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1、第22章,投资的宏观管理,本章内容,投资宏观管理的对象、目标及手段 投资宏观管理的财政政策 投资宏观管理的金融政策 投资宏观管理政策的协调,投资宏观管理的对象、目标及手段,投资宏观管理的对象： 传统的投资宏观管理，基本目标是把投资规模包括年度投资规模和在建投资总规模控制在“国力”即人力、物力、财力可能承受的范围之内，主要手段是自上而下下达指令性计划。 在实行改革开放政策以后，投资结构逐渐受到人们的重视，不少同志主张以制定和实施产业政策作为投资宏观管理的重点。,投资宏观管理的对象、目标及手段,投资宏观管理的对象： 主张以制定和实施产业政策作为投资宏观管理的重点。 在传统的体制下，政府将投资规模和
2、结构的指标层层分解到企业，政府直接以企业为管理调节对象。在市场经济体制下，政府应以市场为管理调节对象，通过市场调节企业的投资行为。 为了保持投资总量和结构的平衡，政府对市场的管理和调节应包括两个方面：一是市场制度与规则的安排与调整；二是对市场变量的调节。,投资宏观管理的对象、目标及手段,投资宏观管理的目标： 保持投资供给和需求的平衡，包括总量的平衡和结构的平衡，实现投资资源在全社会范围内的优化配置，促进经济持久快速发展和人民生活水平不断提高。 实现资源的优化配置。 保证社会投资活动有序进行。 平衡区域经济发展。 推动产业结构优化升级。,投资宏观管理的对象、目标及手段,投资宏观管理的手段： 投资
3、规模合理与否可以通过利率和投资品价格的变动来反映。据此，政府可以将利率和投资品价格作为调节投资总量的中间参数。 在投资总量定的条件下，投资究竟流向哪一个产业部门，主要受各部门投资预期收益率的调节。政府可以将各部门的投资预期收益率作为调节投资结构的中间参数，通过调节各部门的投资预期收益率来调节投资结构。,投资宏观管理的对象、目标及手段,投资宏观管理的手段： 财政手段 金融手段 收入政策 其他辅助手段 财政政策与货币政策的协调与配合,投资宏观管理的财政政策,财政政策手段 财政政策目标的选择 财政调节机制 财政投资体制,投资宏观管理的财政政策,财政本质上是国家参与社会总产品分配过程中形成的分配关系。
4、 财政的基本职能是满足社会对公共产品的需要，通过分配调节社会总需求与总供给的结构平衡，维护社会公平。 财政通过收入与支出两个方面直接或间接地制约着投资规模与结构。,投资宏观管理的财政政策,财政政策手段 ： 财政经常性收入 公共财政经常性收入的主要形式是税收和财政性收费。其中，税收主要包括按增值税、营业税、所得税、资源税、土地使用费等。 税率和费率的高低不仅可以影响企业投资的成本，还会影响企业投资的预期收益以及企业税后可支配的资金，从而会直接影响企业投资的数量及其结构。 国家可以通过税负总水平的变化调节投资的总规模；还可以通过设置适当的税种，调节投资的结构 。 税收的调控作用，主要通过税种、税目
5、、税率、减免税、纳税期限等来实现。,投资宏观管理的财政政策,财政政策手段 ： 折旧政策 折旧是企业重置投资的主要资金来源，折旧率的高低，不仅影响企业折旧基金的多少，还会影响企业应缴纳所得税的税基。通过规定折旧率，国家可从资金来源上制约企业的投资规模。对不同的企业实行差别折旧率，则可以从资金来源方面起到调节企业投资结构的作用。,投资宏观管理的财政政策,财政政策手段 ： 财政支出政策 （财政投资） 财政投资是指政府利用财政筹集资金所进行的投资。 根据社会需求量的变化，通过调整财政投资规模以影响社会投资总规模； 通过财政投资方向的变动，调节社会投资结构和产业结构。,投资宏观管理的财政政策,财政政策手
