第四章市场风险管理

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1、第四章 市场风险管理一、单项选择题 1. 下列关于计算 VaR 的方差协方差法的说法，不正确的是（）。A.不能预测突发事件的风险B.成立的假设条件是未来和过去存在着分布的一致性C.反映了风险因子对整个组合的一阶线性影响D.充分度量了非线性金融工具的风险2. 巴塞尔委员会对市场风险内部模型提出的要求，表述不正确的是（）。A.置信水平采用 99的单尾置信区间B.持有期为 10 个营业日C.市场风险要素价格的历史观测期至少为半年D.至少每 3 个月更新一次数据3. 在持有期为 2 天、置信水平为 98的情况下，若所计算的风险价值为 2 万元，则表明该银行的资产组合（）。A.在 2 天中的收益有 98

2、的可能性不会超过 2 万元B.在 2 天中的收益有 98的可能性会超过 2 万元C.在 2 天中的损失有 98的可能性不会超过 2 万元D.在 2 天中的损失有 98的可能性会超过 2 万元4. 下列关于总敞口头寸的说法，不正确的是（）。A.总敞口头寸反映整个货币组合的外汇风险B.累计总敞口头寸等于所有外币的多头的总和C.净总敞口头寸等于所有外币多头总额与空头总额之差D.短边法计算的总敞口头寸等于净多头头寸之和与净空头头寸之和之中的较大值5. 下列关于公允价值的说法，不正确的是（）。A.公允价值是交易双方在公平交易中可接受的资产或债权价值B.公允价值的计量可以直接使用可获得的市场价格C.若企业

3、数据与市场预期相冲突，则不应该用于计量公允价值D.若没有证据表明资产交易市场存在时，公允价值不存在6. 假设目前收益率曲线是正向的，如果预期收益率曲线保持不变，则以下四种策略中，最适合理性投资者的是（）。A.买入期限较长的金融产品B.买入期限较短的金融产品C.买入期限较短的金融产品，卖出期限较长的金融产品D.卖出期限较长的金融产品7. 下列关于久期分析的说法，不正确的是（）。A.久期分析只能计量利率变动对银行短期收益的影响B.如采用标准久期分析法，不能反映基准风险C.如采用标准久期分析法，不能很好地反映期权性风险D.对于利率的大幅变动，久期分析的结果会不够准确8. 下列关于市值重估的说法，不正

4、确的是（）。A.商业银行应当对交易账户头寸按市值每日至少重估一次价值B.商业银行应尽可能地按照模型确定的价值计值C.按模型计值是指以某一个市场变量作为计值基础，推算出或计算出交易头寸的价值D.商业银行进行市值重估时可以采用盯市和盯模的方法9. （）是衡量利率变动对银行经济价值影响的一种方法。A.缺口分析B.久期分析C.外汇敞口分析D.风险价值方法10. 下列关于银行资产负债利率风险的说法，不正确的是（）。A.当市场利率上升时，银行资产价值下降B.当市场利率上升时，银行负债价值上升C.资产的久期越长，资产的利率风险越大D.负债的久期越长，负债的利率风险越大11. 下列选项中，不属于商业银行市场风

5、险限额管理的是（）。A.交易限额B.风险限额C.止损限额D.单一客户限额12. （）是指金融资产根据历史成本所反映的账面价值。A.名义价值B.市场价值C.公允价值D.市值重估价值13. 下列关于远期利率合约的说法，不正确的是（）。A.远期利率可由即期利率曲线推断B.远期利率合约是一项表内资产业务C.债务人通过购买远期利率合约，锁定了未来的债务成本，规避了利率可能上升带来的风险D.债权人通过卖出远期利率合约，保证了未来的投资收益，规避了利率可能下降带来的风险14. 缺口分析和久期分析采用的都是（）敏感性分析方法。A.利率B.汇率C.股票价格D.商品价格15. 远期汇率反映了货币的远期价值，其决定

