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1、科兴考研官网 咨询热线 021 6511 1511 华侨大学华侨大学 2012 年金融学综合试题年金融学综合试题 一 名词解释一 名词解释 每题 每题 6 分 共分 共 30 分 分 1 欧债危机 2 IPO 3 风险资本投资 4 创业板市场 5 再贴现 二 简答题 每题二 简答题 每题 10 分 共分 共 70 分 分 1 与商业银行相比 投资银行有哪些特点 2 如果一国出现经济衰退 仅从中央银行的角度来说 应该采取哪些对策 3 为什么说在短期内失业和通货膨胀存在此消彼长的矛盾 应如何协调 4 试分析债券价格 债券利率与市场利率之间的关系 5 什么是直接融资和间接融资 请举例加以说明 6 分
2、析净现值法在投资分析中的作用及其局限性 7 分析利率在经济中的作用 三 论述题 每题三 论述题 每题 15 分 共分 共 30 分 分 1 试述人民币国际化的利与弊 2 试论述金融市场发挥优化资源配置功能的基本原理 四 案例分析题 本题四 案例分析题 本题 20 分 分 中共中央政治局于 2011 年 12 月 9 日召开会议 分析研究明年经济工作 会议指出 做 好明年经济工作 要实施积极的财政政策和稳健的货币政策 保持宏观经济政策的连续性和 稳定性 增强调控的针对性 灵活性 前瞻性 继续处理好保持经济平稳较快发展 调整经 济结构和管理通胀预期三者关系 加快推进经济发展方式转变和经济结构调整
3、着力扩大国 内需求 着力加强自主创新和节能减排 着力深化改革开放 着力保障和改善民生 保持经 济平稳较快发展和物价总水平基本稳定 保持社会和谐稳定 会议提出 要更加有预见性地加强和改善宏观调控 准确把握好调控的力度 节奏 重点 并根据形势的变化及时作出预调 微调 解决经济运行中的突出矛盾 提高发展质量 和效益 要努力保持物价总水平基本稳定 增强市场调控能力 落实好 米袋子 省长负责制和 菜 篮子 市长负责制 搞好重要商品产运销衔接 切实降低流通成本 请运用有关金融理论 结合当前经济形势 针对中央政治局对 2012 年我国的货币政策 定调进行分析 科兴考研官网 咨询热线 021 6511 151
4、1 华侨大学华侨大学 2012 年金融学综合试题解析年金融学综合试题解析 一 名词解释 每题一 名词解释 每题 6 分 共分 共 30 分 分 1 解析 欧债危机 全称欧洲主权债务危机 是指自 2009 年以来在欧洲部分国家爆 发的主权债务危机 欧债危机是美国次贷危机的延续和深化 其本质原因是政府的债务负担 超过了自身的承受范围 而引起的违约风险 2 解析 IPO 就是 initial public offerings 首次公开发行股票 首次公开招股是指一家 企业 发行人 第一次将它的股份向公众出售 通常 上市公司的股份是根据相应证券会出 具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行
5、销售 一般来说 一旦首次公 开上市完成后 这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易 3 解析 风险资本是一种以私募方式募集资金 以公司或者合伙制等组织形式设立 投资于未上市的新兴中小型企业的一种承担高风险 谋求高回报的资本形态 它和共同基金 单位信托等证券投资基金截然不同 在投资 募集等运作方式上有其自身的特点 风险 投 资运作模式主要分为投前和投后 投前主要是寻找投资机会制定协议等内容 投后也要提供 增值服务 帮助企业成长 4 解析 创业板是地位次于主板市场的二板证券市场 以 NASDAQ 市场为代表 在 中国特指深圳创业板 在上市门槛 监管制度 信息披露 交易者条件 投资风险等方面
