证券与证券市场课件

《证券与证券市场课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《证券与证券市场课件（80页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、吴磊 武汉纺织大学经济学院 ,证券投资学 证券与证券市场,一、概述,金融市场 什么是金融？ 什么是市场？ 金融市场是资金供求双方进行资金融通的场所（有形），是由不同要素构成的相互联系、相互作用的有机整体，是各种金融交易及资金融通关系的总和（无形）。 定义通过金融工具交易进行资金融通的场所与行为的总和。,金融市场的要素,交易对象资金 交易工具（客体）金融工具（特征：期限性、流动性、风险性、收益性） 交易主体企业、家户（个人）、政府（财政）、金融机构、中央银行和国外部门 交易价格 组织形式交易所交易、场外交易（OTC交易、无形市场交易）,金融市场的组成,回顾证券,证券是各类财产所有权或债权凭证的通

2、称，是用来证明证券持有人有权依据券面所载内容，取得相应权益的凭证。 证券的基本类型： 证据证券 凭证证券 有价证券 一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书，通常简称为证券。,证券市场概述,证券市场是各种有价证券发行与流通的场所和机制的总称。 证券市场的特征 交易对象有价证券 交易对象的多重职能交易目的多样化 与市场利率密切相关 风险大 证券市场的起源,证券市场的分类,按交易对象分股票市场、债券市场和基金市场等 按组织形式分 场内市场，即交易所交易 场外交易，指柜台交易等其他交易形式 按市场功能分 证券发行市场（一级市场） 证券交易市场（二级市

3、场）,证券市场的参与者,证券市场的主体证券发行人、证券投资者 证券市场中介 行业协会及证券监管机构,证券公司,依照公司法规定设立、经国务院证券监督管理机构审查批准成立的，专门经营证券业务、具有独立法人地位的金融机构。 从证券公司的功能划分： 证券经纪商 证券自营商 证券承销商,证券交易所,证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设立的集中进行证券交易的有形场所。 会员制证券交易所 公司制证券交易所 知名的证券交易所,证券市场的功能,证券市场是筹集资金的重要渠道 证券市场是资源合理配置的有效场所 证券市场是合理价格的发现者 证券市场提供风险管理方法 证券市场是国家进行宏观调控的重要场

4、所,二、债券,债券是一种有价证券，是政府、企业、金融机构等筹资者按照法定的程序向投资者出具的承诺在一定时期内支付约定利息和到期偿还本金的债权债务凭证。 债券作为重要的融资手段和金融工具，具有以下特点： 1.偿还性 2.收益性 3.安全性 4.流动性,债券的分类（一）,按发行主体可分为： 国债、地方债券、金融债券和企业债券； 按利息支付方式可分为：贴现债券、附息债券和存款单式债券 按有无抵押可分为：信用债券和抵押债券。 按募集方式可分为：公募债券和私募债券。,债券的分类（二）,按利率是否固定划分：固定利率债券和浮动利率债券 按能否提前偿还分：可赎回债券和不可赎回债券 按能否转换为公司股票分：可转

5、换债券和不可转换债券 按发行地域可分为：国内债券和国际债券，其中，国际债券按照面值货币与发行债券市场所在国的关系又可分为外国债券和欧洲债券。,债券的发行与流通,债券发行是指筹资者为筹集资金将债券分散发行到社会投资者手中的过程。发行单位初次出售新债券的市场叫债券发行市场，又称为一级市场。债券的发行价格可分为三种：1.按票面值发行，称为平价发行；2.以低于票面值的价格发行，称为折价发行；3.以高于票面值的价格发行，称为溢价发行。 债券的发行既可以选择公募也可选择私募。 债券发行后，一部分可以按不同的价格在不同的投资者之间进行交易转让，构成债券的流通市场，又称为二级市场，它是已发行债券买卖转让的市场

