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1、1、 盈利能力分析通过查阅和整理沃尔沃 2004-2009 六年的财务数据，得到初始的财务数据，从利润表中我们提取其六年的主营收入，计算其年度增长率，六年平均增长率，如下表。表 1 沃尔沃 2006 年-2009 年营业收入增长表2004 2005 2006 2007 2008 2009主营收入 14679 18153 20399 22231 15851 17013增长率（%） 23.77 12.37 8.98 -28.70 7.33-年度对比两年平均增长率（%） 18.07 10.68 -19.72 -10.69六年平均增长率（%） 4.75为了更直观的观察数据变化，通过 Excel 作图如
2、下图 1.1,及图 1.2图 1.1 沃尔沃主营收入增长图图 1.2 沃尔沃主营收入增长率- 年度对比曲线2004 年至 2007 年，沃尔沃实现了主营业务收入的快速增长，尤其是 2004 年至 2005年间，主营收入增长最为迅速，公司的获利能力在这四年中不断提升，可以看出，受金融危机的影响，沃尔沃主营收入增长率受到了负面影响，在 2008 年跌至最低点，但增长率自2008 年后开始加速，逐渐恢复至 2007 年增长水平。主营收入增长并不能代表获利能力一定强，还需要关注其他三点重要因素：毛利率，净利率，净利润增长率。计算得表 1.3表 1.3 沃尔沃利润增长表2004 年 2005 年 200
3、6 年 2007 年 2008 年 2009 年毛利率（%） 22.22 22.40 23.10 23.06 21.76 14.74净利润 43777 48989 55800 59276 62095 26305利润增长率(%) 11.91 13.90 6.23 4.76 -57.64毛利是企业经营获利的基础，企业要经营获利，首先要获得足够的毛利，在其他条件不变的情况下，毛利额大，毛利率高，则意味着利润总额也会增加，对毛利率作图 1.4图 1.4 沃尔沃毛利率变化曲线由图 1.4 可以看出，沃尔沃的毛利率在经历缓慢增长之后逐渐下降，且下降幅度越来越大，表明企业盈利能力降低，盈利水平不断下降。毛利
4、率可以展现公司的盈利能力，但是最终衡量企业盈利能力的是净利润的增减状况，对沃尔沃六年的净利润做增长率的年度对比，两年平均对比以及六年平均对比，得表 1.5，表 1.5 沃尔沃净利润增减状况一览表2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年净利润 43777 48989 55800 59276 62095 26305利润增长率(%) 11.91 13.90 6.23 4.76 -57.64两年平均（%） 12.91 10.07 5.50 -26.44六年平均（%） -4.168Excel 作图得图 1.6， 图 1.7 利润增长率折线图由图可得，沃尔沃的净利
5、润与利润增长率增长趋势并不同步，净利润稳步增长，但利润年增长率则整体呈现出下降的态势，此外，从图形中还可以看出，08 年金融危机对于沃尔沃的影响较大，在严重影响主营收入的情况下，净利润以及利润增长率也因此大幅下降。2、 偿债能力分析（财务健康状况）在这里分两部分，公司短期偿债能力用流动比率和速冻比率的变化反映公司短期资产流动性，长期偿债能力则用资产负债率。表 1.7 沃尔沃 2004 年-2009 年短期流动性指标2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年流动比率 1.53 1.42 1.40 1.22 1.14 1.26速动比率 1.16 1.08 1
6、.04 0.89 0.78 0.96图 1.8 沃尔沃 2004-2009 年短期流动性指标图沃尔沃的流动比率一直维持在 1.5 倍左右徘徊（流动资产是流动负债的 1.5 倍） ，从这一财务数据看公司的流动性较好，短期财务风险不大，从速动比率来看，徘徊在一倍左右，07 年后小于标准值 1，速动比率是在流动比率刨除存货后的流动性，显示公司的流动性中存货比例不是很大，刨除存货后的现金流动资产依然较多，表明公司不会面临短期的财务压力。长期偿债能力，比较普遍的衡量标准时资产负债率的变化，如表 1.9，图 2.0 所示，表 1.9 沃尔沃 2004 年-2009 年资产负债率2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年资产负债率（%） 55.42 57.50 54.78 62.80 66.32 71.54图 2.0 沃尔沃 2004-2009 资产负债率变化图沃尔沃的资产负债率逐年增高，07 年以后维持在 60%以上，债务负担有加重趋势，2009 年更是达到了 71.54%，公司的长期财务风险较大，综合来看，沃尔沃的短期偿债能力好于长期偿债能力。
