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1、第二章 工程项目投资现金流量及其估算,工程项目现金流量的与识别 估算模型 工程项目投资估算 工程项目税前收益估算,一、工程项目投资的现金流量 1、现金流量的概念 现金流量是指特定时刻经济实体实际收到或支出的用货币度量的现金、货币等价物和可以变现的资产。 包括： 现金流入量 指在整个计算期内所发生的实际的现金流入 现金流出量 指在整个计算期内所发生的实际现金支出 净现金流量 指现金流入量和现金流出量之差。流入量大于流出量时，其值为正，反之为负。,现金流量确认时应注意： （1）与投资方案相关的现金流量是增量现金流量。 （2）现金流量不是会计账面数字，而是当期实际发生的现金流。净现金流量不是利润。
2、（3）排除沉没成本，计入机会成本。 （4）有无对比而不是前后对比。,3、工程项目投资的现金流量的识别,（1）项目初始现金流量 包括建设投资和流动资金的垫支 建设项目总投资=建设投资+净运营资金投资 具体项目： 1）固定资产投资 2）无形资产投资 建设投资 3）其它长期资产投资 4）流动资金投资,（2）营业活动现金流量 包括营业收入和经营成本及相关税费支出 具体项目： 1）产品销售收入 2）劳务提供收入 3）资产出租的租金收入 4）材料销售收入 5）经营成本 6）经营税金及附加 7）增值税 8）所得税 9）其他 （3）终结现金流量 包括回收的固定资产残值和回收的流动资金,二、估算模型,指数法 单
3、价法 要素法 参数成本估算法 生产能力指数法 学习曲线,三、建设投资估算,1、分类估算法 这是一种以国家和地方编制的概算定额为依据，以单位工程为计量单位来估算固定资产投资的方法。,建设投资,工程费用 其他费用 预备费用,建筑工程费 安装工程费 设备购置费 基本预备费 涨价预备费,（一）建筑工程费用估算,(1) 工程直接费 pi:第i项分部工程概算定额单价 qi:第i项分部工程量 (2) 工程间接费直接费间接费率 (3) 法定利润（直接费间接费） 法定利润率 (4) 营业税上述各项之和营业税率 (5) 营业税附加营业税有关费率 建筑工程投资(1)+(2)+(3)+(4)+(5),（二）设备及工器
4、具购置费估算,设备及工器具购置费，包括设备的购置费、工器具购置费、现场制作非标准设备费、生产用家具购置费和相应的运杂费。对于价值高的设备应按单台(套)估算购置费；价值较小的设备可按类估算。国内设备和进口设备的设备购置费应分别估算。 国内设备购置费为设备出厂价加运杂费。设备运杂费主要包括运输费、装卸费和仓库保管费等，运杂费可按设备出厂价的一定百分比计算。 进口设备购置费由进口设备货价、进口从属费用及国内运杂费组成。进口设备货价按交货地点和方式的不同，分为离岸价(FOB)与到岸价(CIF)两种价格。进口从属费用包括国外运费、国外运输保险费、进口关税、进口环节增值税、外贸手续费、银行财务费和海关监管
5、手续费。国内运杂费包括运输费、装卸费、运输保险费等。,设备购置费估算,设备购置费出厂价（1运杂费率） 进口设备购置费由进口设备货价、进口从属费用及国内运杂费组成 进口设备到岸价=离岸价国外运费国外运输保险费 进口设备的其他几项从属费用通常按下面公式估算: 进口关税=进口设备到岸价人民币外汇牌价进口关税率 进口环节增值税=(进口设备到岸价人民币外汇牌价进口关税消费税) 增值税率,（三）安装工程费用估算,安装工程费通常按行业或专门机构发布的安装工程定额、取费标准和指标估算投资。具体计算可按安装费率、每吨设备安装费或者每单位安装实物工程量的费用估算，即: 安装工程费=设备原价安装费率 安装工程费=设
6、备吨位每吨安装费 安装工程费=安装工程实物量安装费用指标,（四）工程建设其他费用估算,工程建设其他费用包括土地使用费、建设单位管理费、勘察设计费、研究试验费、建设单位临时设施费、工程建设监理费、工程保险费、生产职工培训费等等，有规定的按规定标准计算，无规定的按实际可能发生的估算。,（五）基本预备费估算,基本预备费是指在项目实施中可能发生难以预料的支出，需要事先预留的费用，又称工程建设不可预见费，主要指设计变更及施工过程中可能增加工程量的费用。基本预备费以建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费及工程建设其他费用之和为计算基数，乘以基本预备费率计算。,（六）涨价预备费估算,建设期间涨价预备费
