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1、 .前 言改革开放以来，中小型企业在国民经济中的重要地位日益凸显。直至今天，中小型企业已成为国民经济中的重要组成部分，成为推进国民经济平稳较快发展的重要力量。然而，一直以来中小型企业的融资方式和条件的建立问题制约着中小型企业的进一步发展，成为中小型企业壮大的一大瓶颈。尤其是在国际金融危机的影响下，我国的中小型企业由于融资方式陈旧单一、融资条件不够健全，导致很多企业濒临破产，有一部分已经倒闭。面对市场经济条件下的全球经济形势，为了保证中小型企业的健康发展，保证国民经济平稳较快运行，进一步提高中小型企业的创新力、竞争力、战斗力，中小型企业探索出适合自身的新融资方式和条件已成为当前的必然选择。我们必
2、须结合本国中小型企业融资的实际需要与西方先进国家的新融资方式和条件创造出的成功案例，用理论研究推动我国中小型企业在融资方式和条件上的创新，为中小型企业在实际经济生活中提供有力的支撑，走出一条具有中国特色的中小型企业融资之路。这将对我国中小型企业发展具有十分重要的现实意义和指导意义。本文从中小型企业常用融资方式和条件的问题与新融资方式和条件的问题进行了分析，并总结出了相关的应对策略和应对措施。一、我国中小型企业常用融资方式及问题我国建国以来，企业发展明显的有两个阶段性过程。一是：1976年以前，在重工业优先的指导思想下，在实际上实行的是大企业发展战略。二是：1976年以后，“以纺织工业六优先”为
3、代表的政策出台，我国工业化走入正式发展轨道，开始实行中小型企业发展战略，因而我国的中小型企业在此时间段内迈入高速发展时期，并成为推动国民经济发展的主要力量。截至2008年底，全国实有企业971.465万户，其中99%以上为中小型企业。中小型企业对GDP的贡献率超过60%，对税收的贡献率超过50%，为进出口额提供了70%的贡献率，提供了80%左右的城镇就业岗位。这充分表明，我国中小型企业对于我国经济发展起着至关重要的作用，并对于我国的经济社会稳定、政治稳定有着重要的影响。改革开放以来,我国中小型企业发展起来是不断在进步的，但在全局角度来看，我们还与西方先进国家的中小型企业有着不小的差距，我们的发
4、展还是处于初级水平，融资方式上还存在着很多的不足。因而影响着我们中小型企业的整体实力，我就其中几个问题展开相关论述。（一） 内部融资一直以来，内部融资是我国中小型企业最常用的融资方式之一。内部融资是企业依靠其内部积累进行的融资，代表形式有资本金、折旧基金转化为重要投资和留存收益转化为新增投资。中小企业由于外部融资困难，就通过内部融资方式来解决自身资金链问题，通过票据贴现融资、留存收益融资、职工参股融资等常用内部融资途径来解决融资问题。1. 票据贴现融资票据贴现是指持票人为了资金融通的需要在票据到期前以贴付一定利息的方式向银行出售票据。就贴现的银行来说，就是收购没有到期的票据。因为票据贴现的期限
5、都很短，一般情况下不会超过6个月，并且可以办理贴现的票据只仅限于已经承兑的而且尚未到期的商业汇票。票据贴现分为贴现、转贴现和再贴现。票据贴现只需要对票据的真实性和交易的真实性进行考察，不因企业的大小或者其他问题而拒绝贴现。中小型企业获得票据后，按照票据的付款贴现期通过贴现。可以实现资金尽早回流。票据贴现融资具有保证充分、促进企业短期资金融通速度；简便灵活，不受企业自身资质限制；能有效降低融资成本，比银行贷款利息成本低等优点。2. 留存收益融资留存收益是企业从历年的利润中提取或者留存于企业内部的积累，它来源于企业在生产经营活动中所获得的净利润，其中包括企业的盈余公积和未分配利润，盈余公积是有特定
