{企业风险管理}防范汇率风险和境外投资案例汇编某某某

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1、企业风险管理防范汇率 风险和境外投资案例汇编 某某某 企业风险管理防范汇率 风险和境外投资案例汇编 某某某 企业防范汇率风险企业防范汇率风险 和开展境外投资案例汇编和开展境外投资案例汇编 国家外汇管理局绍兴市中心支局国家外汇管理局绍兴市中心支局 二八年十月二八年十月 前前 言言 作为支持地方经济发展的一项重要举措，近年来，国家外汇管理局绍兴市中心 支局在全市范围内组织开展了指导企业防范汇率风险和推进民营企业跨境资本运作 系列活动，在外汇局浙江省分局的高度重视和悉心指导下，在全市外汇指定银行和 涉汇企业的积极参与和共同努力下，系列活动初见成效。通过开展指导企业防范汇 率风险系列活动，全市涉汇企业

2、汇率风险意识逐步增强，规避汇率风险能力逐步提 高，许多企业正在采用多种避险产品组合规避汇率风险，外汇指定银行创新避险业 务产品力度逐步加大。通过开展推进民营企业跨境资本运作系列活动，我市民营企 业境外投资步伐大大加快，境外投资领域和投资方式不断拓展，境外企业对境内企 业的带动作用越来越大，一些企业通过在境外设立特殊目的公司在境外上市，实现 了跨越式发展。这次外汇局绍兴市中心支局会同各家银行编写这本企业防范汇率 风险和开展境外投资案例汇编 ，向全市所有进出口企业和外商投资企赠送，不仅是 为了展示系列活动的成果，更主要的是为了将系列活动引向深入，使更多的企业从 中得到启发、得到借鉴，以促进我市开放

3、型经济又好又快发展。 为使案例汇编更具实用性，我们还编印了一部分重要的外汇政策法规、外 汇业务指南和外汇局、银行的服务热线电话。企业可及时登录国家外汇管理局官方 网站（）查询相关政策法规。 由于时间及编者水平的限制，本案例汇编难免有差错和不当之处，敬请谅 解。企业在借鉴案例过程中要结合自身实际，结合经济形势的变化，进行正确决策， 避免照搬照套。本案例汇编仅供内部参考，未经编写组和有关单位同意，不得 转载、引用。 编者 2008 年 10 月 目目 录录 第一部分第一部分 企业防范汇率风险典型案例企业防范汇率风险典型案例 一、工商银行绍兴市分行提供的案例 工行案例一：巧用货币掉期 增加企业收益

4、1 工行案例二：锁定出口收汇待核查帐户中外汇资金汇率风险 2 工行案例三：巧用欧元汇率风险管理方案，规避 1.2 亿欧元帐款汇率风险 3 工行案例四：差额滚动 将风险锁定于咫尺之间 6 二、农业银行绍兴市分行提供的案例 农行案例一：美元远期与超远期结汇业务7 农行案例二：欧元远期售汇业务8 农行案例三：远期结售汇及人民币/外汇掉期组合业务9 农行案例四 ： 出口福费廷业务10 农行案例五：与 NDF 组合的结构性海外代付10 农行案例六 ： 票利通业务11 三、中国银行绍兴市分行提供的案例 中行案例一：“如意发”：保值还是投机？12 中行案例二：远期外汇买卖：对冲汇率风险、固定换汇成本的基础工

5、具14 四、建设银行绍兴市分行提供的案例 建行案例一 ： 与海外分行联动办理海外融资保业务15 五、交通银行绍兴市分行提供的案例 交行案例一 ： 风险对冲锁定汇率零成本期权方案介绍17 交行案例二 ： 远期结售汇为企业规避汇率风险21 六、 中信银行绍兴分行提供的案例22 七、 浦东发展银行绍兴支行提供的案例23 八、招商银行绍兴分行提供的案例 招行案例一:国际保理24 招行案例二:福费廷25 招行案例三:境内外联动套餐25 九、华夏银行绍兴分行提供的案例 华夏案例一:远期信用证人民币定期存款进口代付28 华夏案例二:福费廷28 十、绍兴市商业银行提供的案例 商行案例一:利用贸易融资，规避汇率

