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1、1利率市场化改革对集团金融板块发展的影响分析党的十七届五中全会在“十二五” 规划有关建 议中明确提出要进一步推进利率市场化改革，央行行长周小川也撰文“利率市场化改革的若干思考” ，其中表示要坚定不移地推 进利率市场化改革，利率市场化改革已列入 2011 年央行工作计划之中。回顾我国人民币利率市场化改革的进程，2003 年以前，我国存款利率允许下浮，贷款利率允许上浮，浮动范围在 30%之内，2004 年以后，存款利率下浮和贷款利率上浮限制取消，同时允许贷款有 0.9 倍的下浮，存款利率上浮仍受严格管制。这种利率管制使得资金价格扭曲，对经济发展具有非常不利的影响，而且也不利于推进人民币国际化，不利
2、于中央宏观货币政策的实施，利率市场化改革势在必行。所谓利率市场化，实质上是形成由市场供求决定资金价格的利率形成机制。利率是银行所经营的主要产品-资金的价格，利率市场化的推进是从资金价格管制到价格自由化的过程，这一过程必然对形形色色的银行业金融机构和非银行业金融机构的发展产生不同的影响，有些金融机构会是改革的受益者，而同时有些金融机构可能会受到一定程度的负面影响。更进一步，利率市场化将会对不同类型的银行，对银行与竞争性非银行金融机构，银行与共生性金融机构产生的影响程度都不尽相同，从而导致长期看，各金融机构的市场格局将会发生很大变化。2第一，利率市场化对银行的经营模式将产生深刻的影响。在通胀预期较
3、高的经济环境条件下，放开存款利率下限管制，存款利率必然会上升，存贷利差缩小将是必然趋势，这会对所有银行的经营模式产生影响。原因在于，存贷利差收入是构成国内银行经营利润的主要来源，存贷利差下降，就意味着银行利润率降低，倒逼银行经营模式转型，各银行依靠存贷利差生存的局面会得到改变，转而深度挖掘附加值较高的零售业务、中间业务，加强投资管理，改善服务质量，向全能银行转变，从而，依靠服务的改善、产品的多样性取得竞争优势成为必然的选择。第二，利率市场化会加剧不同类型银行之间的竞争。存款利率市场化改革为众多的银行类金融机构增加更为灵活的竞争手段，无疑加剧银行利用存款利率招揽存款的竞争态势。目前，股份制银行和
4、区域性银行对于关系存款的依赖性较强，利率市场化将导致其资金成本有较多的提升，而相对而言，国有银行存款来源较多的依赖储蓄存款，储蓄存款的存款成本上升的幅度一般相对较小。从这一角度看，存款利率市场化条件下，国有银行的竞争优势会优于其他银行。同时，利率市场化条件下，规模较大的银行的竞争优势会优于规模较小的银行。当利率市场化改革基本在全部银行类金融机构中推行之后，各个银行都遵守同样的竞争标准，看起来竞争机会均等，但是，在规模较小的银行与规模较大的银行之间的竞争3中，大银行具有雄厚的竞争实力，面临着存款利率放开后过高的资金成本，无疑大银行的承受能力更强，中小型金融机构难以与之抗衡，对中小银行必然形成不利
5、的竞争态势。而且，在放开利率的同时，必然伴随着中间业务价格的放开，在一系列价格竞争中，规模较大的银行具有交叉补贴的优势，竞争手段更为灵活多样，而中小型银行竞争优势会相对较弱。它们若想在竞争中求生存，必须要加快转变经营方式，调整业务结构，在服务质量、内部管理上多下功夫。对于那些不能及时转型，竞争力相对较弱、管理优势不明显的银行，会面临退出的局面。据美国、日本利率市场化的经验，利率市场化的过程都出现过银行倒闭的现象。从某种程度上，利率市场化改革对于中小银行既是挑战，但也有机遇。在利率市场化改革的试点期间，中小银行应是市场化利率先行先试的试点机构，对其应是一个业务突破与发展的良好机遇。长期看，利率市
