高财PPT教材

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1、西门子财务公司的资金 管理特点与启示 组员： 李贵海 牟向东 杜忠桐 程书勤 许赛（会计123） 李桂强 王新泽（会计124） 郭中伟（会计122） 西门子财务公司概况 v西门子财务公司在其体系内的正式称谓是“西门子金融服务公司(Siemens Financial Services, SFS)”，是整个西门子集团的金融服务、营运中心和利润中心 。之前，西门子集团公司的金融业务全部集中在中央财务部(CF)，1997年，西门 子将除集团财务政策制定和指导(policies and guidelines)职能以外的全部金融业 务职能完全从集团财务部分离出来，成立了财务公司(SFS)，作为负责集团具体

2、 金融业务运作的全职部门。2000年4月，SFS从职能部门进一步发展成为集团100 控股的独立法人，以适应金融市场及自身发展的需要。 v从管理架构上看，西门子集团的首席财务官CFO主要负责两块业务：中央财务部 (CF)和财务公司(SFS)。其中，CF负责整个集团的金融战略与政策制定，而SFS 则负责政策执行和具体运作，不仅作为西门子集团的“内部银行”：提供集团流动 性管理、现金流集中、优化资产负债结构、管理资金风险等，还承担着为西门子 所有成员单位提供专业化、全方位的金融、财务咨询服务和财务支持等，如：财 资管理、项目和贸易融资、内部结算、信贷、应收账款管理、票据清算、外汇买 卖、年金管理及投

3、资管理等等。 西门子财务公司的资金管理经验 v一：明确的定位 v 自成立之初起，西门子集团就赋予了SFS明确的定位：正如文前提到的 -金融服务中心、金融营运中心和利润中心，并负责集团金融政策的执行 和金融业务运作。我们可以这样理解SFS的“三个中心”定位： v金融服务中心即：西门子集团及成员单位所需的几乎所有金融服务 都由 SFS提供； v金融运营中心即：西门子集团及成员单位的资金运作，包括资本市场投 资和基础设施投资等，都交由SFS进行； v利润中心即：利润是SFS的重要经营目标 ，正如SFS所宣称的，“成功意 味着增长超过全球GDP，并且对西门子总体盈利做出重大贡献权益 回报率（ROE）达

4、到20%-23% 。” v “三个中心”地位的真正落实，一方面，得益于较为宽松的监管环境。另 一方面，得益于西门子集团的政策支持。西门子集团规定，集团所有业 务部门和成员单位与外部金融市场（如银行）的业务往来都必须通过 SFS进行。 二、SFS的业务分类 SFS有着明确的市场定位。为满足职能需要和业务发展，SFS公司按 照业务分类，可分为两大类别、六大领域。其分类及内容如下图。 SFS通过这种业务 设置与职责分工， 实现其作为西门子 集团内部具有专业 化优势和技能、能 够提供全方位金融 服务的机构和法人 职能，并通过与中 央财务部的人员交 流，降低金融财务 风险和成本，满足 集团战略需求，提

5、高金融服务竞争优 势。 三 、 强 大 的 内 部 银 行 职 能 T F S S F S 最 具 特 色 和 最 为 成 功 的 地 方 在 于 其 ： 司 库 业 务 ， 即 内 部 银 行 业 务 。 S F S 的 司 库 业 务 主 要 由 以 下 几 个 部 门 负 责 ： 三、强大的内部银行职能 TFS SFS最具特色和最为成功的地方在于其：司库业务，即内部银行业 务。SFS的司库业务主要由以下几个部门负责： TFS四大业务板块实施管理职能： 作为SFS“内部银行” 职能的具体执行者， TFS部门不仅对内部 提供诸如头寸管理、 资金集中、内部结算 及对外支付、风险管 理与外汇交易