6、用途的累积盈余，未分配利润为没有特定用途的累积盈余。留存收益的融资方式是盈余公积转增为资本或者股本，用于企业弥补亏损和发放现金股利。中小企业可以利用留存收益融资扩大投资，为经营活动提供后备资金，为企业的发展提供后备资金的保障。企业需加大主营业务收入，降低成本，减少开支，从各种渠道来实现净利润的增长，从而使留存收益增长，是企业自身的经营活动成为融资渠道的源动力。留存收益融资具有融资成本低、风险小、方便自主、可控性强的特点。3. 职工参股融资企业职工在自愿的条件下，用现金的方式入股，参与到企业的经营活动中，风险互担，收益共享，参与利润分配。职工参股融资能够有效地补充企业的资金需求，分散降低大股东的
7、投资风险；另外还能通过企业分红的形式。来激励员工，既获得了资金也让企业内部环境更加和谐。(二) 银行信贷融资银行信贷融资属于间接融资的一种方式，向银行申请贷款是企业融资的主要方法。信贷融资是指企业为满足自身生产经营的需要，同金融机构(主要是银行)签署协议，借入一定数额的资金，在约定的期限还本付息的融资方式。种类有按期限分为短期贷款、中期贷款和长期贷款；按有无担保品分为信用贷款和担保贷款。信贷融资的方式有：银行抵押贷款,直接贷给企业；对个人的抵押贷款和消费信用贷款,贷款给企业股东个人有担保的信用贷款,主要贷款给附属于大企业,为大企业提供服务和配套产品的中小企业。目前银行信贷融资也是中小型企业常用
8、的外部融资方式，它能够在企业具备贷款资格的条件，为企业发展提供所需要的资金。表1 我国民营企业可利用融资渠道情况可用融资渠道银行借款非银行金融机构借款保留盈余向内部职工借款融资租赁向业主或主要股东借款职工入股利用外资风险投资股票市场业主或主要股东增资其他比例%89.631.22118.59.618.46.76.41.40.87.87.4资料来源；中小企业银行信贷融资研究J。河北，现代经济信息，2012. 从上表可以看出，我国中小企业融资在银行信贷上占有很大比例，主要在于银行信贷融资信息变化幅度稳定，贷款利息变动幅度不大，资金量相对较大，大部分中小型企业倾向于银行信贷融资。（三） 民间借贷融资民
9、间借贷融资是指出资人与受资人之间，在国家法定的金融机构之外，取得高利息与取得资金的使用权并支付双方约定的利息为目的而采用的借贷、民间票据融资和社会融资等形式的改变资金所有权的金融行为。上世纪90年代，我国的民间融资活动在闽浙一带兴起，并逐步成为广泛的经济活动。2002年到2010年，我国的社会融资规模从2万亿扩大到4.7万亿，年增长率达到了27.8%，增长规模之快，发展势头迅猛。一部分资金通过民间借贷和民间集资流入中小企业。一定程度上促进了中小企业的发展。民间融资因为具有：（1）不受自身资质的限制，相比银行贷款企业需要相关资本证明，财务信息公开等资质门槛；（2）获取资金的来源比较充分，资金规模
10、比较大。民间资本规模在我国近几年高速增长的势头，我国民间的资本人正在日益增多，呈多样化趋势，以各种形态进入我们的资本市场。（四） 商业信用融资商业信用融资是企业在商品交易时因延期付款或延期交货而形成的债权债务关系，属于一种自然性的融资方式。债权人是信用提供方，债务人是信用接收方。商业信用融资作为出售商品和服务的流通手段，所有产品和市场机构都依赖于短期信用融资。企业间90%-95%的交易都是建立在商业信用上的。商业信用的规模远远大于其他信用方式，因而为中小型企业较为常用的融资方式。商业信用融资的优点：（1）限制条件少，融资成本低。在频繁的商品交易过程中，由于企业双方长期形成的商业信用，当买方向买
11、方提出赊购请求时，买房一般情况下都会应允。在这个商品交易过程中，如果没有商业汇票利息或者没有现金折扣，买方将不会存在融资成本；反之，则买方的融资成本等于放弃商业汇票利息或者现金折扣。（2）融资方式方便快捷，操作灵活。如果遇到债务到期无法偿还问题，通常买卖双方可以协商解决。（五） 存在问题近年来面临的国际金融危机影响，中小企业融资方式呈多样化发展。既给我国企业带来了更多的发展资金，也给企业带来了更大的不确定性的风险。1 内部融资存在问题 （1）资金使用效率不高。中小型企业在获得内部融资资金后很容易出现两极分化：一方面中小企业对于来之不易的资金，倍加珍惜，谨慎使用，造成使用效率低，未能充分利用。另
