《港口、航运行业2018年策略：航运继续复苏进程，港口转为谨慎》由会员分享，可在线阅读，更多相关《港口、航运行业2018年策略：航运继续复苏进程，港口转为谨慎（28页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 中金公司研究部 : 2017 年 11 月 17 日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录 航运：继续复苏进程 . 4 2017 年回顾：干散、集运表现更优，港股跑赢大盘 . 4 干散货： 供给显著放缓，需求或存不确定性，供需关系继续向好 . 5 集运：大船交付导致供给加快，需求向好提供支撑 . 10 油运：明年供需关系改善， 2019 年或将迎来复苏 . 13 投资策略：子板块精选个股，港股估值更有吸引力 . 18 港口：本地外贸箱费率承压，散杂货港口分化 . 20 2017 年行情回顾 . 20 2018 年投资策略：外贸进出口集装箱 费率承压，散杂货港口精选标的 . 20 集
2、装箱港口：出口支撑外贸箱吞吐，但本地外贸箱费率承压 . 21 散杂货港口：各货种有分化 . 24 关注主题性投资机会 . 26 个股推荐：对港口板块转向谨慎 . 27 图表 图表 1: BDI 走势 . 4 图表 2: VLCC 日均收益水平 . 4 图表 3: 集运欧、美线运价 . 5 图表 4: A 股重点航运个股表现（标 *为中金覆盖公司） . 5 图表 5: H 股重点航运个股表现（标 *为中金覆盖公司） . 5 图表 6: 干散货航运市场供需关系 . 5 图表 7: 干散货船队运力增速 . 6 图表 8: 在手订单 /运力 . 6 图表 9: 新签订单量 . 6 图表 10: 2017 年新签订单的预计交付时间 . 6 图表 11: 运力交付及预测 . 7 图表 12: 运力拆解 . 7 图表 13: 干散货船队船龄结构 . 7 图表 14: 干散货海运需求预测 . 8 图表 15: 中国铁矿石进口增速有所下滑 . 9 图表 16: 港口铁矿石库存开始回升 . 9 图表 17: 钢材社会库存下降 . 9 图表 18: BDI 季节性明显 . 9 图表 19: 全球海运铁矿石进口需求占比（ 2016 年） .
