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1、我国商业银行利率风险管理博析(1)摘要：随着利率市场化的进程，我国商 业银行将面临极大的利率风险考验。本文在 商业银行利率风险表现形式分析的基础上， 探析在现实国情下的切实可行的利率风险 管理对策。关键词：商业银行、利率风险、风险管理风险管理是商业银行管理的核心之一。随着我国金融业改革和金融创新的推进，国有商业银行在复杂多变的市场环境中受到很大 的考验。其中利率风险是国有冏业银行风险 管理中不可忽视的重要方面。分析我国利率 市场化过程中蕴藏的风险，寻求控制方法， 是摆在我国国有商业银行面前的现实问题。1商业银行利率风险的表现形式利率风险通常是指在一定资产负债期限结 构下，官方利率或市场利率变化
2、给金融机构 的成本和收益造成的影响。历史上美国在利 率市场化后，其部分商业银行也曾遭遇过比 较严重的利率风险。当时，利率风险与信用 风险和流动性风险被银行并称为三大金融 风险。利率风险按照来源的不同，可以分为 重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险 和期权性风险。商业银行最主要和最常见的利率风险形式 就是重新定价风险。重新定价风险也称为成熟期错配风险，来源于银行资产、负债和表外业务到期期限或重 新定价期限所存在的差异。 这种重新定价的 不对称性使银行的收益或内在经济价值会 随着利率的变动而变化。例如，如果商业银 行以短期存款作为长期固定利率贷款的融 资来源，当利率上升时，贷款的利息收入仍 然是
3、固定的，但存款的利息支出却会随着利 率的上升而增加，从而使银行的未来收益减 少和经济价值降低。在重新定价不合理的情况下，会对商业银 行造成收益率曲线风险。这是在重新定价的不对称性也会使收益率 曲线的斜率、形态的变化对银行的收益或内 在经济价值产生不利影响，从而形成收益率 曲线风险，也称为利率期限结构变化风险。例如，若以五年期政府债券的空头头寸为10年期政府债券的多头头寸进行保值，当收益率曲线变陡的时候，虽然上述安排已经对收 益率曲线的平行移动进行了保值，但该10年期债券多头头寸的经济价值还是会下降。商业银行面临的一种重要利率风险就是基 准风险也称为利率定价基础风险。在利息收入和利息支出所依据的
4、基准利率 变动不一致的情况下，虽然资产、负债和表 外业务的重新定价特征相似，但因其现金流 和收益的利差发生了变化，也会对银行的收 益或内在经济价值产生不利影响。例如，一 家银行可能用一年期存款作为一年期贷款 的融资来源，贷款按照美国国库券利率每月 重新定价一次，而存款则按照伦敦同业拆借 市场利率每月重新定价一次。即使用一年期 的存款为来源发放一年期的贷款， 不存在重 新定价风险，但因为其基准利率的变化可能 不完全相关，变化不同步，就会使该商业银 行面临着因基准利率的利差发生变化而带 来的基准风险。商业银行面临的一种越来越重要的利率风 险就是期权性风险。它主要来源于银行资产、负债和表外业务中 所
5、隐含的期权。一般而言，期权赋予其持有 者买入、卖出或以某种方式改变某一金融工 具或金融合同的现金流量的权利，而非义务期权可以是单独的金融工具， 如场内交易期 权和场外期权合同，也可以隐含于其他的标 准化金融工具之中，如债券或存款的提前兑 付条款、贷款的提前偿还等等。一般而言， 期权和期权性条款都是在对买方有利而对 卖方不利时执行，因此，此类期权性工具因 具有不对称的支付特征而会给卖方带来风 险。而且，如今越来越多的期权品种因具有 较高的杠杆效应，还会进一步增大期权头寸 可能会对商业银行财务状况产生的不利影 响。我国商业银行自成立以来， 尚未经历过真正 完整的利率波动周期的洗礼，这意味着今后 它
6、将面临着利率市场化带来的严酷考验。由于我国的金融资产结构体系是以银行体系 占据绝对主导地位，不仅会对社会资源的配置和融资方式的改善产生不利影响，还使得金融风险过于集中在银行业。根据国务院发 展研究中心的计算，2003年银行贷款猛增3 万亿元，其中超过65%M地方政府主导的投 资项目，而在企业外部融资的固定资产投资 比例中，45旃银行贷款。2004年底，在银 行总共万亿元的贷款余额中， 约半数是以房 产做抵押的。20世纪九十年代初的投资膨 胀后，形成不良贷款约1万亿元，大概占全 部贷款增量的50%而这次投资膨胀可能会 导致国有商业银行不良贷款增加万亿到1万亿元。这些不良贷款将在今来的几年带来金