6、等功能 ，同时也参与资本市 场交易，向集团和成 员单位提供决策支持 。另外，也向外部(第 三方)提供如咨询、技 术培训、顾问等服务 。TFS部门是连接西 门子集团业务部门 (operations)和外部金 融市场(如银行等)的 唯一中介。 第一个板块为：现金管理与支付业务 (Cash Management & Payments)。 v其总体目标是通过建立集中化的账户架构、提供内部结算服务和标准化的全球执 行系统，全面实现支付、交易和现金管理的高度集中，从而履行“内部银行”的职 能。西门子集团规定，所有成员企业之间的交易，必须通过SFS支付和结算；成 员企业的所有交易应尽最大可能通过内部账户进行

7、(在新兴市场的可除外)；成员 企业必须按照集团要求，实现资金集中，降低资金风险，节约成本。为此，TFS 强化了有关应收账款(A/R)和应付账款(A/P)的管理和流程，通过强化透支便利、 提高支付效率、实施成本控制和账户集中等管理措施，保障公司目标的实现。 v 但是，西门子集团的上述规定和目标执行起来还存在着一些实际困难。比如 在某些“禁运”国家；某些货币仍不可自由兑换的国家；某些国家规定外国人不允 许在当地开设本币账户；以及某些针对利息征税等法律或税收环境的限制等。这 些实际存在的问题也影响了SFS资金集中管理的全面推行。 v 据了解，西门子集团共有下属企业1900家，银行账户5900多个。目

8、前已经有 1100多家企业的3900多个账户受SFS直接管理。成员单位新账户的开立须由 SFS审批，并要求一种货币必须汇集在一个资金池(cash pooling)，自下而上地 进行资金归集。在欧盟区域，为便于成员单位的业务开展，设有多个资金池，这 些欧元资金池会进一步集中到一个中心账户(central account)里。另据了解， SFS的内部结算和对外部第三方的支付，都分别超过了1000万笔。 第二个板块为：风险顾问与融资业务 (Risk Advisory & Financing) v主要业务内容是：风险管理；贷款保函或担保；内部融资。有七项目标，分别是 ：轧差能力(Netting，相当于

9、资金流动性管理能力)；集中额外流动性；降低信贷 风险；减少外部贷款；避免额外成本；提高集团公司财务报表透明度；提高或改 善集团公司的外部评级。 v 针对内部融资，SFS规定了TFS的职责：吸收成员企业不超过3个月期的存款 ，并向成员企业提供不超过1年期的贷款。更长期的贷款业务不在TFS部而是由 SFS内部的其他部门负责。有关成员企业存贷款事项的其他例外(包括期限、方 式、用途或金额等)，必须由本部门批准。TFS提供的内部贷款实行优惠利率， 与银行相比，贷款利率可下降15-55个基点(bps)。 v 在风险管理方面，本业务板块是公司外汇风险管理的专责机构。通过深入分 析集团资产负债表、尚未完成的

10、交易合同和未决交易，以及未来三个月的销售或 交易计划等，计算外汇净头寸，取得货币敞口。然后，据此与相关企业签订合同 ，进行市场交易的匡算。公司规定，原则上要由企业自行计算风险敞口并自主决 定是否进行避险，以及避险(hedging)的规模。西门子集团规定成员企业风险敞 口的75必须得到避险管理(cover)，敞口不得超过25。作为西门子集团内部 唯一可进行外部避险业务的机构，SFS也是有保值需求成员的惟一交易对手， SFS可以在24小时之内随时交易，成员企业只需电话通知即可。据介绍，目前经 常有避险需求并与SFS进行对冲交易的账户有500600个。 第三个板块是：资本市场业务 (Financia

11、l Markets) v主要任务是根据风险顾问与融资部门提出的(集团成员)要求，负责与外部银行及市场的具体 操作。具体内容包括： v外汇管理。包括宏观管理和微观管理，目的是通过管理全球13种主要货币的外汇资金，实现 外汇收益的最大化，并提供外汇顾问及咨询服务。通过分析集团的债务结构、期限结构等， 进行久期控制和利率结构优化，并提供内部咨询。目前主要运用的金融工具包括：货币即期 (spot)、远期(forward)、调期(swaps)和较简单的大众型期权(plain vanilla option)等； 利率管理。主要运用的工具和产品包括利率掉期、利率期货、远期利率协议(FRAs)、利率上 限/下