6、段 ： 财政补贴 指国家为了某种特殊需要，将一部分财政收入直接转移给特定的经济部门、经济组织或居民的一种分配形式，也是财政调控机制中的一种调控手段。 财政补贴可以看作是一种负税，用它不仅可以调节投资资金的形成，还可直接调节投资的使用。当某种产品如粮食的生产因价格过低发生亏损时，国家给予适当补贴，可以增加农民的收入，从而增加其投资资金来源；如果国家给予农民购置大型农业机械适当补贴，则可以直接刺激农民购置农业机械的积极性 。,投资宏观管理的财政政策,财政政策手段 ： 财政信用 指国家按照有偿使用的原则筹集和供应财政资金的一种分配形式。 财政信用的主要形式有：国内外公债、国家向银行或其他金融机构借款
7、等。 在投资资金过于分散时，国家可以利用财政信用的方式将分散的资金集中起来，直接用于重点建设项目。,投资宏观管理的财政政策,上述财政政策手段的主要功能在于调节投资的结构。 财政政策手段对投资总量调节作用的大小要综合财政投资对企业、个人投资的“挤出效应”来考察 。 若要以财政手段调节投资总量，在投资规模严重膨胀的条件下，财政可以提高税率 ，同时还要降低财政投资率 。 在投资需求不足时，要以财政手段调节投资总量，财政可以降低税率，同时还要保持财政投资率不下降。,投资宏观管理的财政政策,财政政策目标的选择 ： 对投资总量的调节目标 ： 财政政策按其总量目标的不同可以划分为： 扩张性财政政策(expa
8、nsionary fiscal policy) 紧缩性财政政策(restrictive fiscal policy) 平衡性财政政策(balanced fiscal policy)。 对投资结构的调节目标 结构性财政收入政策目标 结构性财政支出政策目标,投资宏观管理的财政政策,财政政策总量目标的种类 扩张性财政政策指通过降低税率或扩大政府投资支出等手段，刺激投资总需求增加，以此促进经济增长，增加就业。 紧缩性财政政策指提高税率或降低政府投资支出，抑制投资总需求的增加，以此遏制通货膨胀。 平衡性的财政政策指保持财政收入和支出的平衡。,投资宏观管理的财政政策,财政政策的演变 财政总量政策目标的选择
9、客观上受一定的社会生产力发展水平和经济关系的制约 在实行自由放任经济体制的资本主义发展初期阶段，西方国家大多奉行简政轻税、预算平衡的财政政策 本世纪初，西方国家爆发了空前的生产过剩的经济危机，凯恩斯的财政理论应运而生 “停滞膨胀”的出现，凯恩斯的追随者转而主张政府在进行宏观管理时，应根据失业率与通货膨胀率的“临界点”(critical point)即社会可接受的程度，采取“相机抉择”(the discretionary approaches)方法，灵活运用扩张性财政政策和紧缩性财政政策,投资宏观管理的财政政策,财政政策的演变 “相机抉择”(the discretionary approache
10、s)这种财政政策被称为补偿性财政政策或周期平衡政策 有的经济学家还主张，财政不应注重收支的平衡，财政的基本功能是稳定经济，财政应着力于提供一个没有通货膨胀的充分就业。这种财政政策称为功能财政(functional fiscal)政策 上个世纪80年代以来，自由主义思潮兴起，财政政策的有效性受到来自不同方面的质疑，但西方国家仍在不同程度上运用财政政策对投资进行调节,投资宏观管理的财政政策,我国财政总量政策目标的选择 我国财政政策的演变 ： 在1997年以前，我国经常出现的问题是需求过度，而供给相对不足，财政分配的基本任务是制约需求的过度扩张，促进供给的增加。从总体上看，我国执行的是平衡性财政政策
11、。 1997年起，我国总需求与总供给对比关系发生了由总供给不足到总需求的变化，我国开始实施积极的财政总量政策。 到2003年，鉴于投资的增长速度过快，我国又适时地转向中性的财政政策 我国投资的周期波动是不可避免的，应采取“相机抉择”方法，灵活运用扩张性财政政策、紧缩性财政政策或中性的财政政策,投资宏观管理的财政政策,我国财政总量政策目标的选择 我国财政总量政策的选择： 应以总需求和总供给的平衡为最终目标； 应充分发挥财政“自动稳定器”的作用； 应优先考虑运用间接调控手段； 在安排投资项目时，投资项目所需的资金必须打足，不能留有缺口； 在制订财政投资在建总规模计划，决定上多少新项目时，必须瞻前顾
