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1、新湖中宝筹资之路 与资本结构分析,1,会计0702 佘光洁 张苗苗 谢科艳 钱野 吴慧芳 倪晓艳 俞飞燕 王巧,2,3,实际控制人(黄伟),浙江新湖集团股份有限公司 (法人代表:邹丽华),持有67.12%的股份,浙江新湖中宝股份有限公司 (法人代表:林俊波),控股股东,5,前十名无限售条件股东名单如下: (截止2009-09-30),浙江恒兴力控股集团公司 浙江新湖集团股份有限公司 华夏成长证券投资基金 中国农业银行-鹏华动力增长混合型证券投资基金 中国工商银行上投摩根内需动力股票型证券投资基金 中国建设银行-华夏红利混合型开放式证券投资基金 全国社保基金一零四组合 嘉兴市社会发展投资集团有限
2、公司 交通银行-华夏蓝筹核心混合型证券投资基金 中国工商银行鹏华优质治理股票型证券投资基金,6,新湖中宝股份有限公司,全资子公司,主要子公司,杭州新湖美丽洲置业有限公司,杭州兴和投资发展公司,上海众孚有限公司,新湖期货有限公司,沈阳新湖房地产开发有限公司,泰安新湖房地产开发有限公司,江苏新湖宝华置业有限公司,镇江新湖置业有限公司 ,7,8,2009年中报主要财务数据 单位:万元,9,10,11,筹资之路,权益资本筹资 债务资本筹资,12,权益资本筹资,1、1996年12月，由北京戴梦得宝石公司以实物资产认购惠肯公司（新湖中宝的前身）的配股1600万股，配股完成后公司总股本为10503.36万股
3、，此时公司名称变更为“浙江中宝戴梦得股份有限公司”。,13,2、1997年公司更名为“中宝戴梦得股份有限公司” ，并以吸收合并的方式，合并了中宝翡翠有限公司和浙江美尔珠宝首饰有限公司 ，合并后公司总股本为14403.36万股,14,3、99年6月，公司向社会公众公开发行人民币普通股5,850万股（同月在上海证券交易所挂牌交易），向证券投资基金配售650万股，募集到32500万元。（当年8月上市流通）此时公司总股本为20903.36万股.,15,4、2006年11月，公司向新湖集团定向发行120,000万股股份，该次发行完成后，公司总股本增至151,276.03万股。,16,5、07年 9月，公
4、司再次非公开发行股票，募集16亿元。进一步拓宽了公司在房地产领域的资本实力，并一举跃升至中国航母级一线房产集团前列 。,17,6、09年10月27日公司调整定向增发方案。根据调整后的新计划,公司将发行股票预计募集资净额不超过24亿元,发行数量调整为不超过2.4亿股。,18,债务资本筹资,19,1、债券资本筹资,2008年7月2日，新湖中宝（标准行业市值排名5位，营业收入排名7位）通过网上、网下两种方式发行14亿无担保公司债（证券法规定净资产超过15亿可以不提供担保），面值100元/张，期限8年，票面利率高达9%。据悉，这将是上交所以信用方式发行的第一单公司债，也是继金地之后，国内第二家获准发行
5、公司债的上市地产企业。 08年3月上旬，金地集团（标准行业市值排名6位，营业收入排名4位）已向社会公开发行12亿元公司债券。单张票面金额为100元，票面利率5.5%，存续期限为8年。,20,21,2、银行借款 单位：亿元,22,3、信托筹资,信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的进行管理或者处分的行为。,23,2008年10月 新湖中宝发布公告称，与杭州工商信托投资股份有限公司合作推出地产基金“飞鹰二号新湖中宝地产投资集合资金信托计划”，该产品计划募集规模6-10亿元，期限3年，投资方向为地产。杭工信作为信托计划管
6、理人，负责对信托资金进行集合管理运用。,地产,产品,社会公众,610亿元,新湖中宝,信托投资公司,24,2009年10月新湖中宝发布“杭州工商信托新湖中宝上海青蓝国际项目债权受让集合资金信托计划”，该计划耗费人民币1.5亿元，资金用于受让新湖中宝对上海中瀚置业有限公司的债权，信托期限为18个月。,25,26,以地产为主，金融为翼,27,资产负债率,28,万科 标准行业市值排名1位，营业收入排名1位 招商地产 标准行业市值排名4位，营业收入排名3位 新湖中宝 标准行业市值排名5位，营业收入排名7位,净资产收益率,29,30,2006年度，中宝股份共实现主营业务收入21.46亿元，同比增长92.7
7、3%；实现净利润2.35 亿元，同比增长3278%；每股收益与净资产收益率分别达到0.16元、11.88%。截至2006年底，公司总资产与净资产分别达到73亿元、19.8亿元。 而中宝股份2006年业绩之所以能够发生巨大变化的根本原因，在于大股东新湖集团房地产资产的注入。2006年11月，中宝股份向新湖集团定向增发12亿股置入其旗下的14家房地产子公司股权，在顺利实施定向发行后，住宅地产成为公司的主导产业。 06年以前，以港口、酒店、教育产业为主业,31,速动比率 单位：次,32,2008年，房地产行业最基本的特征是钱少地多。绝大部分房地产公司缺少资金，房地产商设法通过各种渠道取得资金。但在0
8、8年的经济形势下，为取得这些资金需要比前几年付出了更高的成本。08年房地产宏观调控政策频出，房地产市场陷入低迷，存货增多。,33,34,35,一、选择适当时机,募集资金时应选择适当的时机，适当的方适，节约筹资成本。 例如：2008年7月，正值宏观经济低落时期，新湖中宝为筹集资金，不得不发行债券，同时该债券没有担保，故为此支付了较高的利率（票面利率9%）来弥补投资者所要面对的较高风险。,36,二、适度降低资产负债率,2003年6月14号，中国人民银行发布的关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知规定：房地产开发企业申请银行贷款，其自有资金应不低于开发项目总投资的30，即最高资产负债率为70%。 而新湖中宝的资产负债率达到66%（09年3季度末69%）。所以我们建议新湖中宝应适当降低资产负债率，以便在宏观经济形势低迷时期，凭借低与同行的资产负债率，取得银行的青睐，及时筹集到需要的资金；同时在经济恢复时可优于同行迅速取得资金。,37,三、权益资本再投资,采取股票股利的形式（送股、转股）向投资者分配利润，以满足证监会关于上市公司增发股票的要求：“最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%”，为公司以后年度增发股票创造条件。同时净利润可高度留存进行再投资。,38,谢谢观赏,39,
