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1、2017-11-19 计算机行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 热点聚焦：语音交互产业进入发展新阶段 . 3 2、 创业之星： 助理来也，打 造智能行业助理 . 5 2.1、 用数据驱动，实现智能行业助理商业落地 . 6 2.2、 以高频带低频，推动市场培育 . 7 3、 A 股：近两周人工智能指数下跌 0.11% . 8 4、 融资并购：亚马逊中国云服务资产作价 20 亿元被 A 股公司光环新网收购 . 10 4.1、 基础层：商汤科技宣布获高通战略投资，“算法 +芯片”加速原创 AI 技术布局 . 10 4.2、 技术层：亚马逊中国云服务资产作价 20 亿元
2、被 A 股公司光环新网收购 . 11 4.3、 应用层：阿里巴巴本月发行美元债券，最高融资 70 亿美元 . 12 5、 行业动态：国家公布人工智能四大平台，百度、腾讯、阿里、科大 讯飞各占一席 . 13 5.1、 基础层：寒武纪发布机器学习处理器 MLU，计划未来三年占领 10 亿台设备 . 13 5.2、 技术层： Google 发布 TensorFlow Lite 预览版，人工智能在移动端的新跨进 . 14 5.3、 应用层：百度 Apollo 发布小度车载系统，雄安新区将作为智能出行城市新样板 . 14 5.4、 其他：国家公布人工智能四大平台，百度、腾讯、阿里、科大讯飞各占一席 .
3、16 6、 风险提示 . 17 万得资讯2017-11-19 计算机行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、 热点聚焦： 语音交互产业 进入 发展 新阶段 天猫精灵双十一销量 破 100 万台 阿里巴巴在今年的 7 月初发布了其旗下首款智能语音终端设备，并命名为天猫精灵 X1。而在今天的双十一狂欢购物节上，该设备由于此前提前进行了预售，因此很快超过 10 万台，并在 5 天内，预售量便 超过了 30 万，从而入选到了天猫双十一官方的爆款清单当中。由阿里巴巴官方的数据可知，截至到 11 月 11 日的上午 8 点 53 分，天猫精灵 X1 的总销量超过了 100 万台。天猫精灵
4、 X1 内置了第一代中文人机交流系统 AliGenie，可以在中文普通话的条件下于云端接受各种语音指令，从而成为家庭的智能小助手。 图 1：天猫精灵销量超过 100 万台 资料来源：阿里巴巴 百度世界大会发布首款 AI 智能音箱，售价 1699 元 今年 11 月 16 日的百度世界大会上， 智能硬件事业部 推出百度 首款智能硬件 raven H 智能音箱。 这款音箱设计与瑞典公司 Teenage Engineering 合作，由 8 个方片叠加，外观五颜六色，非常有设计感。配置采用 19 x 19 的点阵触摸屏，支持 WiFi、蓝牙和 ZigBee，有 USB Type-C 接口，材料上选择
5、了玻璃碳材料，音效方面和扬声器名厂 Tymphany 合作。而在内里，这款智能音箱搭载的是 DuerOS 2.0 语音交互系统。这款智能音箱的一个亮点在与可以使用语音和控制器两种方式交互。 raven H 最顶上的方片叫做 Touch，既是音箱显示屏，也可以拿下来当控制 器，用户可以拿着 Touch 随时移动。吕骋宣布，这款硬件的价格是 1699 元人民币，可以在渡鸦官网预定，也会在北京和上海两地开快闪店。 2017-11-19 计算机行业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 图 2：百度首款智能硬件 raven H 智能音箱 资料来源：百度世界大会资料，光大证券研究所整理 苹果
6、HomePod 音箱预计 2018 年年初上市 11 月 8 日上午苹果公司宣布，他们推迟了旗下首款智能音箱 HomePod 的上市时间，原本预计 2017 年末被推迟到了直到 2018 年初。苹果公司在对外媒的一份声明中表示， 在 HomePod 准备好之前，它需要“多一点时间”：“我们迫不及待地想让人们体验 HomePod，这是苹果在智能家居领域的突破，但我们还需要多一点时间，才能为用户做好准备。我们将于 2018 年初开始在美国、英国和澳大利亚发货。”苹果没有给出推迟的具体原因，也没有具体说是 2018 年几月，外媒表示苹果公司对“早期”的定义通常是 1 月到 4 月都有可能。 简评 ：
7、 外围生态上的差距是此前国内外智能音箱市场巨大差距的 主要原因 。 语音交互市场自 2014 年亚马逊 Echo 上市激活， 2015 年国内叮咚音箱上市以来，始终 处于国外发展火热 Echo 销量迭创新高；国内众多玩家涌入，行业热闹但销量总是不及预期的局面。也因此带来诸如国内消费者没有使用音箱的习惯、智能音箱较为鸡肋等广泛质疑。我们认为，在目前语音交互领域最重要的单品智能音箱国内外发展差距背后，不能忽视的是国内外外围配套生态上的巨大差距。在国外， Echo 不仅是播放音乐、查询天气等的个人语音助手，同时还是非常好的智能家居控制中心，智能家居产业本身发展的成熟使得Echo 能够很方便的接入落地
