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1、下载可编辑股票研究证券研究报告建筑工程业Table_MainInfoTable_Title行业专题研究2011.11.22营业税改增值税试点对建筑业影响分析营业税改征增值税试点方案点评韩其成021-编号S0880511010022本报告导读：营业税改增值税将在建筑企业税负、建筑企业毛利润盈利情况以及现金流情况产生影响，而不同的成本结构与资产结构将决定影响方向与程度。摘要：Table_Summary事件：11月16日，财政部和国家税务总局发布经国务院同意的营业税改征增值税试点方案，同时印发了交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点实施办法、交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点有关
2、事项的规定和交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点过渡政策的规定，明确从2012年1月1日起，在上海市交通运输业和部分现代服务业开展营业税改征增值税试点。本次改革试点的主要税制安排。1.税率。在现行增值税17%标准税率和13%低税率基础上，新增11%和6%两档低税率。租赁有形动产等适用17%税率，交通运输业、建筑业等适用11%税率，其他部分现代服务业适用6%税率。2.计税方式。交通运输业、建筑业、邮电通信业、现代服务业、文化体育业、销售不动产和转让无形资产，原则上适用增值税一般计税方法。金融保险业和生活服务业，原则上适用增值税简易计税方法。3.计税依据。纳税人计税依据原则上为发生应税交
3、易取得的全部收入。对一些存在大量代收转付或代垫资金的行业，其代收代垫金额可予以合理扣除。4.服务贸易进出口。服务贸易进口在国内环节征收增值税，出口实行零税率或免税制度。点评：在营业税改征增值税试点方案中，将试点地区先在交通运输业、部分现代服务业等生产服务业开展试点，逐步推广至其他行业。虽然本次方案还没有明确将建筑业纳入试点范围，但是按照相关主要税制安排，建筑业将在未来逐步按区域纳入改革范围。其中本次营业税改征增值税试点方案中，明确提出了建筑业适用11%的增值税率，原则上适用增值税一般计税方法。11%的增值税率这与之前的企业调研情况和行业预测一致。本次税改将在建筑企业税负、建筑企业毛利润盈利情况
4、以及现金流情况产生影响，而不同的成本结构与资产结构将决定影响方向与程度。Table_Invest评级：增持上次评级：增持Table_Industry细分行业评级土木工程建筑业增持装修装饰业增持其他建筑业Table_Report相关报告建筑工程业：追寻政策轨迹，探索建筑配置2011.11.18建筑工程业：精工收购正天，地域扩张助力成长2011.11.08建筑工程业：钢结构龙头增长持续：推荐精工和鸿路2011.11.06铁路、公路、隧道、桥梁建筑业：图解公路建设流程、资金来源和省区结构2011.10.26建筑工程业：图解铁路建设流程和资金来源2011.10.211. 营业税改征增值税试点开启增值税
5、作为一种“优良税种”而被世界140多个国家广泛采用，在我国经历时间也长达17年。本次营业税改增值税为我国结构性减税政策的开始，也是我国经济发展过程中的大趋势所在。增值税作为中国第一大税种和地方第一大税种，在现阶段将要迎来范围以及形式等多方面的改革，改革包括了对于增值税范围的增加，即增值税覆盖营业税征收范围。目前，营业税的三大征税对象为服务业、不动产以及无形资产。随着经济发展的复杂性，按照流转额征收营业税的方式已经不能适应变化发展。特别在于多层服务中间流转过程中，每一道环节都增收营业税使得重复征税问题凸显，不利于专业化分工的深入。图1：2010年全国税收构成占比图2：2010年上海税收构成占比数
6、据来源：Wind，国泰君安证券研究 数据来源：Wind，国泰君安证券研究表 1：我国增值税改革记录时间增值税改革2004年9月14日政部、国家税务总局通过东北地区扩大增值税抵扣范围若干问题的规定，对东北老工业基地的装备制造业、石油化工业等八大行业实行增值税转型试点改革，试点采取“增量抵扣”方式。2007年7月1日将试点范围扩大到中部六省26个老工业基地城市的电力业、采掘业等八大行业；2008年7月1日将试点范围扩大到内蒙古自治区东部五个盟市和四川汶川地震受灾严重地区。2009年1月1日我国开始实施增值税转型改革，这意味着我国增值税开始由生产型向消费型过渡。将现行的生产型增值税转为消费型增值税。
7、采用生产型的增值税，纳税人在缴纳增值税款时，所购置固定资产中包含的进项增值税款不能抵扣；而消费型增值税则允许企业购进机器设备等固定资产的进项税额可以在销项税额中抵扣。数据来源：公开资料，国泰君安证券研究 2. 试点办法对于建筑业税负的影响：建筑行业税负有望减少2.1. 建筑业试用3%营业税率，试点推出11%增值税率本次营业税改征增值税试点方案中，推出建筑企业试用11%的增值税率，而在之前，建筑企业营业税率一般定在3%左右，部分建筑上市公司因为涉及到相关设计服务、劳务服务提供、房地产销售服务等领域试用于5%的营业税率。在增值税改后，包括建材原材料等含进项税的可抵扣增值税，而劳务外包、运输服务等成