6、和 主板市场有较大区别 其目的主要是扶持中小企业 尤其是高成长性企业 为风险投资和创 投企业建立正常的退出机制 为自主创新国家战略提供融资平台 为多层次的资本市场体系 建设添砖加瓦 5 解析 中央银行对商业银行放款的形式之一 商业银行将已贴现的未到期票据 向 中央银行再行贴现 以筹措资金的行为 再贴现的利率称为再贴现率 由中央银行公布 再 贴现原来主要作为商业银行弥补短期资金不足 应付客户提存需要 确保银行安全性的一种 措施 后来逐渐发展成为中央银行货币政策的工具 中央银行通过变更贴现率控制商业银行 的放款规模 从而调控货币供应量 二 简答题 每题二 简答题 每题 10 分分 共 共 70 分
7、 分 1 解析 投资银行和商业银行都是金融中介 然而在发挥金融中介作用过程中 投资 银行的运作方式与商业银行有很大的不同 投资银行是直接融资的金融中介 而商业银行是 间接融资的金融中介 投资银行作为直接融资的中介 仅充当中介人的角色 它为筹资者寻 找合适的融资机会 为投资者寻找合适的投资机会 但在一般情况下 投资银行并不介入投 资者和筹资者之间的权利和义务之中 只是收取佣金 投资者与筹资者直接拥有相应的权利 和承担相应的义务 例如投资者通过认购企业股票投资于企业 这时投资者就直接与企业发 生了财产权利与义务关系 但投资银行并不介入其中因此这种融资方式称作 直接融资方式 商业银行则不同 商业银行
8、同时具有资金需求者和资金供给者的双重身份 对于存款人 来说它是资金的需求方 存款人是资金的供给者 而对于贷款人而言银行是资金供给方 贷 款人是资金的需求者 在这种情况下 资金存款人与贷款人之间并不直接发生权利与义务 而是通过商业银行间接发生关系 双方不存在直接的合同约束 因此这种融资方式称作 间 接融资方式 2 解析 如果一国经济出现衰退 中央银行应该采取积极的货币政策来增加货币供给 提振总需求从而阻止经济的衰退 积极的货币政策包括公开市场操作买回证券 降低存款准 备金率和再贴现率 公开市场操作是对货币供应量的微调 它的见效最快 手段也最灵活 公开市场操作也诸多优点 中央银行处于主动地位 可以
9、根据市场情况迅速做出调整 并且 公开市场操作直接对影响基础货币量 与政策目标相一致 再贴现率也属于一种比较温和的 科兴考研官网 咨询热线 021 6511 1511 货币政策 对经济的影响缓慢而稳定 但是再贴现率的作用不够直接 再贴现率更多的是一 种信息告示的作用 是央行表达自己政策走向的一种方式 相对于前两种政策 存款准备金 率是一种激烈的影响深远的货币政策 因为存款准备金率微小的变化都会对货币供应量产生 巨大的影响 我国对于存款准备金政策的使用比较频繁 主要是因为国债规模不够大 没有 形成很好债券市场 导致央行不能有效的利用公开市场操作对货币量进行调节 总之 在经济衰退时 央行会根据经济衰
10、退的具体情况以及产生衰退的原因采取上述相 应政策对经济进行总体调节 3 解析 在短期中物品与劳务总需求的增加引起产量的增加 物价总水平上升 产量 越多意味着就业越多 从而失业率越低 此外 高物价水平转变为高通货膨胀率 因此 总 需求变动使得失业率和通货膨胀率在短期内成此消彼长的反方向变动 每个政策制定者都希望经济拥有较低的失业率和通货膨胀率 但是在短期中两者却存在 着此消彼长的矛盾 这样的矛盾由菲利普斯曲线刻画出来 为政策制定者提供了一种权衡取 舍的机会 若要协调两者的关系 例如经济中的通胀率目前较高 政策制定者若想在不损伤 经济活力的同时降低通胀率 就必须要采取紧缩的货币政策 而紧缩的政策势
11、必又会伤害经 济活力 理性预期者认为 只要政府给出的政策承诺令人信服 大家对于未来通胀率的下降 有一致预期 工资水平也会相应做出调整 那么便不致对经济产生很大影响 同样的 若政 府想要降低失业率到不低于自然失业率的状态 也给出令人信服的政策承诺使得人们产生一 致预期 那么这种矛盾也会相应减小 4 解析 债券价格与债券利率成正向关系 与市场利率成反向关系 以 n 年期每年付息的息票债券为例 设债券价格为 P 债券利率为 i 市场利率为 r 那 么 他们之间的关系可由以下公式描述 式子右边第一项可以看到随着 i 的变大而变大 随着 r 的增大而减小 第二项也是随着 r 的增大而减小 因此 综上所述