6、场化改革给众多的银行一个重新划分市场的洗牌机会，对于小银行也是一个赢得竞争优势的机会。第三，利率市场化将会强化银行所面临的各种风险，从而对银行的风险管理能力提出更高的要求。利率定价权放在银行，逐利性使银行青睐于高利率贷款，而高利率与高风险伴随，因此高利率带来的不仅仅是银行利润的增加，还 有风险的提高。在利率放开后，银行面临的市场风险加大，各种不确定性因素的存在对银行决策管理层决策能力提出更高的要求。而那些治理结构不甚完善或内部管理出现漏洞的金融机4构，还容易出现道德风险，高息揽存、低利放贷的操作空间较大，决策管理人员基于利益偏好或政治偏好等原因违规操作的可能性将会大大增加，因此，管理和内部监管
7、能力提升也是利率市场化的必然要求。第四，与非银行类金融机构相比，存款利率市场化会强化银行类金融机构的竞争优势，弱化非银行类金融机构的竞争优势。一些非银行类金融机构，如信托机构、地下钱庄、民间借贷中介机构等虽然不以存款或其他负债为业务的唯一来源，但是也构成其业务的重要类型，存款利率市场化必然导致银行存款议价能力的提高，这会为资金盈余者提供更为稳定可靠的资金存放或投资渠道，意味着一部分资金会流向安全性、流动性和营利性较高的银行类金融机构，在这种情况下，信托机构、地下钱庄等非银行金融机构的存款业务或其他负债业务会受到明显的冲击。信托公司等机构发行的高息理财产品的价格受银行存款利率提高的影响，不再具有
8、竞争优势，同等收益水平下，银行所具有的高抗风险能力更能够吸引客户，因此，信托机构某些业务的发展必然受到挑战，会面临着转方式、调结构、回归受人之托、代人理财的本源业务的新的发展问题。而同时，一些民间融资机构及融资中介机构也会受到影响，其资金来源将面临考验，从而其生存问题也会面临考验。第五，利率市场化对于与银行类金融机构共生的机构，如贷款担保机构具有正反两方面的影响。5一方面，利率市场化改革对贷款担保业务具有一定的消极影响，可能挤压其生存空间。另一方面，利率市场化改革对贷款担保业务一定程度上具有积极的促进作用，可能带来更多的业务契机。融资担保公司中的贷款担保业务是寄生于银行的贷款业务而生存的，在存
9、款利率市场化改革推进的过程中，由于银行资金业务的竞争力增强，银行资金力量更加雄厚，放贷能力增强，这应该会相应的增加担保机构的业务机会。上述两方面的作用对担保行业发展的影响还有待评估。基于上述分析，下面结合集团金融板块拟选择进入的行业，分析利率市场化将可能带来的影响并提出相应的对策。第一，利率市场化对担保公司的影响及对策目前，担保行业主要经营以下几大业务类型，不同的业务类型所面临的影响也不相同。1.融资担保业务。这部分业务是寄生于银行的信贷业务而生存的，其存在有两个条件，一是银行在现有的管理体制下粗放经营，导 致一部分有价值的贷款客户被排除在银行的选择之外，构成担保公司的业务空间；二是在现有管制
10、利率条件下，在银行愿意提供的贷款利率水平和客户愿意接受的贷款利率水平之间有一个差，这个差则构成担保公司的利润空间。利率市场化将可能影响担保公司的业务空间和盈利空间，表现在， 银行内部竞争激烈，导致其利差缩小从而盈利空间缩小，必然使得这些银行深度挖掘贷款零售业务，寻求高成长、高附加6值的中小企业客户群体，尤其是对中小银行而言更是如此，这可能会挤压担保公司的业务空间；而且，由于银行对大机构的贷款利率竞争有可能使其贷款利率水平下降，相应的会挤压贷款担保业务盈利空间。2.保函业务。这部分业务与利率市场化虽没有直接的影响，但是，总的看来，利率市场化促使银行寻求其他的利润增长渠道的动机，可能会增加银行保函
11、业务的开拓，相应的会加剧保函类业务的市场竞争，挤压担保公司开拓此类业务的市场空间。3.中小企业联合票据担保、联合发债担保业务。利率市场化挤压银行利差带来的利润空间，使得银行转而开拓中间业务成为必然选择，发债承销业务也在其中，因此可能会促进发债担保业务的增长；而且，利率市场化条件下，国家会鼓励直接融资市场的发展，也会促进此类业务的增长。4.搭桥贷款等投资业务。金融市场化条件下，监管部门给予银行的经营自主权应会有相应的改变，具体说来，政策对于银行借新还旧等贷款政策可能会相应进行调整；或者由于企业贷款的多种选择使得企业借新还旧的时间差不再存在，担保公司的这部分业务机会也就不复存在。针对上述情况，提出