8、本则无法抵扣增值税。表 2：2010年最新营业税税率表行业细分子行业营业税率交通陆路、水路、航空、管道等运输、装卸搬运、客运：的士、摩托车、渡轮，联运3%建筑业建筑安装、修缮装修及其他工程、建筑施工、装饰、土方工程、基础工程、钻探打井、修桥筑路、水利工程、绿化工程3%邮电邮政、电信3%文化表演、播映、其他文化业、体育业、公园3%金融金融、保险、典当、银行、证券5%服务业代理业、旅店业、饮食业、旅游业、仓储业、租赁业5%转让转让土地使用权、商标权、著作权、专利技术5%销售不动产销售建筑物与构筑物等5%娱乐业歌厅、舞厅、台球、高尔夫球、游艺10-20%数据来源：公开资料，国泰君安证券研究 表 3：
9、上市建筑企业营业税率建筑公司营业税率备注中工国际5%中材国际3%、5%设计服务收入、工程安装施工收入东方园林3%、5%园林工程收入3%、园林设计收入5%棕榈园林3%、5%铁汉生态3%、5%建筑安装工程收入的3%、 劳务收入的5%洪涛股份3%、5%金螳螂3%、5%建筑装饰收入执行3%营业税税率，设计收入执行5%营业税税率。亚厦股份3%、5%装饰工程收入3%，设计劳务收入5%广田股份3%、5%江河幕墙3%、5%建筑业劳务3%、其他服务5%瑞和股份3%、5%宏润建设3%、5%建筑施工企业的工程结算收入3%。营业税率为5%的营业收入为本公司有关房产业务子公司的房地产销售收入以及本公司全资子公司宏润建设
10、集团上海置业有限公司（以下简称“上海置业公司”）的房屋租赁收入。葛洲坝3%、5%粤水电3%围海股份3%、5%中国水电3%、5%安徽水利3%、5%精工钢构3%、5%提供建筑业劳务收入（不包括按规定应征收增值税的自产货物和增值税应税劳务收入）按3%征收营业税。上海拜特执行5%的营业税税率。光正钢构3%、5%建筑业劳务收入、设计收入鸿路钢构3%上海建工3%、5%中国建筑3%、5%建筑安装收入、房地产销售收入、技术服务业务收入及房租收入等应税收入中化岩土3%、5%中铁二局3%、5%中国铁建3%、5%中国中铁3%、5%建筑安装收入、技术服务业收入、房租收入等浦东建设3%、5%成都路桥3%、5%新疆城建3
11、%-20%东华科技3%、5%中国化学3%、5%中国中冶3%、5%数据来源：公开资料，国泰君安证券研究 2.2. 本次营业税改增值税的分析：含进项税原材料占比为关键 一、营业税征收方式：企业营业税负担=营业额营业税率。税负=营业税率=3%100元营业额的营业税=1003%=3元二、增值税征收方式：应交纳增值税=营业收入销项增值税率原材料进项税额增量折旧进项税额。税负=应交纳增值税/营业收入情况1：增值税全部转嫁下游假设建筑服务原营业额为100元，毛利率10%，成本为90元。增值税全部转嫁下游；销项增值税率为11%；按照2007年投入产出表制造业对于建筑业的中间投入系数为60.87%，即原业务成本
12、的67.6%可以实现进项税抵扣；按照上市公司2010年平均新购设备固定资产/销售收入比例为1.75%，假设折旧率10%。应交纳增值税=10011%-（9067.6%）17%/（1+17%）-（1001.75%10%）17%/（1+17%）=2.13税负=应交纳增值税/营业收入=2.13%情况2：增值税无法转嫁下游假设建筑服务原营业额为100元，毛利率10%，成本为90元。增值税无法转嫁下游，；销项增值税率为11%；按照2007年投入产出表制造业对于建筑业的中间投入系数为60.87%，即原业务成本的67.6%可以实现进项税抵扣；按照上市公司2010年平均新购设备固定资产/销售收入比例=1.75%
13、，假设折旧率10%。应交纳增值税=10011%/（1+11%）-（9067.6%）17%/（1+17%）-（1001.75%10%）17%/（1+17%）=1.05税负=应交纳增值税/(营业收入/1.11)=1.16%三、结论：因此，按照假设条件的计算，同样的建筑服务，所需交纳的税负将从3元降低至1.05-2.13元，税负显著降低。值得注意的是，在计算过程中，建筑业中间材料投入占成本比重的比例与新增固定资产与收入之比对是否实现税负减少至关重要。由结果可以看到，原材料中可抵扣进项税的比例占比对于本次税改是否达到减税目的至关重要，只要建筑企业购买的原材料中，含进项增值税的原材料比例高于60%，则减税的目的极有希望达到。表 4：原材料中可抵扣成本占比与新增固定资产/销售收入对于税负的敏感性分析全部转嫁假设原材料中可抵扣进项税比例40%50%60%70%新增固定资产/销售收入1.00%5.754.483.141.831.50%5.754.443.131.822%5.744.433.121.81数据来源：公开资料，国泰君安证券研究 表 5：上市建筑企业2010年新增固定资产与营业收入比值2010新增固定资产与营业收入比值2010新增固定资产与营业收入比值合计其中房产其中设备合计其中房产其中设备中工国际1.2454%0.6728%0.5727%
