《精编》财务分析与财务报表

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1、1 财务报表与财务分析 huangzijun编写2007年2月4日 公司财务部内部培训教材 引言财务管理概述第一单元财务报表分析概述第二元元财务报表的基本概念第三单元财务技术分析法的基本指标第四单元以净资产收益率为核心的财务分析第五单元财务报表内容分析第六单元财务分析应用 目录 2 财务管理的总目标公司价值最大化财务管理的具体目标资本获利增值目标 权益资本保值增值销售持续增长目标 市场份额及销售增长率资产流动目标 资产质量及运营效率财务风险规避目标 资本结构及债务期限结构财务管理对公司发展的重要意义财务管理直接关系到公司的价值财务管理是公司管理中非常重要的一环财务管理水平低会引发危机甚至破产

2、部门经理在财务管理方面的责任协助企业总经理完成企业财务目标在企业总目标指导下编制并实施本部门预算改进作业流程 控制成本费用 提高部门业绩优化操作程序 提高流动资金周转速度为企业财务预测 决策提供准确资料搞好本部门财务控制工作财务管理的关键环节财务内部控制营运资本管理投资管理融资与资本结构管理收益分配管理财务状况分析 引言 财务管理概述 3 1 1财务报表的使用者 内部使用者权益投资者公司董事会监管机构其他使用者 雇员 媒体 供应商 客户 内部使用者关心的是报表中反映的生产经营中问题债权人关心的是 公司为什么需要额外筹集资金 公司还本付息的可能来源是什么 公司对以前的短期和长期筹资是怎样处理的

3、公司在未来哪些方面需要筹集资金 购并分析师关心的是 潜在兼并对象的经济价值和评估其财务上和经营上的兼容性 财务报表上应予特殊注意的地方 1 财务报表分析概述 主要内容财务报表的使用者企业基本活动与财务报表财务分析的基本点财务报表分析架构模块小结 4 1 2企业基本活动与财务报表 财务报表报告的是一个公司过去的财务业绩 它们是为提供企业四种主要活动信息而设计的 战略 筹资 投资 经营活动静态企业活动和动态企业活动 战略决定企业架构 架构又决定企业财务结构 期末 动态企业活动 资产负债表损益表 利润表现金流量表利润分配表 注意资产 负债 股东权益投资活动 筹资活动 债权人筹资 股东投资利润表的底线

4、是净收益现金流比利润更重要 财务报表 5 1 3财务分析的基本理念 财务分析的基本对象 工商企业的生产经营活动 其本质反映了CEO的战略决策 经营理念和管理方法 财务分析的基本思路 经营风险 营运能力 盈利水平财务分析的基本方法 技术分析 内容分析 6 主要内容 介绍几种主要的企业财务报表财务报表的功能财务报表的特点财务报表之间的相互关系 2 财务报表的基本概念 财务报表的主要类型资产负债表 月报 中期报告 年报 损益表 利润表 月报 中期报告 年报 现金流量表 年报 利润分配表 年报 理解企业财务报表能够帮助我们了解企业以前 现在和未来的发展状况准确分析企业目前存在的困难采取有效的措施 去解

5、决企业所面临的难题预测经营决策将会给企业带来何种财务上的影响 2 1企业财务报表的主要类型 7 功能提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产 负债和所有者权益 自有资本 的存量及其结构关系作用有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模 结构及其数量对应关系 明确个人和企业受托责任及义务 作出基于优化结构 降低风险和提高运营效率的判断和决策 2 2资产负债表 资产负债表结构 资产负债表反映的财务管理内容 融资结构与所投资的各类资产之间的现金流规划 8 功能提供企业在某一特定期间内所实现的利润或发生亏损数量关系当期收入及收益 当期成本及费用 当期损益作用有助于管理者了解本期取得的收入和发生的产品

6、成本 各项期间费用及税金 不含增值税 了解盈利总水平和各项利润来源及其结构 把握经营策略 2 3损益表 利润表 9 2 3损益表 利润表 收入 成本费用 利润 亏损 如果收入大于成本费用 就会形成企业的利润如果收入小于成本费用 就会使企业发生亏损 企业利润池 利润表结构 利润表反映的财务管理内容 企业利润池 10 2 3损益表 利润表 某啤酒厂管理报表举例 管理报表来源于企业会计报表 但它是根据各个企业的实际情况而设计 编制的 因而更有助于企业经营者掌握经营中出现的问题 11 2 4现金流量表 功能提供企业在某一特定期间内有关现金及现金等价物的流入和流出的信息关系现金流入 现今流出 现金持有量