6、风险29 十一、绍兴县农村合作银行提供的案例29 第二部分第二部分 企业开展境外投资典型案例企业开展境外投资典型案例 案例一：实施“走出去”促进对外贸易发展海亮集团境外投资案例分析30 案 例二：实施“走出去”谋求新发展越美集团境外投资案例34 案例三 ： 浙江龙盛集团境外投资案例分析37 案例四 ： 三花控股集团有限公司境外投资40 第三部分第三部分 重要外汇政策法规、外汇业务指南和业务联系电话重要外汇政策法规、外汇业务指南和业务联系电话 一、 中华人民共和国外汇管理条例42 二、国家外汇管理局 商务部 海关总署关于印发出口收结汇联网核查办法的通知48 三三、 国家外汇管理局关于对企业货物贸

7、易项下对外债权实行登记管理有关问题的通知51 四、 国家外汇管理局关于进口延期付汇外债登记管理的有关规定摘要52 五、 外汇局部分外汇管理业务所需申请材料目录52 六、企业贸易信贷(出口预收货款部分)合同登记、提款登记及注销登记操作规程57 七、 外汇局、 外汇指定银行办理相关业务联系电话60 第一部分第一部分 企业防范汇率风险典型案例企业防范汇率风险典型案例 一、工商银行绍兴市分行提供的案例一、工商银行绍兴市分行提供的案例 工行案例一：巧用货币掉期工行案例一：巧用货币掉期 增加企业收益增加企业收益 A 企业是一家以制冷产业为主体，人工环境设备（中央空调） 、精密制造业（制冷配件）等 产业并行

8、发展，集科、工、贸于一体的现代化无区域企业集团，公司产品目前主要以国内销售为 主，国外销售为辅，但公司立足长远，从 04 年开始积极拓展海外市场，08 年出口量预计将突破 1 亿美元，产品远销美国、日本等众多国家。经调查，A 企业目前出口收汇币种几乎全部采用美 元，出口结算方式几乎都为后 T/T 60 天。08 年以来，人民币汇率呈现明显的“三阶段”走势，从 年初的加速升值到 4 月份的节奏变缓， 再到近期重回稳步升值通道。 A 企业对当前及今后的人民 币汇率走势感到非常困惑，同时，对日益扩大的美元应收帐款，如何规避人民币汇率升值风险， 实现资产的保值增值是 A 企业最大的需求。根据今年以来人

9、民币汇率走势，工行产品经理团队 首先就 08 年以来人民币汇率走势进行简单介绍并对后期走势进行预测，认为下半年人民币升值 将明显放缓，但保持渐进和稳步的升值趋势仍可预期。结合市场与客户需求，工行精心设计了方 案供客户选择，主推工行新产品“即远通”远期结汇产品。 “即远通”远期结汇交易为工行新推出的一款远期结汇产品。A 企业与工行签订“即远通”远期 结汇交易委托书后， 可在交易委托书约定的到期日之前任一工作日与工行进行资金交割， 交割汇 率由 A 企业在 “交割日即期汇率”或 “交割日经期限调整后的远期汇率”两个汇率中自主选择其中一 个。“即远通”远期结汇产品适用于所有有意向叙做远期结售汇业务的

10、客户，产品的最大优势在于 给予客户选择结汇时间的最大灵活性， 符合当前人民币走势， 并贴合目前市场绝大部分对人民币 升值持观望态度客户的心理。工行产品经理建议 A 企业选择抓住当前时机，叙做“即远通”远期 结汇产品，到期交割时，A 企业可以选择即期汇率或“经期限调整的远期汇率”与银行进行交割， 客户交割的选择性比较灵活 ； 如果签约日市场掉期点绝对值比较小，而未来交割时市场掉期点绝 对值扩大(人民币升值预期扩大)，客户叙做“即远通”远期结汇交易可以获得额外的收益。A 企业 叙做“即远通”产品后，如交割时，“交割日即期汇率”高于“交割日经期限调整后的远期汇率”，则 客户将可选择即期结汇。但是“即

11、远通”远期部分仍不受影响，直至最后到期，因此，建议 A 企 业叙做“即远通”交易金额以全年实际收汇额的 50%-75%为宜。A 企业拟与工行叙做远期结汇业 务，但由于季节性等原因，企业发现可能出现每月收汇多寡不一的情况 ； 同时，由于人民币汇率 波动较大， 企业担心所有的收汇都做远期锁定可能也会存在一定的风险， 只愿意对部分金额进行 汇率锁定。 在工行产品经理的建议下，2008 年 1 月 22 日，A 企业以全年实际收汇额的 50%做一年期的 “即远通”美元结汇产品，协议金额 3600 万美元，按 2008-1-22 日的数据进行测算。 2008 年 1 月 22 日，A 企业向工行递交一年