7、It第t年的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费之和； m估算年到建设开始年的年数； f年价格上涨指数； n建设期。,（七）建设期贷款利息估算,建设期每年应计利息 （年初借款累计当年借款额2） 年利率 项目竣工后，建设期借款利息作为交付使用财产价值的一部分计入固定资产原值。,2、生产能力指数法,根据已建成的、性质类似的建设项目或生产装置的投资额和生产能力，按拟建项目的生产能力推算出拟建项目的投资额。,3、按设备费用的推算法,以拟建项目或装置的设备费为基数，根据已建成的同类项目或装置的建筑安装费和其他工程费用等占设备价值的百分比，求出相应的建筑安装及其他有关费用，其总和即为项目或装置的投资
8、。,4、造价指标估算法,根据各种具体的投资估算指标，进行单位工程投资的估算。投资估算指标的形式较多，根据这些投资估算指标，乘以所需的面积、体积、容量等，就可以求出相应的土建工程、给排水工程、照明工程、采暖工程、变配电工程等各单位工程的投资。在此基础上可汇总成每一单项的投资。另外再估算工程建设其它费用及预备费，即求得建设项目总投资。,四、流动资金投资估算,1、流动资产构成 储备资金： 原材料、燃料、动力外购半成品、低值易耗品 生产资金： 在制品、自制半成品、 待摊费用 成品资金： 产成品 结算资金： 应收与预付款、发出商品货币资金 备用金、存款、有价证券 永久性流动资产和临时性流动资产,2、扩大
9、指标估算法,按照流动资金占某种费用基数的比率来估算。 一般常用的费用基数有销售收入、经营成本、总成本费用、建设投资 简便易行适用于项目建议书阶段。,3、流动资金分项估算法,流动资金=流动资产-流动负债 流动资产=现金+应收和预付账款+存货 流动负债=应付帐款 流动资金本年增加额=本年流动资金-上年流动资金 周转次数=360/最低周转天数 流动资产=对应的年成本费用/周转次数 外购原材料 在途 平均供应 验收 整理 保险 周转天数 天数 间隔天数 天数 天数 天数,流动资产和流动负债各项构成估算,流动资产/流动负债 对应的年成本费用 应收帐款 年经营成本 存货 其中:外购原材料、燃料 年外购原材
10、料、燃料费 在产品 年外购原材料、燃料及动力费 +年工资及福利费+年修理费 +年其他制造费用 产成品 年经营成本-销售费用 现金 年工资福利费+年其它费用 应付帐款 年外购原材料燃料动力费,五、项目投资税前收益的估算,1、项目投资效益的构成 （1）销售收入 这是项目获得收入的主要形式。项目生产经营阶段的主要收人来源是销售收人，它是指项目销售产品或者提供劳务等取得的收人。 （2）资产回收 项目寿命期末可回收的固定资产残值和回收的流动资金应视为收入。,销售收入估算的转化: 销售收入=销售税金及附加+(销售成本+销售费用+管理费用+财务费用)+销售利润 =销售税金及附加+总成本费用+销售利润 =销售
11、税金及附加+(经营成本+折旧与摊销+利息支出)+销售利润 =销售税金及附加+(外购原材料、燃料及动力+工资及福利费+修理费+其他费用）+折旧与摊销+利息支出+销售利润 如果忽略营业外收支和对外投资收益，则有销售利润=利润总额 则： 销售收入=销售税金及附加+总成本费用+利润总额 =销售税金及附加+(经营成本+折旧与摊销+利息支出)+利润总额,2、经营成本的估算 经营成本是项目生产过程中的全部经常性成本费用支出，主要包括外购材料、燃料、动力费；员工工资福利费；固定资产的修理费；其他费用（办公费、差旅费、运输费、保险费、工会经费、职工培训费、租赁费、广告费、销售服务费等；以及列入成本费用中的房产税、车船使用税、土地使用税、印花税等税金） 经营成本是项目经营过程中全部成本费用中扣除折旧费、摊销费、预提费和利息费后的剩余。,
