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1、,第一节 财务分析概述第二节企业偿债能力分析第三节企业营运能力分析第四节企业获利能力分析第五节企业财务状况的趋势分析第六节企业财务状况的综合分析,第二章 财务分析,一、财务分析的概念二、财务分析的目的三、财务分析的依据四、财务分析的种类五、财务分析的方法六、财务分析程序,第一节 财务分析概述,一、财务分析的概念（一）概念：是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。（二）作用 1、可以评价企业一定时期的财务状况，提示企业生产活动中存在的问题，为企业生产经营管理决策提供依据内部决策2、可以为信息使用者提供企业财务信息外部决策3、可以检查各部门工作完成情
2、况和工作业绩经营管理,二、财务分析的目的 1、评价企业的偿债能力 2、评价企业的资产管理水平 3、评价企业的获利能力 4、评价企业的发展趋势,三、财务分析的依据主要是财务报表中的数据，但也要结合其他数据，如统计数据、成本数据、宏观经济数据等。 1、资产负债表 2、利润表 3、现金流量表,四、财务分析的种类,主体不同,内部分析：企业内部管理部门对企业的生产经营过程、财务状况所进行的分析。,外部分析：企业外部的利益集团根据各自的要求对企业进行的财务分析。,对象不同,资产负债表分析,利润表分析,现金流量表分析,方法不同,比率分析：将企业同一时期的财务中的相关项目进行对比，得出一个财务比率，以此来揭示
3、企业的财务状况的分析方法。（结构比率，效率比率和相关比率）,比较分析：将同一企业不同时期的财务状 况或不同企业之间的财务状况进行比较，从而揭示企业财务状况存在差异的分析方法。,目的不同,企业偿债能力分析,企业营运能力分析,企业获利能力分析,企业财务状况的趋势分析,企业财务状况的综合分析,五、财务分析的方法,财务分析的方法有比较分析法、比率分析法和因素分析法。（一）比较分析法（二）比率分析法比率分析法常用的分析形式主要有三类： 1相关比率分析 2结构比率分析3动态比率分析（三）因素分析法它是用来确定几个相互联系的因素对分析对象的影响程度的一种分析方法。,六、财务分析程序 1、确定财务分析的范围，
4、搜集有关的经济资料 2、选择适当的分析方法进行对比，作出评价 3、进行因素分析，抓住主要矛盾 4、为作出经济决策，提供各种建议七、财务报表的阅读 以上市公司为例,一、短期偿债能力分析二、长期偿债能力分析三、影响偿债能力的其他因素,第二节企业偿债能力分析,一、短期偿债能力分析 1、流动比率,a.公式=流动资产/流动负债 （营运资金=流动资产-流动负债） b.分析：通常最低为2；同行比较；此比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。 c.影响的因素：营业周期，应收帐款，存货周转速度。,2、速动比率,a.公式速动资产/流动负债 （流动资产存货）/流动负债 b.分析：通常合适值为1；同行比较； c.
5、影响的因素：应收帐款的变现能力。,3、现金比率,a.公式（现金现金等价物）/流动负债 b.分析：此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。,4、现金流量比率,a.公式经营活动现金净流量/流动负债 b.分析：由于经营活动现金净流量与流动负债会计期间不同，因此使用这一财务比率时，需考虑未来一个会计年度影响经营现金流量变动的因素。,5、到期债务本息偿付比率,a.公式经营活动现金净流量/（本期到期债务本息） b.分析：此比率越高，说明企业偿债能力越强。,二、长期偿债能力分析1、资产负债率（负债比率） a.公式资产负债率=负债总额/资产总额 b.分析：债权人越低越好 经营者适度负债 股
6、东资本利润率大于负债利率， 增多负债；资本利润率小于负债利率，减少负债。2、股东权益比率与权益乘数 a.公式：股东权益比率股东权益总额/总资产 b.分析：负债比率股东权益比率1，股东权益比率越大，偿还长期债务能力越强。权益乘数1/股东权益比率 资产总额/股东权益总额,3、负债股权比率与有形净值债务率公式：产权比率负债总额/股东权益总额有形净值债务率负债总额/(股东权益 无形资产)说明：此比率越低，企业财务风险越小。 反映基本财务结构的稳定性 （1）通货膨胀，多借债转嫁债权人 （2）经济繁荣，多借债获利 （3）经济萎缩，少借债 反映债权人投入资本受保障的程度,4、利息保障倍数与现金利息保障倍数
7、公式：已获利息倍数息税前利润/利息费用 分析：息税前利润一般用来“利润总额加财务费用”；利息费用包括费用化和资本化的利息。此指标是用来衡量偿还利息的能力，最低为1。,三、影响偿债能力的其他因素 1、或有负债 2、担保责任 3、租赁活动 4、可动用的银行贷款,1、存货周转率 =销售成本/平均存货 存货周转天数=360/存货周转次数,分析：存货周转率高，说明企业存货周转得快，销售能力强，但过高也可能说明企业管理方面有问题（存货水平低、经常缺货或购买次多量少）；存货周转率低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。,第三节 企业营运能力分析,2、应收帐款周转率=销售收入净额/平均应收帐款余额 其中：应收