8、很好的应用场景，而国内相比无疑还有很大差距。 天猫精灵销量突破 100 万台意义非凡。 从 Echo 激活市场以来， 国内包括阿里巴巴、百度、小米、京东、 Rokid、出门问问、喜马拉雅等众多互联网巨头和创业独角兽纷纷入局，但整个市场发展始终不如人意，此前销量最好的京东和讯飞合作的叮咚音箱 2016 年销量也不过 10 万量级，与 Echo2016年底过千万的累计销量有着巨大差距。 但此次以阿里为代表的互联网巨头通过降价促销的手段使得天猫精灵销量突破 100 万台，降低用户尝鲜成本的同时能够有效的培育消费者的使用习惯，同期配合后端生态的进步，无疑能有力促进国内语音交互市场的发展。而从用户使用评
9、价来看，在低尝鲜背景下用户对智能音箱的评价更为积 极正面。 2017-11-19 计算机行业 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 坚定看好语音交互市场的未来潜力。 我们自 2 月 20 日 的报告 语音交互大幕开启，巨头抢滩语音助手 以来，始终强调一个观点： 智能音箱只是语音交互的载体之一，核心还在于智能语音助手和远场交互能力。万物互联的物联网时代，在触屏等传统近场交互手段不能很好满足用户需求的场景下，语音将成为主流的交互方式 ，个人语音助手也有成为下一代搜索核心的潜力。我们认为，语音交互产业的发展更多需要外围生态的同步配合，因此会面临行业发展较长的冷启动期。但在互联网巨头的大力催
10、化，智能语音助手巨大卡位价值的背景之下，拐点之后的行业价值或 将远超市场预期。而天猫精灵销量破 100 万，有望缩短语音交互产业的冷启动期，行业进入新发展期。 2、 创业之星 ： 助理来也，打造智能行业助理 助理来也上线于 2015 年 7 月，是一个采用 AI+HI 模式、通过对接第三方线下执行平台和计算机辅助平台以对话方式满足用户日程、 订 咖啡、出行和商旅等多项服务需求的智能助理服务平台。目前，助理来也累计的用户数已经超过 300 万，交易订单数百万，而平台的交互自动化也达到了 90%，剩下 10%的用户需求也有一半需要机器辅助完成。公司 CEO 汪冠春和 CTO胡一川分别是普林斯顿和宾
11、夕法尼亚大学机 器学习的博士，他们此前第一家创业公司 “ 今晚看啥 ” 于 2013 年被百度收购。 产品： 面向 C 端用户推出付费版 VIP 体验卡和包月卡。 图 3：助理来也 VIP 卡 资料来源： 助理来也公司微信 商业模式： 除了向服务提供商收取一定的返点费用外，来也也推出了付费的 VIP 版本服务。此外，公司在 To B 端也做出了尝试，公司会将自己的人工智能技术系统地输出给一些合作伙伴，结合相应的行业知 识，帮助合作伙伴建立自己的智能助理，此前与浦发银行的合作， 是这种模式的雏形。 融资情况： 公司完成最新一轮融资后，进一步增强了人工智能相关的人才储备并验证智能助理产品商业化的潜
12、力。同时，新一轮融资后，投资方微软会将其搜索引擎、知识库向助理来也开放，来帮助来也开发、训练更为深度的模型算法。 表 1：融资情况 时间 融资情况 2016.12 获得由微软领投，光速中国和红杉资本跟投的数千万元人民币 A 轮融资 2015.9 获得光速安振领投，红杉资本、真格基金和澎湃资本跟投的天使轮融资 400万美元 资料来源：光大证券研究所整理 2017-11-19 计算机行业 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 2.1、 用数据驱动，实现智能行业 助理商业落地 自然语言数据的积累推动了智能助理的发展。 随着在线交互场景的增加，大量的自然语言对话数据被沉淀下来，通过这 些数据
13、 可以训练机 器学习模型，让机器具备一定的自然语言处理和理解能力，从而帮助 提高人工效率，实现智能助理。自然语言处理在智能助理产品的各个环节中都有应用，从分词、词性标注，到意图识别、实体抽取，再到问答、对话等，深度学习在处理自然语言上，取得了很多不错的进展。 公司定位于行业助理而非通用助理。 与 Siri、 Cortana 等通用助理不同，助理来也的产品定位偏向垂直深度。这主要是因为不同行业的在线交 互需求度和领域知识专业度都有所不同，靠数据驱动的智能助理产品更适合在不同行业中以行业助理的形态落地。基于此，公司针对在线秘书行业打造了助理来也，除此以外，公司也通过“吾来”输出语义、问答、对话等技术，帮助各领域企业客户打造行业助理，目前已经在母婴、商旅、汽车等行业的标杆企业实现了商业化落地。 图 4： 在线交互需求度和领域知识专业度在不同场景下的关系 资料
