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1、1格力电器(000651)2011 至 2013 年度财务报表分析营运能力分析营运能力（Operating capacity）是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。营运能力是社会生产力在企业中的微观表现，是企业各项经济资源，包括：人力资源、生产资料资源、财务资源、技术信息资源和管理资源等，基于环境约束与价值增值目标，通过配置组合与相互作用而生成的推动企业运行的物质能量。广义的营运能力是企业所有要素所能发挥的营运作用；狭
2、义的营运能力是指企业资产的营运效率，不直接体现人力资源的合理使用和有效利用。第一节 格力电器营运能力指标格力电器 2011-2013 年度营运能力指标表营运能力指标 2011 2012 2013总资产周转次数（次） 0.98 0.92 0.89 固定资产周转次数（次） 10.79 7.82 8.45 流动资产周转次数（次） 1.16 1.17 1.14 应收账款周转次数（次） 67.78 67.34 64.15 成本基础的存货周转率（次） 3.89 4.25 6.13 收入基础的存货周转率（次） 4.75 5.76 9.04 营运资金周转次数（次） 11.00 15.87 16.38 应收账款
3、周转天数（天） 5.31 5.35 5.61 存货周转天数（天） 92.48 84.76 58.77 营业周期(天) 97.79 90.11 64.38 2第二节 格力电器营运能力指标同行业比较一、2011 年度营运能力比较格力电器及同行业 2011 年度营运能力指标比较表营运能力指标 格力电器 排名 行业均值 行业最高 深康佳 A总资产周转次数（次） 0.98 13 1.16 1.65 0.96固定资产周转次数（次） 10.79 4 9.6 31.31 9.11流动资产周转次数（次） 1.16 19 1.74 2.92 1.16应收账款周转次数（次） 67.78 2 21.39 118.49
4、 8.57成本基础的存货周转率（次） 3.89 17 6.05 12.03 4.79收入基础的存货周转率（次） 4.75 18 7.56 18.09 5.73营运资金周转次数（次） 11.00 2 -11.35 13.20 7.87应收账款周转天数（天） 5.31 2 34.65 103.33 42.02存货周转天数（天） 92.48 4 67.96 135.24 75.16营业周期(天) 97.79 9 102.61 190.51 117.18：同业比较数据为选取同行业 20 家样本企业汇总排列而成（下同）。3二、2012 年度营运能力比较格力电器及同行业 2012 年度营运能力指标比较表营
5、运能力指标 格力电 器 排名 行业均值 行业最高 深康佳 A总资产周转次数（次） 0.92 12 1.02 1.65 1.11固定资产周转次数（次） 7.82 6 7.97 28.87 9.71流动资产周转次数（次） 1.17 19 1.58 2.45 1.38应收账款周转次数（次） 67.34 1 16.08 67.34 9.28成本基础的存货周转率（次） 4.25 14 6.84 39.22 3.70收入基础的存货周转率（次） 5.76 14 8.36 42.78 4.52营运资金周转次数（次） 15.87 1 -7.93 15.87 11.86应收账款周转天数（天） 5.35 1 36.
6、80 99.07 38.78存货周转天数（天） 84.76 7 72.19 110.05 97.18营业周期(天) 90.11 15 108.98 168.60 135.96 4三、2013 年度营运能力比较格力电器及同行业 2013 年度营运能力指标比较表营运能力指标 格力电 器 排名 行业均值 行业最高 深康佳 A总资产周转次数（次） 0.89 14 1.03 1.57 1.27固定资产周转次数（次） 8.45 7 7.89 22.09 10.48流动资产周转次数（次） 1.14 17 1.57 2.69 1.60应收账款周转次数（次） 64.15 1 15.57 64.15 8.13成本
7、基础的存货周转率（次） 6.13 8 7.54 44.95 4.65收入基础的存货周转率（次） 9.04 6 9.4 49.37 5.58营运资金周转次数（次） 16.38 3 -5.98 48.17 16.54应收账款周转天数（天） 5.61 1 44.45 148.79 44.28存货周转天数（天） 58.77 13 67.47 111.53 77.41 营业周期(天) 64.38 18 111.92 260.32 121.705第三节 格力电器营运能力指标分析一、总资产周转率分析项目 2011 年度 2012 年度 2013 年度格力电器 0.98 0.92 0.89 排名 13 12
8、14行业均值 1.16 1.02 1.03行业最高 1.65 1.39 1.57深康佳 A 0.96 1.11 1.276 总资产周转率：是指企业一定时期的营业收入与资产总额的比率，它说明企业的总资产在一定时期内（通常为一年基者一个营业周期）的周转次数。另外总资产周转率还可以采用时间形式表示的总资产周转天数来表达。 总资产周转率公式：总资产周转率=营业收入资产 个人分析：总资产周转率用于分析企业全部资产的使用效率，总资产周转速度快，说明企业自用全部资产进行经营的效率高，资产的有效使用程度高，其结果将使企业的偿债能力和获利能力增强：反之，说明企业利用全部资产进行经营活动的能力差，效率低，最终还将
