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1、上市公司盈利质量分析以新希望集团有限公司为例摘要：盈利质量是指企业盈利的持续性、稳定性和可预测性，是企业实际的经营成果、经济效益和发展能力的内在揭示。理想状态下企业的盈利至少应该包括三个方面：是否具有较好的盈利能力；是否有较强现金流的保障；是否具有较好的发展潜力。本文此处分段。以新希望集团有限公司为例，在前人研究成果基础上，通过比较和提炼，探讨一种新的盈利质量分析方法，为投资者的投资决策提供更明确科学的依据，促使企业管理层重视盈利管理，对我国上市公司的可持续发展具有战略意义。通过改进盈利质量分析方法，克服目前存在的局限性，建立与时俱进、具有中国特色的盈利质量综合评价体系，有利于更快更好的实现我
2、国上市公司的良性发展，适应全球发展战略的需要，对加快我国经济发展有重大意义。关键词：盈利质量 上市公司 财务指标 盈利能力 收益性Analysis of the Profit Quality自己检查英文摘要，不出现语法、专业用语等错误。 of Listed CompaniesTake New Hope Group as an exampleLi ChuanClass 2015 of Accounting Class 6, College of Accounting: Wu YunlanAbsrtact: Profit quality refers to the sustainability,
3、stability and predictability of enterprise profits, and it is the inherent revelation of the actual operating results, economic benefits and development capabilities of enterprises. Ideally, the profit of an enterprise should include at least three aspects: whether it has a good profitability, wheth
4、er it has a strong cash flow guarantee, and whether it has a good development potential. This paper takes Xin Hope Group Co., Ltd. as an example, on the basis of previous research results, through comparison and refining, explores a new method of profit quality analysis, which provides a clearer and
5、 scientific basis for investorsinvestment decision-making, urges managers to attach importance to profit management, and has strategic significance for the sustainable development of Listed Companies in China. By improving the analysis method of earnings quality, overcoming the limitations existing
6、at present, and establishing a comprehensive evaluation system of earnings quality with Chinese characteristics, it is conducive to faster and better realization of the benign development of Listed Companies in China, to meet the needs of the global development strategy, and has great significance f
7、or speeding up the economic development of China.Key words: earnings quality of listed companiesfinancial indicators authenticity and profitability目录？.1、 绪论（一）研究背景上市公司的盈利问题一直是广大投资者密切关注的问题，我国上市公司的盈利质量普遍不高，这不仅不利于证券市场的健康发展，也损害了投资者的利益。以我国上市公司近三年的数据来分析我国上市公司的盈利概况，选用主营收入增长率和主营业务利润率来测定我国上市公司盈利的持续稳定性。经过分析，我
8、国上市公司主营业务收入每年都在增长，且增长的速度越来越快，从这一点上可以说我国上市公司盈利质量越来越好。平均主营业务利润率也在逐年上升，但是主营业务现金含量和净利润现金含量都在逐年下降，这不得不引起我们的重视。因此，我们可以得出结论：上市公司的盈利能力是比较好的，但是其盈利质量有待进一步提高。（二）研究意义盈利质量是指企业盈利的持续性、稳定性和可预测性，是企业实际的经营成果、经济效益和发展能力的内在揭示。理想状态下企业的盈利至少应该包括三个方面：是否具有较好的盈利能力；是否有较强现金流的保障；是否具有较好的发展潜力。本文以新希望集团有限公司为例，在前人研究成果基础上，通过比较和提炼，探讨一种新
