《投资与理财》习题答案

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1、第 1 章 习题答案 1 为什么要树立稳健优化型投资理财观念？ 投机者偶尔能赚大钱，但他们绝大多数都是亏损的，而且他们承受的压力也很大， 相比稳健型投资基本上能够稳赚，这对于大多数风险规避的投资者来说，是最为合适 的投资理财观念。 2 “不要把鸡蛋放在同一个篮子里”这句话对于资金量很小的个人投资理财者是否适用？不适用，就我国的投资环境，几千万以下的投资者应相对集中投资，这是因为少量的 资金如果进行分散投资，投资的成本太高，而且对于散户来说，操作也很困难。因此分散 投资只适合于机构及大基金，而个人投资者应进行相对的集中投资。在投资中采用跟随策 略。 3 比较说明李嘉诚和巴菲特各自的投资策略的异同

2、？李嘉诚的投资强调了理财的重要性，而巴菲特的投资强调了价值投资原理，即发现并 长期持有那些有投资价值的股票。 4 什么是平均收益？为什么我们在进行投资理财时应考虑的是平均收益？ 我们应该充分运用投资理财的观念，在风险可承受的情况下，去选择平均收益率尽可 能大的投资品种，而不是盲目地追求高风险。高风险未必会带来高的收益！在进行投资决 策时，应该主要看平均收益率的大小。 我们的决策，应该是在风险可承受的条件下，寻求平均收益率最大的。当其中平均收 益率最大的不是唯一时，不一定在平均收益率最大的当中选择风险最小的。 5 我国主要的投资理财品种有哪些？各自的特点如何？ 我国目前主要的投资品种有银行存款、

3、股票、债券、投资基金、权证、期货、保险、 外汇、黄金、房地产及其他金融衍生工具等。 （特点见书 1.4.2）第 2 章 习题答案 1 什么是投资组合？国外及我国投资组合主要的研究成果都有哪些？ 现代投资理财理论认为不同风险资产进行投资的组合后，在保证投资收益的基础 上可以有效地降低投资理财的风险。根据现代投资组合理论，投资者进行投资时，可 以在两个层面上进行投资组合，第一个层面是对市场上已有的投资理财品种之间进行 投资组合，第二个层面是对同一投资品种内部的产品进行投资组合 2 我国目前投资理财品种收益与风险的各自的特点是什么？ 不同的投资品种的风险和收益是不同的。债券收益高于同期同档银行存款，

4、但投资的收 益率较低。存款：安全性最强，但收益率太低。股票：可能获得较高风险投资收益，套现 容易，但需面对投资风险、政策风险、信息不对称风险。证券投资基金组合投资，分散风 险，套现便利，但风险对冲机制尚未建立。黄金和投资金币：最值得信任并可长期保存的 财富，抵御通货膨胀的最好武器之一，套现方便，但若不形成对冲。外汇规避单一货币的 贬值和规避汇率波动的贬值风险，交易中获利。房地产规避通货膨胀的风险，利用房产的 时间价值和使用价值获利，但变现差。金融衍生工具有有限风险无限获利潜能，但产品复 杂，驾驭难度大，具投资风险。 3 什么是收益？如何计算理财的投资收益？ 投资收益又称投资报酬，是指投资者从投

5、资中获取的补偿。其计算公式为：必要收益 率无风险收益率+风险收益率资金时间价值+通货膨胀补贴率+风险收益率。其收益的 度量按其持有的时间和组合程度进行相应的计算。 4 什么是风险？风险的分类？ 投资理财的风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度，或 者说，投资理财风险是指由于未来的不确定性而引起的投入本金损失和预期收益减少的可 能性。包括系统性风险和非系统性风险两种。风险的度量用单个证券或组合证券的方差来 度量。5 两项及两项以上资产构成的投资组合的风险如何计算？两个或两个以上资产所构成的集合，称为资产组合。如果资产组合中的资产均为有价 证券，则该资产组合也可称为证券组合。