9、影响企业的获得能力。如果企业总资产周转率长期处于较低的状态，企业则应采取适当措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，提高总资产周转率。该指标适当看高。 从上图表中可以看出，该企业总资产周转率 2011-2013 三年间固定资产周转率分别为 0.98、0.92、0.89，逐年下降，在所选的 20 家同行业企业中排名分别为第 13、12、14 名，处于中等偏下，呈下降趋势。同比深康佳 A 总资产周转率 3 年数据分别为 0.96，1.11，1.27。以上数据显示，格力电器的 3 年的总资产周转率基本都低于深康佳 A，格力电器这三年的总资产周转率逐年下降，2
10、012 年比 2011 年下降0.06，2013 年比 2012 年下降 0.03，说明该企业的利用全部资产进行经营活动的能力差，效率低，获利能力差。二、固定资产周转率分析项目 2011 年度 2012 年度 2013 年度格力电器 10.79 7.82 8.45 排名 4 6 7行业均值 9.60 7.97 7.89行业最高 31.31 28.87 22.09深康佳 A 9.11 9.71 10.487 固定资产周转率：是指企业一定时期的营业收入与固定资产占用总额的比率，它说明企业的固定资产在一定时期内（通常为一年基者一个营业周期）的周转次数，另外固定资产周转率还可以采用时间形式表示的固定资
11、产周转天数来表达。 固定资产周转率公式：固定资产周转率=营业收入固定资产 个人分析：固定资产周转率是指企业一定时期的营业收入与固定资产占用额的比率。固定资产周转率是企业的主营业务收入与平均固定资产净值的比率。固定资产的周转率越高，周转天数越少，表明公司固定资产的利用效率越高，公司的获利能力越强；反之，则公司的获利能力越弱。该指标看高。从图表中能看出格力电器在 2011-2013 三年间固定资产周转率分别为 10.79、7.82、8.45，在所选的 20 家同行业企业中排名分别为第 4、6、7名，排名逐年下降，但仍处于行业中上水平。同比深康佳 A 在 2011-2013 三年间固定资产周转率分别
12、为 9.11，9.71，10.48。格力电器这三年的固定资产周转率都基本呈逐年下降趋势，2011 年的固定资产周转率最高，于后两年，2012 年比 2011 年下降 2.97，2013年比 2012 年上升 0.63，表明该企业虽然排名靠前，固定资产的利用效率高，公司的获利能力强，但排名的持续下降，仍需引起企业管理者的注意。 三、流动资产周转率分析项目 2011 年度 2012 年度 2013 年度格力电器 1.16 1.17 1.14 排名 19 19 178行业均值 1.74 1.58 1.57行业最高 2.92 2.45 2.69深康佳 A 1.16 1.38 1.60 流动资产周转率：
13、是反映企业的流动资产周转速度与综合利用效率的指标，它是指在特定时期内企业营业收入与流动资产平均占用金额之间的比例关系，表明企业在一定时期（通常是一年）内流动资产的周转次数。 流动资产周次数公式：流动资产周次数=营业收入流动资产流动资产周转率=主营业务收入流动资产平均余额流动资产周转天数=360流动资产周转次数 个人分析：由于流动资产流动性大，变现能力强，所以分析流动资产的周转速度和运用效率具有重要的意义。该指标看高。一般来说，流动资产在一定时期的周转次数越多，亦即每周转一次所需要的天数越少，周转速度就越快，企业以相同的流动资产占用实现的营业收入就越多，流动资产的营运能力就越好；反之，周转速度就
14、越慢，流动资产的营运能力就越差，效率就越低下。该指标适当看高。从图表中可以看出，格力电器 3 年内的流动资产周转率分别为2011 年 1.16，2012 年为 1.17，2013 年 1.14，在所选的 20 家同行业企业中排名分别为第19、19、17 名。同比深康佳 A 分别为 1.16、1.38 、1.60。从图表中分析格力电器的流动资产周转率三年基本持平，处于末尾水平，说明周转速度就慢，流动资产的营运能力差，效率低下。4、应收账款周转率分析9项目 2011 年度 2012 年度 2013 年度格力电器 67.78 67.34 64.15 排名 2 1 1行业均值 21.39 16.08
15、15.57行业最高 118.49 67.34 64.15深康佳 A 8.57 9.28 8.13 应收账款周转率：是反映应收账款周转速度的指标，有两种表示方式：一是应收账款在一定时期内（通常为一年）转为现金的平均次数，说明应收账款流动的速度。它是一定时期内营业收入与应收账款平均余额的比率，或称应收账款周转次数。二是用时间表示的应收账款周转速度，即应收账款周转天数，也叫平均应收账款回收期或平均收现期，它表示从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。 应收账款周转次数公式：应收账款周转次数=营业收入应收账款应收账款周转率=主营业务收入应收账款平均余额应收账款周转天数=360应收账款周
16、转率 个人分析：该指标是正向指标，看高。应收账款周转率反映了企业应收账款周转速度的快慢及企业对应收账款管理效率的高低。在一定时期内，企业应收账款周转次数越多，周转天数越少，说明：1、企业收回应收账款的速度越快，信用销售管理严格；2、应收账款的流动性强，从而有利于增强企业短期偿债能力；3、收账费用和坏账损失减少，流动资产的投资收益相对增加；4、可以通过比较应收账款周转天数及企业信用期限，可评价客户的信用程度，调整企业信用政策。反之，在一定时期内企业应收账款周转次数越少，周转天数越多，表明企业的营10运资金过多地滞留在应收账款上，影响资金的周转，流动资产变现力弱，资金的机会成本变大。从图表可以看出，格力电器在 2011-2013 三年间的应收账款周转次数分别为67.78、67.34、64.15，在所选的 20 家同行业企业中排名分别为第 2、1、1 名。同比深康佳A3 年数据分别为 8.57，9.28，8.13。说明格力电器自 201