9、的盈利质量分析方法，为投资者的投资决策提供更明确科学的依据，促使企业管理层重视盈利管理，对我国上市公司的可持续发展具有战略意义。通过改进盈利质量分析方法，克服目前存在的局限性，建立与时俱进、具有中国特色的盈利质量综合评价体系，有利于更快更好的实现我国上市公司的良性发展，适应全球发展战略的需要，对加快我国经济发展有重大意义。（三）研究现状诺尔曼强(NormanStrong)和马丁沃克(MartingWalker)在1971-1986年之间对美国的400多家。上市公司进行筛选,确认146家公司为盈利回归模型分析的样本,经过研究发现： 上市公司的盈利信息对其市场价值、未来发展的前景等都有一定的影响。
10、CatherinaAFinger选取现金流量作为衡量的盈利能力指标，对19351987年间的50家。上市公司进行研究，并且经过实证研究表明，这二者之间的相关性很明显。其中有八成以上的公司可以通过盈利能力预测公司未来一年的发展能力和水平。储一昀对上市公司盈利质量的标准的确认，是在权责发生制度指导下的，公司的收益与经营活动现金流量之间是否存在数额的不同，通过分析对指标设计了两类四组，分别是：ROE(净资产收益率)、EPS(每股收益)。ROA(总资产收益率)以及销售利润率。其中，第一组的数据不是直接得到的，而是要对财务报表的项目进行调整才能得到；第二组就可直接通过计算得到。通过研究可以发现：盈利质量
11、与现金报表项目数据不同步是上市工资盈利质量有问题的主要原因，这样可以达到操纵盈利的目的。2、 上市公司盈利质量的分析基础对上市公司进行盈利质量分析，首先要清楚盈利质量的内涵，它与盈利能力的关系，上市公司盈利质量的特征因素有哪些以及哪些因素会影响上市公司盈利质量。只有清楚了这些基础，才能够很好的对上市公司盈利质量进行分析。(一)盈利能力与盈利质量盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。反映企业盈利能力的指标， 主要有销售利润率、成本费用利润率，资产总额利润率、资本金利润率、股东权益利润率等。对于上市公司来说，每股利润、
12、每股股利和市盈率等指标也可以反映上市公司的盈利能力。盈利质量是指盈利的真实性以及报告收益与企业业绩之间的相关性。盈利的真实性指利润是可实现的，能够给企业带来真实的现金流量增量，而并非仅仅体现在账面上的盈利。报告收益与企业业绩之间的相关性则是指报告上的收益与企业的经营活动是息息相关的，收益的经济成果和未来经济前景的描述是可靠和可信的。反之，如果报表收益对企业过去、现在经济成果和未来经济前景的描述具有误导性，那么该收益就被认为是低质量的。盈利能力与盈利质量两者联系紧密。盈利能力好坏是盈利质量高低的基础，只有具备较好的盈利能力，盈利质量才有保障，没有良好的盈利能力，盈利质量就无从谈起;另一方面，盈利
13、质量又是盈利能力的扩展，只有数量而没有质量的盈利是不可靠的。仅以盈利能力强就判断企业盈利质量高，这是很片面的。(二)上市公司盈利质量的特征通过上面对盈利质量基本涵义的论述以及盈利能力与盈利质量的对比中，可以总结出盈利质量的特征因素主要有以下3个，收益性、收现性和持续性。1. 盈利的收益性。收益性是指企业利用各种经济资源赚取利润的能力，是企业各环节经营活动的具体表现，企业经营的好坏， 都会通过收益指标直接在财务报表上表现出来。在进行盈利质量分析时，我们首先评价的就应该是企业获取收益的能力，一般来说，企业只有具备良好的收益能力，才能为良好的盈利质量提供前提和保障:反之，如果企业获取收益能力较差，也
14、势必会影响到企业的盈利质量。当然这里的获取收益是在真实的前提下，因为只有真实的盈利，才是高质量的盈利，否则即便盈利的再多，也是不可靠的，也是低质量的盈利。2. 盈利的收现性。收现性是指在企业所有盈利中现金流量所占的比重的大小。会计盈利的确认是建立在权责发生制和会计分期假设基础之上，所以会计报表上的盈利并不直接等同于实际现金净流入与真实财富增加，只有当账面现金净流入成为实际现金净流入时才表明盈利的真正实现。如果会计盈利不能转化为足够的实际现金净流入，高的会计盈利也 仅仅是“账面财富”而蕴含较大的风险。因此，一-般认为，会计盈利的收现能力越强，其未来不确定性就越低，会计盈利的质量也就越高。相反，有
15、账面盈利却无相应的现金流入正是盈利质量较差的外在体现。3. 盈利的持续性。盈利的持续性是指企业会计盈利在一个较长的时间跨度内有保持良好的稳定性，盈利有持续的成长，而非大起大落。判断企业盈利的持续稳定性，很大程度上可以从盈利的构成情况来分析，营业利润比重，尤其是主营业务利润比重又在很大程度上决定了企业的盈利质量，所以在利润的构成中，主营业务利润和经常性损益所占的比重越大，利润的持续稳定性越好，盈利质量也越高。同时如果企业的盈利有稳定增长，那么企业的持续性就比较好;反之， 如果一个企业的盈利没有增长的趋势和潜力，甚至盈利有下滑的趋势，那么这个企业的持续性就较差，企业的盈利质量水平就越低。(三)影响
16、上市公司盈利质量的因素根据我国社会经济发展的基本情况，以及结合上市公司盈利质量的特征要素来看，影响上市公司盈利质量的要素主要有：公司外部经济政策环境，会计政策的选择与运用，公司结构与治理机制。1. 公司外部经济政策环境。公司的盈利是与所处的外部经济政策环境息息相关的，外部经济政策环境的好坏会直接影响公司的盈利的好坏。一般来说，公司所处的外部经济政策环境越好，对公司越有利，公司的盈利水平就越高，盈利质量就越好：反之，如果公司所处的外部经济政策环境不好，公司要取得很好的盈利就很好，这自然就会影响公司的盈利质量。2. 会计政策的选择与运用。会计政策的选择与运用会直接影响到公司获利的真实性，因为企业利润是会计人员利用一系列的会计政策计算出来的，同时由于我国会计政策选择的多样性，同一类型的经济业务在不同的企业进行会计处理时具有一定的选择空间，因此最后计算出来的盈利就会产生差异。作为企业
