第3章 财务分析复习课程

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1、第三章 财务分析,本章内容,第一节 财务分析概述 第二节 偿债能力分析 第三节 营运能力分析 第四节 盈利能力分析 第五节 企业财务状况的综合分析,学习要求,1财务分析概述 了解财务分析的目的、资料、企业财务分析的种类和意义。 2财务分析的基本方法 了解比较分析法、比率分析法、趋势分析法、因素分析法的含义及其基本运用。,学习要求,（3）掌握长期偿债能力分析指标的计算，包括：资产负债率、产权比率、有形净值债务率、已获利息倍数及已获利息倍数的概念； （4）掌握盈利能力分析指标的计算，包括销售利润率、净资产收益率、总资产利润率、资本保值增值率。,学习要求,4综合财务分析 掌握杜邦分析体系：分析企业资

2、产利用能力和资本结构、分析企业盈利能力、分析固定资产使用效率、分析流动资产使用效率、分析流动资产各个项目的使用情况。,第一节 财务分析概述,一、财务分析的概念 财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。,二、财务分析的目的与作用,（一）财务分析的目的,1.从企业投资者角度来看 盈利能力、偿债能力、营运

3、能力 2.从企业债权人角度来看 偿债能力、盈利能力 3.从企业经营者角度来看 盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力 4.从其他财务分析主体角度来看 企业的信用状况、 对国家各项政策的执行情况,（二）财务分析的意义,正确评价企业过去 全面反映企业现状 估价企业未来 作用扩展： 银行信贷分析、一般的投资分析；资本市场、企业重组、绩效评价、企业价值评估等,三、财务分析方法,比较分析法 差异分析、趋势分析与横向分析 比率分析法 构成比率与相关比率 因素分析法 连环替代法与差额分析法,（一）比较分析法,将要分析的财务报表等资料与本企业其他会计期的资料或其他企业的资料相比较和分析。 比较的形式：绝对数、

4、相对数；单项、综合比较； 与预期指标相比：差异分析 与前期指标相比：纵向分析 与同类公司的同类指标相比：横向比较,（二）比率分析法,根据财务资料，计算有关数据之间的比率，将报表总的数据有机的联系起来，揭示其联系及相互关系，并同历史情况及理想水平进行比较。 相关比率：如销售利润率 构成比率 趋势比率,定基比率 环比比率,定基比率，指以某一期的数值固定为定基数值计算的动态比率 定基比率=比较期数值/固定基期数值 环比比率，是以每一比较期的前期数值为基期数值计算的动态比率 环比比率=比较期数值/前期数值,（三）因素分析法,1. 含义：依据分析指标与其影响因素之间的关系，确定各因素对分析指标差异影响程

5、度的方法。 2. 连环替代法,1. 连环替代法程序 （1）指标分解：确定分析指标与其影响因素之间的关系及顺序。 （2）建立指标体系，确定分析对象。 （3）连环顺序替代，计算替代结果。 （4）比较替代结果，确定各因素对指标的影响程度。 （5）检验分析结果。 2. 例题,2. 财务比率分析的基本方法 财务比率是从某个时点反映企业的经营状况和财务状况，实际分析中，应结合时间因素对财务比率进行趋势分析。具体分析方法有以下两种：,六、财务比率分析的标准与基本方法,（1）对比分析法 定基对比分析法：又称指数分析法，是将连续数年的财务比率数据分别和某基年比较，以便分析观察其变动趋势的方法。 直接对比分析法：

6、是将连续数年的各项财务比率数据进行分析，以便分析观察其变动趋势的方法。 这种分析也可与同行业的财务比率数据进行比较，以便分析与同行业相比的变动趋势。,六、财务比率分析的标准与基本方法,（2）百分比分析法 纵向百分比分析法：是将财务报表上的某项数据 作为100%，如将资产负债表中的资产总额、利润 表中的销售收入等作为100%，然后计算其与纵向 排列的各项目相当于这个数据的百分比的一种分析 方法。 横向百分比分析法：是将前后期财务报表上的相 同项目，作横向的百分比分析的一种方法。,六、财务比率分析的标准与基本方法,3.应用时应注意的问题,1）因素分解的相关性 （2）分析前提的假定性 （3）因素替代