7、的变化作用有助于管理者了解净收益质量 取得和运用现金的能力 支付债务本息和股利的能力和预测未来现金流量 现金流量表结构 现金流量表反映的财务管理内容 各类现金的流入和流出 12 现金流量表 反映在一定会计期间内企业现金和现金等价物流入和流出的报表 体现了企业资产的流动性企业的血液 贯穿企业经营的全过程中以收付实现制作为记录原则净利润与经营性现金净流量的关系净利润是采用权责发生制会计原则计算的企业经营成果经营性现金净流量是采用收付实现制计算的企业经营成果收入费用发生与现金收支之间产生了一个重要的时间差净利润只是潜在的现金 而经营性现金净流量是企业经营过程中实际发生的现金净流入或者净流出 2 4现

8、金流量表 将净利润调整为经营性现金净流量 净利润同现金流量的差异 13 2 4现金流量表 经营性现金净流量 净利润 企业健康发展 企业面临关闭 经营性现金流 企业经营困难 企业经营困难 企业运营正常 自身能够产生经营现金流入 企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障 企业没有经营现金流入 说明盈利质量不佳 需要外部融资来补充自身的现金不足 企业应加强内部管理 特别是对流动资金的管理 如存货管理 应收帐款管理 充分利用商业信用延迟付款期 企业虽然亏损 但仍有经营现金流入 能够确保生产销售的正常进行 应重点提高产品的盈利能力 如降低成本 提高产品价格 加大市场投入以提升销量 企业自身失去造血的机能

9、 持续亏损 经营恶化 又得不到外部资金的补充 将面临破产清算的局面 14 通过提升企业盈利能力增加企业自身产生的资金通过存货管理 信用政策管理和供应商付款管理 提高流动资金的管理效率 如何增加企业的经营性现金净流量 2 4现金流量表 经营性现金净流量 15 总资产100万元 130万元 债权人40万元 投资人60万元 啤酒存货100万元 销售收入150万元 投资 借款 购买 销售 利润40万元 扣除采购成本及期间费用10万元 分红10万元 留存收益30万元 本过程是基于流通企业角度编制 2 4现金流量表 企业的经营过程 16 2 5利润分配表 功能提供企业在会计年度内利润分配情况和年度末未分配

10、利润的情况关系作用有助于管理者了解执行利润 股利 分配政策和权益资本结构调整的结果 并预计给投资者带来的可能影响 利润分配表的结构 利润分配表反映的财务管理内容 17 2 6财务报表之间的勾稽关系 18 3 财务技术分析法的基本指标 主要内容 偿债能力分析的基本指标营运能力分析的基本指标盈利能力分析的基本指标运用财务技术分析法的基本方法 3 2偿债能力分析 短期偿债能力分析流动比率速动比率现金比率长期偿债能力分析资产负债率 有形资产负债率 产权比率 有形净值负债率 利息保障倍数数据来自资产负债表 3 3营运能力分析 短期营运能力分析存货周转率应收帐款周转率营业周期长期营运能力分析流动资产周转率

11、固定资产周转率总资产周转率数据来自资产负债表 损益表 3 4盈利能力分析 一 从收入分析收入利润率二 从成本分析成本利润率三 从资产分析总资产收益率 净资产收益率 资本保值增值率数据来自资产负债表 损益表 19 3 1财务分析概述 财务分析概述在财务报告基础上 对财务报表数据进行进一步加工 整理 比较 分析解释和评价企业财务状况是否健全 经营成果是否优良等发现企业管理中存在的问题和经营面临的困难为财务预测 决策和计划提供有用信息减少了我们对预感 猜测和直觉的依赖 减少决策的不确定性 财务分析的作用评价财务指标 衡量经营业绩的重要依据挖掘潜力 改进工作 实现理财目标的重要手段合理实施投资决策的重