6、。,债券的发行条件,发行金额 期限 偿还方式 票面利率 付息方式,发行价格 收益率 税收效应 发行费用 担保抵押,债券筹资的利弊,对于国债筹资而言，政府采用发债形式融资较之税收渠道决策过程相对较短，决策程序较为简单，遇到的阻力也比较小。但国债规模一旦过大，将导致财政赤字，影响国家信誉，甚至威胁国民经济的健康稳定运行。 对于企业融资而言，债券融资期限较长，发行面广，可以筹集巨额的长期资金，具有税盾效应。但发行成本较高，限制较多，还本付息的资金压力大，财务核算也可能比较复杂。,债券的投资风险,1.利率风险 2.市场风险 3.通货膨胀风险 4.信用风险,债券的信用评级,信用评级的意义 1.有助于投资

7、者识别和规避债券信用风险，进行证券的投资决策； 2.减少高信誉发行人的筹资成本。 国际公认的权威信用评级机构 标准普尔Standard 4.风险性； 5.参与性。,股票的分类,按股东享有的权责可分为： 普通股 优先股 按是否记载股东姓名可分为： 记名股 无记名股 记名股与无记名股不存在股东权益的差别,我国股票的分类,A股 B股 H股等,其他股票分类,根据上市公司的业绩分 ：绩优股、成长股、垃圾股 （蓝筹股、红筹股） 按流通股股本大小分（中国） ：大盘股（流通盘超过一亿股）；中盘股（流通盘为5000万至一亿股）；小盘股（流通盘小于5000万股） 板块股 概念股,普通股,每一股份对公司财产都拥有平

8、等权益并能随股份有限公司利润大小和公司股利政策而分取相应股息的股票。 普通股的特点： 1.不带有固定的定期收益和本金偿还的承诺 2.普通股股东享有对公司经营决策的参与权 3.普通股股东具有优先认股权 4.普通股股东有权享受红利 5.普通股股东具有剩余索偿权 普通股筹资的利弊,优先股,优先股是股份有限公司发行的，在分配公司收益和剩余资产方面比普通股具有优先权的股票。优先股具有以下特征： 1.有约定的股息 2.具有优先分配股息和清偿资产的权利 3.表决权受到限制 优先股筹资的利弊,2. 股票市场,股票市场是以股票为工具，进行长期资金融通的场所，是资本市场的重要组成部分。,股票市场实务,股票的发行

9、股票的上市 股票的交易 其他事项,股票的发行,股票发行是股份有限公司将新创造的股票通过一定的程序出售给投资者的行为，包括从规划到销售的全过程。 股票发行市场，是资金需求者直接获得资金的市场，是整个股票市场的起点和股票交易的基础，和流通市场共同构成股票市场。 根据发行对象可将股票的发行划分为公开发行（公募）和不公开发行（私募）。 首次公开发行（IPO）,股票的发行条件,我国公司法明确规定只有股份有限公司才能发行股票，而有限责任公司是不能发行股票的。股份有限公司发行股票必须符合一定的条件，还要经过一定的程序。同时，在股票发行工作开始前，还要确定股票的发行价格，选择一定的发行方式。 我国股票发行与交

10、易管理暂行条件对新设立股份有限公司公开发行股票，原有企业改组设立股份有限公司公开发行股票、增资发行股票及定向募集公司公开发行股票的条件分别作出了具体的规定。,新设立股份有限公司申请公开发行股票,1. 公司的生产经营符合国家产业政策； 2. 公司发行的普通股只限一种，同股同权； 3. 发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的百分之三十五； 4. 在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币三千万元，但是国家另有规定的除外； 5. 向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的百分之二十五，其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社会公众发行的股本总额的百分之十；公司拟发行的股本

11、总额超过人民币四亿元的，证监会按照规定可酌情降低向社会公众发行的部分的比例，但是，最低不少于公司拟发行的股本总额的百分之十五； 6. 发行人在近三年内没有重大违法行为； 7. 证监会规定的其他条件。,上市公司发行新股的条件,1. 前一次的股份已经募足，并间隔一年以上； 2. 公司在最近三年内连续盈利，并可向股东支付股利； 3. 公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载； 4. 公司预期利润率可达到同期银行存款利率。 注：公司以当年利润分派新股，不受前款第（二）项限制。,根据证券法第43-46条规定：股份有限公司申请其股票上市交易，必须报经国务院证券监督管理机构核准。国务院证券监督管理机构可以授权

