第5章国际货币体系S知识分享

《第5章国际货币体系S知识分享》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第5章国际货币体系S知识分享（78页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、第5章,国际货币体系,第一节 国际货币体系的 主要内容及类型,一、国际货币体系的主要内容,（一）含义 国际货币体系(International Monetary System)是指在国际经济关系中,为满足国际间各类交易的需要,各国政府对货币在国际间的职能作用及其它有关国际货币金融问题所制定的协定、规则和建立的相关组织机构的总称,二、国际货币体系的划分,国际货币体系的类型可根据两个重要标准来划分： 汇率作用 货币本位,储备性质 纯粹商品本位制 黄金本位制 纯粹信用本位制 不兑换纸币本位制 混合本位制 美元黄金储备制度 多元储备制度,国际货币制度演变,国际金本位制,1880-1914年,英国,汇率

2、稳定,黄金物价流动机制,金块本位制与金汇兑本位制,1918-1936年,英美法及其他国家,英镑区、法郎区、美元区货币集团,布雷顿 森林体系,1944-1972年,以美国为中心,美元与黄金挂钩,牙买加体系,1973年-,多种国际储备体系和浮动汇率,国际货币体系演变的深层原因 国际生产关系的性质及其发展状况，是国际货币制度演变的基础 国际货币制度演变的直接原因是世界经济发展的不平衡,第二节国际货币体系的演变,一、国际金本位制,（一）金本位制 1.金本位制含义： 是一种以一定成色剂重量的黄金为本位货币的货币制度 2.金本位制的特征 法定货币含金量 自由铸造 自由兑换 自由输出入,各国金本位制实行的时

3、间,通常认为1880年为国际金本位体系的起始年， 因为这一年欧美主要国家都已经实行了金本位制。,（二）建立前提：各国普遍实行金本位制度 （三）制度特征 以黄金充当国际货币，作为最终清偿手段 实行严格的固定汇率制度 国际收支不平衡自动调节 是一个松散的无组织体系,铸币平价：金本位制度下两种货币之间含金量之比，是决定两种货币汇率的基础,国际收支赤字,黄金 外流,货币供给 减少,物价 下降,出口增加 进口减少,国际收支顺差,国际收支平衡,黄金 外入,货币供给 增加,物价 下降,出口减少 进口增加,国际收支平衡,“物价现金流动机制”（英国、大卫休谟）,国际金本位制下国际收支自动调节的特点： 自发性 对

4、称性 稳定性 国际金本位制下国际收支自动调节局限性： 它要求各国政府遵守特定的 “游戏规则” 当商品价格不具完全弹性时，这一机制常常会破坏内部均衡 世界黄金的产量符合经济发展对货币供给量的需要是国际收支自动调节实现的物质基础,（四）国际金本位制的作用 是一种比较稳定的国际货币体系 促进了商品生产与流通的发展 保持了汇率的稳定 自动调节国际收支 有助于各国经济政策的协调,（五）国际金本位制的缺陷 黄金的增长速度远远落后于各国经济贸易的速度，清偿手段不足严重制约了各国经济的发展 自动调节机制有限 金本位体系的规则难以为各国接受,（六）国际金本位制的崩溃 1914年停止金本位制 一战后五国拥有2/3

5、的黄金 1922年间已实行金汇兑本位或虚金本位制 美国实行金币本位制、英法实行金块本位制其他国家实行金汇兑本位制 1929-1933年危机冲击 各国放弃金本位制 1936年各国货币开始自由浮动,二、布雷顿森林体系,（一）提出及建立 提出 新体系设想：可调整的钉住汇率制度 汇率稳定固定汇率制度之优势 财政与货币政策独立浮动汇率制度之优势 备选方案 怀特计划 凯恩斯计划,透支原则，组建国际清算联盟 各国货币与Bancor挂钩 以透支方式解决国际收支不平衡,存款原则，成立稳定基金 各国公布与Unita的法定平价 以短期贷款解决国际收支不平衡,（一）提出及建立 提出 建立 1944年7月1日至22日在

