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1、证券投资学,湖南理工学院经济与管理学院 周新德 电话： 13107305501 E-mail: ,第1章 证券投资概述,1.1 投资概述 1.2 证券和证券投资 1.3 证券投资学的基本内容,1.1投资概述,一、投资的定义 二、投资的特性 三、投资的分类,一、什么是投资？,威廉夏普：为了将来可能的不确定的消费而牺牲的现在的消费的价值。 简明不列颠百科全书：投资是指在一定时期内期望在未来能产生收益而将收入变换为资产的过程。 一般而言，投资(Investment)就是一种旨在增加未来财富的资金支出行为。,二、投资的特性,时间性：时间为完成投资行为的周期。 收益性：收益为投资所得，也是投资的目标。
2、风险性：投资获取的报酬是不确定的，投资面临本金损失或者报酬未能达到预期目的的危险 。 投资者的期望：风险最小、报酬最高,巴菲特与中石油,2000年中石油在香港上市之时，每股发行价格只有1.27港元，上市不久甚至还跌破了发行价，最低1.10港元。而就是在这种情况下，巴菲特用自己的慧眼发现了中石油的价值所在，以1.10港元到1.20港元之间的价格买进11.09亿股中石油H股；随后又以1.61港元至1.67港元不等的价格增持8.58亿股中石油H股，持股量增至23.48亿股，成为仅次于英国石油公司的中石油第三大股东。到2007年9月24日，中石油H股的收盘达到14.30港元。到10月，巴菲特宣布已将中
3、石油股票全部抛空，收益超过224亿港元。,巴菲特不仅是一位大投资家，也是一位慈善家。巴菲特2000年开始拍卖与自己共进午餐的机会，将所得资金捐给慈善机构。拍卖活动一开始为现场拍卖，2003年开始转移至网上拍卖。赢得这一机会的竞拍者将与巴菲特在位于纽约市的“史密斯和沃伦斯基牛排餐厅”共进午餐，还可带上最多7名朋友沾光。 在2006年举行的午餐竞拍活动中，移居加州的步步高总裁段永平最终以62.01万美元的价格竞标成功。 2007年，赴宴人物：来自加利福尼亚的投资人莫尼什帕波莱，竞拍价：65.01万美元。,2008年的拍卖一共持续5天，起价为2.5万美元，最终于6月27日晚由网名为“绿色茶虫”的赵丹
4、阳拍得，赵为中国成长投资基金总经理赵丹阳，他的出价为211万美元，比去年贵了两倍多。 2009年加拿大资产管理公司Salida资产公司，通过帐号为b*b的竞拍者以168.03万美元的出价最终胜出，其将在2010年与巴菲进午餐。,吉姆罗杰斯国际著名的投资家和金融学教授。他与金融大鳄索罗斯创立了量子基金，自己创立了罗杰斯国际商品指数(RICI)。1968年，他揣着600美元初入市场，到1980年退出时已拥有了1400万美元。1999年罗杰斯投资上海B股，获得巨大成功。,被时代周刊誉为“第一理财家”的彼得林奇出生于1944年1月19日， 是当今股票领域的超级投资巨星、华尔街的聚财巨头。 从1977年
5、，他接管总资产2000万美元的麦哲伦基金，1990年5月他退出时，资产增至140亿美元，平均收益率达29%。 1990年，46岁的彼得林奇激流勇退，退出了麦哲伦基金。从麦哲伦退出后，林奇依然十分活跃，把主要的兴趣放在了慈善事业上。,中国石油月K线图,股神炒股周年祭24万本金一年变成不足7000元（2008年03月20日）来源：重庆华龙网 浮沉股海一年间，湖南娄底小股民文武感到自己梦一场。一年间，24万元的积蓄和借款缩水到不足7000元，而其月工资仅有千余元。,2004年4月29日，南京市一股民因手中股票（界龙实业600836）价格一路下滑，吊死在交易大厅厕所内。 “为了你的家人，请你远离毒品和
6、股市。”一位老股民的电子签名,三、投资的分类,根据投资的对象分：直接投资和间接投资 直接投资（实物投资）：投资于实物资产，表现为资金所有者与使用者的统一。 实物资产一般包括有形资产，例如土地、机器、厂房等。 实物资产代表一个经济体的生产能力，决定一个社会的财富。,间接投资（金融投资）：投资于金融资产（储蓄、股票、债券等有价证券），表现为资金所有者与使用者的分离。 金融资产包括写在纸上的各种合约，例如股票、债券等。 金融资产不代表一个社会的财富，但对生产能力具有间接的作用，代表持有者的财富。 思考：试比较一下这两种投资。,三、投资的分类,根据投资的时间分：短期（年以下）、中期（年或7年以下）和长
