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1、有些时候，理想很丰满，现实很骨感， 时下大热的葡萄酒投 资又未尝不是。波尔多名庄酒高达 90%的回报率使它成为小部分人的快意尊享，而操作性与专业性的高门槛也让它变成大部分人沉甸甸的守望。期酒投资 没那么简单文/本刊记者康旭打开一瓶法国葡萄酒，就像打开了一扇通往凡尔赛的宫门。千年的岁月流转中，葡萄酒延续着奢 华 的 贵族气质，宝石红或者琥珀色的晶莹液体在高脚杯里绽放出香醇丰富的芬芳。皇室名流爱它，品酒人士爱它，就连收藏家、投资客也如痴如狂。不必说 1982 年的拉菲现在身价几何，不必说葡萄酒几十乃至上百倍的回报率，一名投资者投入 19.8 万购买期酒两年后盈利 61.2 万元！我们仿佛看到了一处
2、阿里巴巴的宝藏，几乎抑制不住内心的狂喜想飞奔过去的时候，当事人沉静自若的声音在耳边回旋：“葡萄酒投资的专业要求很高、投资渠道有限，大众人群一般很难跨进这个门槛。 ”收益率高 对酒可当歌史涛是一名铁杆饮客，后来创立了自己的葡萄酒经营公司，于他，酒是故友也是知己。 “我的第一份工作就是销售洋酒和红酒，后来在科罗娜公司做职业经理人。我本人非常爱好红酒，出国旅游的时候就会买些美酒佳酿供自己品尝。由于科罗娜本部在洛杉矶，我在举办活动、参与拍卖会的时候有很多机会接触到葡萄酒市场。当时的社会上流人群经常聚在一起品酒，国际市场也呈现利好的波动。耳濡目染之下，1999 年我开始尝试投资期酒，从美国经销商里买一些
3、份额，后来朋友给我打电话说我的酒价格疯长，有人想购买，问我出手不出手。卖，当然卖了，赚钱的买卖怎么能不做。 ”史涛爽朗地笑言。摸爬滚打，在葡萄酒市场征战多年，史涛成立了自己的葡萄酒贸易公司，投资更是驾轻就熟。2008 年金融危机呼啸而至的时候，实体经济萎靡、众多投资品种也节节后退溃不成军，而期酒贸易让史涛安然无恙地度过了此次风波。“我购买 2004 年期货 100 箱，最低收购价 100 多欧元瓶，最多达到 245 欧元。现货上市的时候人民币达到 4500 每箱，可是随着金融危机的到来，所有物品都在迅速跌价，葡萄酒现货价格一路下滑到 2900 每箱，情势惨痛。为了保证企业的现金流，我在 330
4、0 每箱的行情售出了大部分库存。 ”史涛的这段不景气经历有惊无险，而他说那批期酒中余存下来 800 瓶，如今每瓶酒的价格都可以盈利五六千元。接下来的这个故事让人不得不叹服，葡萄酒是当之无愧的液体黄金。 “2008年时，大部分人都不会动用资金做贸然投资，所以那一年的期酒市场并不火爆,价格也适当放低。朋友委托我帮他购置 2008 年的期酒。2009 年，他以 330 欧元/瓶买入五箱拉菲期货合约。2011 年 5 月份我帮他以 1.35 万/瓶卖出。 ”两年时间，约 19.8 万元的投资成本获得约 61.2 万的盈利，回报率高达 300%!这不禁让人发出买房子炒股票是浮云，买酒才是暴富传奇的喟叹。