7、融市场上掀起轩然大波， 并由于利率市场化 进程深刻影响到利率风险。2商业银行利率风险管理对策目前，商业银行防范利率风险比较广泛使用 的管理技术主要有表内管理技术和表外管 理技术。表内管理技术，即对表内资产负债 项目的期限进行比较和调整，管理利率风险 的技术包括以收益为基础的缺口管理技术 和以价值为基础的持续期管理技术。表外管 理技术，指运用金融衍生工具管理利率风险的技术。常用的金融衍生工具有：利率期货、 利率调期、利率上限、利率下限等等。然而， 面对我国金融市场发展相对落后的状态，我国商业银行在应用这两项重要管理技术时 常常发现事与愿违。为此，我们应该进一步 讨论在现实国情下的切实可行的利率风
8、险 管理对策。避免资产过度扩张，适当扩大资本的约 束范围。由于我国宏观因素和产业走势， 我国商业银 行一直有规模片面夸张的现象。 这种现象加 剧了宏观经济的波动， 通过信贷资金注入进 一步吹大金融泡沫， 也很容易把自己置身于 利率风险之中。在这种形势下，商业银行应 该在一定程度上抑制资本套利行为，严控对 过热行业的贷款审核流程，合理地收缩高风 险的信贷规模，从而真正避免人为的使利率 差额扩大，即一方面拼命高息收揽储蓄，一 方面低息发放贷款。建立完善的资产负债管理体系。有效计算和管理利率风险的最便捷途径就 是通过资产负债管理。资产负债管理是以安 全性、流动性和盈利性的协调为目标，对银 行资产负债
9、表进行一种全面的、动态的、前 瞻的综合平衡管理。它不仅可以计算和管理 利率风险，也可以协调商业银行的短期和长 期盈利目标，根据业务策略对经济资本进行 最优化配置。建立符合我国国情的利率风险预测模型。 利率风险的预测是可以通过计算不同时期 的敏感性缺口来测量的。 利率敏感性资产是 指那些在一定时限内到期的或需要重新确 定利率的资产。主要包括：政府与个人借款 者发行的短期证券、短期贷款、可变利率的 贷款与证券等。利率敏感性负债是指在一定 时限内到期的或需要重新确定利率的负债。 主要包括：货币市场借款、短期储蓄账户、 同业拆放等。利率敏感性资产与敏感性负债 的差额被称作利率敏感性缺口。 通过计算利
10、率敏感性缺口来预测商业银行所承担的利 率风险，是一个有效而科学的方法。引入金融工程弱化利率风险将金融工程引入利率风险管理中，充分运用 各类衍生金融工具，如远期合同、利率期货、 利率期权、利率上下限和利率互换等来规避 风险。这些利率衍生证券以利率债券或其他 利率工具为标的，是金融机构利率风险管理 中最为灵活的工具。这些金融衍生产品的创 新一方面为商业银行规避利率风险提供平 台，另一方面，扩大了企业融资渠道，弱化了 目前金融风险向银行集中的趋势。加大商业银行中间业务和表外业务。国外商业银行的经营领域不仅涵盖传统的 商业银行业务，而且还从事信托业务、投资 银行业务、共同基金业务、保险业务、商业 票据
11、贴现和资本市场业务。仅就中间业务品 种来说，大约是我国商业银行现有中间业务 品种的34倍。随着我国商业银行利率市 场化改革，存款人在追逐更高利息的动机下 会出现存款的非中介化和集资证券化。我国商业银行的存款贷款利息差额将不断缩小 ， 再加上为竞争优质客户，各行都面临着下调 贷款利率的压力。同时投资银行通过资产证 券化等金融创新工具，正渐渐侵蚀着商业银 行的市场。因此，寻找新的利润增长点，是 目前有效规避利率风险的必然选择。参考文献赵志宏.商业银行如何应对利率市场化J .银行家,2005,(1):78-80.袁轶.利率市场化打乱商业银行阵脚J .资产市场,2005,(2):31-32.曲世英，郭福春利率市场化以后我国商业 银行利率风险分析J.企业经济,2003(3):157-158邹江，张维然,徐迎红.中外商业银行收入 结构比较研究J.国际金融研究,2004,(12):56-59张春妮.缺口管理在我国商业银行利率风险管理中的运用J.金融观察,2003(11):23-25李焰.我国商业银行的利率风险及管理研究J .财贸经济,2000(9):33-37
