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1、学院毕业论文 题目：企业跨国并购财务风险分析 学 部： 商学部 专 业： 财务管理专业 班 级： 2015级1班 学 号： 二一九 年 五 月摘要伴随着经济全球化的快速发展，越来越多的企业开始走上国际化道路。跨国公司成为众多企业的发展目标，越来越多的企业为了增加自己的国际竞争力开始推行全球化经营战略，于是全球范围内就掀起了一场规模宏大的跨国并购浪潮，我国企业在改革开放的影响下积极响应走出去的战略，很多大型企业将跨国并购作为对外投资和开拓市场，提高竞争力的新方法。海外并购一度成为流行的新兴事物，作为一种对外投资和扩大规模的企业行为，海外并购有利于优化企业的资源配置增加企业的生产经营规模及能力，能
2、够提高本国企业在国际市场上的竞争力，而随着全球化程度的加深，并购已经成为国内外企业发展的必然趋势。目前对我国企业而言跨国并购还是一项高风险的投资行为，在整个并购活动当中都要时刻预防财务风险的增加，如此才能保证其利润不被缩小。本文通过对我国企业跨国并购的实际问题进行研究，主要分析步骤如下：首先对跨国并购进行理论层面的概述和分析；其次对我国的跨国并购现状及发展趋势进行详细描述；接下来针对我国企业跨国并购过程中出现的问题进行分析探讨；最后针对问题提出相应的解决办法和具有可行性的建议，希望本文的研究对于我国企业跨国并购的发展有一定的帮助，从而对我国的市场经济发展和经济水平的提高具有促进作用。关键词：企
3、业并购 财务风险 防范策略Analysis on Financial risk of Cross-border merger and acquisition of EnterprisesAbstractWith the rapid development of economic globalization, more and more enterprises begin to take the road of internationalization. Multinational companies become goals of many enterprises, more and more
4、 companies have been launched in order to increase their international competitiveness globalization management strategy, and so on a global scale is set off a big wave of cross-border m&a, Chinese enterprises under the influence of the reform and opening up the positive response to go out strategy,
5、 many large enterprises transnational mergers and acquisitions as foreign investment and expand the market, improve the competitiveness of the new method. Overseas m&a became popular, as a kind of behavior, and expand the scale of foreign investment enterprises overseas mergers and acquisitions is b
6、eneficial to optimize enterprise resources configuration to increase the enterprise production and operation scale and ability, to improve the competitiveness of domestic enterprises in the international market, and with the degree of globalization, mergers and acquisitions at home and abroad has be
7、come the inevitable trend of enterprise development. At present, cross-border merger and acquisition is still a high-risk investment behavior for Chinese enterprises. In the whole process of merger and acquisition, we should always prevent the increase of financial risks, so as to ensure that their
8、profits will not be reduced. This paper studies the practical problems of Chinese enterprises cross-border mergers and acquisitions, and the main analysis steps are as follows: firstly, it gives a theoretical overview and analysis of cross-border mergers and acquisitions; Secondly, the status quo an