5、专业性强 水深深几许就在记者等人为如此神话的回报率振奋的时候，史涛话锋一转，淡言道 “葡萄酒投资的专业要求很高、投资渠道有限，大众人群一般很难跨进这个门槛。 ”缘何投资回报率如此高的领域投资机会却少呢？据悉，每年 3 月份，波尔多的顶级酒庄就用前一年秋天收成的葡萄，酿制出葡萄酒样酒，邀请葡萄酒贸易商、重要客户以及品酒家进行试酒和鉴定。专家对一年以后成熟期的红酒品质做出预期。4 月初至 5 月底，酒庄就会对当年出产的葡萄期酒公开出价。波尔多的酒庄基本上都不是自己销售葡萄酒，而由葡萄酒中间商代劳。在波尔多经营名庄期酒的中间商有上百家，但是能直接从名庄拿到份额的只有固定的五六家，再由这些酒商分别销售
6、给二三级的批发商。期酒单据被持有或经过多次倒手，如同期货交易一样。“全球的期酒贸易大部分被法国的中间商垄断，其次是来自英国美国的酒商。酒庄把发盘第一手的价格卖给中间商，比如 Joanna 公司以 600 欧元获得拉菲期酒份额。Joanna 可能再以 660 欧元的价格转手其他酒商，其他酒商加价 10%-30%作出第三手第四手的交易。在中国，能够直接从酒庄和一级酒商手中拿到期酒配额的公司极少，需要从二三级酒商或者其他人手里购得，能够得到 5 箱拉菲就是很不错的成绩。 ” 酒不醉人人已自醉，火热的市场行情背后是狭窄的投资渠道。对于个人投资者而言，身体力行非常难，酒庄不会向个人发放葡萄酒，而拿到期酒
7、份额的都是与波尔多中间商有过长期合作的代理商和经销商；如果向经销商订货，他也会严格考量你的资金实力和品位。“普通投资者需要委托专家或者经销商去买期酒，李嘉诚也是倚靠屈臣氏贸易公司在康帝酒庄拿到一些份额。有时，酒庄出售一箱拉菲会搭配其他五箱非一级投资酒品出售，其他酒商也会有普通酒搭配比例的要求，这对于个人投资者是一种不易承受的负担。而且，火热的市场也带动了假冒伪劣商品的生产，一些人将投资等级葡萄酒的酒标取下来贴在假酒酒瓶上出售，这都需要很高的专业知识来辨别。 ”史涛这样提醒到。与此同时，葡萄酒进口在中国征收最惠国关税 14%、增值税 17%、消费税10%，累计增加投入成本 41%，国内尚没有稳健
8、的交易平台。史涛建议投资人在伦敦、纽约、香港的三大期酒交易中心进行交割，在当地租仓储存葡萄酒，支付给酒酿一定的租金。 在记者看来，投资的彼岸风光迤逦，此岸的眺望者跃跃欲试，然而，这中间横亘着一条不好泅渡的大河。水性好的人未必能到达成功的彼岸，你还得有一只渡水的船，资质口碑上佳的代理商和经销商便是渡船，自身的资金实力和品位决定着你的水性好坏。系出名门 历史的馈赠如同股市一样，葡萄酒自有它系统化、分门别类的体系，在历史的沉淀中愈发闪耀出人文价值。从王室宫廷盛宴上的的琼浆玉液开始风行，贵族和上流社会开始喝葡萄酒，波尔多的风尚慢慢席卷全球。1855 年，波尔多始创名庄分级制度，列出 4 家顶级一等酒庄
9、：拉菲堡、拉图堡、奥比昂堡、玛高堡等。后木桐酒庄也晋升为顶级一等酒庄，并称为波尔多五大名庄。这项分级延续至今，也成为投资者恪守不变的投资准则。真正值得投资的葡萄酒均出自名庄，而全球拍卖会的热品绝大部分来自五大酒庄，五大酒庄中又以拉菲为主。此外，酒评家的评价直接影响到葡萄酒未来的升值空间，世界头号评酒大师罗伯特帕克打分 90 以上的葡萄酒价值至少会翻倍。投资中还有一个关键因素便是酒品的年份，以拉菲为例，1982、1986、1996、2000、2003、2005、2008、2009 年的葡萄酒质量上乘深受市场青睐，而 1984、1987、1991、1992 、1993、1994、1997 年产的葡
