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1、,管 理 工 程 系 叶 敏 红,高级财务管理,第九章 中小企业财务管理,主要内容： （一）中小企业财务管理概述 （二）中小企业融资管理 （三）中小企业投资管理 （四）中小企业的政策利用,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,（一）中小企业财务管理概述,一、中小企业的概念 二、中小企业的经济评价 三、中小企业的营运特征 四、中小企业财务管理特点,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,一、中小企业的概念,1、世界主要国家和地区关于中小企业的界定标准 2、我国中小企业的界定标准 3、我国中小企业的组织形式 （1）独资
2、企业 （2）合伙企业 （3）股份合作制企业 （4）有限责任公司,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,二、中小企业的经济评价,1、提供新的就业机会 2、技术创新 3、刺激竞争 4、成为大企业重要的合作伙伴 5、提高生产和服务的效率,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,三、中小企业的营运特征,1、资源有限与经营风险大 2、创新活力 3、应变弹性 4、专业经营,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,四、中小企业财务管理特点,1、内部管理基础普遍较弱 2、抗风险能力较
3、弱，信用等级较低 3、融资渠道相对有限 4、对管理者的约束较多,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,（二）中小企业融资管理,一、中小企业的融资方式 二、风险投资与二板市场融资,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,一、中小企业的融资方式,1、内部融资 2、银行贷款 3、股权融资 4、债券融资 5、其他融资方式,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,1、内部融资,（1）来源 1）企业自身的积累 2）暂时闲置的可用来周转的资金 （2）特点 1）相对容易 2）融资成本
4、低 3）主要渠道和基本方式,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,5、其他融资方式,（1）中小企业发展基金 （2）资助中小企业的发展计划 （3）票据贴现融资 （4）买方贷款 （5）出口创汇贷款 （6）联合协作贷款,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,二、风险投资与二板市场融资,1、风险投资 2、二板市场融资,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,1、风险投资,（1）含义 （2）特征 （3）风险投资主体 （4）风险投资对象 （5）中小企业吸引风险投资的程序,安 徽
5、 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,含义,风险投资是主要由风险投资公司进行风险判断、资金投入、经营管理的综合工程，其投资对象一般为高新技术项目（产品）、起步不久、急需资金的新的中小企业。,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,特征,1）风险投资通常以基金作为资金的载体，但与证券投资基金有着本质的区别（体现） 2）风险投资具有高风险、高成长性和高预期回报的特征。 3）风险投资具有分段投资、复合式投资工具、合同条款限制制约等独特机制。 4）风险资本家参与被投资企业管理。,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工
6、程 系,高 级 财 务 管 理,返回,风险投资与证券投资基金的区别,资金来源不同 投资对象和投资组合原理不同 投资期限和变现方式不同,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,风险投资主体,1）风险投资公司 2）风险投资管理公司,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,风险投资对象,1）高科技 2）小规模 3）范围 4）市场 5）管理 6）经验,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,中小企业吸引风险投资的程序,1）分析企业获取风险投资已具备的现实条件和资金需求特性 2）
7、对企业进行改造和调整 3）搜索市场现有的风险投资组织，锁定可能的目标 4）与目标风险投资公司接触，准备项目规划书 5）与风险资本家谈判并签订合同,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,2、二板市场融资,（1）含义 （2）主要特点 （3）主要职能,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,含义,二板市场是指主板市场以外的融资市场，也称创业板市场，是为高科技领域中运作良好、成长性强的新兴中小企业提供的融资场所。,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,主要特点,1）上市对象
8、是中小企业及新兴的高科技产业 2）上市公司股本相对较小，其他财务指标比较严格 3）上市公司的经营规模较小、经营年限较短，且初期盈利能力较小 4）一般上市公司的发展前景较好 5）投资风险较大，投资收益较高 6）投资收效期较长,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,主要职能,1）为创业投资提供“出口”和回报实现机制 2）把非上市公司改造成公众公司,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,（三）中小企业投资管理,一、中小企业的投资战略管理 二、中小企业投资项目的决策因素 三、中小企业的资本运营,安 徽 建 筑 工
9、业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,一、中小企业的投资战略管理,1、投资方向的选择 2、投资产业方向的选择,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,1、投资方向的选择,（1）进取型投资战略（处于孕育期或发展期的中小企业） （2）专业化或多元化战略（处于成长期、综合实力较强的中小企业）,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,2、投资产业方向的选择,（1）劳动密集型投资战略（处于初创期的中小企业） （2）资金密集型投资战略 （3）技术密集型投资战略,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理
10、 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,二、中小企业投资项目的决策因素,1、投资收益 2、投资风险 3、投资约束 4、投资弹性,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,三、中小企业的资本运营,1、零兼并策略 2、托管 3、租赁 4、中小企业的策略联盟,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,2、托管,（1）含义 （2）优点 （3）须注意的问题,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,含义,托管经营是在不改变企业产权归属的前提下，由委托方将企业经营管理权以合同形式，在
11、一定条件和期限内让渡给受托方有偿经营，并由受托方承担资产保值增值责任。,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,优点,1）有利于鼓励更多企业参与其他企业的重组活动。 2）在收益分配方面，目标企业所有者将是主要受益人，而托管方只收取一定的托管费或享受部分利润分成。 3）托管方式很灵活,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,须注意的问题,1）明确委托方的责任 2）选择合适的受托方 3）授予受托方充分的权利 4）设定可行的经营目标和托管条件,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理
12、,返回,4、中小企业的策略联盟,（1）策略联盟的含义 （2）策略联盟的特征分析 （3）策略联盟的类型 （4）策略联盟的目标分析 （5）策略联盟的决策分析,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,含义,策略联盟是指两个或两个以上的企业为了达到共同的战略目标、实现相似的策略方针而采取的相互合作、共担风险、共享利益的联合行动。,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,特征分析,1）联盟各方仍具有法人资格，并拥有相应的产权，履行相应的义务。 2）联盟的组织形式相对较为松散。 3）联盟对联盟各方的非联盟领域的影响比较隐蔽
13、，冲击程度较轻。,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,策略联盟的类型,1）从母公司对联盟的资源投入和对联盟的产出的安排来划分： 业务联合型 伙伴关系型 股权合作型 全面合资型 2）按联盟对企业业务的影响方式划分： 垂直式联盟 水平式联盟,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,策略联盟的目标分析,1）规模经济 2）在细分市场上的分工合作 3）大小企业规模互补、知识共享,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,策略联盟的决策分析,1）联盟企业应能客观评价自身的优势、劣势 2）联盟企业具有共同的利益驱动 3）联盟各方具有实现合作需要的能力或资源 4）联盟各方以规范的形式确立联盟合作关系,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,（四）中小企业的政策利用,一、中小企业的信用担保体系 二、政府的扶持 三、中小企业的发展基金,安 徽 建 筑 工 业 学 院 管 理 工 程 系,高 级 财 务 管 理,返回,谢 谢,安 徽 建筑工业学院 管理工程系 叶敏红,