12、一方面是大胆盲目的投资，出现问题后则会引发道德风险和法律问题。（2）资金规模不大。内部融资的资金来源比较单一，资金量的规模往往很小，很多时候不能满足企业的资金需要，尤其是长期性的发展资金。2. 银行信贷融资存在问题（1）融资门槛高。中小型企业财务制度不够完善，企业规模不大，财务透明度低，财务报表因为缺乏审计很难如实反映企业的经营情况，另外中小型企业一般都没有建立现代公司管理模式，无法建立长远发展战略，自身信用水平难以保证。因而商业银行为了保证自身放款的安全，往往有一套严格的资信门槛，而我们的中小企业往往因为自身问题，而无法获取银行信贷资金。（2）融资成本高。因为中小型企业资金需求一次性频率高，
13、因此融资单位成本也增高。一般而言，中小型企业融资利率比大规模企业利率平均高出24个百分点。定期支付的利息费用，增加了企业财务风险。3.民间借贷融资存在问题（1）融资的金融风险大。近几年，民间借贷的纠纷案越来越多，呈现出数量多、金额高的特点，民间资本的纽带出现了断点，在复杂的利益条件下，产生了一系列连锁反应，加大了金融风险。中小型企业一旦介入高利贷，高额的利息将会是企业陷入贷款的深渊，加大金融风险，是企业经营陷入困境。（2）无法律保证，规范性差。民间借贷手续简便，无需抵押公正，符合中小型企业资金需求.民间借贷关系中利息标准、利息支付等细节问题多为口头约定，一旦中小型企业无法到期偿还债务，出现债务
14、纠纷，债务人的合法权益将无法得到法律保护，甚至会有黑恶势力卷入，实行暴力行为，直接影响企业的正常经营活动。4.商业信用存在问题（1）债务人占用债权人资金。债务人因财务困难导致无法按期还款，或者分段偿还部分债务，滚动式偿还，导致昌吉占用债权人资金，从而引发各类经济风险和法律问题。（2）债务环环拖欠，资金流通受阻。伴随着生产的现代化程度、社会化程度提高，各企业间的联系更加紧密，交易同时也趋向复杂化。商业信用也广泛使用，各企业件容易形成相互拖欠、上下游企业间拖欠的问题，从而导致形成一个巨大的债务链，导致资金链出现断层，影响企业正常的生产经营活动。（3）容易导致信用关系恶化。如长期不能归还债务人的资金
15、，势必会影响自身信用，从而导致信用体系崩溃，严重影响企业以后的信用融资。二、我国中小型企业应尝试采用的新融资方式和优点中小型企业发展问题一直以来是备受各国重视的，国外在中小型企业新融资方式上比我国企不要早，相关条件比我们要成熟，推行试点经验丰富。而我国现阶段新融资方式仍相对单一，诸多制度不够完善，创新力度缺乏，相关条件仍不够成熟。因此，我国为促进中小型企业发展，拓宽中小型企业融资渠道，就必须采用与我国国情相适应的新融资方式，走出一条具有中国特色的中小型企业融资方式新道路。（一） 天使融资及优点天使投资是指富有的投资者直接投资于初创科技小企业的“种子期”或“设立期”，属于一种权益形式的私人投资方式。私人投资是以高级债务、次级债务、优先股股票、普通股股票或由这些证券组成的各种符合证券的形式，向少数私人投资者发行公司的财产证券。1. 融资速度快、灵活性强通过私人投资形式进行投资，私人投资者通常要求直接参与风险企业管理，以控制由投资不具有相对流动性带来的投资贬值风险。这些直接参与的投资金额小，因而融资速度远远高于公开发行的融资速度。另外不受证监会监管，可以绕过繁琐的发行监管体系，灵活性很强。2. 保密性强、成本低天使投资之需要进行简单的信息披露，从而使投资者和被投资者交易得以高度保密。另外，选择直接投资时成本与公开发行相比明显降低。3. 资金量大、来源广泛
