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1、摘 要一、行业供需分析及预测（一）国民经济发展促行业需求不断释放2004 年以来，我国电子及通讯产品制造业销售收入增长速度逐年走低。到 2008 年11 月，行 业销售收入达到 38519.69 亿元，同比增 长 11.44%，增 长幅度比往年明显降低。说明市场需求不断被满足，正逐步走向饱和，但 销售收入增长率仍然在 10%以上，可 见社会对电子及通讯产品的需求仍然比较旺盛，市场仍有很大的成长空间。数据来源：国家统计局2004-2008 行业销售收入及增速变化行业的发展与国民经济的发展和居民生活水平的提高密切相关。20042007 年，我国 GDP 增长 率保持在 10%以上，即使在全球 经济
2、形 势下行的背景下，2008 年我国的GDP 增速也达到 9.0%。居民的收入增速也保持在较 高的水平，如下图可以看出，城镇居民和农村居民的收入水平逐年提高，增速较快。 2008 年城镇居民人均可支配收入 15781元，比上年增长 14.5%，扣除价格因素，实际增长 8.4%。农村居民人均纯收入 4761 元，比上年增长 15.0%，扣除价格因素，实际增长 8.0%。居民收入的快速增长和生活水平的不断提高，出于提高生活水平或休闲娱乐的需要，人们在电子及通讯产品方面的支出也随收入的增加而提高，必然促进行业需求的快速增长，有利于行业抵御全球电子产品需求不足的影响。数据来源：国家统计局城镇居民可支配
3、收入和农村居民纯收入变化（二）供给平稳增加，增速平稳下降近几年电子及通讯产品制造业发展很快，行业供给能力逐年增加。从下图可以看出，从 2004 年到 2008 年，行业 的工业总产值逐年递增，特别是 2005 和 2006 这两年增长较快，到 2008 年 11 月，行业的工业总产值已经达到 39921.70 亿元，同比增 长 13.13%。虽然自 2005 年开始行业的工业总产值增速逐年减缓，但行业工业总产值的增长速度仍然保持在两位数以上，说明行 业正由快速发展期逐步进入健康稳定的发展期，同时这也与销售收入变化基本一致，供需基本平衡。数据来源：国家统计局20042008 年电子及通讯产品制造
4、业工业总产值及增速变化（三）进出口增速明显放缓2008 年以来，我国电子信息产品进出口贸易保持平稳较快增长态势，但自下半年起增幅明显回落。1-11 月，电 子信息产品累计进出口 总额为 8242.2 亿美元，同比增 长 13.3%，比 2007 年同期下降 10.3%，低于同期全国商品进出口增幅 7.6%。2008 年 1-11 月， 电子信息产品出口 4842.2 亿美元，同比增长 16.8%，增幅比 2007年同期回落 9.4 个百分点，低于同期全国外贸出口增幅 2.5 个百分点，占全国外贸出口额的 36.8%，对全国外贸出口增长贡献率达 32.7%。电子信息产品进口总额 3400 亿美元
5、，同比增长 8.63%，增幅比 2007 年同期下降 11.7 个百分点，低于同期全国外贸进口增幅14.2 个百分点，占全国外贸进口额的 32%，对全国外 贸进口增长的贡献率达 13.7%。 电子信息产业进出口结构不断调整。通信设备、 计算机、家用电子电器在出口中占据主导地位，电子器件、电子材料、 电子仪器设备出口仍保持 较快的增长速度，成为促进结构调整的新生力量。行业的进出口增速明显减缓，这与经济危机影响下全球市场需求放缓有关，预计2009 年电子信息产业的出口形势仍不容乐观。二、行业供需结构分析及预测电子及通讯产品制造业主要由电子计算机制造、通讯设备制造、电子元件制造等子行业构成，各个子行
