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1、目录摘要1一、绪论1（一）研究背景和意义1（二）文献综述1（三）研究思路1二、PPP与P2G模式概述1（一）PPP模式的概念及特征1（二）P2G模式的概念、特征及发展现状1（三）互联网金融P2P和P2G的关系1（四）PPP模式和P2G模式的关系1三、支持PPP模式的P2G融资风险特征与成因分析1（一）P2G模式支持PPP项目融资的可行性与风险性1（二）PPP+P2G融资的风险特征与成因分析1四、P2G融资风险的影响因素评价体系与案例分析1（一）财猫网和浙金网的现状1（二）融资风险影响因素的具体分析1五、结论1参考文献1支持PPP模式的P2G融资风险影响因素评价研究摘要：伴随着科技的进步和互联网
2、金融的高速发展，原有的P2P模式因为其风险较大而很难满足绝大多数人的需求，因此P2G成为了现今的创新模式。本文会以财猫网和浙金网为例，通过对支持PPP模式的P2G的融资风险影响因素的数据分析和评估研究，可以知道P2G模式本身的优势和劣势所在，了解当今互联网金融的现状和解决的方案。此外，这更对当今社会的经济发展和城市建设有重大意义。关键词：互联网金融；融资风险；PPP项目；P2P模式；P2G模式Research on the Factors Influencing P2G Financing Risk in Support of PPP ModelAbstract: Along with the
3、 progress of science and technology and the rapid development of Internet finance, the original P2P model is difficult to meet the needs of the vast majority of people because of its more risk.AS a result, P2G becomes a todays innovative model. This article will take the example of Caimao network an
4、d Zhejin network .We can know the advantages and disadvantages of P2G model and current Internet finance status and solutions by the data analysis and evaluation studies of the factors influencing P2G financing risk in support of PPP model. In addition, this is of great significance to the economic
5、development and urban construction of todays society.Key words: Internet banking; Financing risk; PPP project; P2P model; P2G model一、绪论（一）研究背景和意义PPP模式即社会资本与政府之间的共同合作，主要探讨的是在公共基础设施上的项目融资等。它的存在是为了激励社会上散落的资本如私人资本等参与政府项目建设从而分担政府融资压力。当代很多学者已经对传统的PPP模式有了很深刻的研究。但是伴随着互联网金融行业的急速发展，很少有人将互联网金融的相关理论运用到PPP项目中，传统
6、的PPP模式调动社会资本的参与度变得十分困难。而P2P的创新模式P2G是以政府信用为担保，依靠互联网金融平台吸引资本投入。它充分利用互联网金融，使得社会投资者的风险更小，拓宽了融资渠道，进行更多的融资加快城市建设步伐。因此，以PPP模式为基础的P2G对于政府来说更具有可行性和优势。P2G作为一个具有创新性的概念，国内外对它的研究并不是很多，对P2G的研究是一个长期而漫长的过程。研究的过程可以提升我们分析问题和解决问题的能力，同时可以培养我们多角度看问题。而它的融资风险影响因素的研究更对当今社会的经济发展和城市建设有重大意义。（二）文献综述1.国内研究孙洁（2009）对PPP项目做出了充分的研究
7、，从PPP的概念、起源、特征以及功能等进行研究，从而得出了PPP项目的三个重要特征：利益共享、伙伴关系和风险分担。除此之外，他们还将PPP的功能划分了为特殊功能和一般功能。特殊功能包含了组织、计划、领导、控制，而一般功能则囊括了利用新技术、机制创新、融资。过文俊和刘晴（2015）曾对风险管理研究、风险因素研究、风险评估模型和P2G项目风险评价体系的分析和总结。认为在现有情形下，政府建设项目融资所面临的风险因素，并在模糊层次分析法的基础上对项目各类风险因子进行分层次的评估，最后提出了P2G项目的风险控制方案。刘晓旭和范碧霞（2016）认为如何有效投资，有效融资，有效缓解资金短缺压力，是地方政府急
8、需解决的难题。为此，提出了一种地方政府可以使用的新型的融资模式（P2G平台）。通过分析论证得出相比于传统融资模式，P2G自身拥有的优势,最后阐述 P2G模式可能存在的问题并给出解决方案。2.国外研究国外研究学者对于PPP的研究主要集中在PPP项目的风险分析、PPP项目的评价方法以及PPP项目实施目的和社会意义等。例如英国诺丁汉大学的William Rodney（2002）曾在PPP项目风险评估中应用了环节分析法。加拿大的Paul JG Tang（2003）建立了Camp模型，从事公共部门风险评价研究，对各种变量的影响因素进行了充分考虑。（三）研究思路首先分别阐述PPP模式、P2P、P2G 的概