6、美国新罕布什尔州的布雷顿森林城举行了由44个国家参加的“联合国货币金融会议”，会议通过以“怀特计划”为基础的国际货币基金组织协定和国际复兴开发银行协定，总称为布雷顿森林协定。,（二）布雷顿森林体系的内容 1、规定了以美元作为主要的国际储备货币，实行美元黄金本位制 美元直接与黄金挂钩 1盎司黄金=35美元 其他国家与美元挂钩 实行固定汇率制 1% 2、以美元充当国际货币 3、实现多渠道的国际收支调节 IMF向国际收支赤字国提供短期资金融通以协助其解决国际收支困难 4、成立IMF维护体系运行,两大支柱,第5点取消相应管制 成员国对国际收支经常项目的外汇交易不得加以限制不得施行歧视性的货币措施或多种

7、货币汇率制度,（1）“一固定”即固定美元与黄金的比价。1盎司等于35美元； （2）“双挂钩”是指美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，即其他国家货币通过与美元的直接挂钩达到与黄金的间接挂钩； （3）“上下限”指的是在布雷顿森林体系下，原则上汇率一经确定不得变更。汇率的固定只是相对的，并不是纹丝不动。该协定规定：各国货币对美元的汇率，一般只能在平价上下1%波动（史密斯协议后这一波幅为2.25%）；,布雷顿森林体系的五个特点：一固定、双挂钩、上下限、政府干预、允许调整,（4）“政府干预”是指各国政府有义务在外汇市场上进行干预，以便保持外汇市场的稳定，使它不致背离平价过远； （5）“允许调整”是指

8、当一国的经济状况发生根本性变化，汇率不可能通过干预的方式得以维持时，在基金组织成员国85%以上投票通过的前提下，允许该国货币公开升贬值。,布雷顿森林体系的五个特点：一固定、双挂钩、上下限、政府干预、允许调整,（三）布雷顿森林体系的作用 消除了战前资本主义国家之间混乱的国际货币秩序，为世界经济增长创造了有利的条件 布雷顿森林体系的固定汇率制度为国际贸易和国际投资提供了极大的便利 。 树立开展广泛国际合作的典范。,（四）布雷顿森林体系崩溃的原因 特里芬难题（Triffen Dilemma） 布雷顿森林体系以美元作为主要储备货币，导致国际清偿能力供应和美元信誉二者不可兼得的矛盾。,（四）布雷顿森林体

9、系的简要历程 1.IMF协定于1947年正式生效，布雷顿森林体系开始运行 ； 2.从1948至1952年 ，美国开始了著名的马歇尔援助计划；1948年西欧国家建立了“欧洲经济合作组织”来管理援助资金，这个组织后来发展成为“经济合作与发展组织”（OECD）； 3.1959年1月，主要西欧国家取消外汇管制，货币开始实现与美元的自由兑换；,（四）布雷顿森林体系的简要历程 4.在整个60年代，美国持续的国际收支逆差使美元兑换黄金的基础不断削弱 ； 5.1971年8月15日宣布停止美元兑换黄金。美元与黄金的官方平价兑换一终止，实际上等于废除了布雷顿森林协定； 6.1973年3月，布雷顿森林体系彻底崩溃。

10、,附录一、布雷顿森林体系下的历次美元危机简介,1.第一次美元危机及其拯救 1960年，美国对外的短期债务，首次超过了它的黄金储备额。人们纷纷抛售美元，抢购黄金和其它经济处于上升阶段的国家的硬通货，于是爆发了第一次美元危机 拯救： 为了维持外汇市场和黄金市场的稳定保持美元的可兑换性和固定汇率制，美国要求其它资本主义国家在国际货币基金组织的框架内与之合作来稳定国际金融市场。分别签署了 ： “互惠信贷协议” “借款总安排” “黄金总库”,互惠信贷协议 是指美国与其它14国签定的彼此间在规定的期限和规定的金额幅度内利用对方货币来干预外汇市场和稳定汇率的一种协议。 例如： 当美元对马克的汇率遭到下浮压力

11、时，美国可按协议规定的金额向德国借用马克，然后抛出马克收购美元，由此评议马克资金对美元的投机性冲击和稳定马克对美元的比价，从而间接稳定美元对黄金的比价。然后，在规定的时间内美国再一次或分批地归还所借用的马克。 1962年该协议签定时的总额为117.3亿美元，1973年7月又扩大为197.8亿美元。,借款总安排： 是国际货币基金组织与10个工业国家（美国、英国、法国、加拿大、前西德、日本、意大利、荷兰、比利时、瑞典）1961年11月签定并于1962年10月生效的借款协议。 目的： 从美国以外的9国获得借入资金以支持美元，缓和美元 危机，维持国际货币体系的正常运转。因此，当时借用款项的主要是美国。

