《（外汇与汇率）汇率改革对我国宏观经济的影响》由会员分享，可在线阅读，更多相关《（外汇与汇率）汇率改革对我国宏观经济的影响（14页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、南开大学现代远程教育学院考试卷(专升本) 2010-2011年度春季学期期末(2010.9) 货币银行学主讲教师： 范道津学习中心： 奥鹏深圳青年学院 专业：专升本 国际经济与贸易姓 名： 胡云松 学 号： 200910622734 成绩：_汇率改革对我国宏观经济的影响2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率形成机制改革，是建立和完善社会主义市场经济体制、充分发挥市场在资源配置中的基础性作用的内在要求，也是深化经济金融体制改革、健全宏观调控体系的重要内容，符合党中央和国务院关于建立以市场为基础的有管理的浮动汇率制度、完善人民
2、币汇率形成机制、保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的要求，符合我国的长远利益和人民币汇率形成机制改革，是建立和完善社会主义市场经济体制、充分发挥市场在资源配置中的基础性作用的内在要求，也是深化经济金融体制改革、健全宏观调控体系的重要内容，符合党中央和国务院关于建立以市场为基础的有管理的浮动汇率制度、完善人民币汇率形成机制、保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的要求，符合我国的长远利益和根本利益，有利于贯彻落实科学发展观，对于促进经济社会全面、协调和可持续发展具有重要意义。汇率变动影响国民经济，因此汇率成为我国对经济进行宏观调控的主要手段之一。我们用VAR模型（向量自回归模型）研究改革开放
3、后人民币汇率变动对我国主要宏观经济指标的影响。其中包括反映经济增长速度的指标（工业生产总值）、反映经济增长质量的指标（通货膨胀率）和反映国际贸易能力的指标（外贸进出口总额）。用方差分解和脉冲响应函数方法定量分析表明：人民币对美元汇率、工业总产值、M1（狭义货币供应量）、全国居民消费价格指数、外贸进口总额和外贸出口总额6个指标间存在明显的相互影响和相互制约关系。因此，我们认为稳定汇率是稳定经济的基础。人民币汇率改革后此后，人民币汇率不再盯住单一美元，而是参照一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮动。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币
4、汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。汇改实施两年多以来，对进出口贸易、国际投资、国际产业分工以及国内产业结构调整、货币政策及其调控机制，甚至是居民消费等方方面面，都产生了深远影响。汇率制度改革对中国经济而言是一把双刃剑，有利和不利影响同生共长，但除了对就业市场的负面影响较大之外，人民币升值对经济的影响并没有人们想象的那么大，相反，人民币升值对抑制通货膨胀具有积极意义。然而，这并不代表我们可以高枕无忧，在实践中，当局需要科学把握汇率调整的方式、幅度和时机，尽量减轻汇改对就业的冲击，同时加强与其他货币政策的协调配合，更好地服务于调控的需要。汇率改革对我国宏观经济的影响主要
5、体现在以下几个方面：一、适当调整人民币汇率水平，改革汇率形成机制，有利于贯彻以扩大内需为主的经济可持续发展战略，优化资源配置；有利于增强货币政策的独立性，提高金融调控的主动性和有效性；有利于保持进出口基本平衡，改善贸易条件；有利于保持物价稳定，降低企业成本；有利于促使企业转变经营机制，增强自主创新能力，加快转变外贸增长方式，提高国际竞争力和抗风险能力；有利于优化利用外资结构，提高利用外资效果；有利于充分利用“两种资源”和“两个市场”，提高对外开放的水平。二、对宏观调控影响总体偏积极，但不宜大幅升值 我国的汇率制度改革，增强了我国的国际影响力和抗风险能力，提高了货币政策的独立性，总体上说符合宏观
