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1、2018年北京外国语大学国际商学院431金融学综合专业硕士考研强化五套模拟题目录 2018年北京外国语大学国际商学院431金融学综合专业硕士考研强化五套模拟题（一） . 22018年北京外国语大学国际商学院431金融学综合专业硕士考研强化五套模拟题（二） . 102018年北京外国语大学国际商学院431金融学综合专业硕士考研强化五套模拟题（三） . 172018年北京外国语大学国际商学院431金融学综合专业硕士考研强化五套模拟题（四） . 252018年北京外国语大学国际商学院431金融学综合专业硕士考研强化五套模拟题（五） . 34一、概念题1 资本预算（capital budgeting）
2、 【答案】资本预算是指综合反映投资资金来源与运用的预算，是为了获得未来产生现金流量的长期资产而现在投资支出的预算。资本预算决策也称为长期投资决策，它是公司创造价值的主要方法。资本预算决策一般指固定资产投资决策，耗资大，周期长，长期影响公司的产销能力和财务状况，决策正确与否影响公司的生存与发展。完整的资本预算过程包括：寻找増长机会，制定长期投资战略，预测投资项目的现金流，分析评估投资项目，控制投资项目的执行情况。资本预算可通过不同的资本预算方法来解决，如回收期法、净现值法和内部收益率法等。2 销售型租赁（sales-type leases） 【答案】销售型租赁又称“非节税租赁”，是指承租人对租赁
3、物享有留购权，即租赁期末允许承租人以名义留购价留购设备并获得资产所有权的租赁类型。销售型租赁是具有销售性质的租赁，即租赁开始日租赁资产的最低租赁付款额的现值不等于资产的成本或账面价值。销售型租赁的出现主要是因为制造商和经销商成为出租人，将租赁作为其商品营销的一种途径。这种情况下，出租人获取的收益中除融资收益外，还包括产销差价或进销差价。因此，销售型租赁在租赁开始日即对出租人产生销售损益。3 资本市场线Capital Market Line （CML ） 【答案】（1）资本市场线指投资者可以从资本市场上所获得的所有有效证券组合的点集。在平面上，当允许无风险借贷存在时，资本市场线是由市场证券组合与
4、无风险借贷组合连接而成的一条射线，即资本市 场线是由点线（如图所示）。 与点连接而成的一条射i图 资本市场线资本市场线（CML ）的重要特性是：CML 上的各点均是有效证券组合，也就是说，CML 是一条以资本市场上所有证券为研究对象（包括风险借贷）时所得到的有效点集；资本市场上所有证券及其所有可能的 组合在平面上对应的点均位于CML 的下方或者在CML 上。资本市场线提示了有效组合的收益和风险之间的均衡关系，这种均衡关系可以用资本市场线的方程来描述：其中， 和分别表示有效组合P 的期望收益率和标准差；和分别表示市场组合M 的期望收益率和标准差；表示无风险证券收益率。资本市场线的经济意义体现在资
5、本市场线方程式对有效组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。有效组合的期望收益率由两部分构成：一部分是无风险利率间创造的，是对放弃即期消费的补偿；另一部分则是称为风险溢价，它与承担的风险的大小成正比，其中的系数通常称之为风险的价格。4 馅饼模型（pie model） 【答案】馅饼模型是一种分析公司资本结构的模型，用来讨论公司应如何选择负债权益比的问题。该理论将公司的筹资要求权之和比作一个馅饼，并且将公司的价值定义为负债和所有者权益之和。该理论认为，债权人和股东将分别得到不同大小的馅饼块，但是整个焰饼的大小，也就是公司的实际价值，却完全不会受到馅饼分割方式的影响。也就是说，公司的融
6、资结构只影响公司利润的分配方式，即这个利润馅饼如何被分割以及由谁承担公司的风险，不会对公司的价值造成任何影响。5 资产锁定（lockup ） 【答案】资产锁定是公司赋予善意收购人（如白衣骑士）的一项选择权，当目标企业在面临敌意收购时，善意收 购人可以以一个固定的价格购买目标企业的股票或部分资产（比如皇冠宝石），这只是善意收购人的权利。由于恶意收购者在收购后，可能失去目标企业的优良资产，资产锁定降低了企业对于收购者的吸引力。6 系统风险 【答案】系统风险亦称“不可分散风险”或“市场风险”，与非系统风险相对，指由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性，如经济衰退、通货膨胀和需求变化给投
7、资带来的风险。这种风险影响到所有证券，不可能通过证券组合分散掉。即使投资者持有的是收益水平及变动情况相当分散的证券组合，也将遭受这种风险。对于投资者来说，这种风险是无法消除的。系统风险的大小取决于两个方面，一是每一资产的总风险的大小，二是这一资产的收益变化它是由时是对承担风险的补偿，通常代表了对单位风险的补偿，与资产组合中其他资产收益变化的相关关系（由相关关系描述）。由前面资产组合标准的计算可知，这种相关关系越强（相关系数越接近于+1），不同资产的收益变化间的相互抵消作用越弱。因此，在总风险一定的前提下，一项资产与市场 资产组合收益变化的相关关系越强，系统风险越大，相关关系越弱，系统风险越小。
8、7 存货 【答案】存货是指企业在日常经营过程中为了销售而持有的、或者仍然处于生产过程中的、或者为用于生产可供 销售的商品或劳务而持有的材料、物料等资产。存货在资产负债表中列为流动资产，包括原材料、在产品、半成品、产成品（商品）、低值易耗品、委托加工材料、包装物等。不包括任何不在日常经营过程销售的资产，如企业准备出售的有价证券、房屋、设备等。存货是一项重要的流动资产，存货的价值不仅会对资产负债表产生重大影响，同时也会影响损益表。而且，存货的影响是跨期的、累计的，本期的期末存货是下一期的期初存货，资产负债表上的存货价值将会影响下一期的销售成本。8 经营周期（operating cycle） 【答案
9、】经营周期是指从存货到达到应收账款收现的整个过程所形成的时间间隔。经营周期的长度等于存货周期 和应收账款周期长度之和。其中，存货周期是接受订单、生产和销售产品整个过程所持续的时间长度；应收账款 周期是回收货款所需的时间长度。9 证券市场线 图证券市场线 【答案】证券市场线是以公式为纵坐标为横坐标的坐标系中的一条直线。传统CAPM 的为起点的这一显示，风险资产的预期收益与其所承担的市场风险值之间呈线性关由于值是资产的市场系，如果把这一线性关系表示在以预期收益和值为坐标轴的坐标平面上，就是一条以射线（见图）,这条射线被称为证券市场线线性关系适合于所有风险资产的收益一风险关系的说明。任一证券或组合的期望收益率由两部分构成：一部分是无风险利率是对放弃即期消费的补偿；另一部分则是对承担由价，它与承担的风险的大小成正比。风险度，所以SML 反映的是资产的市场风险与其预期收益之间的关系，斜率为它是由时间创造的，系数测定的风险的补偿，通常称为风险溢考研试题
