国泰君安_信息技术行业2009年1月报_寒意犹存__期待春天

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1、请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 。 股票研究 股票研究 信息技术信息技术 行业月报行业月报 细分行业评级 软件与信息服务 软件与信息服务 增持增持 专用设备 专用设备 增持增持 电脑与外围设备 电脑与外围设备 中性中性 计算机行业与上证综指走势对比 -70% -50% -30% -10% 10% 30% 50% Nov-07Jan-08 Mar-08 May-08 Jul-08Sep-08 Nov-08Jan-09 信息技术(CSRC)上证综合指数 数据来源：Wind 资讯 纳斯达克指数与道琼斯指数走势对比 -70% -50% -30% -10% 10% 3

2、0% Jan-07 Mar-07 May-07 Jul-07 Sep-07 Nov-07 Jan-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Jan-09 纳斯达克综合指数道琼斯工业平均指数 数据来源：Wind 资讯 相关报告 全球经济持续恶化 IT 行业或受考验 全球经济持续恶化 IT 行业或受考验 (08.12.15)(08.12.15) 选择IT支出确定增长的区域进行投资选择IT支出确定增长的区域进行投资 布局 布局 (08.12.01)(08.12.01) 股灾期间电子和IT行业表现实证研究股灾期间电子和IT行业表现实证研究 (08.11.11)(08.

3、11.11) 2009.02.03 寒意犹存寒意犹存 期待春天期待春天 本报告导读：本报告导读： ? 尽管2009年全球IT总支出将会放缓，但亚太地区IT支 出增速仍会高于全球其他地区。 ? 08年1-11月我国软件产业继续保持快速增长，但增速 有所下滑 ? 08年第四季度，全球PC出货量出现了6年以来的首次 季度下降 投资要点：投资要点： ? IDC 认为， 尽管 2009 年全球 IT 总支出将会放缓， 但亚太地区 IT 支出增速仍会高于全球其他地区。 政府支出或成为 IT 支出 的驱动力。IT 技术有助于企业节省能源、削减开支。CCID 的 最新预测也表明， 2009 年国内电信和金融行

4、业的 IT 支出增速 虽略有下降，但仍可保持稳健增长的态势。 ? 2008 年第四季度， 全球 PC 出货量出现了 6 年以来的首次季度 下降，同比减少 0.4%。亚洲 PC 销售量同比下降 5%，为 10 年 来亚洲 PC 销售量首次下滑。 ? VentureSource 于 1 月 16 日公布的数据显示， 08 年第四季度， 美国 IT 公司获得的风险投资同比锐减 40%，至 21.8 亿美元， 为十年来最低水平。在 IT 风投领域占到最大份额的软件业所 获得的投资同比下滑 16.4%。网络信息服务业表现相对较好， 所获风投同比增长 16.9%。 ? 2008 年 1-11 月，国内软件

5、产业累计完成收入 6977.3 亿元， 同比增长 30.8%，增速比去年同期高 10.8 个百分点，比电子 信息产业高 14.8 个百分点，但较 1-10 月软件产业增速略低。 其中，软件产品同比增长 32%，系统集成同比增长 26.2%，嵌 入式系统软件同比增长 25.5%， SaaS 同比增长 38.6%， 软件外 包同比增长 80%，软件出口同比增长 50.3%。 ? iSuppli 的数据显示， 国际金融与经济危机尚未对中国安防市 场的增长预期造成明显冲击。2012 年中国安防产业收入预计 将从 2007 年的 151 亿美元增长到 247 亿美元， CAGR 为 10.3%。 200

6、8 年安防市场收入将增长到 176 亿美元，同比增长 16.3%， 远远高于全球 6.7%的增长率。制造业、住宅与商业楼宇占安 防行业应用的比重合计超过 55%。 在目前经济形势下， 公众对 于安全防范更加重视，有助于稳定安防设备的需求。 行业月报行业月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 12 1. 市场评述市场评述 1.1. IDC：经济危机将为 2009 年亚太地区（不包括日本）提供机会 IDC：经济危机将为 2009 年亚太地区（不包括日本）提供机会 IDC 认为，尽管 IT 总支出将会放缓，但经济危机带来的压力会促使企业把工作重 点放到削减

7、开支， 改良商业运行模式， 贴近客户需求层面上来， IT 企业想要在 2009 年保持增长，必须加快内部改革的步伐，并保持自己的产品和新兴市场的需求相 符。亚太区预测委员会主席为 09 年 IT 前景做了如下预测： 1） 亚太地区 IT 支出会出现下降，但仍会远远高于全球其他地区。 2） 政府支出或成为 IT 支出驱动力 3） 金融风暴为云计算提供了“危”和“机” 。 4） 经济危机将促使新客户接触服务模式的发展 5） 随着全球企业搜索市场的加速发展，行业领导者（如 Google，Yahoo）将进 入亚洲寻找收购机会。 6） 绿色 IT 技术将成为节省能源，减少开支，优化商业流程的解决办法。