6、调控的方向和要求，增强了宏观调控的主动性和有效性。但汇率政策作为一种重要的宏观调控手段，其作用的充分发挥还需要其他货币政策的协调配合，同时人民币汇率亦不宜大幅升值。 （一）汇率政策是重要的宏观调控手段。汇率是调节国际收支的重要杠杆，通过与国内货币政策相配合，不仅可以调节国际收支，还可以调节经济增长。发达国家的货币汇率表面上看是完全的市场调节，其实政府的干预有着重要作用，如日元贬值正是日本政府为刺激经济复苏采取的主动措施；美国也是如此，当美国经济扩张时，政府就采取强势美元政策，以抑制经济过热和通货膨胀，而当经济萧条时，美国政府就采取弱势美元政策，汇率的升降完全以经济需要为转移。合理调节汇率对经济
7、增长能起到有效的促进作用，让汇率完全自由浮动等于放弃了一种重要的宏观调控手段，对国家的宏观经济管理是不利的。双顺差造成人民币的巨大升值压力，而为了维持汇率的稳定，央行不得不干预外汇市场，买进美元、大量投放人民币，同时在利率政策的运用上，要考虑中美利差因素，这都会影响到我国货币政策的独立性。此外，由于经济全球化及资本的可自由流动，货币政策的制定实施必须考虑外国政府、经济主体可能的应对措施，如果外国政府采取报复措施或者对冲措施，政策效应就会被削弱甚至适得其反。按照MundellFlemming模型，对于开放经济体而言，一个国家不可能同时实现资本自由流动、货币政策的独立性和汇率的稳定性，按照这一原则
8、，在目前我国相对自由的资本流动前提下，人民币升值使得我国为冲销外汇而被动发行的基础货币数量减少，可使我国货币政策独立性得到一定程度的保证，使得我国金融当局在制定宏观调控政策、吸引利用外资及保证经济增长等方面拥有更大的空间和回旋余地，使货币政策更好地服务于宏观调控需要。 （二）汇率政策要发挥更大作用，还需要其它货币政策的协调配合。目前我国宏观调控的任务是双防，对汇率的调整也必须服从于经济稳定发展的需要，人民币升值一定程度上可以抑制经济过热和通货膨胀，符合当前的调控方向，但其作用的充分发挥，需要其他货币政策手段的协调配合，以形成调控合力，否则政策效应会相互抵消。本来提高利率是控制投资、物价最有效的
9、手段，但中央银行由于担心人民币升值压力增大而不敢升息。利率的调整与否取决于国内经济的需要，而不是考虑汇率是否稳定。我国利率的调整也应以国内宏观调控的需要为转移，而不应过多考虑对汇率的影响。 总体上说，本币贬值更有利于经济较快增长。回顾中国改革开放30年的历史，虽然体制改革与对外开放功不可没，但人民币贬值的作用也绝不可小视。战后美国的经济扩张及上世纪90年代经济持续高增长，美元贬值也是一个重要因素。因此，尽管从长期来看，随着中国经济的发展，人民币升值是必然，但在没有形成中国真正的出口优势（技术、品牌、质量等）之前，人民币名义汇率不宜进行大幅调整。 三、巨额外汇储备面临缩水威胁。截至2009年末，
10、我国外汇储备余额为23992亿美元，同比增长23.28%外汇储备也是存在机会成本的，将外汇储备用来投资可能带来的综合收益就是外汇储备的机会成本，此外，保持大量超额外汇储备还要承受美元贬值可能造成的汇兑损失。不利于金融市场的稳定。出于逐利的本能，人民币升值必然会吸引大量境外热钱的涌入，尤其是在大幅升值的预期下。热钱规模大、流动快、趋利性强，将导致投机不可避免地盛行，推高股市和房地产价格，造成泡沫的膨胀，为日后金融市场的动荡埋下祸根。四、人民币升值对进口的影响有直接和间接两方面。直接的影响是，汇率升值后，进口商品的价格由以外币计价转化成以人民币计价后，将会发生相同幅度的下降。间接的影响是，人民币汇
