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1、2018年中南财经政法大学金融学院431金融学综合专业硕士考研仿真模拟五套题目录 2018年中南财经政法大学金融学院431金融学综合专业硕士考研仿真模拟五套题（一） . 22018年中南财经政法大学金融学院431金融学综合专业硕士考研仿真模拟五套题（二） . 102018年中南财经政法大学金融学院431金融学综合专业硕士考研仿真模拟五套题（三） . 172018年中南财经政法大学金融学院431金融学综合专业硕士考研仿真模拟五套题（四） . 252018年中南财经政法大学金融学院431金融学综合专业硕士考研仿真模拟五套题（五） . 32一、概念题1 财务杠杆 【答案】财务杠杆，即由于债务存在而导
2、致普通股股东权益变动大于息税前利润变动的杠杆效应。衡量普通股股东的获利能力一般是用普通股的每股利润。由于债务利息的存在，普通股每股利润的变动会超过息税前利润变动 的幅度，这就是财务杠杆效应。当息税前利润增长时，股东（或所有者）每一元收益所负担的固定成本就会越少，从而使股东（或所有者）的收益增长的更快；反之，当息税前利润减少时，就会使股东（或所有者）的收益下降 的更快。财务杠杆的计量：每股收益随息税前利润的变化而变化的幅度，常用DFL 表示： 2 现金流量 【答案】现金流量是指某一段时期内企业现金流入和流出的数量。如企业销售商品、提供劳务、出售固定资产、向银行借款等取得的现金，即现金流入；购买原
3、材料、接受劳务等支付的现金，即现金流出。现金流量分为如下三部分：（1）经营活动的现金流量。是企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。它包括销售商品收取的货款及増值税、租赁收取的现金、提供劳务的收入等的流入，购买商品支付的货款及増值税、支付职工的工资、租入需支付的现金、接受劳务的支出等的流出。（2）投资活动的现金流量。投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。投资活动的现金流量主要包括：取得和收回投资，购建和处置固定资产、无形资产和其他长期资产等。（3）筹资活动的现金流量。筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成变化的活动，其现金流量一般包括吸收投资、发行股
4、票、分配利润、发行债券、向金融企业借入款项及偿还债务等。3 损益表（income statement） 【答案】损益表是指反映一个企业某一会计期间经营成果的会计报表，亦称“利润表”或“收益表”。它把一定期间的收入与相关的费用进行配比，从而计算出企业一定期间的净利润（或净亏损）。它反映企业生产经营的收入实现和成本耗费情况，表明企业的生产经营成果。同时，通过该表提供不同时期的比较数字（如本月数、本年累计数、上年数），可以分析企业今后利润的发展趋势和获利能力。损益表的结果可以分为多步式和单步式两种。多步式损益表中的损益是通过多步配比而来的。单步式损益表则是将本期所有的收入加在一起，然后将所有的费用加
5、总在一起，通过一次配比求出本期损益。4 机会集（可行集） 【答案】机会集（可行集）是在以标准差为横轴、期望值为纵轴的平面上，期望值在各种风险水平上均为最大点的运行轨迹。在此边界线内任何一点上投资，均有希望获得最大的期望值；超过此边界线的投资组合，即为期望值过小、不可取的或期望值过大、不可能实现的非有效证券投资组合。如图所示。在图中，MVP 为最小离差证券组合，在有效边界内MVP 曲线的任何一点都属于有效证券投资组合。 图 机会集（可行集）5 集中银行法（concentrationbanking ） 【答案】集中银行法是指快速地将企业资金从各存款银行转入企业所在地的中心银行的加速现金回收方法。在
6、运用集中银行法的情况下，企业的销售部门通常要对客户支票的回收和处理过程负责。企业销售分支机构 将客户的付款支票存入当地银行存款账户，超过当地存款银行最低存款余额的资金则从当地存款银行转入中心银行。集中银行法的目的在于从客户邻近的银行收取客户付款支票。集中银行法缩短了支票邮程时间，支票的银行结算时间也大大缩短了。企业的中心银行常为企业短期投资提 供资金来源，此外，它们也作为向支付银行转入资金的焦点。集中银行法与锁箱服务联合在一起，构成了现金管理的总系统。二、简答题6 试比较资本投资决策的净现值法和内部报酬率法。 【答案】（1）净现值法是运用投资项目的净现值来进行投资评估的基本方法，净现值等于投资
7、项目未来净现金流量按资本成本折算成现值，减去初始投资后的余额。优点：考虑了货币的时间价值；反映了投资项目在整个经济年限内的总效益；可根据需要改变贴现率计算净现值。缺点：与不考虑时间价值的评估方法相比，不易理解；与内部报酬率法相比，它只能揭示该投资项目的内部报酬率是否大于资金成本（净现值为正，内部报酬率大于资金成本；净现值为负，内部报酬率小于资金成本），但该投资项目的实际报酬率宄竟是多少无法确定。（2）内部收益率法是通过计算使项目的净现值等于零的贴现率来评估投资项目的一种方法，这个贴现率就 被称为内部报酬率。内部报酬率实际上反映了投资项目的真实报酬，目前越来越多的企业使用该项指标对投资项目进行评
8、价。内部报酬率的计算公式为： 即 式中：NCFt 表示第t 年的现金净流量；r 表示内部报酬率；n 表示项目使用年限；C 表示初始投资额。优点：它充分考虑了资本的时间价值，能反映投资项目的真实报酬率；内部收益率的概念易于理解，容易被人接受；它是不受附加假设影响的内部报酬率，这些影响来自于安全利率和再投资内部报酬率的估计，特别 是它更符合净现值法的结果；内部报酬率是根据方案的现金流量计算出的，是方案本身的的投资报酬率，因而 内部报酬率法比净现值法更直观而且容易理解。缺点：它可以分成两个主要的方面。首先涉及到的非正常现金流的投资项目。对大多数项目来说一个正常的现金流，是由一个最初的现金支出和紧随着
9、的预计现金流入所组成。这些现金流入是被假设为正常地发生在每年的基础上而进行的分析。而一旦出现非正常的现金流，可能造成方案直接采用内部报酬率法无解或失真。其次，在多种方案同时选择的投资项目中，这些项目随初期投资规模、现金流样本和投资期的不同而不同。在一群相互 排斥的项目中只有一个项目被选中的情况下，这个缺陷有特别地破坏性。在房地产业中，可能有这样一种情况， 即一房地产集团要在某大城市中心的两座办公楼中选择一座进行投资。这个集团或因为没有足够的资金，或因为不想在同一地区进行过分的投资组合必须选择其一进行投资。（3）净现值法与内部报酬率法的区别主要表现在：经济意义不同，净现值表示从事某项投资会使企业
10、价值増加或减少的净值，而内部报酬率则表示投资项目的内在报酬率；计算净现值需要首先确定贴现率大小，而内部报酬率的计算则不需要；在对多互斥方案排序时，有时会得出不同结论。7 计算净现值：Howell 石油是一个新项目，与现有的业务相互补充。项目所需的机器设备耗资180万美元。未来4年中，市场部预测与该项目有关的销售额为每年110万美元，而后市场将不复存在。该机器在其4年的使用期限中将逐渐折旧至账面值为0, 采用直线折旧法计提折旧。与该项目相关的销售产品成本以及运营成本预计将为销售额的25%。Howell 同时还需要立刻増加150000美元的净营运资本。净营运资本将在项目结束时完全收回。公司税率为35%，Howell 的必要收益率为16%。请问Howell 公司是否应该进行该项目？ 考研试题