6、资产组合风险的计算较为复杂，需引入协方差及 相关系数的概念 （1）协方差 协方差是一个用于测量投资组合中某一具体投资项目相对于另一投资项目风险的统计 指标。其计算公式为：iniiiPRERRERnRRCOV )()(1),(1221121其中：Cov（R1，R2）：证券 1 和证券 2 期望收益率的协方差R1i：第 1 个证券第 i 种情况下的可能收益率R2i：第 2 个证券第 i 种情况下的可能收益率：第 1 个证券的期望收益率)E(R1：第 2 个证券的期望收益率)E(R2n：证券收益率出项的次数Pi：出现第 i 种情况的概率当协方差为正值时，表示两种资产的收益率呈同方向变动；协方差为负值

7、时，表示两 种资产的收益率呈相反方向变化。（2）相关系数 相关系数是协方差与两个投资方案投资收益率的标准差之积的比值，其计算公式为：2121),(12RRCov其中： ：证券 1 和证券 2 期望收益率的相关系数 ：证券 1 期望收益率的标准差1 ：证券 2 期望收益率的标准差2 相关系数 总是在-1 到+1 之间的范围内变动， 0 表示正相关， 0 表示负相关。=-1 代表完全负相关，=+1 代表完全正相关，=0 则表示不相关。第 3 章 习题答案 1.何谓债券？债券票面要素都有哪些？ 债券（Bond）是发行者依照法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的有价证券， 是表明投资者与筹资者之间

8、债权债务关系的书面债务凭证。债券票面要素包括：发行单位 的名称、发行单位的地址、债券的票面金额、债券的票面利率和计算方法、利息的支付方 式、还本付息的期限和还本方式、债券的发行日期、发行单位的印记和债券号码。 2.简述债券的性质与特征？具有收益性、偿还性、流通性、价格稳定性和债权人的广泛性 3.债券的是如何划分的？ 债券的分类按其发行主体，可分为政府债券、金融债券和公司债券；按照期限的长短， 可将债券分为短期债券、中期债券、长期债券和永久国家债券；根据利息支付方式的不同， 可将债券分为附息债券和贴现债券；根据债券券面形态的不同，可将债券分为实物债券、 凭证式债券和记账式债券；根据利率是否固定，

9、可将债券分为固定利率债券和浮动利率债 券；根据发行时是否提供担保，可将债券分为信用债券和担保债券；根据偿还方式的差异， 可将债券分为一次还本债券、分次还本债券和通知还本债券。 4.影响债券收益的因素有哪些？决定债券收益率的因素主要有五个，即债券的价格变动、债券到期时间的长短、银行 利率的变动、债券的资信程度及债券的购买价格。 5.债券的价格是如何确定的？见书 3.3.1 3.1.2 3.1.3 6.债券收益的是如何确定的？ 见书 3.4.2 中第二部分债券收益率的测定.第 4 章 习题答案 1.上市公司是指哪种类型的股份公司？能够发行用以证明投资者股东微分和权益，并获得股息和红利的有价证券的股

10、份有限 公司。 2.简述股票的性质与特征？收益性、永久性、流动性、风险性、非返还性和参与性 3.股票的类型如何划分？普通股股票和优先股股票、记名股票和不记名股票、面额股票和无面额股票、国家股、 法人股、个人股和外交股 4.简述股票与债券的异同点？两者的期限不同、权利不同、收益和风险的度量不同 5.普通股股东享有哪些权利？公司经营参与权、公司盈余和剩余资产分配权、新股优先认购权和股票自由转让权 6.简述优先股股票的基本特征？ （1）股息固定，股息分派优先。 （2）剩余资产分配优先。 （3）优先股股东无表决权。 （4）优先股可由公司赎回，且在发行之初就附有赎回条款。第 5 章 习题答案 1 证券投

11、资基金有何特征？ （1）间接投资 （2）专家理财 （3）投资小、费用低 （4）组合投资 （5）流动性强 2 简述公司型投资基金与契约型投资基金的区别？公司型基金与契约型基金之间的区别：在于公司型投资基金是依据公司法建立的， 基金本身具有法人资格；契约型基金依据基金契约组建， 信托法是契约型基金设立的依 据，契约型基金不具备法人的资格。契约型基金的投资者作为基金契约的受益人，对基金 的重要投资决策无权过问；公司型基金的投资者是公司的股东，有权对公司的重大决策进 行审议。公司型投资基金类似一般的股份公司，除非依据公司法破产、清算，否则公 司一般都是永久性的；契约型基金依据基金契约运作，契约期满后，