12、 出资情况：当时的资金总额是60亿美元，其中美国20亿美元，英国和前西德各出10亿，法国和意大利各出5.5亿，日本出2.5亿，荷兰和加拿大各出2亿，比利时出1.5亿，瑞典出1亿。目前的资金以达180亿美元。“借款总安排”的十个出资国就是“十国集团”的成员，又称“巴黎俱乐部”。瑞士不是国际货币基金组织的成员，但于1964年参加了“借款总安排”，出资2亿美元。,黄金总库： 美国、英国、法国、前西德、意大利、荷兰、比利时和瑞士8国中央银行于1961年10月达成的共同出金以维持金价稳定和布雷顿森林体系正常运转的一项协议。 协议规定 ： 8国共同出资相当于2.7亿美元的黄金以建立黄金总库，其中美国出资5

13、0%，德、英、法、意各出9.3%，瑞、何、比各出3.7%。黄金由英国的中央银行英格兰银行代为管理。 当金价上涨时，就在伦敦市场抛出黄金：当金价下跌时就买进黄金，用以稳定金价。但由于国际市场黄金吞吐量巨大，2.7亿美元的黄金实在是杯水车薪，无济于事。“黄金总库”于1968年美国实行黄金双价制后解体了。,2.第二次美元危机及其拯救 60年代中期，因越战的扩大，美国的财政金融状况明显恶化，国内通货膨胀加剧，美元对内不断贬值，美元同黄金的比价又一次受到严重怀疑。1968年爆发了严重的美元危机，仅半个月内美国就损失了14亿美元的黄金 储备。 拯救： 黄金双价制：就是两种黄金市场实行两种不同的价格制度。官

14、方之间的黄金市场上，仍然实行35美元等于1盎司黄金的比价，私人市场上黄金的价格按供求关系决定。黄金双价制的实行意味着黄金美元为中心的布雷顿森林体系的局部崩溃。 特别提款权,国际货币基金组织,是联合国系统的一个专业机构，于1945年建立，目的是促进世界经济的健康发展。1947年3月1日开始运作。 目前成员国：184个 基金组织的资金主要来自成员国加入基金组织时认缴的份额（或资本金），或来自定期检查后成员国缴纳的增资份额。,份额主要是为了反映成员国在世界经济中的相对规模：一国以产出表示的经济规模越大，它的贸易额越大且越波动，它的份额就趋向越大。 世界最大经济体美国对基金组织的资金贡献最大，占总份额

15、的17.6% 世界最小经济体塞舌尔的出资占总份额的0.004。,份额,25%,特别提款权或主要货币（如美元或日元）支付份额认缴额,75%,本币,总份额：212.7亿特别提款权（约合2800亿美元）,基金组织的部分贷款方式有： （1） 备用安排。 （2） 中期贷款。 （3） 减贫与增长贷款 （4） 补充储备贷款。 （5） 应急信贷额度。 （6） 紧急援助。,特别提款权,(Special Drawing Rights，SDR) 从名称上看，特别提款权指IMF分配给成员国的在原有的普通提款权之外的一种使用资金的权利，它是相对于普通提款权而言的。 从性质上看，特别提款权是IMF为缓解国际储备资产不足的

16、困难，在1969年9月第24届年会上决定创设的、用以补充原有储备资产不足的一种国际流通手段和新型国际储备资产。,特别提款权的特点： （1）它不具有内在价值，是IMF人为创造的、纯粹账面上的资产，因此它也被称作“纸黄金”(Paper Gold)。 （2）它是由IMF按份额的一定比例无偿分配给各成员国。 （3）它具有严格限定的用途 只能由成员国货币当局持有，并且只能在成员国货币当局和国际货币基金组织、国际清算银行之间使用 当成员国发生国际收支逆差时可以动用。即把它转给另一成员国，换取可兑换货币，以偿付逆差,用途： 以划帐的形式获取其他可兑换货币。 清偿与国际组织之间的债务。 缴纳份额。 向基金捐款或贷款。 作为本国货币汇率的基础。 成员国之间的互惠信贷协议。 充当储备资产。,特别提款权的分配 特别提款权的定值 特别提款权的利率,根据基金组织规定特别提款权的分配以5年为一个基本期分期进行。有时不到5年就将所定数额分配完毕则该基本期的时间可能只有3年或4年。下一个基本期的分配或不分配特别提款权的建议