12、期的“即远通”远期结汇委托，金额为 3600 万美 元，到期日为 2009 年 1 月 23 日，交易基准汇率是 6.7052。2008 年 4 月 24 日，客户与工行交割 400 万美元，此时，即期结汇价为 6.9850，至 2009 年 1 月 23 日的远期售汇价为 6.6522。4 月 24 日 调 整 的 掉 期 点 为 6.6522-6.9850 ， 即 为 -3328 点 。 “ 经 期 限 调 整 的 远 期 结 汇 汇 率”=6.7052-(-0.3328)=7.0380，优于即期汇率，客户选择“经期限调整的远期结汇汇率”交割 400 万 美元。相比普通远期结汇交易，客户通

13、过“交割日经期限调整后的远期汇率”进行交割获得额外的 掉期点收益：（7.03806.9850）X400=21.2 万元人民币 今年以来， 面对外向型企业外汇资产保值增值强烈需求的实情， 工行进一步加大了对各类外 汇资金业务产品的创新与运用。 “即远通”远期结汇业务为工行新推出的一款远期结汇产品， 对于 客户来说，与普通的远期结汇产品相比， “即远通”远期结汇产品具有以下几方面的优势： 1、 “即远通”远期结汇产品为客户提供了更加灵活的交割便利。由于“即远通”远期结汇产品客 户在到期日之前可以自主选择交割日和交割汇率和工行进行资金交割，同时只要在“即远通”远期 合约约定的总金额之内，客户可以选择

14、任意交割金额，相比普通远期结售汇，客户资金交割的灵 活性更大。 2、 “即远通”远期结汇产品对客户来说交割期限和交割汇率更加匹配。由于“即远通”远期结汇 产品“交割日经期限调整后的远期汇率”是在客户交割日当天，工行根据客户合约到期日做掉期调 整重新计算得出的汇率，因此对客户来说，相比普通远期结汇的择期交易， “即远通”产品的交割 期限和交割汇率更加匹配。 3、 “即远通”远期结汇产品对客户来说，相比普通远期结汇交易，客户通过“交割日经期限调整 后的远期汇率”进行交割可能获得额外的掉期点收益。本案例中 A 企业通过“即远通”产品，获得 额外的掉期点收益达 21.2 万元人民币。 工行案例二：锁定

15、出口收汇待核查帐户中外汇资金汇率风险工行案例二：锁定出口收汇待核查帐户中外汇资金汇率风险 A 企业是绍兴一家大型纺织品生产企业， 产品主要出口到阿联酋等中东国家， 出口结算方式 采用美元前 T/T50%+后 T/T50%。自 2008 年 7 月 14 日起，企业出口收汇必须执行国家外汇管理 局联合商务部和海关总署新发布的出口收结汇联网核查办法 ，出口收汇必须先划入待核查账 户，只有经过海关数据的联网核查之后才可以办理结汇或划出资金的手续。由于 A 企业有大量 的美元预收货款，收汇资金进入待核查账户与通过海关联网核查往往有近 20 天的间隔期，在人 民币对美元汇率持续升值的大背景下， 客户的正

16、常美元收汇资金在这几天中承担了市场汇率升值 的风险。为此，A 企业很是着急。08 年 8 月初，工行对 A 企业进行了专门的走访，据了解，A 企业在 8 月-9 月期间累计有约 150 万美元的预收货款，在人民币汇率波动加剧的今天，如何规 避这部分预收货款的汇率风险成为企业最大的需求。针对 A 企业的情况，工行重点推荐了“汇即 通”远期结汇产品。 “汇即通”结汇业务是工行推出的针对客户待核查账户美元收汇资金的一款结汇 产品。客户与工行签订“汇即通”远期结汇交易委托书，在交易委托书中约定交割金额、交割汇率 及交易到期日， 其中交割金额不得超过待核查账户的资金余额， 交割汇率为客户签约时的市场即 期结汇汇率， 交易到期日为交易签约日确定的期限为 1 个月的标准起息日。 客户在与工行签订 “汇 即通”远期结汇交易委托书之后，在交易到期日之前的任一