12、证券交易所依照法定条件和法定程序核准股票上市申请。国家鼓励符合产业政策同时又符合上市条件的公司股票上市交易。 一. 报国务证券监督管理机构核准 二. 报交易所申请上市,股票的上市,报国务证券监督管理机构核准,向国务院证券监督管理机构提出股票上市交易申请时，应当提交下列文件： 1.上市报告书； 2.申请上市的股东大会决议； 3.公司章程； 4.公司营业执照； 5.经法定验证机构验证的公司最近三年的或者公司成立以来的财务会计报告； 6.法律意见书和证券公司的推荐书； 7.最近一次的招股说明书。,报交易所申请上市,1.上市的推荐人应在公司申请上市过程完成相关工作，公司在材料提供方面予以协助。 2.公

13、司向交易所申请上市，至少需在拟订上市日的五至七个工作日前向交易所提供齐备的申请材料。 3.发行结束后，上市推荐人应及早和存管部联系，在上市之前5个工作日之前将全体股东登记股托管资料交存管部登记托管完毕，填写相关审查表并交存管部确认后，报送上市部。 4.上市部对公司提交的上市申请材料进行审查，符合上市条件的，报中国证监会批准。 5.上市安排经证监会同意后，公司应当在上市交易日第五日内在指定报刊上刊登上市公告书，并与交易所签订上市协议和股票发行登记长期服务合同。 股票上市交易申请经证券交易所同意后，上市公司应当在上市交易的五日前公告经核准的股票上市的有关文件，并将该文件置备于指定场所供公众查阅。,

14、上市推荐人,上市推荐人是申请上市人依据证券交易所上市规则的规定委任的、推荐其上市的机构。其必须是证券交易所的会员和中国证监会认可的主承销商，且从事股票承销工作一年以上并信誉良好，最近一年内无重大违法违规行为，同时每年都必须向证券交易所提出资格申请，经证券交易所审查确认后，才具有上市推荐人资格。 上市推荐人应履行下列义务： 1. 确认发行人符合上市条件； 2. 确保发行人的董事了解法律、法规、本规则及股票上市协议规定的董事的义务与责任； 3. 协助发行人申请股票上市并办理与股票上市相关的事宜； 4. 提交股票上市推荐书； 5. 对股票上市文件所载的资料进行核实，保证股票上市文件内容真实、准确、完

15、整，符合规定要求； 6. 协助发行人健全法人治理结构； 7. 协助发行人制定严格的信息披露制度和保密制度。,开设交易账户或股东账户 开设资金账户 委托买卖 竞价成交 清算、交割与过户（T+1）,股票的交易,连续竞价与集合竞价,连续竞价 每一笔买卖委托进入电脑自动撮合系统后，当即判断并进行不同的处理，能成交者予以成交，不能成交者等待机会成交，部分成交者则让剩余部分继续等待。按照价格优先，时间优先的原则成交。,集合竞价,集合竟价是将数笔委托报价或一时段内的全部委托报价集中在一起，根据不高于申买价和不低于申卖价的原则产生一个成交价格，且在这个价格下成交的股票数量最大，并将这个价格作为全部成交委托的交

16、易价格。 9：159：25,新股申购,由于新股开盘价99%都高于申购价，而申购新股不需要任何交易成本，如果策略得当，每年收益可以超过10%， 因此，打新股几乎为没有风险的理财投资方式，那么如何申购新股呢？ 1. 投资者申购（申购新股当天T）：投资者在申购时间内缴足申购款，进行申购委托。 2. 资金冻结（T+1）：由中国结算公司将申购资金冻结。 3. 验资及配号（T+2）：交易所将根据最终的有效申购总量，按每1000(深圳500股)股配一个号的规则，由交易主机自动对有效申购进行统一连续配号。 4. 摇号抽签（T+3）：公布中签率，并根据总配号量和中签率组织摇号抽签，于次日公布中签结果。 5. 公布中签号、资金解冻（T+4）：对未中签部分的申购款予以解冻。,其它事项,上市公司信息披露,股份有限公司公开发行股票并上市，依照公司法、证券法、股