12、基金运营即为终止。 3 试述证券投资基金与股票、债券的区别？ （1）投资者地位不同 （2）风险程度不同 （3）投资方式不同 （4）投资回收方式不同 4 试述开放型投资基金与封闭型投资基金的区别？ （1） 基金规模稳定性不同 （2） 期限不同 （3） 交易价格的决定方式不同 （4） 交易方式不同 （5） 投资策略不同 （6） 信息披露方式不同第 6 章 习题答案 1 什么是认股权证？它与股票的优先认股权有哪些区别和联系？ 认股权证使持有人在规定的时期内可以按特定的价格购买一定数量的新股。用证券市场 术语讲，就是允许持有人在有效期内，按某一既定比率（换股比率） ，以某一既定价格（换 股价）换购一定

13、数量的普通股票。 （1）认股权证是把认股权证券化，它既是一种证明权利的单独的证书，可以拿到市 场上去转让，同时它的有效期限又特别长，有的长达数年之久，在这期间可以 接连不断地进行多次转让。 （2）优先认股权产生于公司筹集资金而向现有股东发行新股时，是对普通股股东的 优惠权，而认股权证产生于公司发行优先股或债券时，是对优先股股东和债权 人的优惠权。 （3）优先认股权的价格低于市场价格，而认股权证的认购价高于当时的市场价格。 2 可转换证券的定义？及其转换的条件是什么？可转换证券又称“转股证券” 、 “可兑换证券” 、 “可更换证券”等，是指发行人依法定程 序发行，持有人在一定时间内依据约定的条件

14、可以转换成一定数量的另一类证券（通常是 转换成普通股票）的证券。 到期无条件强制性转股、转换期内有条件强制性转股、转换期内有条件强制性转股即 到期强制性转股。 3 证券期货的种类主要有哪些？证券期货的特征是什么？ 证券期货的种类就证券品种、期限、利率、数量、规模等不同而不同，所以证券期货种 类非常多。 （1）交易对象是有价证券的标准化合约。 （2）对冲交易多，实物交割少，具有明显的投机性。 （3）采用有形市场形式，实行保证金制度，交易安全可靠。4 证券期权与期货交易的区别有哪些？ （1）期权交易对象不是证券本身而是一种权利。期货交易对象是证券，只是把订约和履 约的时间隔离开来。期权是一种权利，

15、而不是一种义务。 （2）期权时效的自动性，期货合同在时间上要求合同签订人必须执行，如果在规定时间 内不执行，那么由此而引起的损失由违约方承担。 （3）期权持有人可以在合同期限内的任何一天执行合同，而期货合同则往往规定特定的 合同执行时间，提前或推后都不行。 （4）期权合同属于单向合同，期货合同属于双向合同。 5 股指期货的主要交易方式是什么？ 股票指数期货交易主要是用来套期保值。具体例子见书 104 页。 6 什么是存托凭证？它有哪些特点？ 存托凭证（Depository Receipts，简称 DR） ，是指一国证券市场上流通的代表外国公司 有价证券的可转让凭证。存托凭证一般代表外国公司股票

16、，有时也代表债券。 （1）市场容量大，筹资能力强。 （2）上市手续简便，发行成本低。（3）可以避开直接发行股票与债券的许多法律规范。 7什么是交易所交易基金？它的特征是什么？如何发行？ 交易所交易基金（Exchange Trade Funds，简称 ERF） ，也被称为指数投资基金。它是 一种在证券交易所代表长期股票投资信托所有权的有价证券。 （1）指数投资股票化，合格证投资者以较低成本对指数进行投资操作。 （2）流通价格基本上接近于单位净值。 （3）实物申购机制、赎回机制，使投资者可以在一、二级市场进行套利。 （4）风险小、成本低、收益明确、效率高。 （5）实用性强。 发行模式主要有种子基金模式和 IPO 模式。第 7 章 习题答案 1简述人身保险的特殊性？2简述人寿保险的主要分类及特点？ 3简述意外伤害保险的含义及特点？ 4简述健康保险的含义及特点？ 5简述保险理财的原则？第 8 章 习题答案 1 国际黄金市场有哪些主要的参与者？ 黄金的长线投资者、黄金