7、期（年或7年以上）投资。 根据收益方式分：固定收益和非固定收益投资。,1.2 证券和证券投资,一、证券的概念及分类 二、证券投资 三、证券投资与证券投机,一、证券的概念和分类,证券（Securities; Portfolio):是各种权益凭证的统称，用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。 从法律的角度看，证券反映的是某种法律行为的结果，本身必须具备合法性；从经济角度看，是商品信用经济发展的产物，反映各主体间的一系列社会经济关系。 广义的证券包括证据证券、所有权证券和有价证券三类。,证券构成一览图,证券,所有权证券（也叫凭证证券）（如：存款单等）,证据证券,有价证券,货币证券（支票、汇票等）
8、,资本证券,商品证券(货运单、提单等）,债券,远期合约,期货,股票,基金,基本证券,衍生证券,期权,掉期,证据证券只是单纯证明某种事实的凭证。如借据、收据等。 所有权证券是认定持有人是某种财产所有权的合法享有者，证明对持有人所履行的义务是有效的文件，如存单、存折、土地所有权证书等。代表所有权,但不能让渡。 有价证券则是具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可以自由转让和买卖的所有权或债权证书，如支票、汇票、债券、股票。,有价证券按其所表明的财产权利的不同性质，又可分为三类：商品证券、货币证券和资本证券。 商品证券：表明对一定数量的商品具有索取权的凭证。其权利的标的物是特定的货物，
9、如提货单等。 货币证券：对货币具有索取权的凭证。其权利的标的物为一定数量的货币，如支票、本票、汇票和其他商业票据。 资本证券：表明投资事实的凭证，代表了持有人对特定资本的所有权和收益权。狭义上的证券指的就是这种资本证券。,二、证券投资,是投资者通过购买有价证券及其派生工具以期获得收益的投资行为。 可分为：直接证券投资和间接证券投资,三、证券投资与证券投机,证券投机：证券市场的参与者利用证券价格的波动，短期内频繁地买进卖出证券，以赚取证券买卖价差的行为。 投资与投机的区别： 1）动机与目的不同 2）期限不同 3）风险倾向与风险承受能力不同 4）分析方式不同,巴菲特和索罗斯为两类风格截然不同的投资
10、者。 巴菲特：其集中投资的精髓是：“选择少数几种可以在长期拉锯战中产生高于平均收益的股票，然后将你的大部分资金集中在这些股票上，不管股市短期涨跌，坚持持股，稳中取胜。”巴菲特在1988年和1989年间购买了10亿美圆的可口可乐股票，3年中使他手中的钱翻了4倍。 索罗斯：“苍蝇专钉有缝的鸡蛋”,三、证券投资与证券投机,作用： 1）平衡价格 2）增强证券的流动性 3）有助于降低价格变动的风险 西方谚语：投资是稳健的投机，投机是冒险的投资,1.3 证券投资学的基本内容,证券投资学：研究证券投资理论与方法的学问。 研究和学习证券投资是非常必要的。 证券投资学的基本内容主要包括： 证券投资工具 证券市场
11、和证券交易 证券投资分析 证券监管,错把权证当股票,行权期内不知行权,30万元变成废纸! “我这是初生牛犊不怕股,一生积蓄全赔光.”2007年4月16日,炒股仅一个月的李女士误将“首创权证”当做普通股票买进,但在一周内的行权交易日却不知行权.等前天发现时,30万元的首创权证已经变成废纸.,4月16日,李女士在银河证券黄寺营业部认购了30万元“首创权证”(580004)5.7万股.“炒股的朋友告诉我别买价格太高的股票,我一看它当时价格是5.33元,挺便宜的,而且是个大公司,就花了30万元购买.”李女士称,购买次日,这只“股票”就一直“停盘”.她多次向银河证券黄寺营业部打电话咨询,对方只是让她“看公告”. 4月24日,李女士打开电脑一看,发现自己的“股票”账户里什么都没有了. 按照规定,首创权证的最后交易日是2007年4月16日,行权期是4月17日至4月23日.而在4月23日后仍未行权的权证,将予以注销也就是说,李女士一直把行权期当做停盘,等到的结果是权证作废,花30万元购买的认购权已经没有了. “我只知道买的是580004,是首创.”李女士承认,她对权证确实不了解,对于行权更是不懂.,