7、的顺序性 数量指标在前，质量指标在后 主要影响因素在前，次要影响因素在后 对经济指标的影响程度不受其他因素影响的在前 （4）顺序替代的连环性,（三）差额计算法,1. 含义：连环替代法的一种简化形式，直接利用各影响因素的实际数与基期数的差额，在其他因素不变的假定条件下，计算该因素对分析指标的影响程度。 2.适用范围：不能应用于各影响因素之间不是连乘的情况时。 3. 例题,（三）因素分析法,用来确定几个相互联系的因素对分析对象的影响程度的一种分析方法。 连环替代法 指标分解法,连环替代法,计划指标：P0=a0b0c0 实际指标：Pn=anbncn 实际计划= PnP0 a因素影响: (ana0)

8、b0c0=P1-P0 b因素影响: an(bnb0)c0=P2-P1 c因素影响: anbn(cn-c0)=Pn-P2 影响合计：Pn-P0,因素分析法举例,某企业计划本年生产甲产品100件，生产产品只耗用A材料，其标准（或计划）用量为8千克/件，标准（或计划）单价为40元/千克。本年实际完工产量为110件，耗用直接材料的实际用量为7千克/件，实际单价为45元/千克。,因素分析法举例,直接材料标准成本直接材料标准耗用数量直接材料标准单价81004032000（元） 直接材料实际成本直接材料实际耗用数量直接材料实际单价71104534650（元） 直接材料成本总差异直接材料实际成本直接材料标准成

9、本34650320002650（元）,因素分析： 直接材料耗用数量的影响： 直接材料数量差异（71008100）404000（元） 产品产量的影响：7（110-100）40=2800 直接材料单价的影响： 直接材料价格差异7110（4540）3850（元） 最后检验分析结果：40002800+38502650,因素分析法举例,财务分析的依据,财务报告 市场与政策信息 审计报告,财务分析标准信息,一、经验标准：指标准的形成依据大量实践经验的检验。 经验标准是绝对标准吗？ 二、历史标准：以企业过去某一时间的实际业绩为标准。 优点：比较可靠、有较高的可比性 不足：比较保守、适用范围较窄,六、财务比率

10、分析的标准与基本方法,1.财务比率分析常用的比较标准 （1）比较的原因及比较标准的种类,实际值,标准值,分析评价,有绝对标准、预算标准、历史标准和行业标准。,（2）绝对标准与行业标准 绝对标准：即社会上公认的标准。该类标准不分 行业、规模、时间及分析的目的。标准是唯一的。 如速动比率与流动比率的评价标准。 预算标准：即企业为改进经营活动和管理工作而 预先确定的指标比率。该类标准为企业内部或主 管部门制定。,六、财务比率分析的标准与基本方法,（3）历史标准与行业标准 历史标准：即根据企业过去实际历史资料而产生的连续性财务比率标准。该类标准基于企业的过去实际情况而产生，因此实际运用中，为便于分析应

11、注意调整历史标准。 行业标准：即行业所规定的平均财务比率标准。该类标准一般按不同的企业规模及不同的地区而详细规定。由于企业之间的差异性，行业标准常常无法统一行业内部的所有指标。,六、财务比率分析的标准与基本方法,三、行业标准： 行业的基本水平或者行业中先进企业的业绩水平 优点：可以说明企业在行业中所处的地位与水平 不足：同行业的企业不一定可比 大企业一般为跨行业经营 受企业采用的会计政策的限制 四、预算标准：指企业根据自身经营条件和经营状况所制定的目标标准。 优点：可以将行业标准与企业历史标准结合 不足：受认为因素影响，缺乏客观的依据。,第二节 偿债能力分析,偿债能力是指企业偿还本身所欠债务的

