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1、2012届财务管理专业毕业设计（论文）毕业论文题 目 企业财务风险的成因及测度分析专 业 财务管理 班 级 2008级财务管理（二）班 学 生 指导教师 高科学院 2012 年摘 要在市场经济条件下，企业作为市场竞争的主体，面临着各种风险。如何加强风险管理，已成为现代企业管理的一项十分重要的内容。财务风险是财务成果和财务状况的风险，是企业风险的一个重要组成部分。企业在追求利润的同时不可避免的承担着财务风险。企业财务风险的大小直接影响企业的生存和发展，进而影响社会经济发展和稳定。因此，加强企业财务风险管理具有极为重的现实意义。本文通过对财务风险的分类及成因进行分析，结合企业财务风险的特点，比较各
2、种财务风险的测度方法，对财务风险进行综合测度分析，旨在增强企业抵御风险和防范风险的能力，提高企业的风险报酬，避免财务危机，增强企业的市场竞争力。 关键词：财务风险、筹资风险、成因、测度分析 Abstract Under the conditions of market economy, enterprises as the main body of market competition, face a variety of risks. How to strengthen risk management has become a very important element of modern
3、 business management. Financial risk is the risk of financial results and the financial situation is an important part of enterprise risk. Enterprise in the pursuit of profit at the same time will inevitably bear the financial risk. The size of financial risks in enterprises directly affects the sur
4、vival and development of enterprises, thereby affecting social and economic development and stability. Therefore, strengthening the enterprises financial risk management has great practical significance. This article on classification and genetic analysis of financial risk, combined with the charact
5、eristics of enterprise financial risk, financial risk measurement method of comparing, on a comprehensive measure of financial risk analysis, aimed at increasing the ability of enterprise risk and risk precaution and improve enterprise risk return to avoid financial crises, and enhance market compet
6、itiveness.Keywords: Financial risk, Financing risk, Causes, Measurement analysis.目录前 言1第1章 财务风险的相关理论21.1 财务风险的定义21.2 财务风险的分类及特征31.2.1 财务风险的分类31.2.2 财务风险的基本特征51.3 企业财务风险的成因6第2章 企业财务风险的测度方法72.1 风险测度的相关理论72.2 国内外风险测度方法发展现状82.3 企业财务风险常用的测度方法102.3.1 概率分析法102.3.2 杠杆分析法122.3.3 资本资产定价模型(CAPM)122.3.4风险价值度量法(
7、VaR法)132.3.5 风险率度量法(FL)132.3.6 各种风险测度方法的比较分析142.4 综合的财务风险方法152.4.1杜邦财务分析体系152.4.2雷达图分析法（radar chart）19第3章企业财务风险中筹资风险的成因及测度分析223.1 筹资风险的定义223.2 筹资风险的成因及防范措施分析223.2.1 筹资风险的成因分析223.2.2 筹资风险的防范措施233.3 筹资风险的测量方法及相关案例253.3.1 筹资风险的测量方法253.3.2 相关案例分析27结 论28谢 辞29参考文献302012届财务管理专业毕业设计（论文）企业财务风险的成因及测度分析前 言在市场经
8、济条件下，企业作为市场竞争的主体，面临着各种风险。如何加强风险管理，已成为现代企业管理的一项十分重要的内容。风险的研究起源于德国，后来形成并发展于美国。直到20世纪60年代，财务风险作为一种经济上的风险现象，才得到了广泛认识。1986年财务风险管理已经走向全球。但是国外的研究主要内容侧重于企业财务风险发生后如何应对和摆脱财务风险的策略问题，对财务风险产生的原因，缺乏理论分析和实证研究。国内关于财务风险的研究是从20世纪80年代末90年代初开始的。由于我国现代意义上的财务风险管理理论研究起步比较晚,加上无法摆脱我国传统财务观念以及研究方法的影响,对国外研究几十年的成果重视程度、消化程度不同,使得
