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1、企业发展与 财务战略从财务角度看企业战略,一、企业目标与财务目标 二、总体财务战略及其选择 三、案例,1,一、企业目标与财务目标,企业目标形成一般分析 企业目标的职能化与财务目标在其中的地位 财务目标的确立 分项财务目标,2,（一）企业目标形成一般分析,决定企业目标形成的基本因素：资本+人。 影响企业目标形成的其他利益主体： -政府； -员工； -消费者； -社会公众；等。 现代企业目标：追求利润，但不能惟利是图,3,（二）企业目标的职能化与财务目标在其中的地位,职能化的企业目标包括： 市场发展：市场是利润的源泉。 规模扩张：“规模经济”；综合实力。 技术进步：增强长期竞争力的前提。 人力资本
2、：人力资源是特殊财富。 资本增值：这是企业建立与发展的初 衷，是企业存在的理由。,4,（二）企业目标的职能化与财务目标在其中的地位（续）,财务目标在企业目标体系中的地位 -静态看：服从与服务于其他目标的实现； -动态看：支配与主导其他目标。,5,（三）财务目标的确立 利润最大化还是财富最大化？,利润最大化 -缺乏时间价值考虑； -缺乏风险价值考虑； -利润概念本身的歧义。 财富最大化 -重视时间价值和风险价值； -财富最大化基本等价于股价最大化 （以市场有效为假设前提）,6,（四）分项财务目标,短期流动性； 长期安全性； 盈利性。,7,二、总体财务战略 及其选择,企业战略的类型 总体财务战略的
3、类型 总体财务战略的选择,8,（一）企业战略的类型,一体化战略：上下游产业连接的战略。 -好处：交易内部化，减少交易成本。 -问题：外部形势或内部管理恶化时，易导致整体竞争力的下降。 加强型战略：专业化发展。 -好处：容易做精、做细，形成成本优势。-问题：受市场容量限制；经营风险大。,9,（一）企业战略的类型（续）,多元化战略：投资于多个产业/产品领域。-好处：分散经营风险，减小利润波动。 -问题：分散诸如资金、人力等资源；“学习成本”高。 防御型战略：不扩张投资，甚至收缩投资，以防止企业财务失败为目标。 -好处：降低财务（失败）风险。 -问题：过于保守会使企业停滞不前。,10,（二）总体财务
4、战略的类型,快速扩张型财务战略 -以资产规模从而销售规模快速扩张为基本目标，不十分关注短期的盈利性。 -财务特征：高负债、中收益、少分配。 稳健发展型财务战略 -以资产、销售的平稳增长和着力提高盈利水平为基本目标。 -财务特征：低负债、高收益、中分配。,11,（二）总体财务战略的类型（续）,防御收缩型财务战略 -以求得生存为基本目标，以为下一轮的发展做准备。 -财务特征：高负债、低收益、少分配。,12,(三）总体财务战略的选择 从美日比较看财务战略选择,从美国与日本企业60年代前后发展速度的比较发现：之所以日本企业采取了更为积极（即快速扩张）的财务战略，其主要原因是日本企业面临的“环境”更为有
5、利： -经济的高增长； -低利率政策； -银企联合； -企业间的广泛协作； -政府支持（如特别折旧等特殊政策）。,13,三、案例,1、菲律宾航空公司： 企业为什么会倒闭？ 2、彩电企业看淡彩电： 企业投资为什么走向多元化？,14,9、静夜四无邻，荒居旧业贫。21.5.3021.5.30Sunday, May 30, 2021 10、雨中黄叶树，灯下白头人。22:54:1022:54:1022:545/30/2021 10:54:10 PM 11、以我独沈久，愧君相见频。21.5.3022:54:1022:54May-2130-May-21 12、故人江海别，几度隔山川。22:54:1022:5
6、4:1022:54Sunday, May 30, 2021 13、乍见翻疑梦，相悲各问年。21.5.3021.5.3022:54:1022:54:10May 30, 2021 14、他乡生白发，旧国见青山。2021年5月30日星期日下午10时54分10秒22:54:1021.5.30 15、比不了得就不比，得不到的就不要。2021年5月下午10时54分21.5.3022:54May 30, 2021 16、行动出成果，工作出财富。2021年5月30日星期日10时54分10秒22:54:1030 May 2021 17、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。下午10时
7、54分10秒下午10时54分22:54:1021.5.30 9、没有失败，只有暂时停止成功！。21.5.3021.5.30Sunday, May 30, 2021 10、很多事情努力了未必有结果，但是不努力却什么改变也没有。22:54:1022:54:1022:545/30/2021 10:54:10 PM 11、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。21.5.3022:54:1022:54May-2130-May-21 12、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。22:54:1022:54:1022:54Sunday, May 30, 2021 13、不知香积寺，数里入云峰。
8、21.5.3021.5.3022:54:1022:54:10May 30, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。2021年5月30日星期日下午10时54分10秒22:54:1021.5.30 15、楚塞三湘接，荆门九派通。2021年5月下午10时54分21.5.3022:54May 30, 2021 16、少年十五二十时，步行夺得胡马骑。2021年5月30日星期日10时54分10秒22:54:1030 May 2021 17、空山新雨后，天气晚来秋。下午10时54分10秒下午10时54分22:54:1021.5.30 9、杨柳散和风，青山澹吾虑。21.5.3021.
9、5.30Sunday, May 30, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。22:54:1022:54:1022:545/30/2021 10:54:10 PM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。21.5.3022:54:1022:54May-2130-May-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。22:54:1022:54:1022:54Sunday, May 30, 2021 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。21.5.3021.5.3022:54:1022:54:10May 30, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。2021年5月30日星期日下午10时54分10秒22:54:1021.5.30 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。2021年5月下午10时54分21.5.3022:54May 30, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021年5月30日星期日10时54分10秒22:54:1030 May 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。下午10时54分10秒下午10时54分22:54:1021.5.30,感谢您的下载观看,专家告诉,