12、能力。企业债务或负债，是指企业所承担的能以货币计量，将以资产或劳务偿付的债务。 三、偿债能力分析的内容 短期偿债能力（变现能力）分析 长期偿债能力分析,（二）流动比率,1. 流动比率是指流动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为： 流动资产 流动比率100% 流动负债 他用来衡量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力。 通常，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。但流动比率也不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率，影响企业的获利能力。 根据国外多数企业的经验，一般要求流动比率保持在2：1的水平，即200%的水平。,一般用于

13、和同行业的企业或者本企业历史的流动比率相比 注意人为因素对流动比率指标的影响 应结合企业的生产经营性质与特点以及流动资产的结构状况进行分析 应将流动比率与资产质量结合进行分析,（三）速动比率（酸碱测试比率）,含义：速动比率是速动资产与流动负债的比率。它用来衡量企业流动资产中几乎可以立即用于偿付流动负债的能力。,速动比率是对流动比率的补充，一般速动比率保持在1：1 的比例较为适宜。 速动比率速动资产/流动负债 余额法：速动资产= 流动资产存货 直接法：速动资产=货币资金+短期投资+ 应收票据+ 应收帐款+ 其他应收款 货币资金+短期投资+应收票据+应收账款 =流动资产-存货-待摊费用-预付费用

14、=流动资产-存货,2. 计算速动比率比率时将存货剔除的原因 流动资产中存货变现速度最慢 部分存货可能已损失还没有作处理 部分存货可能已经抵押给债权人 存货股价存在成本与合理市价相悬殊的问题,（四）现金比率,含义 ：现金比率是现金和现金等价物与流动负债的比率。该比率又称为现金流动负债比率。它比速动比率更能体现企业资产的流动性及债务的偿还能力。是对流动比率更进一步的补充。 计算公式： 现金比率=现金和现金等价物流动负债 衡量企业偿债能力最为保险，但不一定能准确反映企业的偿债能力。 货币资金+短期投资,（六）影响短期偿债能力的其他因素,增强短期偿债能力的因素 可动用的银行信贷指标 准备很快变现的长期

15、资产 偿债能力的声誉 2. 减弱因素：或有负债,长期偿债能力分析,长期偿债能力比率用来衡量企业偿还长期 债务的能力。主要包括利息保证倍数、资产负债率、股东权益比率、权益乘数和到期债务本息偿付比率等。,（一）资产负债率,负债总额 资产负债率 资产总额 该比率又称负债比率，是指企业负债总额对资产总额的率。它用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，也反映债权人发放贷款的安全程度。 该比率越高，表明企业偿还债务的能力越差，反之，则偿还能力越强。当资产负债率大于100%时，表明企业资不抵债。 反映在企业总资产中，通过债务筹资的比重。 大小无确定标准，不同行业、不同发展阶段的企业差异较大。 不同

16、利益关系人，评价不同。,（二）产权比率,负债总额 1. 产权比率 股东权益 2. 意义 反映了由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系。 表明了债权人提供的资本受到股东权益的保护程度 指标说明： 反映企业基本财务结构是否稳定； 表明债权人投入资本受到股东权益保障的程度。,（4）权益乘数,含义：该比率是指资产总额相当于股东权益的倍数。它用来衡量企业的财务风险。 计算公式：,（1）利息保证倍数,：利息保障倍数是指企业息税前利润与利 息费用的比率。它用来衡量企业一定盈利水平下偿付债务利息的能力。 计算公式： 利息保障倍数=息税前利润利息费用 利润总额+利息支出 一般来说，该比率应大于1，该比率越高，企业就有可能 增加负债。否则企业就不能借入资金。 反映企业息税前利润支付利息费用的能力。 一般应选择连续几年该指标的最低数据为标准,（二）债务本息偿付保证倍数,债务本息偿付保障倍数 息税前正常营业利润折旧 利息额偿还本金额/(1-所得税率) 指标说明： 分母的含义为每偿还1元的本金，需要1/（1-所得税