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1、重点习题参考答案第二章习题1,(1) p = + -A41%2F1026%,2AP4,1F(2) A = 6,2)()(6241P2, 298.144 万3, i = (1 + ) 1 = 12.68%2(1) A =10 = 2.06 万8%,6.,P（2） 本 = 1.25 万 ， 利 2.06 -1.25 =0.81 万810（3） 10 2.06 = 6.98 万5,6.2,PF4,68.12,AF1%,68.2,P或余额 第一年末 10 + 10 * 12.68%2.06 = 9.22 万第二年末 9.22 +9.22 * 12.68% 2.06 = 8.33 万第三年末 8.33（
2、1 + 12.68%）2.06 =7.33 万第四年末 7.33（1 + 12.68%）2.06 =6.19 万第五年末 6.19（1 + 12.68%）2.06 =6.98 万4. 应向 B 公司转让 = 100*5.76 = 576 万 600 万9%,10AP5.计息期 m 计息期利率 %,0mii , %年 1 15 15半年 2 7.50 15.563季 4 3.75 15.865月 12 1.25 16.075日 365 0.0004 16.180连续（无限小） 0.0000 16.183第三章1. 36.8 万；34.4 万2. = 33.73 +2.757 *10 = 61.2
3、3 万 ， = 0.35 万Y 3. X = 5 代入得 398.7 万吨273.5.82.344. 亿米6006715. 台， 台， 台 万minQ42max30Q67.2406.402max QR第四章2. 46800第五章3. 设备综合效率 A = 0.718, B = 0.682, C = 0.674 。 A 为最高应选 A第六章1. 718 万2. %16.8)21(i第一年利息 万7.270第二年利息 万05.19)4.5(第三年利息 万836.82137项目1 2 3 合计年初借款本利累计 705.67 3351.72本年借支额 678 2487 1357 4522本年利息 27
4、.67 159.05 328.87 515.59年末借款本利累计 705.67 3351.72 5037.59 5037.593 年末借款本利累计 5037.59 与合计中本息合 5037.59 相等，说明表格计算准确。3. 69 年4. 静态分析法年 F V C建 设期1 10000 700 107002 5000 5000 800 100 58003 3333.3 1666.7 850 50 41834 2500 833.3 950 100 34505 2000 500 1100 160 31006 1666.7 333.3 1300 200 29667 1428.6 1.2381550
5、250 29788 1250 18509 1111.1 220010 1000 2700计算结果表明，总成本最低年限为 6 年。用扦值法求得 = 。年限 6.3 年。因此静态分析经济FV寿命期为 6.3 年。动态分析法年 初投资， （万） 年运用成本 ,V,（万）现值系数， ti)1(V 折现值 总成本现 值 现值年金 系数 平均值1 10000 700 0.909 636.3 10636.3 1.100 11699.92 800 0.826 660.8 11297.1 0.576 6507.13 850 0.751 638.4 11935.5 0.402 4798.14 950 0.683
6、648.9 12584.4 0.315 3964.15 1100 0.621 683.1 13267.5 0.264 3263.86 1300 0.564 733.2 14000.7 0.230 32207 1550 0.513 795.2 14795.9 0.205 3033.28 1850 0.466 862.1 15658 0.187 29289 2200 0.426 937.2 16595.2 0.174 2887.510 2900 0.386 1119.4 17714.6 0.163 5.287分析计算总成本年均最低年限在 910 年。因此，动态分析经济寿命期为 9 年。其比静动分析
7、长 2年多，是由于折现所致。折现率越高，其差值也越大。5. 11.5 年6. 平均年限法： 万6750860双倍余额法：年折旧率 = %2单位：万元年 年初残值 年折旧值1 540000 1350002 405000 1012503 303750 759374 227813 569535 170860 427156 128145 320367 96109 48054.58 48054.5 48054.5年数总和法：年数总和 36218单位：万元年 年折旧率% 年折旧值1 22.2 1200002 19.4 1050003 16.6 900004 13.9 750005 11.1 600006
