金融理论与实务

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1、沈阳工业大学选修课 金融理论与实务任课老师： 许 桂 红 学生姓名： 杨 慕 晨 学 号： 100402320 班 级：电子信息工程 1003 班时 间： 2012-06-03 一 课程心得由于早些时候读到过宋鸿斌货币战争这本书，对金融产生了一定的兴趣于是选修了本门课程，通过本学期对金融理论与实务的学习，充分的了解了有关金融的相关知识，对现代金融体系有初步的认识，并对货币的相关知识成分了解，丰富知识面。 二 货币定义从商品中分离出来固定地充当一般等价物的商品，就是货币；货币是商品交换发 展到一定阶段的产物。1人们普遍接受的用于支付商品劳务和清偿债务的物品。 2充当交换媒介，价值、贮藏、价格标准

2、和延期支付标准的物品。 3超额供给或需求会引起对其它资产超额需求或供给资产。 4购买力的暂栖处。 5无需支付大，作为公众净财富的流动资产。 6与国民收入相关最大流动资产等等。三 货币基金货币基金是聚集社会闲散资金，由基金管理人运作，基金托管人保管资金的一种开放式基金，专门投向无风险的货币市场工具，区别于其他类型的开放式基金，具有高安全性、高流动性、稳定收益性，具有“准储蓄”的特征。1本金安全：由大多数货币市场基金投资品种就决定了其在各类基金中风险是最低的，货币基金合约一般都不会保证本金的安全，但在事实上由于基金性质决定了货币基金在现实中极少发生本金的亏损。一般来说货币基金被看作现金等价物。 2

3、资金流动强：流动性可与活期存款媲美。基金买卖方便，资金到账时间短，流动性很高，一般基金赎回两三天资金就可以到帐。3收益率较高：多数货币市场基金一般具有国债投资的收益水平。货币市场基金除了可以投资一般机构可以投资的交易所回购等投资工具外，还可以进入银行间债券及回购市场、中央银行票据市场进行投资，其年净收益率一般可和一年定存利率相比，近期年收益情况见下面表格，高于同期银行储蓄的收益水平。不仅如此，货币市场基金还可以避免隐性损失。当出现通货膨胀时，实际利率可能很低甚至为负值，货币市场基金可以及时把握利率变化及通胀趋势，获取稳定的较高收益。 4投资成本低：买卖货币市场基金一般都免收手续费，认购费、申购

4、费、赎回费都为 0，资金进出非常方便，既降低了投资成本，又保证了流动性。首次认/申购 1000 元，再次购买以百元为单位递增。5分红免税：多数货币市场基金面值永远保持 1 元，收益天天计算，每日都有利息收入，投资者享受的是复利，而银行存款只是单利。每月分红结转为基金份额，分红免收所得税。 另外，一般货币市场基金还可以与该基金管理公司旗下的其它开放式基金进行转换，高效灵活、成本低。股市好的时候可以转成股票型基金，债市好的时候可以转成债券型基金，当股市、债市都没有很好机会的时候，货币市场基金则是资金良好的避风港，投资者可以及时把握股市、债市和货币市场的各种机会。货币市场基金最早创设于 1972 年

5、的美国。到 1986 年底为止，美国共有 400 多个货币市场基金，总资产超过 2900 亿美元。在美国，货币市场基金按风险大小可划分为三类：国库券货币市场基金，主要投资于国库券、由政府担保的有价证券等 多样化货币市场基金，就是通常所说的货币市场基金，通常投资于商业票据、国库券、美国政府代理机构发行的证券、可转让存单、银行承兑票据等各种有价证券，其到期时间同前述基金类似 免税货币基金，主要用于短期融资的高质量的市政证券，也包括市政中期债券和市政长期债券。 四 基金分类1. 开放式基开放式基金包括一般开放式基金和特殊的开放式基金。特殊的开放式基金就是 LOF,英文全称是“Listed Open-

6、Ended Fund” 或“open-end funds”，汉语称为“上市型开放式基金” 。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。2. 封闭式基金封闭式基金(close-end funds)是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。3. 两者的区别 基金规模的可变性不同。开放式基金发行的基金单位是可赎回的，而且投资者可随时申购基金单位，所

