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1、1 银行间市场清算所股份有限公司 人民币利率互换净额清算业务利息计算规则（试行） 银行间市场清算所股份有限公司（以下简称“上海清算所”）每 日日终， 计算各个清算会员次一工作日有待结算利息的每笔利率互 换合约利息金额，然后汇总轧差得到清算会员次一工作日结息净额。 为标准化参与上海清算所净额清算的利率互换产品利息计算， 上海清算所制定本规则。 一、一、 清算产品清算产品 本规则适用清算产品为合约要素符合上海清算所规定的利率 互换合约。上海清算所暂接受固定利率对浮动利率的互换合约，合 约要素规定如下： 表一 利率互换净额清算合约要素表 基本要基本要素素 固定利率支付方固定利率支付方 清算会员 浮动
2、利率支付方浮动利率支付方 清算会员 成交日成交日 不限 名义本金（万元）名义本金（万元） 最小交易量 10 万，最小 变动单位 10 万元。 起息日起息日 不限 首期起息日首期起息日 等于起息日。 到期日到期日 不限 期限期限 期限范围：5 天（含）至 5 年（含）。 支付日营业日准支付日营业日准 则则 经调整的下一营业日。即： 若支付日非营业日，则顺 延至下一营业日，但如果 下一营业日跨至下个月， 则提前至上一营业日。 计息天数调整计息天数调整 实际天数调整。 即： 若支 付日发生调整时， 计息天 数按实际天数进行调整。 2 固定利率支付明细固定利率支付明细 固息支付周期固息支付周期 同浮动
3、利率支付周期。 固息固息计息方式计息方式 单利 固息计息基准固息计息基准 A/365 浮动利率支付明细（一）浮动利率支付明细（一） 参考利率参考利率 重置周期重置周期 支付周期支付周期 计息方式计息方式 计息基准计息基准 SHIBOR_O/N 天 季、期满 复利 A/360 FR007 周 季、期满 复利 A/365 SHIBOR_3M 季 季 单利 A/360 一年定存 季 季 单利 A/360 年 年、期满 浮动利率支付明细（二）浮动利率支付明细（二） 参考利率参考利率 重置日重置日 利率确定日利率确定日 参考利率参考利率值值 负利率处理负利率处理 SHIBOR_O/N 就一个计息期而言，
4、 重置日从计息期首 日按重置频率以此 推算， 当重置频率为 整月或者月的倍数 时，（1）重置日为 按照该重置频率推 算的相应月份中与 本计息期首个重置 日相同的一日 （若按 照该计息期推算的 相应月份中找不到 与起息日相同的一 日， 则为该月最后一 日；（2）若本计息 期应支付日根据营 业日准则实际发生 调整的， 则本计息期 不因该等调整产生 新的重置日。 重置日 不按照营业日准则 重置日当日。 适用上一营 业日准则。 中国人民银行授权中国外汇交 易中心于利率确定日上午 11： 30 在 www.shibor.org 发布的上海银 行间同业拆放利率。 负利率方法： 浮动利率支 付方的应付 金额
5、为零， 固 定利率支付 方应付金额 应加上应付 浮动金额的 绝对值。 FR007 重置日前一 营业日。 适用 上一营业日 准则。 中国人民银行授权中国外汇交 易中心于利率确定日上午 11： 00 在 发布 的 7 天回购定盘利率。 SHIBOR_3M 中国人民银行授权中国外汇交 易中心于利率确定日上午 11： 30 在 www.shibor.org 发布的 上海银行间同业拆放利率。 3 调整。 一年定存 中国人民银行于利率确定日， 在其官方网站指定生效的人民 币一年定期存款利率。 二、二、 单笔单笔合约合约利息利息金额金额计算计算 每日日终，上海清算所筛选得到各个清算会员次一工作日有待 结算利
6、息的利率互换合约， 计算每个合约次一工作日的应收应付利 息，轧差得到单笔合约次一工作日的结息金额。 清算会员为利息支付方，利息金额为负；清算会员为利息接收 方，利息金额为正。以下计算皆同。 单笔合约结息金额固定端利息金额 + 浮动端利息金额 （一）（一） 固定端利息金额固定端利息金额计算计算 1. 计算公式计算公式 固定端利息金额以单利方式计息，计息基准为 A/365。 Cfix,i= Qrfix Ni D 其中，Cfix,i是固定利率支付方第 i 个计息期支付的现金流；Q 是一笔利率衍生产品交易的名义本金； rfix是一笔利率衍生产品交易 的固定利率； Ni D是第 i 个计息期对应的计息基
7、准， D 是该计息基准对 应的年度计息天数，Ni是该计息期的天数。 4 2. 计算案例计算案例 表二 固定端利息计算表 1、计算日期、计算日期 当日 2012.04.05 次一工作日 2012.04.06 2、计算要素、计算要素 清算会员 固定利率支付方 成交日 2012.01.04 起息日 2012.01.06 首期起息日 2012.01.06 到期日 2013.01.06 名义本金（万元）P 10,000 支付周期 季 固定利率 3.5000% 计息基准 A/365 计息天数 T 91 3、计算结果、计算结果 使用公式 , = 计算结果 , = 100,000,0003.5000%91/3
8、65 计算结果四舍五入，精确到分。以下计算皆同。 （二）（二） 浮动端利息金额浮动端利息金额计算计算 1. 计算公式计算公式 （1）单利计息）单利计息 若计息方式为单利， 一个计息周期内的浮动端利息金额等于其 包含的各重置期利息金额之和： 5 Cfloat,i= Q(rref,j+ BP) dj D n j=1 其中， loat, 是浮动利率支付方第 i 个计息期支付的现金流；Q 是一笔利率衍生产品交易的名义本金；rref,j是第 i 个计息期中第 j 个重置日对应的浮动利率；BP 是利差；dj是第 i 个计息期中第 j 各 重置期对应的实际天数（算头不算尾） ；D 是参考利率计息基准对 应的
