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1、基金视点 2011年第13期华安基金：把握三大投资机会华安基金指出，在“十二五”规划的大方向下，新兴产业、消费升级以及传统行业中的技术升级行业将面临全新的投资机会。业内人士指出，“十二五”纲要通过后，新能源汽车、高端装备制造、新材料、新一代信息技术这四个由工信部牵头制定的战略性新兴产业规划的加速出台，也将推动战略新兴产业迈入大发展时期。在“十二五”期间，经济增长将从依靠外需拉动转向依靠内需拉动，这就将使消费成为经济增长最为稳定且持续的因素。未来随着收入分配制度改革以及居民收入水平提高，消费升级趋势将越来越明显，并进而带动消费升级受益行业中相关公司实现业绩提升。此外，“十二五”中要求的“自主创新
2、”，也将提升全社会对创新的投入以及对新科技的应用，进而为传统行业注入新的活力，带动技术升级和盈利模式的创新。金鹰基金：目前估值水平仍有吸引力短期市场表现主要取决于多空资金的博弈。目前估值水平仍有吸引力，对后市持谨慎乐观态度。日本对核能依赖程度很大，核能占日本能源供给约1/3。此次核泄漏事件，将重新审视日本对核能的大规模使用问题，可能能源缺乏的日本未来发展面临能源瓶颈，而能源供给受限将给日本包括电子、汽车、化工、钢铁、机械在内的高端制造业带来向外转移的压力，将给亚洲相邻的国家和地区带来机会，尤其是具备较强的技术、人才积累和产业链配套优势突出的中国大陆、韩国、新加坡等地。存款准备金的上调是为了对冲
3、到期的过量流动性，同时进一步抑制通胀预期。目前正处于政策空当期中，预计三月份各项经济数据出来之后，才可能明确进一步的政策方向。目前的估值水平仍有吸引力，在当前国内流动性整体仍然充裕，而投资渠道狭窄，同时房地产市场受到前所未有的严厉调控情况下，一部分房地产市场资金正尝试逐步进入股市，并且这样的迹象正在不断蔓延中。工银瑞信基金：消费升级蕴含巨大投资机会“十二五”规划首次提出要建立健全包括公共教育、就业服务、社会保障、医疗卫生、住房保障、公共文化、基础设施以及环境保护在内的基本公共服务体系。对此，工银瑞信投资总监何江旭表示，从政府直接“提高工资收入，减轻税收负担”的少有表述中，看到了政府明确“民富优
4、先”的思路。本次包含财政支出向民生领域倾斜、减税、扩大社会保障范围在内的规划，类似于日本上世纪60年代在经历工业快速增长之后的收入倍增计划。他表示，收入是消费增长的真正引擎，消费崛起依赖于国民收入的增长。日本上世纪60年代后随着居民收入的增加，消费结构升级促进了相关产业的快速发展，可选消费品包括家电等在实体及资本市场都获得了巨大的发展。农银汇理基金：二八风格转换初露端倪 历时近2年的中小盘行情是否正在切换为蓝筹行情？农银汇理基金指出，去年12月份以来，“二八风格”转换已初露端倪，虽然近期蓝筹板块受到日本地震等原因影响有所下挫，但从中长期来看，蓝筹接力中小盘这一现象很可能会贯穿2011年全年。与
5、2009年年初相比，当前国内企业产能利用率上升，企业资本支出的动力大幅提升，经济回升的内生动力正在加强。今后随着通胀和房价的进一步调控到位，周期性行业的系统性投资机会来临，包括地产、汽车、水泥、钢铁、有色、煤炭等会有较好表现。而这些板块中大部分优质企业都属于沪深300指数的标的，因此沪深300指数的整体表现将受益于周期类行业的复辟。从估值角度看，当沪深300指数市盈率接近15倍底部区域时往往是较好的中长期买点。历史上这一中长期买点的机会出现过两次，从2005年2月买入到2007年10月，沪深300指数的累计涨幅高达496%，若2008年9月买入到2009年7月，累计涨幅也高达99%，相当于资产翻番。目前沪深300指数市盈率接近15倍，又是一次较好的买入机会。