6、因素不包括（）。A.即期汇率B.两种货币之间的利率差C.期限D.交易金额16. 市场风险内部模型法的局限性不包括（）。A.不能反映资产组合的构成及其对价格波动的敏感性B.未涵盖价格剧烈波动等可能会对银行造成重大损失的突发性小概率事件C.不能计量非交易业务中的市场风险D.不能在不同业务和风险类别之间进行比较和汇总17. 根据巴塞尔委员会的规定，市场风险监管资本的计算公式为（）。A.市场风险监管资本= 乘数因子 VaRB.市场风险监管资本= （附加因子 +最低乘数因子）VaRC.市场风险监管资本=VAIL 乘数因子D.市场风险监管资本=VaR（附加因子+最低乘数因子）18. 某 3 年期债券麦考利

7、久期为 2 年，债券目前价格为 101.00 元。市场利率为 10，假设市场利率突然下降 1，则按照久期公式计算，该债券价格（）。A.上涨 1.84 元B.下跌 1.84 元C.上涨 2.02 元D.下跌 2.02 元19. 假设一家银行的外汇敞口头寸如下：日元多头 100，欧元多头 50，港币空头 80，美元空头 30，则净总敞口头寸为（）。A.150B.1l0C.40D.26020. 即期外汇交易的作用不包括（）。A.可以满足客户对不同货币的需求B.可以用于调整持有不同外汇头寸的比例，以避免发生汇率风险C.可以用来套期保值D.可以用于外汇投机21. 下列金融衍生工具中，具有不对称支付特征的

8、是（）。A.期货B.期权C.货币互换D.远期22. 下列情形中，重新定价风险最大的是（）。A.以短期存款作为短期流动资金贷款的融资来源B.以短期存款作为长期固定利率贷款的融资来源C.以短期存款作为长期浮动利率贷款的融资来源D.以长期固定利率存款作为长期固定利率贷款的融资来源23. 下列关于银行资产计价的说法，不正确的是（）。A.交易账户中的项目通常只能按模型定价B.按模型定价是指将从市场获得的其他相关数据输入模型，计算或推算出交易头寸的价值C.存贷款业务归入银行账户D.银行账户中的项目通常按历史成本计价24. 下列关于期权内在价值的理解，不正确的是（）。A.内在价值是指在期权存续期间，将期权履

9、约执行所能获得的收益或利润B.买权的执行价格低于即期市场价格时，则该期权具有内在价值C.卖权的执行价格高于即期市场价格时，则该期权具有内在价值D.价内期权和平价期权的内在价值为零25. 下列关于货币互换的说法，不正确的是（）。A.货币互换是指交易双方基于不同的货币进行的互换交易B.货币互换通常需要在互换交易的期初和期末交换本金，不同货币本金的数额由事先确定的汇率决定C.货币互换既明确了利率的支付方式，又确定了汇率D.货币互换交易双方规避了利率和汇率波动造成的市场风险26. 一家银行用 2 年期存款作为 2 年期贷款的融资来源，贷款按照美国国库券利率每月重新定价一次，而存款则按照伦敦银行同业拆借

10、利率每月重新定价一次。针对此种情形，该银行最容易引发的利率风险是（）。A.重新定价风险B.收益率曲线风险C.基准风险D.期限错配风险27. （）也称期限错配风险，是最主要和最常见的利率风险形式。A.重新定价风险B.收益率曲线风险C.基准风险D.期权性风险二、多项选择题1. 下列关于远期和期货的说法，正确的有（） 。A.远期合约允许投资者在不确定的未来时间购买或出售某项资产B.期货合约允许投资者按不确定的价格购买或出售某项资产C.远期合约是非标准化的，期货合约是标准化的D.远期合约一般通过金融机构或经纪商柜台交易，合约持有者面临交易对手的违约风险，而期货合约一般在交易所交易，由交易所承担违约风险

11、E.远期合约的流动性较差，合约一般要持有到期，而期货合约的流动性较好，合约可以在到期前随时平仓2. 下列关于久期的说法，正确的有（） 。A.久期也称持续期B.久期是对金融工具的利率敏感程度或利率弹性的直接衡量C.久期的数学公式为 dPdy=DP（1+Y）D.久期是以未来收益的现值为权数计算的现金流平均到期时间E.某一金融工具的久期等于金融工具各期现金流发生的相应时间乘以各期现值与金融工具现值的商3. 下列关于单一货币敞口头寸的计算公式，正确的有（） 。A.敞口头寸 =即期净敞口头寸 +远期净敞口头寸+期权敞口头寸 +其他B.即期净敞口头寸= 即期资产 -即期负债C.即期净敞口头寸=即期资产+即