8、8.3 450007 5.5 300008 2.8 15000平均年限法各年折旧费均等 67500 万元。后两种开始多，后期逐渐减少。但双倍余额法年折旧费为平均年限法双培。且各年均相等。各为 25%和 12.5%，而年数总和法各年折旧费不同。开始大，后期逐渐减小。7. 投资现金流量表单位：万元三净现金流量8所得税 7.还本付息6.销售税金及附加5经营成本 4.流动资金利息3.流动资金 2.建设期利息1.投资二现金流出 3.收回残值2.流动资金回收1销售收入 一，现金流入年份1050 50 1000 11785 185 1600 21753.5 353.5 1400 3481800 8000 4
9、1714 748 500 5000 144 10000 51714 844 748 550 6000 144 10000 61714 844 748 550 6000 144 10000 71714 844 748 550 6000 144 10000 81714 844 748 550 6000 144 10000 91714 844 748 550 6000 144 10000 101714 844 748 550 6000 144 10000 111714 844 748 550 6000 144 10000 121714 844 748 550 6000 144 10000 13221
10、5 1091 550 6000 144 10000 143689 1817 550 6000 144 400 1800 10000 15项目第七章1. %8.128.9;16. IRPtt 年 ；2. FIRR = 23.15%3. Npv = 387.6 万元 0 可行4. D5. A6. IRR = 10%真值检验50323 110 1 2 33640113333103060100 663311033初投资收益率检验：10%不能理解为初投资收益率第八章1,E2,C第九章1. 万 件14.2bepQ 元元 780%.68.260%,4.71BepPbepQ SRR各风险数值均较高。故项目有较
11、高风险经营应多加防范。678SR2. 万台 ，台 ，台 ， 2415090 max0minnaxSCQSRC1000 5000 9000 R24183.以 NPV 为指标变化 20% 0 +20% 最大允许变化幅度投资 12617.8 9617.8 6617.8 +64销价 10972.3 9617.8 30207.8 -9.3经营成本 25424 9617.8 6188.7 +12.2幅度因素20 0 20NPVC SP9617.8因素变化幅度%以 IRR 为指标变化幅度因素 20% 10% 0 +10% +20% 允许最大变化幅度投资 27% 23.9% 20.9% 18.7% 16.8%
12、 +53.2%销价 9.2% 20.9% 30.6% 38.7% 10.9%经营成本 35.3% 28.7% 20.9% 12.4% +12.8%020% 20%10% 10%IRR%SCP12.810.010.9因素变化幅度20.9两指标敏感性分析图变化规律相似,销价最敏感,允许最大变化幅度最小.其次为经营成本,最不敏感的是投资.允许变化最大幅度最大.不同的 NPV 指标是各线与横座标交点所对应的横向距离为其最大允许变化幅度;IRR 指标是各线与基准收益线 10%相交所对应的横向距离为其最大的变化幅度.4, 临界线 y=0.501x0.1671分析图当 y=10%,x=+20%,其交点 1
13、落于非可行区,项目不可行;当 y=5%,x=+10%,其交点 2 落于可行区,项目可行.Y%X%0 10 20 3033.352110 20 16.71可行区非可行区5. y=0.501x+0.4z0.1671当 z = 0 y= 0.501x 0.1671当 z = +10% y= 0.501x 0.1271当 z = +20% y= 0.501x 0.0871当 z =10% y= 0.501x 0.2071当 z =20% y= 0.501x 0.247110 5040302000000 8.711012.7116.7120.712024.7130%1X17.38 25.36 33.35
14、 41.33 49.32Z+20%=+Z+10%Z=0 Z10%Z20%1X2x非可行区可行区%1y当 Z=+20%,X=+5%,Y=2%,其交点 落在 Z=+20%线上方可行区，项目可行；当 Z=+20%,X=+10%，Y=5%，其交点 2 落在 Z=+20%线下方非可行区，项目非可行。620 1年收入5生产期年20.20.50.134510 0.50.20.20.50.20.20.20.50.10.112.50.30.234523452P(x) NpV P(x)Npv0.06 68800 6177 0.10 24100 2410 0.06 68800 41280.06 102950 61770.15 37750 5662.50.03 9550 286.50.10 24100 24100.10 44200 44200.25 106340 265850.05 102700 81350.04 15325 6130.04 100700 40280.10 178325 17832.50.02 248825 4876.5 1.00