9、念和特点，结合P2G的发展现状探讨它们之间的关系和区别。然后根据现有资料对支持PPP模式的P2G融资风险特征以及它的成因进行分析。再结合财猫网和浙金网具体的案例和数据进行因素评价分析。最终得出结论和解决问题的办法。二、PPP与P2G模式概述（一）PPP模式的概念及特征正如上一章所提及，PPP模式是指在社会资本（私营资本、民营资本）和政府的合作的基础上，政府和企业签订协议，形成合作伙伴关系，从事政府项目建设，使得合作各方之间能够都达到比独自行动更有利的结果，减少政府财政支出，缓解政府融资的压力。PPP的主要特征包括：风险共同分担、伙伴关系、利益分享、项目以透明化促进投资效率、国有资金的杠杆化。（
10、二）P2G模式的概念、特征及发展现状P2G最早出现的时间是2014年，是一个互联网金融服务平台，用于将民间散落的资金和政府信用介入的项目相结合，它的存在是以理性和科学有效的方式引导资金进入政府相关项目例如城市基建项目和实体经济的发展。P2G的主要特点包括：1.实现资源的高效配置，有效利用了社会的闲散资源。2.缓解政府的财政负担和负债压力。3.投资者的风险较小并且投资回报有保障。P2G的主要代表有财猫网、四川投促金融、浙金网等，从2014年到现在为止，有些从事于此类细分业务的平台例如银魅财富、大拇指哥财富等也相继发展起来。自2015年以来，有些上市公司和从事P2P业务的企业也开始致力于P2G相关
11、的项目，汉鼎融资租赁有限公司在互联网金融领域上开启了P2G业务。作为国内第一个从事P2G业务的企业，四川投促金融的累计成交额达到了3亿，而在2014年底上线的致力于新型城镇化服务的浙金网，成交额将近30亿。（三）互联网金融P2P和P2G的关系P2P是指利用互联网平台确立借贷关系完成借贷双方交易的互联网金融模式，主要涉及的是个人之间的小额借贷交易。从P2P也衍生出其他多种格式如P2N、P2B、P2C。P2G和P2P都属于互联网金融模式中的一种，具体来说P2G是P2P衍生发展而形成的一种新模式，P2P模式的发展已经相对成熟而P2G还处在发展过程中。只不过在目前网贷的模式中，单纯的P2P是风险最大的
12、，而P2G由于政府的参与风险相对较小。表1 P2P与P2G的对比对比的内容P2PP2G借款主体个人国有融资主体或者政府授权的项目业主资金用途企业经营、个人消费公共基础设施建设、公益类项目建设补充流动资金或者资金临时周转借款类型以信用贷款为主、有少量抵押贷款国有企业担保借款或者政府信用借款风险控制原理风险分散（小额分散的显著特点）企业担保兜底或者政府信用兜底风险控制措施信用评分依靠政府信用保障、尽职调查、第三方连带担保、专家评审、公众监督、贷后跟踪监督和项目信息全披露风险程度风险较大风险较小（四）PPP模式和P2G模式的关系PPP模式是指以社会资本和政府的合作为基础，引进社会资本从事公共基础设施
13、的建设，从而减少政府财政的压力。然而在新时代的互联网金融背景下，随着经济的发展，政府对于城镇基础设施的需求越来越大，资金的需求越来越高，原始的PPP模式因为它不能充分调动社会资本的投入程度而不能满足时代的需求。此外，PPP的项目期限普遍比较长并且最近政府的财政困难也给政府引入资金增加风险。由于公共基础建设项目的投资回报率的低下以及财政赤字率的提高，政府为解决问题，实行了P2G模式。P2G模式从本质上来说是一种创新型的PPP模式，它们的共同点是它们的项目都是需要政府信用背书的，所融资的资金大都用于政府基础设施建设。区别在于投资参与主体的不同，PPP的参与主体通常是规模较大的私人企业和大型国有企业
14、，而P2G的参与主体则大多是个人、民间散落的资金。三、支持PPP模式的P2G融资风险特征与成因分析（一）P2G模式支持PPP项目融资的可行性与风险性PPP模式已经得到了政府和国家的广泛认可，将PPP项目安置于P2G平台中，从而形成一种新的模式。这种模式是否能够兼容、可行，并且它的风险到底有多大，这些都是值得探讨的。1.可行性P2G平台是凭借政府的信用支撑和国资的背景，服务于政府的公益性项目和准公益性项目，主要包括了国企账款项目、政府直融项目和国资担保项目。随着经济的发展，城市建设的速度加快，政府对资金的需求程度也加大了。而P2G能够解决PPP模式本身存在的某些问题，减少了项目的期限，增加了回报
15、，增加融资渠道，吸收了更多的民间散落资本。在此基础上，无论是政府还是社会上的个人和企业都对P2G模式支持的PPP项目融资更加感兴趣。因此这种模式是可行的。2.风险性个人借贷平台P2P 的发展十分迅猛，全国P2P平台的公司接近2000家，但随之而来的问题是其中有一部分的公司出现了提现困难、资金运行不流通甚至倒闭的现象，这为很多投资人敲响了警钟。而P2G以政府信用为基础且政府信用水平高，此外政府也会以国有企业的资产作为抵押，这会大大降低投资者的风险。虽然P2P的新型模式P2G的借款人为政府，风险相对于P2P来说风险大大降低，但其仍然存在着不可避免的风险。现今P2G平台能够存在并且能够取得稳定的发展，证明了P2G模式支持PPP项目融资的可行性，而P2G的发展规模并未足够大且融资的金额始终不能有较大提升，项目所需资金不能得到充分满足，这说明了模式本身存在着风险和问题。因此风险性和可行性是密不可分的。（二）PPP+P2G融资的风险特征与成因分析1.政府所需的融资资金的额度过大政府所融资的资金一般是用于公益项目的建设和维护、基础设施，例如城市道路的维护、地铁的修建，其中涉及到的资金，小至数万，大则过数亿。从资金安全的角度考虑，互联网的融资的特点主要是小额和分散，而如此庞大的金额使得投资者通常因为传统和保守的观念而不敢投资并且能够承担高额融资金额的投资人毕竟十分
