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1、从投资者角度分析影响产品众筹发展的问题摘要：文章以淘宝产品众筹为例介绍了产品众筹的模式，经过分析思考，站在投资者角度，提出产品众筹存在信息不对称、平台有风险、回报时间以及产品售后这四点问题，并针对这些问题提出相应的改进意见。 关键词：产品众筹；众筹平台；回报时间；产品售后众筹目前是个很火的概念，在2011年引进我国后，一种惊人的速度大力发展起来。尤其是我国各大知名电商平台，纷纷推出众筹板块，都想从这一新兴模式中分取一杯羹。国家对于众筹的发展也是持积极推进的态度，2015年的9月26日国务院发布国务院关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见，从十个大方面、三十个具体措施鼓励支持包括众筹在内
2、的“四众”（众创、众包、众扶、众筹）发展。中共中央于2015年11月3日发布中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议，互联网金融首次被纳入国家五年规划建议，鼓励发展“四众”空间，将“互联网金融”提升了一个高度的同时也为其未来发展提供了明确的目标，从此也再次看到了国家对众筹行业的支持与鼓励。种种利好消息都可以看出众筹这一概念下蕴含着丰厚的获利机会，而众筹的种类也不少，常见的有股权众筹、公益众筹、产品众筹、混合众筹等。对于大众来说，能最直接且广泛参与的是产品众筹，可以说每个有消费能力的人都是各产品众筹的潜在投资者。从另一角度说，产品众筹主要依靠投资者的资金投入，投资者其实就是传统销
3、售产品的消费者。那么，在看到层出不穷的各类产品众筹时，大众消费者作为潜在投资者不免有些许困惑，这些困惑便影响了投资决策，也就直接影响了众筹产品的发展。据“盈灿咨询”的统计，在2015年上半年，产品众筹的项目完成率仅为60.19%，总体上看除个别项目外，实际募集资金也往往无法达到项目发起时预期募集资金。于是，本文基于产品众筹，以投资者的视角，尝试分析制约我国产品众筹发展的问题。一、什么是产品众筹（以淘宝产品众筹为例）众筹本质上是一种依靠大众筹资或群众筹资的融资方式，按照其回报方式的不同，又细分为不同种类的众筹。产品众筹是以项目产品作为回报，产品发起人利用互联网的广泛传播性作为平台，面向整个社会推
4、广介绍自己的产品和筹资需求，为自己发起的产品从各潜在的大众投资者中获得融资，也就是获得资金支持。通常，如果项目成功，筹资结束后一定时间内，投资者们获得项目发起者事先承诺的可以得到的产品；然而，项目筹资失败，已经出资了的投资者们则可能会损失一小部分的前期投资，即预定金。这其中的项目发起人主要由产品的创造者或者设计者组成，他们往往缺乏足够的初始资金来完成产品的研发、生产，因此需要通过宣传预期产品来得到大众的资金投入。而投资者则是对产品项目感兴趣，想要得到该产品回报且有闲置资金的大众消费者。从某种角度上而言，产品众筹的运作方式其实是一种商品的预销售过程。即先根据投资者的投资情况，一方面获得运转资金，
5、另一方面事先估计出产量，供需平衡中寻求利益最大化。对于项目发起人来说，可以在很大程度上规避产能过剩或者产量不足的风险。下图以淘宝某科技项目的产品众筹为例，进一步解释说明产品众筹的运作模式。在图中我们可以看到产品发起人和投资者都是通过淘宝众筹平台为媒介，投资者有充分的选择权进行参与。产品发起人以得到资金支持为目的，淘宝平台获得发布项目佣金，投资者则是为了获得产品回报，然而一旦选择投资，会有损失定金的风险。二、影响因素分析（一）产品信息不对称信息不对称是经济学中的一个理论，主要表达的是在市场经济活动中，不同参与者对于经济交易的相关信息了解程度不同；掌握越多信息的一方，则处于相对来说有优势的地位，也
6、就更加容易从中获利。从21世纪互联网兴起以来，由互联网为载体，信息传播与分享更加便利，很大程度上消除了一部分信息不对称带来的经济影响。尤其是如今网络平台与运作模式多样化，消费者选择网络购买产品之前，可以通过线上线下的对比，除了能够得知产品信息详情，还能够了解多方口碑评价，得到足够的信息支持，借以判断自己的消费行为。但是众筹的产品，尤其是科技产品，通常是整个市场的新兴未问世产品，除了项目发起人写的产品介绍之外，投资者很难获得其它产品相关信息。与此同时，在日常的购买中，除产品本身的信息之外，产品的品牌（即商家），也是消费者选择购买产品会重点考虑的因素。由于众筹产品的发起者往往是个人或者一个团队，投
7、资者对于发起者的信息了解度较低，而发起者的实力、信誉等都会影响到产品是否能够如同介绍中描述的功能与质量。这样，在产品本身以及发起者方面都存在较大信息不对称的情况，很大程度上也影响了投资者对此项产品的投资决策。（二）值得信赖的众筹网站平台在整个产品的众筹过程中，项目发起人是把众筹网站做为发布信息的推广平台，投资者则是通过众筹网站来投资。因此，众筹网站平台，扮演着项目经理人的角色，或者说是第三方公信平台，将产品发起人和大众投资者通过互联网进行有效对接，并且为双方的权益担负一定的责任。由于缺乏统一监管和有效的协调机制，再加上产品发起人的实力不等，如果网站在产品回报之前垮台关闭，那么投资者的资金将不知
8、去向。据盈灿咨询的不完全统计，截至2015年10月底，累计27家众筹平台倒闭和转型，而在2015年11月短短一个月中，倒闭和转型的众筹平台达14家（全国共有正常运营众筹平台249家），与P2P网贷行业数年的发展历史相比，众筹平台在我国发展以来，如今已有超过十分之一的平台消失了。由此事实可见，产品选择在哪个众筹网站平台上发布，这个网站的公信度便会影响到人们的投资倾向，越是大型知名网站，对于产品发起人的要求门槛可能也越高，对投资者利益的保护就相对更好，也就比较容易赢得投资者青睐。（三）筹款成功后产品的回报时间在资本市场，资金的投资回报期限是衡量投资收益能力的重要指标之一。既然投资众筹产品主要是为了得到产品回报，那么“什么时候能够收获产品？”这个问题一定是投资者会考虑的。