12、以下对策：1.在融资担保业务中，争取与大银行合作，机会相对较多；加强与银行沟通，以便及时发现新机会，找到新的业务来源；强化服务优势，并利用自身服务与管理优势，将中小微企业的贷款零7售业务做成批发业务，争取银行贷款利率的较大优惠幅度。2.充分重视保函业务，对于未来前景明朗的几类业务，早布局早下手，明察市场信息，捕捉市场机会，培育品牌与知名度，从靠政策生存到靠市场生存。3.在发展战略上，将具有良好市场前景的业务作为核心业务，加强研究，将直接融资担保（如中小企业联合发债担保）作为主要研究的业务领域，努力挖掘市场机会，抢占市场先机。此外，应注意的是，要加强产品创新力度，要研究政策，未雨绸缪， 长远规划
13、。第二，利率市场化对农村商业银行的影响与对策利率市场化对农村商业银行的影响归纳为以下几点：1.竞争优势弱化。从规模上看，农村商业银行规模小，资金实力弱，如前所述，在利率市场化环境中，农村商业银行作为中小银行， 竞争优势相对较弱；刚刚完成改制的农村商业银行人员结构不合理、管理薄弱、人员素质差等都有不同程度的存在；从业务模式上，农村商业银行比其他银行更依赖于存贷利差，中间业务占比更低。因此，在诸多方面，农村商业银行在利率市场化过程中，转型问题更为迫切，任务也更为艰巨。2.风险加大。利率市场化之后，由于资金价格决策权的下放，使得内部管理薄弱、人员素质相对较差的农村商业银行所面临的市场风险、道德风险、
14、操作风险等各种风险会更加突出。3.政策性优势弱化。国家为支持农业农村经济的发展，改变8农村金融供给不足的局面，一直鼓励完善农村金融体系，放宽农村金融机构的准入限制，支持村镇银行、小额贷款公司、互助金融等多种形式的农村金融发展，金融市场化的过程中，农村金融机构供给会不断增加，这将对农村商业银行在农村地区的业务形成竞争态势，进一步提高其存款成本、缩小存贷利差，挤压其利润空间。针对上述情况，提出以下对策：1.促进内部管理水平的提升，提高竞争能力。改制成功的农村商业银行可争取上市，以促其加快向现代商业银行转变的步伐。2.若国家将农村金融机构列为利率市场化改革的试点机构，农村商业银行应抓住先行先试的机会
15、，把握市场先机，制定业务多元化发展战略，尽快改变依靠存贷利差生存的现状，努力开拓中间业务，探索金融衍生产品业务，找准具有市场前景的核心竞争力所在，实现业务模式的转型发展。3.研究市场，把握市场需求，根据市场需求，创新服务产品，开展与保险、证券等各种形式的金融同业的合作；加大金融创新的力度，增加金融服务的科技含量；优化竞争策略，力求降低资金成本；进一步发挥小银行短平快、决策迅速的优势，降低决策成本，提高决策效率。4.加强风险管理。强化管控流程管理；加强贷款审批权限管理；加强内控与审计工作；建立并完善资金定价授权制度，制定利9率分析监测和风险管理制度，考虑风险、期限、市场供需等多种因素，形成科学的
16、利率形成机制，防范利率风险。5.充分利用国家扶持与优惠政策。农业是弱势产业，政策扶持是必然，农村商业银行可争取利用国家基于扶持农业农村经济发展而出台的各种优惠政策，研究并把握各种新的市场机会，充分利用农村点多面广的特点，加强与农民专业合作组织等新型农村经济组织合作的机会，支持优质高效特色农业发展，努力寻求新农村建设和小城镇建设中的各种业务机会。国家已经将新农村建设、小城镇建设、改善城乡居民收入差距列入“十二五规划” 之中，这 些工作的推进将会提高农民收入，使农村资金更富裕，农村商业银行可利用贴近农村的地域优势，善于组织农村的小额零星存款，以降低存款成本，夯实基础，实现品牌化经营，做强做大。第三，利率市场化对信托机构的影响及对策有关统计数据显示，目前，在信托业务构成中，通道类产品、被动管理型产品占绝大比例，而这部分业务主要来源于由于金融管制而产生的银行资金漏出。如银信合作类通道信托产品主要是由于国家对银行信贷规模控制时，银行为规避监管部门的监管所产生的；而信托理财产品则是在银行利率压制条件下，信托公司可以提
