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1、第三部分 证券市场（二）,目 录,（一）证券发行市场的含义,证券市场,证券发行市场,证券发行人,证券投资人,证券中介机构,1.按证券运行的不同阶段分,通常没有固定的场所，是一个无形的市场。 证券市场重要组成部分。,“一级市场”或“初级市场”,（二）证券发行的分类,证券发行,也称公开发行，是指发行人向不特定的社会公众投资者发售证券的发行方式。,也称内部发行，是指以少数特定投资者为对象的发行。,成本低；发行者负担发行风险；比较适合于公司内部集资。,能在较短时间内筹足所需资金，但发行成本较高。,私募发行,私募发行的对象有两类：一类是老股东或员工、客户等；另一类是投资基金、社会保险基金、保险公司、商业
2、银行等金融机构以及与发行人有密切业务往来关系的企业等机构投资者。 比公募发行要求低。,（三）证券发行制度,证券发行制度,注册制,核准制,实行公开管理原则，证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断。以美国为代表。,实行实质管理原则，只有符合监管机构发行条件的发行人经过监管机构审核批准才能发行证券。以欧洲各国为代表，我国也实行核准制。,我国的证券发行制度,证券发行核准制 证券发行上市保荐制 发行审核委员会制度,要治股市乱象必须触动审批利益链20130511 万福生科造假赔偿调查 证监会：万福生科调查终止 不触及终止上市条件 20130510 海外新股发行多为注册制 宽进宽出重监管
3、20130511 ,（三）证券承销制度,我国法律规定，证券公募发行必须采用间接发行方式，必须由证券经营机构（承销商）承销。 承销方式包括包销和代销。包销分为全额包销和余额包销。,证券发行的分类,证券发行,根据发行对象不同,公募发行,私募发行,根据是否有发行中介,直接发行,间接发行,代销,余额包销,全额包销,采用全额包销方式时，发行人可以迅速可靠地获得资金。 如股票发行主板3.5-5%；中小板5-6%；创业板6-7%。,（承销）,新设立的股份公司的股票发行。,已设立的股份公司为增资扩股而发行股票，追加投资而募股。,二、股票发行市场,私人持股公司要转为公众持股公司时，是指股份有限公司首次公开向投资
4、者发行股票。,股票发行方式IPO（了解）,第一阶段 股份制改造,股权设置 股改审计,设立股份公司,第二阶段 上市辅导,签订辅导协议,上市辅导,辅导验收,第三阶段 上市申报,制作上市申报 作出上市决议,向证监会申报,发行部预审 发审委终审,第四阶段 发行上市,刊登招股文件 推介询价,定价发行 募资到位,挂牌上市,持续3-6个月,持续3-12个月,持续3-6个月,聘请中介机构,已设立的股份公司为增资扩股而发行股票，追加投资而募股。,股票发行方式初次、再融资,私人持股公司要转为公众持股公司时，是指股份有限公司首次公开向投资者发行股票。,股票发行方式初次、再融资,私人持股公司要转为公众持股公司时，是指
5、股份有限公司首次公开向投资者发行股票。,有偿增资,无偿增资,并行增资,增资发行有偿增资,（1）有偿增资发行（股权再融资） 公开增发 Seasoned equity offerings (SEO)是指上市公司为了筹集资金，向市场投资者公开再次发行股票募集资金的行为。 配股 Rights Offerings是上市公司向原股东发行新股、筹集资金的行为。 定向增发 Private placements是上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。,股票发行方式初次、再融资,按目的不同,初次发行,设立发行,IPO (首次公开发行),原非股份制企业改制为股份公司时,新组建股份公司时,私人持股公司要转
6、为公众持股公司时，是指股份有限公司首次公开向投资者发行股票。,有偿增资,无偿增资,并行增资,增资发行,目 录,我国证券交易所证券上市制度,证券上市条件 上市证券的退出机制 证券交易程序,证券交易市场,场内市场,场外市场,（证券交易所市场）,证券交易程序,证券交易程序是在证券交易市场买进或者卖出证券的具体步骤。 由证券经纪商参加的证券交易所交易程序最具有代表性，主要分开户、委托、成交、结算等步骤。,开立两个账户： 证券账户：记载投资者持有证券种类、数量、变动； 资金账户：记载投资者买卖证券的货币收付和结存数额。,投资者向经纪商下达买卖证券指令。经纪商对投资者身份真实性和合法性审查后将指令发送到交
7、易所。 我国采用“市价委托”和“限价委托”,交易所系统根据成交规则进行撮合，符合条件的成交。 我国采用价格优先、时间优先原则。,两方面：成交后，资金和证券清算；证券和资金转移交收。,证券交易流程图,相关概念,证券账户的种类：上海证券账户、深圳证券账户、人民币普通股账户、人民币特种股票账户、证券投资基金账户等。 证券账户开立：通过开户代理机构（券商营业部）开立。 委托的基本要素：证券账号、日期、股票代码、买卖方向、数量、价格、时间、有效期（我国当日有效）等。 申报数量：买入股票、基金、权证至少1手（100股）或整数倍；卖出股票、基金、权证不足100股的部分应一次性申报卖出。 申报价格最小变动单位：A股0.01元人民币，基金、权证0.001元，B股0.001没有等。 竞价结果：全部成交、部分成交、不成交。,相关概念,主板、中小板、创业板 涨跌幅限制 ST、*ST、SST 交易费用：佣金、过户费、印花税,