12、要步骤财务预警指标体系即时监控企业的各项经营管理活动发现和纠正企业管理活动的重大失误和波动及时发出警报 建立免疫机制 不断提高企业抵抗财务风险的能力使企业的财务管理活动始终处于安全 可靠的运行状态 20 3 2偿债能力指标分析 企业的财务管理目标之一就是到期偿债流动比率和现金比率反映企业偿还短期债务能力资产负债率反映企业长期的偿债能力 一般认为流动比率为2的时候 企业偿还短期债务的能力比较强 企业在短期内是比较安全的 流动比率小于1是一个警告信号 说明企业有可能无法及时偿还即将到期的债务 现金比率需要维持的合理水平要看企业的流动资金需求及即将到期的债务情况而定 短期偿债能力 资产负债率越大 企

13、业面临的财务风险越大 如果企业资金不足 依靠欠债维持经营 导致资产负债率特别高 偿债能力弱 风险大 经营者应特别关注 长期偿债能力 合理稳健 资产负债率55 65 预警信号 资产负债率70 以上 如果企业的资产负债率小于50 在企业盈利时 可以通过适度增加借款用以实施新的经营项目 或者进行新产品的推广 以获取额外的利润 但前提是新的项目要确保盈利 增强企业的盈利能力 21 3 2偿债能力指标分析 即使企业的资产负债率和流动比率指标非常稳健 但企业也可能会面临到期无法偿还债务的可能企业所拥有的现金或者经营性现金流入才是偿还到期债务最有力的保障企业虽然可以通过债务重组的方式以非现金资产偿还债务 或

14、者达成延长还债期限协议的方式缓解到期债务压力 但这通常意味着企业利益的更大流失 注意 未在财务报表上列示的影响短期偿债能力的其他因素 增强短期偿债能力 可以动用的银行贷款指标 准备很快变现的长期资产或固定资产 偿债能力的声誉 如 银行对企业的信用评级 未作记录的或有负债 如 未决诉讼 企业可能败诉 但企业并没有预计损失由于对外提供担保 可能引发的连带责任 减弱短期偿债能力 22 3 3营运能力指标分析 流动资产周转率 流动资产周转率 流动资产周转率越高 资产周转速度就越快 能够相对节约流动资金投入 增强企业的盈利能力 提高企业的短期偿债能力 如果周转速度过低 会形成资产的浪费 使企业的现金过多

15、的占用在存货 应收帐款等非现金资产上 变现速度慢 影响企业资产的流动性及偿债能力 流动资产周转率比较高 说明企业在以下四个方面全部或某几项做的比较好 快速增长的销售收入合理的货币资金存量应收帐款管理比较好 货款回收速度快存货周转速度快 销售收入 平均流动资产 货币资金周转天数 存货周转天数 应收帐款周转天数 对流动资产周转率分析的重要补充反映企业最重要的三项流动资产的使用效率三项指标的变化会导致流动资产周转率发生相应的变化其管理水平的高低直接影响企业的盈利能力及偿债能力 计算分析应收帐款周转天数的目的 在于促进企业通过制定合理赊销政策 严格购销合同管理 及时结算货款等途径 加强应收帐款的前中后

16、期管理 加快应收帐款回收速度存货周转速度的快慢 能够反映出企业采购 储存 生产 销售各环节管理工作的好坏如果企业形成应收帐款 意味着企业提前交税 而税金都是以现金方式支付 这会影响企业的经营性现金流减少 从而影响企业的资金周转速度减慢如果因为应收帐款和存货的增加导致企业经营现金流为负数 企业就要通过银行贷款来补充经营中短缺的现金 企业负债增加 同时需要支付相应的利息费用 导致企业偿债风险加大 减弱企业的盈利能力 23 固定资产周转率 如何提高固定资产周转率 规模得当规模太大 造成设备闲置 形成资产浪费规模过小 生产能力小 形不成规模效益结构合理生产性和非生产性的固定资产结构合理有效 销售收入 平均固定资产 总资产周转率 销售收入 平均总资产 固定资产周转率高 表明企业固定资产投资得当 固定资产结构合理 能够充分发挥效率 反之 则表明固定资产使用效率不高 提供的生产成果不多 企业的运营能力不强 综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标反映出企业单位资产创造的销售收入体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度 在企业盈利能力较高的前提下 通过适当降低产品售价 提高销售