7、以基金的规模不固定；封闭式基金规模是固定不变的。 基金单位的交易价格不同。开放式基金的基金位的买卖价格是以基金单位对应的资产净值为基础，不会出现折价现象。封闭式基金单位的价格更多地会受到市场供求关系的影响，价格波动较大。 基金单位的买卖途径不同。开放式基金的投资者可随时直接向基金管理公司购买或赎回基金，手续费较低。封闭式基金的买卖类似于股票交易，可在证券市场买卖，需要缴手续费和证券交易税。一般而言，费用高于开放式基金。 投资策略不同。开放式基金必须保留一部分基金，以便应付投资者随时赎回，进行长期投资会受到一定限制。而封闭式基金不可赎回，无须提取准备金，能够充分运用资金，进行长期投资，取得长期经

8、营绩效。 所要求的市场条件不同。开放式基金的灵活性较大，资金规模伸缩比较容易，所以适用于开放程度较高、规模较大的金融市场；而封闭式基金正好相反，适用于金融制度尚不完善、开放程度较低且规模较小的金融市场。五 投资选择目前市场上有：华安现金收益、博时现金收益、招商现金增值、南方现金增利和华夏现金增利等几只货币市场基金。投资者会思索到底该选择什么样的货币基金？投资者应尽量选择规模相对较大,业绩长期优异的货币基金进行投资，因为规模越大基金操作腾挪的空间越大，更有 利于投资运作，也能更好地控制流动性风险。选择货币基金要综合考量货币基金和债券基金的区别主要在于投资对象不同。货币型基金是一种开放式基金，投向

9、货币市场，以投资于债券、央行票据、回购等安 全性极高的短期金融品种为主；而债券基金是专门投资于债券的基金，主要是国债、金融债和企业债。货币基金的收益仅高于银行的定期存款利率，但没有利息税， 随时可以赎回，一般可在申请赎回的第二天资金到账。所以货币基金非常适合追求低风险、高流动性、稳定收益的单位和个人。 购买货币基金时应坚持“买旧不买新、买高不买低、就短不就长”的原则，尤其是在经济敏感时期， 这几条原则是投资货币基金市场的座右铭。首先，购买货币基金时应优先考虑老基金，因为经过一段时间的运作，老基金的业绩已经明朗化了，可新发行的货币基金 能否取得良好的业绩却需要时间来验证。同时，投资者应尽量选择年

10、收益率一直名列前茅的高收益的货币基金类型。但是，也要记得货币基金比较适合打理活期资 金、短期资金或一时难以确定用途的临时资金，对于一年以上的中长期不动资金，则应选择国债、人民币理财、债券型基金等收益更高的理财产品。 而货币基金的基金面值与净值都保持 1 元不变，其收益的变化通过基金份额变化来体现，投资人通过赎回基金份额便可取回资金。货币基金的分红方式只有“红利转投” ，所以每个月将累计的收益结转为货币基金份额，同时货币基金赎回费率为 0%，没有手续费。六 基金的未来过去一年中，南方现金增利基金的规模从成立时的 80.49 亿增长到如今 332 亿，基金年化收益率也从 1.4%一线逐级上升至 3

11、.2%上下。基金管理组成员、固定收益部总监刘情剑认为，抓住了去年上半年良好的发行机会和投资机会，是基金规模高速增长的主要原因。在投资上，南方现金增利及时抓住了去年宏观调控带来的机会。由于在成立之初即对投资过热和宏观调控有清醒认识，基金没有大幅建仓当时收益率并不高的货币市场，而是耐心等待市场利率的回升。尽管这个判断使它一度收益排名靠后，但也让该基金在之后的三个月内，成功回避了货币市场利率大幅上升超过 100 基点的风险，为基金收益跻身前列创造了机会。对于货币基金的前景，中国债券市场的余额已经超过了 50000亿规模，中央银行票据的年发行量在 10000 亿以上，货币市场基金投资领域和发展空间仍旧广阔。中国货币市场基金目前 1000 多亿的规模只是刚刚起步。