8、7） 经济减速将迫使电信运营商重新考虑其商业策略。 8） 企业将重新使用管理数据模型以节省开支。 9） 精简客户端模式，会借成本开支削减和桌面虚拟化浪潮之机，得到快速发展 10）简易笔记本会对亚太地区传统笔记本形成挑战。 正如我们在 2009 年计算机行业策略报告中所述，尽管受到全球经济放缓的影响， 全球 IT 支出增速将难以避免地出现下滑，但以中国为代表的新兴市场的 IT 支出 仍将处于相对较高的水平。 部分行业， 如电信和金融行业的 IT 支出增速虽然略有 下降，但仍会保持稳健增长的态势。 1.2. 全球全球 PC 出货量出货量 6 年来首次下降年来首次下降 IDC 研究报告称，由于消费者

9、担心进一步的经济动荡而减少了开支，2008 年第四 季度全球 PC 出货量出现了 6 年以来的首次季度下降，同比减少了 0.4%。美国市 场第四季度同比减少 3.5%， 亚洲 PC 销售量较一年前亦减少了 5%， 这也是 10 年来 亚洲 PC 销售量首次滑坡。 亚洲 PC 市场领头羊联想去年第四季度所受冲击最大， 发货量减少了 4.4%。 1 月上 旬， 联想公布了包括裁员 2500 人在内的重大重组举措， 并预测第三财季将会亏损。 行业月报行业月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 12 图 1：台式 PC 价格指数 图 2：笔记本价格指数 图

10、1：台式 PC 价格指数 图 2：笔记本价格指数 80 85 90 95 100 105 Jan-08Mar-08May-08Jul-08Sep-08Nov-08Jan-09 台式PC价格指数 80 85 90 95 100 Jan-08Mar-08May-08Jul-08Sep-08Nov-08Jan-09 笔记本价格指数 数据来源：国泰君安证券研究所 数据来源：国泰君安证券研究所 1.3. 美国 IT 业风投减至十年来最低水平美国 IT 业风投减至十年来最低水平 据国外媒体报道，VentureSource 于 1 月 16 日公布的数据显示，去年第四季度， 美国 IT公司获得的风险投资同比

11、锐减 40%至 21.8 亿美元， 为十年来最低水平。 这 一数据进一步印证了企业家们对风投家可能在 2008 年下半年撤回投资的担心， 以 及风投家们对经济严冬的警报。 VentureSource数据显示， 2008年全年， 美国 IT业获得的风投总额同比下滑 14.5% 至 116.4 亿美元。2008 年第一季，IT 业风投仍保持增长，但第二季即出现小幅下 滑，到了下半年则开始出现大幅滑坡。 而在 IT 风投领域占到最大份额的软件业所获得的投资同比下滑 16.4%至 47.3 亿 美元；通讯和网络领域创业公司所获风投大幅下降 32.3%至 16.8 亿美元；半导体 业风投下滑 23.5%

12、至 12.5 亿美元；电子及电脑业风投下滑 15.5%至 13.1 亿美元。 网络信息服务业表现相对较好，所获风投同比增长 16.9%达 26.7 亿美元。尽管该 领域全年整体仍呈增长，但第四季度所获风投也锐减 30.5%，至 5.132 亿美元。 2. 产业分析产业分析 2.1. 我国软件产业 1-11 月总体保持良好态势 我国软件产业 1-11 月总体保持良好态势 根据工业和信息化部运行监测协调局的数据，2008 年 1-11 月，面对继续恶化的 国际经济和金融形势， 我国软件产业累计完成软件业务收入 6977.3 亿元， 同比增 长 30.8%，增速比去年同期高 10.8 个百分点，但比

13、 1-10 月低 0.2 个百分点。 软件产业收入构成中，软件产品仍是产业的主要构成部分，1-11 月共完成收入 3085 亿元，占软件产业总收入的 44.2%，增长 32%，增速比去年同期高 11.5 个百 分点。系统集成收入 1421.9 亿元，同比增长 26.2%；完成嵌入式系统软件收入 1020.4 亿元，同比增长 25.5%；完成 IC 设计收入 210.2 亿元，同比增长 18.8%， 分别低于软件全行业增速 4.6、5.3 和 12 个百分点。 行业月报行业月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 12 软件即服务（SaaS）仍保持迅猛的

14、增长势头，1-11 月累计完成收入 1239.7 亿元， 同比增长 38.6%，增速比全行业高 7.8 个百分点，所占比重达 17.8%，比去年同期 高 1.2 个百分点。软件外包服务收入 144 亿元，增速达到 80%。 1-11 月，我国软件出口 125 亿美元，同比增长 50.3%。其中，软件外包服务出口 11.3 亿美元， 增速呈下降趋势， 同比增长 48.1%， 增速比 1-9 月下降 2.1 个百分点。 图 3：111 月软件产业收入及增速 图 4：软件收入分地区对比 图 3：111 月软件产业收入及增速 图 4：软件收入分地区对比 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 12月 13月 14月 15月 16月 17月 18月 19月 1 10月 1 11月 26% 27% 28% 29% 30% 31% 32% 33% 34% 20072008同比增速 亿元 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 东部地区 中部地区 西部地区 26% 26% 27% 27% 28% 28% 29% 29% 30% 30% 31% 31% 1-8月收入1-9月收入1-10月收入 1-11月收入2008同比增长 亿元 数据来源：工信部，国泰君安证券研究所