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1、财务报表分析实践考试一、红星公司 2012 年相关财务数据如下表所示： 单位：万元项目 金额销售收入 25000销售成本 20000应收账款平均余额 2500存货期初余额 2000存货期末余额 2300应付账款平均余额 1700要求： (1)计算 C 公司的存货周转天数； (2)计算 C 公司的应收账款周转天数； (3)计算 C 公司的营业周期； (4)计算 C 公司的应付账款周转天数； (5)计算 C 公司的现金周期。 (一年按 365 天计算，存货采取赊购方式 )（共 20 分）（1）存货周转天数=存货平均余额计算期天数/产品销售成本=（2000+2300）236520000=39.24(
2、天)（2）应收账款周转天数=应收账款平均余额计算期天数/产品销售净额=250036525000=36.5（天）（3）营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数=39.24+36.5=75.74（4）应付账款周转天数=应付账款平均余额计算期天数/年采购成本=1700365（20000+2300-2000）=30.57（天）（5）现金周期=营业周期-应付账款周转天数=75.74-30.57=45.17（天）、二、红星公司 2011 年和 2012 年有关总资产报酬率、资产产值率、产品销售率和销售利润率的资料如下：红星公司 20112012 年的有关资料 单位：%指标 2011 年 2012 年总资产
3、产值率产品销售率销售利润率总资产报酬率80983023.5282942216.96总资产报酬率=总资产产值率产品销售率销售利润率要求：用连环替代法分析各因素变动对总资产报酬率的影响程度。 （20 分）实际指标体系：80983023.52基期指标体系：82942216.96分析对象是：23.5216.96+6.56在此基础上，计算每次替代后的结果：基期指标体系：82942216.96替代第一因素：8094%2216.54替代第二因素：80982217.25替代第三因素：80%983023.52确定各因素对总资产报酬率的影响程度：总资产产值率的影响：16.5416.960.42产品销售率的影响：1
4、7.2516.54+0.71销售利润率的影响：23.5217.25+6.27最后检验分析结果：0.42+0.7l+6.27+6.56三、资料：甲、乙、丙三个企业的资本总额相等，均为 4 000 万元，其息税前利润也都相等，均为240 万元。但三个企业的资本结构不同，其具体组成如下：单位：万元项目 甲公司 乙公司 丙公司总资本 4 000 4 000 4 000普通股股本 4 000 3 000 2 000发行在外的普通股股数 400 万股 300 万股 200 万股负债（利率 8%） 0 1 000 2 000要求：假设所得税税率为 25%，试计算各公司的基本每股收益。 （20 分）甲公司税后
5、净收益=（甲公司息税前利润-甲公司利息费用）（1-所得税税率）=（240-0）（1-25%）=180（万元）乙公司税后净收益=（乙公司息税前利润-乙公司利息费用）（1-所得税税率） =（240-10000.08）（1-25%）=120（万元）丙公司税后净收益=（丙公司息税前利润-乙公司利息费用）（1-所得税税率）=（240-20000.08）（1-25%）=60（万元）甲公司基本每股收益=甲公司净利润甲公司发行在外的普通股股数=180400=0.45（元）乙公司基本每股收益=乙公司净利润乙公司发行在外的普通股股数=120300=0.4（元）丙公司基本每股收益=丙公司净利润丙公司发行在外的普通股
6、股数=60200=0.3（元）四、红星公司可以免缴所得税，2012 年的销售额比 2011 年提高，有关的财务比率如下：财务比率 2011 年同业平均 2011 年本公司 2012 年本公司平均收现期（天） 35 35 36存货周转率 2.50 2.59 2.11销售毛利率 38% 40% 40%销售息税前利润率 10% 9.6% 10.63%销售利息率 3.73% 2.4% 3.82%销售净利率 6.27% 7.2% 6.81%总资产周转率 1.14 1.11 1.07固定资产周转率 1.4 2.02 1.82资产负债率 58% 50% 61.3%已获利息倍数 2.68 4 2.78要求：（
7、1）运用杜邦财务分析原理，比较 2011 年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因；（2）运用杜邦财务分析原理，比较本公司 2012 年与 2011 年的净资产收益率，定性分析其变化的原因；（3）按顺序分析 2012 年销售净利率、总资产周转率、资产负债率变动对权益净利率的影响。 （共40 分）（1）2011 年与同业平均比较本公司净资产收益率 7.2%1.11/(150%) 15.98%行业平均净资产收益率 6.27%1.14/(158%) 17.02%差异产生的原因：销售净利率高于同业水平 0.93%，其原因是：销售成本率低（2%） ，或毛利率高（2%） ，销售利息率（2.4%
8、）较同业（3.73%）低（1.33%） ；总资产周转率略低于同业水平（0.03 次） ，主要原因是应收账款回收较慢；权益乘数低于同业水平，因其负债较少。（2）2012 年与 2011 年比较2011 年净资产收益率 7.2%1.111/(150%) 15.98%2012 年净资产收益率 6.81%1.071/(161.3%) 18.83%差异产生的原因：销售净利率比上年低（0.39%） ，主要原因是销售利息率上升（1.42%） ；总资产周转率下降，主要原因是固定资产周转率和存货周转率下降；权益乘数增加，其原因是负债增加了。（3）权益净利率总的变动为 18.83%-15.98%=2.85%其中：销售净利率变动对权益净利率的影响= (6.81%-7.2%)1.111/(1-50%)= -0.87%总资产周转率变动对权益净利率的影响= 6.81(1.07-1.11)1/(1-50%)= -0.54资产负债率变动对权益净利率的影响= 6.81%1.071/(1-61.3%)-1/(1-50%)= 4.26%