6、业工业产值所占比重相差很大。如下图所示， 电子计算机制造、通讯设备制造和电子元件制造的工业总产值占整个行业的 75%左右，是推动行业发展的主要力量。其次是电子器件制造和家用视听产品制造，分别占 15%和 9%。由于广播电视设备为多位为广电行业专业设备，相对其它子行业而言市场需求较小，所占比重只有 1%。数据来源：国家统计局2008 年中国电子及通讯产品制造业供给结构由下表可以看出，2008 年 1-11 月份，我国 电子及通 讯产品制造业工业产值为39921.70 亿元，同比增长 13.13%。子行 业中，电子器件、电子元件产值增长率都超过了20%，其中电 子器件增长速度最快，达到 26.49
7、%。作为占行业近 4 成的电子计算机制造业，增长 率约为 8.35%，说 明随着计算机普及率的提高，计算机制造业已经由高速增长期进入平稳发展期。通讯设备制造业产值达到 7767.63 亿元，同比增长 5.5%，市 场开始回暖。家用视听设备制造业实现工业产值 3568.33 亿元，同比增长 12.58%，这主要得益于家用视听产品的升级换代。2007 年 11 月2008 年 11 月电子及通讯产品制造业工业产值增长情况单位：亿元2007.11 2008.11 同比增长（%）电子及通讯产品制造 35361.08 39921.70 13.13通讯设备制造 6971.25 7767.63 5.50广播
8、 电视设备制造 253.51 311.41 15.76电 子计算机制造 13130.11 13647.35 8.35电子器件制造 4334.47 5725.50 26.49电子元件制造 6596.37 8009.86 20.11家用 视听设备制造 3260.72 3568.33 12.58数据来源：国家统计局从销售收入看，2008 年 111 月电子及通讯产品制造业销售收入实现 38519.69 亿元，同比增长 11.44%，略低于行 业产值的增速， 说明供需结构基本平衡，供给略有过剩。子行业中广播电视设备制造、 电子器件制造、 电子元件制造收入增长速度都超过了10%，增长态势 良好。其中 电
9、子器件制造增长最快，达到 21.74%，说明市场对电子器件的需求仍然十分旺盛，行业发 展迅速。我国电子及通讯产品销售收入增长比较2007.11 2008.11 同比增长 （%）电子及通 讯产 品制造 34876.62 38519.69 11.44通 讯设备 制造 6787.93 7353.13 4.80广播 电视设备 制造 249.45 299.54 12.34电子 计算机制造 13110.95 13418.00 7.74电 子器件制造 4207.92 5402.48 21.74电 子元件制造 6399.28 7689.99 18.33家用 视听设备 制造 3346.13 3504.01 8.
10、93数据来源：国家统计局三、行业效益分析及预测（一）三费比重反弹上升由下图可以看出，2004 年以来行业三费比重都呈现出逐渐下降趋势，只是在 2008年 1-11 月份，这三费的比重略有上升， 销售费用比重、管理费用比重、财务费用比重分别上涨 0.21、0.1、0.09 个百分点。行业三费比重出现反弹，主要是由于行业产品需求增速放缓，行业竞争加剧，企 业的各项支出增加导致。数据来源：国家统计局20042008 年电子及通讯产品制造业三费占销售收入比重变化（二）经营效益分析2008 年 111 月，电子及通讯产品制造业的销售毛利率、销售利润率和资产报酬率同比都有不同程度的下降。这主要是因为行业销
11、售收入增长放缓，各项费用支出增加，三费比重上升。说明行业的盈利能力有所减弱。行业的营运能力有所下降。2008 年 111 月， 虽然行业对应收账款的管理能力提高，应收账款周转率提升，但产 成品周转率和流动资产周转次数都略有下降，说明行业的产品流动速度减缓，库存增加，而且流动资产的营运能力并没有得到提高。2008 年 111 月，行业资产增长速度放缓，行 业负债率同比下降近 2 个百分点，达到 61.34%。亏损 面为 27.46%，同比增幅较大， 说明在市场竞争加剧和市场需求放缓的双重压力下，行业的利润率降低，处于竞争劣势的企业 利润空间进一步被挤压，以致更多的企业出现亏损。行业的利息保障倍数