8、帐款周转天数=360/应收帐款周转次数 分析：此比率越高，说明企业收账快，企业资产流动性强，短期偿债能力强。 影响的因素：季节性经营，分期付款，现金结算， 销售不稳。3、流动资产周转率=销售收入/平均流动资产 分析：反映流动资产的周转速度。,周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力。4、固定资产周转率销售收入/固定资产平 均净值分析：此比率主要用于说明对厂房、设备等资产的利用效率，比率越高说明利用率越高、管理水平越好。5、总资产周转率=销售收入/平均资产总额,1、资产报酬率公式：净利润/资产平均总额分析：用来衡量利用资产获取利润的能力，比率越高，说明企业资产获利能
9、力越强。资产现金流量回报率经营活动现金净流量/资产平均总额,第四节 企业获利能力分析,2、股东权益报酬率公式：净资产收益率=净利润/平均净资产分析：反映企业股东获取投资报酬的高低。净资产收益率资产报酬率平均权益乘数3、销售毛利率与销售净利率销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入销售净利率=净利/销售收入资产报酬率总资产周转率销售净利率,4、成本费用净利率公式净利润/成本费用总额分析：成本费用包括销售成本、销售费用、销售税金、管理费用、财务费用和所得税等。此比率主要用来评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平。5、每股利润与每股现金流量。每股利润,发行在外的普通股平均股数,（净利润优先股
10、股利）,每股现金流量,公式,经营活动现金净流量优先股利,发行在外的普通股平均股数,6、每股股利与股利发放率每股股利=（现金股利总额优先股股利）/发行在外的普通股股数股利支付率=每股股利/每股净收益7、每股净资产每股净资产股东权益总额/发行在外股票股数,8、市盈率 市盈率（倍数）=每股市价/每股收益 分析：该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。市价确定时，每股收益越高，市盈率越低，风险就小。每股收益确定时，市价越高，市盈率越高，风险就大。从横向来说，市盈率越高说明公司能够获得社会信赖，具有良好的前景，但过高公司的风险会过大，一般不超过20。该指标不能用于不
11、同行业比较，适于趋势分析。 市盈率期望报酬率=1，一般期望报酬率5%10%，则市盈率2010。,企业获利能力分析补充：,按责任中心考核的指标成本中心：成本费用变动额（率） 成本变动额=实际责任成本费用-实际业务量的预算成本成本变动率= 成本变动额/实际业务量的预算成本利润中心：利润（利润中心边际贡献、利润中心负责人可控利润总额和利润中心可控利润总额） 利润中心边际贡献=销售收入-变动成本 利润中心负责人可控利润总额=边际贡献-负责人可控固定成本 利润中心可控利润总额=负责人可控利润总额-负责人不可控固定成本投资中心：投资利润率（净资产利润率）与剩余收益投资利润率（净资产利润率）=利润/投资额（
12、或净资产）剩余收益=利润-投资额规定或预期的最低投资报酬率,例1某公司财力报表中部分资料如下：假设该公司长期资产只有固定资产，应收账款余额为净额。 货币资金：150000元固定资产：425250元销售收入：1500000元净利润：75000元保守速动比率：2流动比率：3应收账款周转天数：40天,要求计算：（1）应收账款平均余额（2）流动负债（3）流动资产（4）总资产（5）资产净利率,参考答案：（1）应收账款周转天数应收账款平均余额360/销售收入 应收账款平均余额401500000360166667（元）（2）保守速动比率（货币资金应收账款）/流动负债 流动负债（150000166667）/2
13、 =158334(元),（3）流动资产=流动比率流动负债 1583343475002（元）（4）总资产流动资产长期资产475002425250900252（元）（5）资产净利率净利润/总资产75000/900252=8.33%,一、概念：主要是通过比较企业几个会计期间的财务报表或财务比率，来了解企业财务状况变化的趋势。二、方法：（一）比较财务报表 比较企业连续几期财务报表的数据，分析其增减变化的幅度及其变化原因，来判断企业财务状况的发展趋势,第五节 企业财务状况的趋势分析,（二）比较百分比财务报表 将财务报表中的数据用百分比来表示，比较各项目百分比的变化。（三）比较财务比率 将企业连续几个会计期间的财务比率进行对比，从而分析企业财务状况的发展趋势。（四）图解法,将企业连续几个会计期间的财务数据或财务比率绘制成图，来判断企业财务状况的变动趋势。,一、杜邦系统的几种主要的财务关系 1、股东权益报酬率资产报酬率权益乘数 2、资产报酬率销售净利率总资产周转率 3、销售净利率净利润/销售收入 4、总资产周转率销售收入/资产平均总额 5、股东权益报酬率销售净利率总资产周 转 率权益乘数二、杜邦财务分析体系,