12、后，准确预测以后年度财政投资的需要和可能； 财政总收入不能打得过紧，财政支出必须留有余地； 财政投资必须讲究使用效益。,投资宏观管理的财政政策,财政政策目标的选择 ： 对投资结构的调节目标 ： 结构性财政收入政策目标 ：为了促进投资结构和经济结构的合理化，必须充分发挥市场机制的作用，财政政策则应遵循公平税负的原则。在此基础上，为了鼓励某些产业的投资，可以采取减免税收的措施；为了限制某些产业的发展，则可以采取征增加税种或提高税率的措施。 我国现行的税制始于1994年的改革。当时，我国税制改革的基本指导思想是“统一税法、公平税负、简化税制、合理分权”。 随着我国市场经济的发展和国际化程度的提高，提
13、出了以“简税制、宽税基、低税率、严征管”的指导原则，对我国新一轮税制改革提出了明确的部署。,投资宏观管理的财政政策,财政政策目标的选择 ： 对投资结构的调节目标 ： 结构性财政支出政策目标 ：在市场经济条件下，财政支出的主要功能在于满足公共需要，维护社会公平。 财政投资应主要集中在企业和个人不愿投资和无力投资的领域。主要包括：公共部门的投资 ；具有自然垄断性质的部门的投资 ；具有明显外部效益的部门，如环保工程等 。,投资宏观管理的财政政策,财政调节机制 ： 健全中央与地方之间的分配机制 我国必须实行分级管理和调节的原则。为了正确处理中央与地方的关系，必须既充分发挥地方在组织和领导本地投资中的积
14、极作用，又保证全国的集中统一。 党的十届三中全会以后，我国进行了一系列扩大地方投资权的改革，调动了地方增加财政收入和扩大投资规模的积极性 为了理顺中央与地方的分配关系，我国于1994年开始实行了分税制 为了进一步完善分税制，我国必须进一步明确各级政府财政支出的责任；应减少中央政府和地方政府的共享税；应规范转移支付制度，加大对中西部地区转移支付的力度；适时开征财产税，并使其成为地方政府的主要税收来源；在统一税政的前提下，赋予地方适当的税政管理权。,投资宏观管理的财政政策,财政调节机制 ： 健全国家与企业之间的分配机制 在传统体制下，国有企业通常不仅要上缴全部利润，还要部分上缴折旧基金，难以根据市
15、场变化的需要进行技术改造或基本建设。 1979年以后，我国对国有企业不仅下放了折旧基金的使用权，还相继实施了利润分成、承包经营责任制等一系列改革。 为了区分两种不同性质的分配关系，我国已于1994年开始实行利税分流、税后还贷的新体制，并积极推行国有企业的股份制改革，逐步建立国有资产投资收益按股分红、按资分利的利润分配制度。,投资宏观管理的财政政策,财政调节机制 ： 健全国家与企业之间的分配机制 按照中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定，我国将进一步推进国有企业的改革，其主要内容包括： 一是坚持政府公共管理职能和国有资产出资人职能分开，国有资产管理机构对授权监管的国有资本依法履行出
16、资人职能，维护所有者权益。 二是按照现代企业制度的要求，规范公司股东会、董事会、监事会和经营者的权责，完善公司法人治理结构和企业领导人的聘任制度。 三是加快推进和完善垄断行业的改革，对垄断行业放宽市场准入，引入竞争机制。,投资宏观管理的财政政策,财政投资体制改革： 合理界定政府投资范围 政府投资主要用于关系国家安全和市场不能有效配置资源的经济和社会领域。能够由社会投资建设的项目，尽可能利用社会资金建设。合理划分中央政府与地方政府的投资事权。中央政府投资主要应用于跨地区、跨流域以及对经济和社会发展全局有重大影响的项目。 健全政府投资项目决策机制 进一步完善和坚持科学的决策规则和程序，提高政府投资项目决策的科学化、民主化水平；政府投资项目一般都要经过符合资质要求的咨询中介机构的评估论证，咨询评估要引入竞争机制，并制定合理的竞争规则；特别重大的项目还应实行专家评议制度；逐步实行政府投资项目公示制度。,投资宏观管理的财政政策,财政投资体制改革： 规范政府投资资金管理 编制政府投资的中长期规划和年度计划，统筹安排、合理使用各类政府投资资金，包括预算内投资、各类专项建设基金、统借国外贷