12、限(Caps/Floors)以及调期期权(swaptions)等； v流动性管理。主要功能是：在充分保障公司正常支付的情况下，努力提高额外流动性的收入 。主要产品包括：短期贷款或投资；第三方回购；发行商业票据；资产证券化(ABS)票据； 以及货币互换等； v资本市场。主要功能是：发行股票或其他证券；通过资本市场的其他融资来优化债务成本； 创新性融资项目(CP、综合性商票)；信贷便利及银行授信；联系评级机构(与发行活动有关) ，公关等。目前TFS已发行的短期融资(CP)高达90亿美元，中长期融资则包括50亿欧元的中 期票据、在欧洲债券市场上发行的20亿欧元长期债券、25亿欧元的ELNs(股权联系

13、债券)和在 美国市场上发行的50亿美元债券。另外，目前还有35家国际银行为SFS提供了超过100亿美 元的授信额度(credit facilities)。 v SFS在资本市场上的交易遵循严格的风险控制程序和管理规定，不仅要实行严格的交易/避 险分离原则，还要根据风险状况配置资本或资源，以保证全球性风险均可得到规避(global coverage)，在严格限定交易条件、交易对手和交易品种的情况下，还必须取得最小15的 风险资本收益率。 第四个板块是：IT部门。 v为实现TFS现金管理、账户管理、财务咨询和风险管理职能提供解决方案， 是SFS相当重要的部门。目前还由两个部门组成，即将合并为一个，

14、部门有 25个员工。该部门主要任务是构建一套连接集团成员企业和外部金融/银行 系统的平台和界面，实现多种功能，以适应SFS流动性管理、资金集中与资 金池、内部结算、外汇交易和全球支付中心的要求，同时实现“全球业务本 地处理(Think globally，act locally)”的效果。 v 该部门开发的Finavigate系统，运用于集团的各成员企业，既满足了西门 子全球流动性管理的要求，也发挥着全球支付中心的作用，更是整个西门子 集团的全球数据中心。Finavigate系统每年处理超过1000万笔的第三方支付 ，同时实现内部超过1000万笔的全球成员的内部结算清单，并动态管理着 超过9万个

15、账户。 v 该系统是由SFS公司独立开发的，利用了微软数据库系统，并充分利用 网络银行的信息平台，实现与银行结算系统的对接。该系统功能的实现，使 得目前SFS的客户已不仅是内部成员单位，也包括集团已经出售出去的一些 成员企业和其他的国际化的第三方公司。该系统基于银行网络，不是与银行 竞争，而是充分利用内部专业化的优势提供银行所不能提供的服务。 通过上述部门的运作，SFS为西门子集团进行资金集中管理和运作，集中范围 覆盖集团持股50%以上的所有成员单位。 四、TFS提供的资金管理服务 1、账户集中 西门子集团要求所有成员企业都必须在SFS开立账户，并且账户结构应统一化 。同时，西门子集团还规定，

16、成员企业的所有交易应尽最大可能通过内部账户进 行，交易发生在“禁运”国家，或货币不可自由兑换的国家，或规定外国人不允许 在当地开设本币账户的国家除外。据了解，西门子集团共有下属企业1900家，银 行账户5900多个，目前已经有1100多家企业的3900多个账户接受SFS直接管理 。此外，西门子集团成员企业银行账户的开户权集中在SFS，他们只能选择在经 SFS认可的银行开立账户。 2、结算和支付集中 要求在SFS开户的同时，西门子集团还要求所有成员企业之间的支付和结算必 须通过SFS，成员单位之间不得直接结算，SFS基于成员单位的支付指令进行支 付。对于在外汇管制或者税收限制国家的成员企业而言，原则上集团会要求选择 在“避税天堂”等地进行纳税筹划，实在绕不过去时，才允许企业通过当地银行自 行支付，但是资金仍必须在当地集中管理。 此外，SFS还强化了对外应收账款（A/R）和应付账款（A/P）的管理，虽然针 对不同的收/付款方式，侧重点有所不同，但是目标一致，即最大程度地通过SFS 实现交易自动化处理，降低交易成本。 3、负责建立资金池 西门子集团的资金池