9、d development trend of Chinas transnational mergers and acquisitions are described in detail. Next, the problems in the process of transnational merger and acquisition of Chinese enterprises are analyzed and discussed. Finally, corresponding solutions and feasible Suggestions are put forward to solv
10、e the problems. It is hoped that the research in this paper will be helpful to the development of Chinese enterprises cross-border mergers and acquisitions, so as to promote the development of Chinas market economy and the improvement of economic level.Key words: enterprise merger and acquisition fi
11、nancial risk prevention strategy;目 录第一章 前言11.1企业并购概念11.2企业并购财务风险概念21.3跨国并购的概念21.4跨国并购的类型31.5当今世界跨国并购的特点3第二章 我国企业跨国并购现状及发展趋势52.1我国企业跨国并购现状52.2我国企业跨国并购的发展趋势7第三章 企业并购中的财务风险分析103.1目标选择和价值评估风险的分析103.2融资和支付风险的分析113.3整合风险的分析12第四章 企业并购财务风险的防范策略154.1并购前目标企业价值评估财务风险的防范策略154.2并购中融资风险的防范策略154.3支付风险的防范策略174.4并购后
12、整合风险的防范策略18第五章 总结20参考文献21致谢22第一章 前言跨国并购虽然非常热门，但是能够成功地实现跨国并购的案例寥寥无几，因为它不仅是资金投资，而需要企业以强大的实力将其所有的资本、技术、人才和市场进行优化组合，实现资源的最佳配置才能够为企业带来更多的收益。近年来，我国企业在政府“走出去”战略的推动下开始尝试进行全球资源的优化组合，包括资金重组等内容。越来越多具有雄厚实力的企业参与到跨国并购的浪潮中，进行规模扩张和实力提升，跨国企业只有扩大生产规模和市场份额才能具有更强的国际竞争力。所以目前跨国并购已经成为我国经济生活的热点问题之一，越来越多的专家学者和行内大咖开始探讨这个问题。不
13、过因为我国跨国并购起步晚目前仍处于初步的发展阶段，所以跨国并购成功案例较少，一般并购的规模也比较小，我国在整个国际跨国并购当中的存在感比较低，并且并购相关的理论知识和战略层面的思考比较匮乏，也没有足够的跨国并购经验，这些缺点就导致了我国很多企业在跨国并购案中遇到了诸多的问题，以高风险高成本获得了微小的利润甚至最终失败。而想要改变这一局面就需要政府和企业共同努力来打造更适合跨国并购的经济和政治等相关环境。比如政府可以从加强立法的角度，完善关于我国经济法中跨国并购的相关法律条文，争取可以从政策角度给予准备实施跨国并购的公司一些政策倾斜和鼓励支持。而从企业的角度应该健全关于跨国并购理论知识及战略战术
14、方面的机制，统筹全局提高并购水平，从企业实际出发决定并购规模及所承担的风险，并且还要考虑并购成功之后需要的人才及相关资源配置。1.1 企业并购概念并购是兼并和收购的总称。兼并是指通过工业产权交易获取其他组织的工业产权的合法经济行为过程；而收购则是通过合法的经济手段购买其他组织的资产和股份的经济行为过程。所以一般并购会发生在大企业对投资成本比较低的企业进行战略性业务运作，最终目的是获得对方的产业来为自己企业的发展添砖加瓦。当然，在并购过程中可能出现的财务危机和经营风险也是必须要考虑的因素1。一般而言，并购的直接目的获得被并购企业一定数量产权的主要控制权，或者完全控制。这既是市场竞争必然产生的结果
15、，也是企业实现快速扩张和资产升值的主要方式。从社会角度看，企业兼并能够实现社会资源配置的优化升级，能够加速产业结构升级，一般是利大于弊的好事，而且成功的并购案可以发挥协同效应来扩大地区的经济建设，提高人民生活水平。但是就并购本身来讲是一种长期的投资行为，其过程非常复杂而且风险不可避免，承担的责任也会更大。所以目前我国很多企业在并购方面还是比较慎重的，也非常注重对于风险的防范，不确定因素的排除。1.2 企业并购财务风险概念财务风险有广义和狭义之分，广义的财务风险是指由于各种无法预测或者难以控制的因素导致企业财务活动很可能出现亏损。而狭义角度是指企业不正确的利用财务杠杆，最终导致财务业绩的落后的可能性。由于企业对于实现并购的目的有时会有差别，所以采取的价值目标评估各不相同，那么在并购活动当中就会出现侧重点偏差的问题。这对于企业自身的经营活动状况和财务结构变化也有莫大的影响。而合并和收购在不同阶段会有程度和内容不一样的财务风险。比如并购实施前企业的估值是否接近于实际对于初期财务风险的影响是直接的，可能会引导企业的并购策略和成本投入方向，如果估值偏差