12、在降低，说明行 业的偿债能力在减弱。2008 年 111 月，行业的应收账款增长率为-1.12%，这是近几年来首次出现负增长的情况。而从销售收入的变 化情况来看，行 业的销售收入增长了 11.4%，可 见企业运营状况良好，对应收帐款的控制 较好。行 业销售收入和利 润仍在增加，但增幅明 显减少，尤其是利润总额增长率，缩水十分显著， 资产的增长率也 仅为 2007 年同期的一半， 说明行业对投资更加谨慎，规模扩张 的步伐在减小。总体上看，行业的发展能力有所降低，发展面临新的挑战。行 业的发展能力降低主要是由于外界的宏观环境趋冷，并不足以说明行业进入衰退期。作为国民经济基础型支柱性的电子及通讯产品
13、制造业，与人们生活和工作密切相关，一旦经济形势好转，行 业将引来广阔的发展前景。20042008 年电子及通讯产品制造行 业效益变化2008 年 11月 2007 年 11 月 2006 年 2005 年 2004 年盈利能力销 售毛利率（） 9.79 10.06 9.86 9.73 10.93 销 售利 润率（） 3.20 3.35 3.29 3.30 3.83 资产报酬率（） 5.60 5.63 5.74 5.31 6.13 偿债能力负债 率（） 61.34 63.01 61.78 63.23 61.63 亏损 面（） 27.46 23.76 22.60 25.36 22.94 利息保障倍
14、数（倍） 9.68 12.98 11.19 10.89 8.90 发展能力应收 帐 款增长率（） -1.12 13.13 15.57 26.26 22.89 利润总额增长率（） 1.07 16.26 23.25 3.22 40.18 资产增长率（） 7.41 14.84 11.65 15.76 21.33 销售收入增长率（） 11.44 16.64 21.07 22.95 34.39营运能力应收 帐 款周转率（次） 5.70 5.20 5.58 5.24 5.55 产 成品周 转率（次） 23.29 25.21 26.00 24.57 20.81 流动资产周转率（次） 2.49 2.50 2.
15、55 2.36 2.32 数据来源：国家统计局（三）行业平均生产率提高2008 年 111 月，电子及通讯产品制造业从业人员共有人，实现销售收入 38519.69亿元，利 润总额 1232.07 亿 元。人均 销售收入和人均利 润总额分别达到 67.21 万元和2.25 万元，行业的平均生产 率在不断提高。从历史数据来看，2005 年是行业发展的拐点，行 业的人均销售收入和利润总额都出现了比较明显的下降。但此后，行业的人均销售收入和人均利润总额就开始缓慢增长至今。这说 明在市场竞争日趋 激烈、利 润率不断下滑的背景下，企业通过扩大经营规模、提高技术水平，规模效益开始凸 现，人均 劳动生产率正在
16、逐步提高。数据来源：国家统计局20042008 年人均销售收入及人均利润总额变化情况四、子行业分析及预测（一） 规模指标比重变化从下图可以看出，电子计算机制造、通讯设备制造、电子器件制造以及电子元件制造是电子及通讯产品制造行业四大主要子行业，到 2008 年 11 月，各占 20%左右的资产份额，其中 电子元件制造业规 模上升最快， 电子器件制造和通讯设备制造比重轻微下降，电子计算机制造业比重则明显下降。家用视听设备制造业的规模自 2004 年以来也一直在下降。资产比重最低的是广播电视设备制造，只有 1%左右，所占比重一直比 较平稳。数据来源：国家统计局子行业资产比重变化分析从销售收入看，电子计算机制造的收入比重最高，但其比重下降比较明显。其次是通信设备制造和电子元件制造，到 2008 年 11 月均已接近 20%，不过两者的比重都在下降。电子器件制造收入比重在 14%左右，在 2008 年有上升 趋势。收入比重最低的是广播电视设备制造，变化趋势不明显。数据来源：国家统计局
