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1、基于上市公司应收账款票据化的盈余质量分析理财视点l 近 U CAl SHl DlAN 罄 司 慕据 绚 口黄珍文 (天津工业大学 天津300387) 年来 ，人民银行为了有效解决 企业间三角债问题 ，积极发展 票据市场 ，推行 了企业应收账款的票 据化。而应收账款是上市公司进行盈 余管理的主要手段之一。根据坏账准 备计提的有关规定，应收账款余额直 接影响着企业的盈利指标及其他财 务指标 ，进而影响企业在资本市场进 行融资。本文以八一钢铁为例 ，分析 应 收账款票据化对企 业盈余质量 的 影响。 一、 八一钢铁应收账款票据化案 例介绍 新疆八一钢铁股份有限公司(以 下 简称 “八 一钢 铁”)由
2、八 钢集 团联 合邯郸钢铁集团有限责任公司、南 京 联强冶金集 团有 限公司 、新疆 华 顺 工贸有限公 司 、新疆 维吾尔 自治 区技术改造投资公司四家企业 ，以 发 起 设 立 方 式 设 立 的股 份 有 限 公 司，股票代码 为 6000581。通过分 析 八一钢铁的年报资料及有关财务分 析指标 可 以发现 ，该公 司盈利能 力 较为稳定，业绩指标也较为突出。然 而，该公司销售收现率极低的同时 ， 应收账款周转率居高不下，且公司 佘最爨玢 的存货周转率也极低。该公司 2009 年至 2011年经营与发展能力 的各项 指标见表 1。 从表 1可以看出 ，八一钢铁主营 业务收入呈上涨趋势
3、，但收现比例却 不高。通过查看年报，在资产负债表中 该公司应收票据余额远大于应收账款 余额。由此可见，八一钢铁销售业务的 信用结算方式主要采用商业汇票方式 结算，而商业汇票结算方式中绝大部 分属于银行承兑汇票。该公司 2009年 至 2011年应收票据与应 收账款年末 余额对 比情况见表 2。 目前 我国累计签 发的商业 汇票 中，95以上属于银行承兑汇票。使用 银行承兑汇票结算时，出票方需要在银 行留存部分甚至全额的保证金存款 ，收 票方若提前承兑，需支付较高的贴现利 息 ，还占用了银行的信用额度。在承兑 环节 ，银行还要审查与票据相关的真实 表1 经营与发展能力 财务指标 2Ol L123
4、l 2O10123l 20091231 销售商品收到的现金 (万元) l 269 9970l 664 90089 397 029OO 销售商品收到的现金与主营收入比 () 4544 281O 2413 每股收益 (元) 063 065 014 每股收益扣除 (元) O63 070 01O 存货周转率 () 890 861 715 应收账款周转率 () 3 75755 3 53458 4 74258 总资产周转率 () 222 L_9l 133 主营业务收入增长率 () 1810 4384 1788 表2 应收票据与应收账款年末余额对比 年度 应收票据 (元) 应收账款 (元) 应收票据应收账款
5、 l 634 882 55490 20ll 3 345 81337 48864 其中：银行承兑汇票l 620 036 35876 1 432 803 25611 20lO ll 531 54617 12425 其中：银行承兑汇票1 428 653 18591 2 075 036 36047 2009 1 859 57691 l n586 其中：银行承兑汇票2 020 026 3706l 72 中文核心期刊要目总览>会计类核心期刊 一一一一 一一一一 一一腻一 獬 鳓 腿 一一一一一 交易背景，因此，对于结算双方而言，使 用票据结算的程序较为复杂，成本也相 应较高。因此，一般只有当结算双方
6、信 任程度较低的情况下，才采用相对稳妥 的应收票据方式进行结算，否则使用应 收账款结算方式即可。 二、应收账款票据化与盈余管理 人民银行推行企业应收账款票据 化的目的是将呆滞的应收账款通过票 据予以盘活 ，实质上属于一种票据融 资行为。通过票据市场融资，不失为企 业短期融资的一个理想选择，同时还 能促进企业之间商业信用体系的建立 和完善。然而，由于我国票据市场仍有 待完善，商业票据往往成为了企业，尤 其是上市公司盈余管理的一种手段。 (一)利用商业汇票结算方式虚增 盈利 对于上市公 司而言 ，会计盈利指 标在一定程度上会引导资本市场的财 务资源流向与流量。因此，上市公司可 以通过提供有利于自身