11、率变化也会通过进口商品价格的变化引起进口量的调整。当进口价格发生变化时，根据需求价格规律，进口商品在我国市场上的需求量也必然随之调整。当需求弹性不同时，进口量增加的幅度也是不一样的。人民币升值对我国贸易的影响也有效的调节了我国产业结构的发展，人民币升值后，进口的国际原材料的价格降低，有效的发展以扩大内需为主的经济可持续发展战略，与此同时，由于人民币的升值，降低了我国的以加工为主的出口产品的竞争力，对主要依赖廉价力的劳动密集性经济无疑也是一种挑战，因此，如何发展资本密集性经济也提出了进一步的要求，加快结构调整步伐，增强自主创新能力，提高竞争力，通过加强内部管理和进行技术改造来挖掘潜力，尽快掌握各
12、种外汇避险工具和手段，增强自身适应汇率浮动和应对汇率变动的能力。综上所述，汇率改革对我国宏观经济的影响总体上还是积极的，但是我们还是注意改革过程中存在一些不利因素，在分析汇率改革对我国宏观经济的影响时需要我们客观的去看待问题，一切从实际出发，事实求是的看待问题。五、人民币升值加重通货紧缩，使宏观调控面临种种陷阱。一是人民币升值会导致出口产品成本走低，进而对国内价格产生一种比价效应，使关联产品价格下跌；二是人民币升值使进口成本下降，会形成输入性通货紧缩，助长使用进口投入品部门及相竞争部门的价格下跌；三是人民币汇率持续的升值预期，会对市场价格产生超前的和赶浪头式的下行压力，造成市场运行的扭曲和紊乱
13、，使通缩压力加倍放大；四是持续强劲的本币升值压力和预期，还会通过金融和投资渠道对国内物价产生间接的、有时是非常强烈的紧缩冲击。持续的本币升值和升值预期一旦固化，还会对消费、投资和其他经济行为带来一系列干扰，形成不良的心理预期，搞得不好会使宏观调控陷入困境。一是在我国面临有效社会需求不足这一突出矛盾情况下，使民间投资和消费更加疲软；二是使经济增长对积极财政政策的依赖日益加重，不仅政策效应会逐步降低，而且财政风险日益加大；三是伴随本币升值与通货紧缩的循环，货币政策面临陷入流动性陷阱的风险。这些都会使宏观经济政策的作用空间日益缩小，调控的余地愈加有限。加上，本币持续升值还会带来人们收人的虚涨和资产的
14、虚增，极易诱发泡沫经济，刺激虚拟经济的非理性膨胀，最终给宏观经济带来更大的冲击。 参考文献：1、人民币汇率形成机制改革对我国宏观经济的影响，新浪财经，2005年12月09日。2、汇率对我国主要宏观经济指标的影响分析J，张秀艳，石柱鲜，吉林大学社会科学学报，2002（4）：18-23。中国经济在第二季度继续保持近9.6%的平稳增长，“高增长低通胀”的组合使此前弥漫的“衰退论”烟消云散。而景气经济亦令金融机构状况持续改善，为汇率改革创造了良好时机。中国政府坚定运用市场手段调控经济，此前，央行相继动用存款准备金、利率等价格工具平抑经济波动。汇率工具也一直都被纳入组合运用调控工具之中，中国一直强调进行
15、汇率形成机制改革，并承诺迈向更为弹性的汇率制度。但由于投机人民币汇率的热钱涌动，风潮一浪接一浪，同时考虑汇率调整的巨大影响，中国政府对这一工具的运用极为慎重，并寻觅合适的时机。中国拥有自己的货币主权，汇率必然首先考虑本国的利益。此前，温家宝总理对外公开表示，将选择适当的时机“出其不意”对汇率进行调整，此次调整显示出大国责任，以及运用对市场手段调控经济日臻成熟，同时更体现对货币主权运用的智慧。此次调整幅度低于此前多数机构的预期，不过这继承了中国政府对经济调控的稳健策略。汇率为价格基础，调整币值对中国经济影响甚远。(编者)一、 特殊根源(一)均衡汇率与实际有效汇率偏差关于汇率水平的争论，集中于中长
16、期实际均衡汇率，名义汇率是不是就没有意义呢？答案是否定的。如果名义汇率是与美元挂钩的，名义汇率预期和利率的关系构成利率平价，左右国际资本流动。但在国际贸易领域，起决定作用的是“有效汇率”。它在实质上是一种名义汇率，而不是实际汇率，它是与“一篮子货币”挂钩的名义汇率，这个“篮子”，就是东道国主要贸易伙伴汇率的加权平均，权数是各国与东道国贸易额在东道国贸易总额中所占比重决定的。按照扣除货币因素的原则，有效汇率扣除物价变动，就成为“实际有效汇率”。如名义汇率与货币篮子挂钩，就接近于或等于有效汇率。我们对人民币实际有效汇率进行了测算，方法是加权平均法。这里，n表示本国选择的一组外币的数量，为本国货币对第i种货币的汇率，为第i种外币的权数，这一权数的大小取决于本国与i国的