9、在财务风险管理的基本理论问题上没有达成一致的见解,如在财务风险概念的研究上,就出现了广义和狭义之争,财务风险基本特征和财务风险管理基本职能的认识上出现了分歧,而对整个财务风险管理意义重大的财务风险目标这一最基本的问题缺乏认识和概括。同时,由于财务风险及管理内容的研究没有与实证研究直接相联系,所以,概念上的含糊对定性的理论推导也没有产生明显的影响。由此,增生出财务风险理论诸多“研究成果”,深刻与肤浅共存,正确和错误并生,应该说不利于我国财务风险理论向纵深发展,影响了我国财务理论研究的进程。所以,今后我国在财务风险与管理研究上,必须注重基础理论研究,只有对财务风险的概念、本质、特征认识界定清楚,才
10、能为财务风险管理的研究提供基础。本文首先从正确认识财务风险入手，对其含义、分类、特征等进行了阐述，明确了何谓财务风险；其次，对财务风险形成的各种原因进行了深入具体的研究，分析总结出财务风险产生的原因有诸多方面。针对财务风险产生的不同原因，本文提出了相应的防范措施，还结合了现行的各种风险测度方法对企业财务风险进行科学测量，以提高企业对财务管理环境的适应能力和应变能力，促进企业持续健康的发展。第1章 财务风险的相关理论1.1 财务风险的定义财务风险有广义和狭义之分1。广义的企业财务风险指企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能。企业财务
11、活动的组织和管理过程中的某一方面和某个环节的问题，都可能促使这种风险转变成损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。按照成因，广义的财务风险主要有资产风险、资本风险、支付风险、投资风险、机会风险、纳税风险、资产、债务重组风险、财务决策风险、内部控制风险、金融风险、对外担保风险等。狭义的财务风险就是指企业现金支付风险和筹资风险，是企业在筹集资金过程，由于未来收益的不确定性而导致的风险。实质是企业负债经营所产生的风险，财务风险是因偿还到期债务而引起的，即不能偿还到期的本金加利息，没有债务，企业经营的资本全由投资人投入，则不存在财务风险。财务风险的大小与企业筹资数额的多少和投资收益率的高低密切相关。本
12、文基于广义的财务风险观点出发进行分析，它符合人们对财务概念的理解，便于从更宽广的角度来研究财务风险。随着国际危机严峻,将财务风将企业财务风险管理思想融入财务管理,无疑成为传统财务管理顺应潮流的重大突破。1.2 财务风险的分类及特征1.2.1 财务风险的分类根据资本运动的过程可将财务风险划分为：为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险2。资本运动是企业财务治理的核心内容，企业通过对资本运动的治理来达到其价值最大化的理财目标，因此企业的财务风险也就蕴藏在整个资本运动过程中。资本运动是包括资本的筹集、运用、耗费、收回及分配等几个环节，简单论述即筹资、投资和利润分配三个环节，这三个环节决定了企
13、业的财务结构。1.筹资风险。筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益。假如企业决策正确、治理有效，就可以实现其经营目标。但在市场经济条件下，由于市场行情瞬息万变，企业竞争日益激烈，轻易导致决策失误，治理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生了筹资风险。企业融资渠道可以分为两大类，一类是所有者投资，另一类是借入资金。对于借入资金，放贷方一般均严格规定了借款人的还款方式、还款期限和还款金额，假如借入资金不能产生效益，企业不能按期还本付息，就会使企业付出更多的经济和社会代价。例如，向银行支付罚息、拍卖抵押资产，导致企业
14、股票价格下跌等，严重者则会面临破产倒闭。因此，借款筹资风险表现为企业能否及时足额地还本付息。对于向所有者筹集资金，企业是否能够向所有者筹得资金来源于企业经营项目优劣和业绩好坏，取决于企业前期投资的经营成果。也就是说，企业在所有者筹资方面的筹资风险与企业自身的投资风险相对。2.投资风险。投资风险来源于企业的投资活动，是指投资项目不能达到预期效益，从而影响企业获利水平和偿债能力的风险。投资风险主要有以下三种：投资项目不能按期投产，不能获利；或虽已投产，但出现亏损，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。投资项目并无亏损，但获利水平很低，利润率低于银行存款利率。投资项目既没有亏损，利润率也高于银行存款利润
15、率，但低于企业目前资金利润率水平。假如用投资项目的收益期望值和期望值标准差两个指标来计算比较投资风险的大小，收益期望值越小，标准差越大，表明某个投资方案的投资酬率的平均水平越低，不确定性越大，投资风险就越大；反之，投资风险越小。3.资金回收风险。资金是企业生命的源泉，是企业经营之本，只有充足的资金才能保证企业生产经营活动的正常进行。资金回收一般包括两个过程，一是从成品资金转化为结算资金，一是从结算资金转化为货币资金。转换过程的时间和金额的不确定性，就是资金回收风险。企业资金回收风险的存在，与国家宏观经济政策，尤其是财政金融政策紧密相关。企业资金回收风险的大小也取决于企业的经营决策和治理水平的高低。企业要顺利完成资金的回收，首先要产品能顺利销售，顺利完成资金向货币资金转化。为减少企业资金回收风险，企业要注重评估对方企业的财务状况、资信状况，合理利用现金折扣手段，促使客户及时付款，同时加强对销售货款的催收。企业财务部门应定期进行账龄分析，对各项应收账款建立相应的催收制度，必要时可以依靠诉讼方式进行，以控制资金回收风险。4.收益分配风险。收益分配是企业一次财务循环的最后一个环节，它