12、债券价格 P 是随着 i 的增大而增大 随着 r 的增大而减小 5 解析 直接融资 亦称 直接金融 是指没有金融中介机构介入的资金融通方式 在这种融资方式下 在一定时期内 资金盈余单位通过直接与资金需求单位协议 或在金融 市场上购买资金需求单位所发行的有价证券 将货币资金提供给需求单位使用 商业信用 企业发行股票和债券 以及企业之间 个人之间的直接借贷 均属于直接融资 间接金融 是指通过金融中介机构进行的资金融通方式 在这种融资方式下 在一定时 期里 资金盈余单位将资金存入金融机构或购买金融机构发行的各种证券 然后再由这些金 融机构将集中起来的资金有偿地提供给资金需求单位使用 资金的供求双方不
13、直接见面 他 们之间不发生直接的债权债务关系 而是由金融机构以债权人和债务人的身份介入其中 实 现资金余缺的调剂 比如银行存贷款即为间接融资 6 解析 净现值是指对于一项投资项目 未来现金流通过适当的折现率折现以后减去 期初投资额所余下的现金价值 净现值体现的是一个投资收益绝对量的概念 未来各期的现 金流量通过合理的方式进行预测而得 适当的折现率要综合考虑各种因素 主要包括 与项 目期限匹配的无风险利率和风险溢价 在考虑风险溢价时如果市场上有类似的项目可以借鉴 该项目的风险溢价 如果市场上无类似项目 则要通过科学的评估来确定风险溢价 其计算 公式为 科兴考研官网 咨询热线 021 6511 1
14、511 其中 是第 t 期投资该项目产生的现金流量 r 是折现率 是初期的现金流量 净现值法包含了项目的所有现金流 并且对现金流进行了合理的折现 可以说是一个比 较明智的方法 然而 净现值法也有其自身的局限性 首先 他无法比较不同投资额的项目 之间的好坏 也就是说 他不能加入项目的规模这个变量来对项目收益水平进行评价 其次 净现值法难以比较不同期限的项目之间的优劣 再次 净现值法采用单一的折现率 无法对 项目进行动态的评价 最后 对于未来现金流量的预测和折现率的确定都是难以确定的 7 解析 利率是重要的基本经济因素之一 是经济学中一个重要的金融变量 几乎所 有的金融现象 金融资产均与利率有着或
15、多或少的联系 当前 世界各国频繁运用利率杠杆 实施宏观调控 利率政策已成为各国中央银行调控货币供求 进而调控经济的主要手段 利 率政策在中央银行货币政策中的地位越来越重要 合理的利率 对发挥社会信用和利率的经 济杠杆作用有着重要的意义 利率 从本质上说 反映的是资金的成本 是投资的成本 因此对投资行为具有导向作 用 利率升高 投资的成本就高 人们则更倾向于消费 而不是储蓄 相反 人们则会多储 蓄而少消费 这是利率在宏观层面的影响 同时 利率的高低直接决定着资产价格的走向 因此 利率在经济中的作用极重 是国民经济的风向标 三 论述题三 论述题 每题 每题 15 分 共分 共 30 分 分 1 解
16、析 一个时期以来 人民币在边境贸易活跃的东盟国家被大量使用 人民币已被 周边国家和地区如 越南 缅甸 泰国 作为支付和结算工具 为满足贸易结算的需求 边 境地区大量地摊银行 地下钱庄等以 民间银行 形式存在 东盟的一些国家也已经开办或计 划开办人民币存款业务 人民币在境外形成现钞流转中心 从本币结算的发展现状可以看出 人民币在周边国家和地区的广泛流通和使用是市场选择的结果 可视为需求引致的区域化 现阶段推进人民币国际化有若干有利条件 第一 我们经济规模的扩大和经济实力的增 强 第二 人民币汇率形成机制的改革和外汇市场的完善 2005 年 7 月 21 日 我国改革人 民币汇率形成机制 实施市场化的 参考一揽子货币的有管理的浮动汇率 人民币汇率形成 趋于更富弹性 而外汇市场在市场交易主体 交易工具和交易规则等方面都有较大的变化 这些都将为人民币的国际化提供交易和避险机制 第三 人民币的国际地位不断提升 随着 中国经济的高速增长和中国政府在亚洲金融危机中表现出的高度责任感 人民币的国际关注 程度越来越高 1998 年以来 人民币对世界货币的汇率呈持续升值状态 对外偿付能力增 强 我国广义货