7、 的会计指标信 息 ，使资本市场的财务资源尽可能多 地 向本公司流入，或者减少流出 ，从而 提高公司价值。如果上市公司应收票 据年末余额远大于应收账款，其主要 原因可能与坏账准备的计提有关。虽 然现行会计准则规定 ，企业计提坏账 准备的范围包括应收账款 、应收票据 、 预付账款、其他应收款、长期应收款等 应收款项，但由于我国商业汇票往往 期限较短，信用程度相对较高，且事先 提供无法收回应收票据的证据难度较 大 ，企业往往不对应收票据计提坏账 准备，从而提高了其账面盈利。 从八一钢铁 20o9年至 2011年的 年报来看 ，每年年末均未对应 收票据 计提坏账准备。如果该公司对这些应 收票据计提坏
8、账准备，其财务状况和 相关财务指标可能发生 巨大的变化 。 以八一钢铁的应收账款计提坏账准备 政 策为依 据 ，1年 以内的应 收账款计 提坏账 比例为 6。如果按照应收票 据余额 的 6分别对 2009年至 2011 年的应收票据计提坏账准备 ，计算结 果见表 3。从表 中可以看出，应收票据 计提坏账准备对企业净利润的影响比 较显著。如果八一钢铁采用以新票抵 旧票的方法 ，将超过一年的应收账款 结算金额计人应 收票据 ，1年 至 2年 应 收 账 款 的坏 账 准 备 计 提 比例 为 l0，在这种情况下是否计提坏账准 备对企业利润的影响更加 明显。如果 追溯到应收票据余额激增的第一年， 是
9、否计提坏账准备对企业利润的影响 将更为显著。 (二)利用应收账款票据化来优化 相应财务指标 应 收账款 票据化 不仅能 虚增盈 利，还可 以优化一系列财务指标。针对 企业盈利指标 ，如表 3所示 ，由于应收 账款票据化 ，应收票据未计提坏账准 备，使得企业净利润虚增。相应地对以 净利润为分母计算的每股收益、资产 净利率、权益报酬率等盈利指标产生 了相应的影响。针对企业偿债能力指 标，以应收票据替代应收账款入账，期 表3 应收票据计提坏账准备对企业净利润的影响 单位：元 项 目 2009 2Ol0 2Ol1 应收票据期初余额 l 975 955 56682 2 O75 036 36047 1 4
10、32 803 2561l 应收票据期末余额 2 075 036 36047 1 432 803 25611 l 634 882 5549O 本年度应收票据增加额 99 080 79365 -642 233 10436 202 O79 29879 计提的坏账准备 (6) 5 944 84762 38 533 98626 12 124 75793 所得税税率 15 15 15 抵税 89l 72714 5 780 09794 l 8l8 7l369 计提前净利润 103 880 6578l 525 2Ol 32500 481 555 O61O8 计提 后净利润 98 827 53733 557 9
11、55 21332 47l 249 01684 净利润减少额 5 053 l2048 32 753 88832 l0 306 04424 净利润变化率 一486 624 一214 l理财视点 LI EA E SHI DIAN l 末不对应收票据计提坏账准备，导致 流动资产增加，进而导致资产负债率、 流动比率、速动比率等企业的短期偿 债能力指标得到改善，更有利于企业 融资平台的建立和完善。针对企业营 运能力 ，公 司的应收账款在流动资产 中具有举足轻重的地位 ，公司的应收 账款若能及时收回，公司的资金使用 效率便能大幅提高。因此，应收账款周 转率从产品销售到货款收回整个周期 的角度反映 了应收账款
12、的管理水 平 ， 是评 价企业经营 管理效率 的重要 指 标。一般认为，应收账款周转率越快越 好，因为收款迅速不仅表明企业信用 状况良好，偿债能力强，不易发生坏账 损失 ，企业收账费用减少，而且还表 明 资产的流动性较高 ，可在很大程度上 节约企业的营运资金。 三、改进上市公司应收账款票据 化相关信息披露的建议 第一 ，增加应收票据表外披露的 内容。现行的信息披露准则对上市公 司应收账款的披露要求较为详细 ，而 对应收票据的披露要求则相对简单， 报表使用者无法了解票据结算的关联 方 、应收票据的本期发生额、票据的数 量、签发日期等信息。政府相关部门应 当完善上市公司应收票据信息披露准 则 ，使上市公司通过应收账款票据化 进行盈余管理的空间降低。第二，在计 算应收账款周转率时，应将应收票据 纳入应收账款。企业大部分应收票据 是 由企业赊销形成的，因此在计算应 收账款周转率时应该考虑应收票据， 避免造成该指标的虚高。此外，会计师 事 务所及政府相 关部 门也应采 取措 施 ，加强审计与监督，促使上市公司所 披露的盈余信息质量及有关财务指标 质量得到提高。X 参考文献： 崔学刚，王静应收账款票据化的财务价 值探讨J】财务与会计(综合版)，2008，(2) Commercial Accounting l 20130815期 I 73