9、年度天数；n 是第 i 个计息期中包含的重置期个数。 （2）复利计息）复利计息 若计息方式为复利， 一个计息周期内的浮息端利息金额通过各 重置期利息金额进行复利计算： Cfloat,i= Q (1 + (rref,j+ BP) dj D ) d0 j=1 1 Cfloat,i是浮动利率支付方第 i 个计息期支付的现金流；Q 是一笔 利率衍生产品交易的名义本金； rref,j是第 i 各计息期中第 j 个重置日 对应的浮动利率；BP 是利差；dj：当参考利率为 ShiborO/N 时， dj在某一营业日后继一天也为营业日的情况下为“1” ，在某一营业 日后继一天为非营业日的情况下，等于自该营业日
10、起（含该日）至 下一营业日（不含该日）为止的自然天数；当参考利率为其他利 率时， dj为第 i 个计息期中第 j 个重置期对应的实际天数 （算头不算 尾） 。d0 是第 i 个计息期中包含的重置期个数；D 是参考利率计息 6 基准对应的年度计息天数。 （3）各参考利率计息）各参考利率计息公式公式 表三 浮动端利息计算公式表 参考利率 重置 周期 支付 周期 计息 方式 计息 基准 浮动端利息金额 SHIBOR_O/N 天 季、 期满 复利 A/360 Cfloat,i= Q (1 + (rref,j+ BP) dj 360 ) d0 j=1 1 FR007 （利率重置 周期完整） 周 季、 期
11、满 复利 A/365 Cfloat,i= Q (1 + (rref,j+ BP) dj/365) 1 d0 j=1 ) FR007 （最后一个 利率重置周期不 完整，为 y 天） Cfloat,i= ( (1 + (rref,j+ BP) dj/365) d01 j=1 (1 + (rref,d0+ BP) y/365) 1）) SHIBOR_3M 季 季 单利 A/360 Cfloat,i= (rref,j+ BP) dj/360 一年定存 季 季 单利 A/360 年 年 单利 A/360 年 期满 单利 A/360 loa, t= (rref,j+ BP) dj/360 j=1 ) 2.
12、 计算案例计算案例 （1）SHIBOR_O/N SHIBOR_O/N 为复利方式计息， 计息基准为 A/360。 其利率重置 周期为天。在一个支付周期内，第一个利率重置日为本周期首日， 其余重置日按天依次类推。每个重置日的参考利率为当日利率。当 7 日没有利率时，依次取前一工作日的参考利率。以下分别计算支付 周期为季、期满的利息。 A. SHIBOR_O/N（季付季付） 表四 SHIBOR_O/N（季付）要素表 1、计算日期、计算日期 当日 2012.04.05 次一工作日 2012.04.06 2、计算要素、计算要素 清算会员 浮动利率支付方 成交日 2012.01.04 起息日 2012.
13、01.06 首期起息日 2012.01.06 到期日 2013.01.06 名义本金（万元） 10,000 支付周期 季 SHIBOR_O/N 利率参考值 见表五 利差 100bp 重置期天数（天） 1 计息基准 A/360 计息天数（天） 91 表五 SHIBOR_O/N（季付）计算表 重置日重置日 （2012） 1月6日 1 月 7 日 1 月 8 日 1 月 9 日 4月5日 利率确定日利率确定日 （2012） 1月6日 1 月 6 日 1 月 6 日 1 月 9 日 4月5日 参考参考利率利率* 3.5000%* 3.5000%* 3.5000%* 3.4000%* 3.7000%*
14、公式公式 Cfloat,i= Q (1 + (rref,j+ BP) dj 360 ) d0 j=1 1 计算结果计算结果 loat, = 100,000,000 (1 + (rref,j+ 100 10000) dj/360) 1 61 j=1 ) *这里的利率值为假设利率值。 8 1 月 7 日、8 日为非营业日，1 月 6 日的浮动利率对应的实际计息天数d1= 3，1 月 10 日为营业日，1 月 9 日的浮动利率对应的实际计息天数d2=1。 2012 年 1 月 6 日至 4 月 5 日共 91 天，重置期个数 61 个，d0=61。 B. SHIBOR_O/N（期满）（期满） 表六
15、SHIBOR_O/N（期满）要素表 1、计算日期、计算日期 当日 2013.01.04 次一工作日 2013.01.07 2、计算要素、计算要素 清算会员 浮动利率支付方 成交日 2012.01.04 起息日 2012.01.06 首期起息日 2012.01.06 到期日 2013.01.06 名义本金（万元） 10,000 支付周期 期满 SHIBOR_O/N 利率参考值 见表七 利差 100bp 重置期天数（天） 1 计息基准 A/360 计息天数（天） 366 表七 SHIBOR_O/N（期满）计算表 年份年份 2012 年 2013年 重置日重置日 1月6日 1 月 7 日 1 月 8 日 1月4日 1月5日 利率确定日利率确定日 1 月 6 日 1 月 6 日 1 月 6 日 1月4日 1月4日 参考参考利率利率* 3.5000%* 3.5000%* 3.5000%* 3.7000%* 3.7000%* 公式公式 Cfloat,i= Q (1 + (rref,j+ BP) dj 360 ) d0 j=1 1 计算结果计算结果 loat, = 100,000,000 (1 + (rref,j+ 100 10000