10、萄酒因当年气候不佳难以卖出好价钱。有专家提醒拉菲的投资已经存在泡沫，五大庄园发布的期酒价格差不多，拉菲的涨幅过大脱离自己的合理价值，这中间会有资金炒作和投资者的盲目哄抬。当然，在零售市场以十几万元购买一瓶 1982 的拉菲也已经没有了投资价值。 除了五大名庄，波尔多十大名庄余下的白马、奥松、柏翠、利鹏、白翠花所产的葡萄酒也是业内力荐的投资品种。柏翠葡萄酒是伊丽莎白女皇二世订婚典礼上的御用酒，是英国上流社会的名品。柏 翠 非 常 重 视 品 质 ， 只 选 最 好 的 葡萄 ， 所 以 产 量 很 少 ， 价 格 远 在 拉 菲 之 上 。 勃 良 第 地 区 的 康 帝 稀 世 珍 酿 更 是
11、天 价 ， 只 有 在 大 型 的 葡 萄 酒 拍 卖 会 上 才 有 可 能 见 到 它 的 身 影 。 品 酒 家 说 它 是百 万 富 翁 之 酒 ， 却 只 有 亿 万 富 豪 才 喝 得 到 。 饮 用 、 投 资 抑 或 收 藏 ， 对 葡 萄酒 的 热 爱 痴 迷 到 这 个 份 上 ， 是 人 类 对 于 葡 萄 酒 文 化 的 高 度 信 仰 。白葡萄酒、香槟、波特酒的投资市场也在升温，投资者需要另行考究。Tips：如何把葡萄酒变现：拿到期酒份额的合同后，凭借合同在波尔多和伦敦等葡萄酒交易市场直接就能进行买卖，而 2 年后取到葡萄酒，则可以在国外和国内相关的渠道，借助专业葡萄
12、酒公司进行变现的操作。一般来说，到达波尔多顶级葡萄酒的最佳饮用年份至少需要 57 年的时间，这也是能获取利润的最佳时段。葡萄酒基金：将投资者的资金集中在一起，用来买入葡萄酒或相关品种(如葡萄酒期货、酒业公司股票甚至是葡萄园土地和生产设施等)并进行交易，以期获利，近年来在欧美颇为流行。目前在全球范围内，大约有 20 家葡萄酒投资基金在开展业务，目前市场上规模较大的葡萄酒基金有是英国的顶级葡萄酒基金(Vintage Wine Fund)、佳酿基金(The Fine Wine Fund)和澳大利亚的国际葡萄酒投资基金(International Wine Investment Fund)。尽管它们对
13、葡萄酒的投资各有侧重，但是跨越行业的合作却是这些基金的共同特征绝。大部分此类投资的对象都是产成品而不是期货,主要是顶级酒庄出产的波尔多红酒。少数基金投资于葡萄园土地、生产设施并从事葡萄酒品牌开发等。很多基金均设有较高的申购费用(2-5%)和管理费(最高 20%),以及大额的最低投资金额(多达 25 万欧元、38.9185 万美元)。多数基金集中投资过去 50 年中装瓶的品种。图表： 法国的葡萄酒产区法国葡萄酒的分级制最近几年，红酒已经成为继股票、房产和艺术品之后的第四大投资金地。据 Liv-ex(伦敦国际酒类交易所)数据显示，Liv-ex 干红指数 6 月份收盘于 449.88 点，较去年同期上涨 22.65%。活跃的交易市场和火爆的行情与亚洲尤其是中国的强劲需求息息相关。对于品酒人士来说，琼浆玉液带来的完美享受是人生难得的美妙意境；对收藏家、投资客来说，高涨的葡萄酒价格让他们赚得眉开眼笑。人人爱恋葡萄酒，走近她才能懂得她。