12、期负债D.远期净敞口头寸=远期卖出-远期买入E.远期净敞口头寸= 远期买入 -远期卖出4. 下列银行活动中，存在汇率风险的有（） 。A.为客户提供外汇即期交易B.为客户提供外汇远期交易C.为客户提供外汇期货交易D.进行自营外汇交易E.吸收外币存款5. 市场风险是指因市场价格的不利变动而使银行的表内和表外业务发生损失的风险，其中的市场价格包括（） 。A.利率B.汇率C.工资率D.股票价格E.商品价格6. 下列关于计算 VaR 值参数选择的说法，正确的有（） 。A.如果模型是用来决定与风险相对应的资本，置信水平就应该取高B.如果模型用于银行内部风险度量或不同市场风险的比较，置信水平的选取就并不重要

13、C.如果模型的使用者是经营者自身，则时间间隔取决于其资产组合的特性D.如果模型的使用者是经营者自身，资产组合变动频繁，则时间间隔应该长E.如果模型的使用者是监管者，时间间隔应该短7. 下列关于计算 VaR 值的历史模拟法的说法，正确的有（） 。A.考虑了 “肥尾”现象B.不能度量非线性金融工具的风险C.通过历史数据构造收益率分布，不依赖特定的定价模型D.风险度量的结果受制于历史周期的长度E.在度量较为庞大且结构复杂的资产组合风险时，工作量分繁重8. 下列关于久期缺口的理解，正确的有（） 。A.当久期缺口为正值时，如果市场利率下降，银行的市场价值将增加B.当久期缺口为负值时，如果市场利率下降，银

14、行的市场价值将减少C.当久期缺口为正值时，如果市场利率上升，银行的市场价值将减少D.久期缺口的绝对值越小，银行对利率的变化越敏感E.久期缺口的绝对值越小，银行的利率风险暴露量越大9. 远期净敞口头寸中的远期合约包括（） 。A.远期外汇合约B.外汇期货合约C.未到交割日的现货合约D.已到交割日但尚未结算的现货合约E.外汇期权合约10. 一般来说，收益率曲线（） 。A.形状反映了长短期收益率之间的关系B.是市场对当前经济状况的判断C.是对未来经济增长预期的结果D.是对未来通货膨胀预期的结果E.是对未来资本回报率预期的结果11. 下列选项中，属于商业银行市场风险控制手段的有（） 。A.压力测试B.交

15、易限额管理C.风险限额管理D.止损限额管理E.市场风险对冲12. 下列关于金融期货的说法，正确的有（） 。A.利率期货包括以长期国债为标的的长期利率期货B.货币期货交易目的包括规避汇率风险C.股指期货是指以股票为标的的期货合约D.股指期货不涉及股票本身的交割E.股指期货以现金清算的形式进行交割三、判断题1. 远期净敞口头寸的数量等于卖出的远期合约头寸减去买入的远期合约头寸。 （）2. 买方期权对期权买方来说是买入一个卖出交易标的物的权利。 （）3. 即期交易的一方按约定价格买入或卖出一定数额的金融资产，交付及付款必须在当时完成。 （）4. 一般来讲，风险价值随置信水平和持有期的增大而增加。 （

16、）5. 一般而言，在交易之后，银行应立即明确该笔交易应归于银行账户还是交易账户。 （）6. 资产分类，即银行账户与交易账户的划分是商业银行实施市场风险管理和计提市场风险资本的前提和基础。 （）7. 期权费由期权的市场价值和内在价值组成。 （）8. 外汇敞口分析是衡量汇率变动对银行当期收益的影响的一种方法。 （）9. 记入交易账户头寸的交易目的可以随意更改。 （）10. 如果某机构美元的敞口头寸为正值，则说明该机构在美元上处于空头。 （）答案部分 一、单项选择题1答案：D解析：方差协方差法只反映了风险因子对整个组合的一阶线性影响，无法准确计量非线性金融工具的风险。所以选项 D 说法有误。参见教材 P1732答案：C解析：市场风险要素价格的历史观测期至少为 1 年，选项 C 说法有误。参见教材 P1753答案：C解析：持有期为 1 天，置信水平为 99%，风险价值为 1 万美元，则表明该资产组合在 1天中的损失由 99%的可能不会超过 1 万美元。同理，持有期为 2 天，置信水平为