《电力、煤气和水等公用事业行业动态报告：国电电力复牌拉开煤电央企重组序幕-20170904-中信建投-30页》由会员分享，可在线阅读，更多相关《电力、煤气和水等公用事业行业动态报告：国电电力复牌拉开煤电央企重组序幕-20170904-中信建投-30页（32页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 请参阅最后一页的重要声明 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 国电电力复牌， 拉开煤电央企重国电电力复牌， 拉开煤电央企重 组序幕组序幕 8 8 月电力及公用事业月电力及公用事业跑赢跑赢大盘大盘 8 月份电力及公用事业指数上涨了 2.4%，而沪深 300 本月上涨了 2.25%， 电力及公用事业行业跑赢大盘 0.15 个百分点。 年初至今， 电力及公用事业板块上涨了 3.6%， 沪深 300 指数今年以来上涨了 15.72%，电力及公用事业板块累计跑输大盘 12.13 个百分点。分 子板块看，8
2、 月份燃气板块表现较好，涨幅最大，达到 2.63%， 而火电板块也上涨了 0.66%，水电板块则下跌了 1.44%。 国电、神华重组方案出炉，拉开煤电央企重组序幕国电、神华重组方案出炉，拉开煤电央企重组序幕 9 月 1 日，国电电力复牌，国电集团与神华集团合并为国家能源 投资集团，国电电力与中国神华将相关火电资产组建合资公司， 国电电力控股。煤电央企联合重组，将有助于解决煤电矛盾，连 接产业链上下游，提高行业集中度，对推动电力行业的供给侧改 革也具有引领作用。 2016 年 12 月召开的中央经济工作会议提出， 在电力、石油、天然气等 7 大领域进行混合所有制改革。此次重 组完成后，煤、电央企
3、还剩下华能集团（华能国际华能国际） 、大唐集团 （大唐发电大唐发电） 、华电集团（华电国际华电国际） 、国家电投（上海电力上海电力）和 中煤集团，建议关注积极关注相关集团旗舰上市公司。 用电量用电量增速保持高位增速保持高位，火电火电利用小时数利用小时数大幅增加大幅增加 7 月份，我国全社会用电量 6072 亿千瓦时，同比增长 9.9%。1-7 月份，全国全社会用电量 3.56 万亿千瓦时，同比增长 6.9%，增 速同比上年提高 3.3 个百分点。7 月份发电量 6047 亿千瓦时，同 比增长8.6%， 其中火力发电量4334亿千瓦时，同比增长10.5%， 水力发电量 1246 亿千瓦时，同比增
4、长 0.2%。1-7 月份，全国发 电设备累计平均利用小时 2148 小时，同比降低 1.2 小时，其中火 电利用小时 2402 小时，同比去年增加 66 小时。 煤炭煤炭现货价格小幅回落现货价格小幅回落，期期货价格货价格再度上升再度上升 8 月底环渤海动力煤指数 5500 大卡综合平均价格为 579 元/吨， 较 7 月底下跌 4 元/吨，跌幅 0.7%； 秦皇岛港山西产 5500 大卡动 力末煤报价 620 元/吨，较 7 月底下跌 15 元/吨，跌幅 2.4%。9 月 交割的动力煤期货合约 8 月 31 日报价 632.2 元/吨，较 7 月底上 涨了 22.4 元/吨，涨幅 3.7%，
5、较现货升水 12.2 元/吨。 天然气消费量大幅增长天然气消费量大幅增长 7 月份，全国天然气消费量为 178 亿立方米，同比增长 23.3%； 1-7 月全国累计天然气消费量达到 1323 亿立方米，累计同比增速 为 16.2%。7 月份，天然气产量 118 亿立方米，同比增长 16.1%； 1-7 月天然气产量 861 亿立方米，同比增长 10.9%。7 月份天然气 进口量 73 亿立方米，增长 40.6%；上半年天然气累计进口量 492 亿立方米，增长 20.8%。 维持维持 买入买入 万炜万炜, CFA wanwei 021-68821600-815 执业证书编号：S144051408
6、0001 李俊松李俊松 lijunsong 010-85130933 执业证书编号：S1440510120039 发布日期： 2017 年 9 月 4 日 市场市场表现表现 -3% -1% 1% 3% 5% 7% 9% 11% 13% 15% 16/9/5 16/10/5 16/11/5 16/12/5 17/1/5 17/2/5 17/3/5 17/4/5 17/5/5 17/6/5 17/7/5 17/8/5 公用事业沪深300 相关研究报告相关研究报告 table_report 17.08.02 电力公用 7 月月报：水电发电量逐 渐好转，煤改气力度有望加大 17.07.04 电力公用
7、6 月月报：电价上调改善 火电业绩，油气改革促进天然气消 费上升 17.06.27 2017 年中期投资策略报告之电力公 用行业篇：电改、气改齐头并进， 火电有望迎来业绩改善 电力、煤气和水等公用事业电力、煤气和水等公用事业 每日免费获取报告 1、每日微信群内分享5+最新重磅报告； 2、每日分享当日华尔街日报、金融时报； 3、每周分享经济学人 4、每月汇总500+份当月重磅报告 （增值服务） 扫一扫二维码 关注公号 回复：研究报告 加入“起点财经”微信群。 1 电力、煤气和水等公用事业电力、煤气和水等公用事业 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录目录 电力及公用事业 8 月回顾与预
8、测 . 4 8 月电力公用板块跑赢大盘 4 个股表现 . 5 投资要点及重点公司推荐 . 6 重点公司盈利预测 . 8 电力需求继续保持较好势头 . 9 7 月全社会用电量增长 9.9% . 9 7 月工业用电量同比增长 9.7% 11 四大高载能行业用电量上升 1.3% 12 电力供给增幅较高 . 13 发电量大幅增长 . 13 火电增速加快，水电小幅回升 . 13 设备利用小时数基本持平 . 16 电源投资小幅增长，新增发电能力 6884 万千瓦 18 火电新增发电能力大幅下滑 . 18 电源完成投资同比下降，电网完成投资增长 21 煤炭期货价格再度上升，现货价格小幅回落 . 23 现货、
9、期货煤价再度上升 . 23 港口库存出现下降 . 24 下游库存明显下滑 . 24 电厂煤耗环比下降 . 25 天然气消费量大幅增长 . 26 天然气消费量同比增长 23.3% 26 全国天然气产量增长 16.1% 26 天然气进口增长 20.8% 27 天然气价格出现上涨 . 27 图表目录图表目录 图表 1：8 月份电力及公用事业板块上涨 2.4%，跑赢沪深 300 指数 0.15 个百分点. 4 图表 2：2017 年年初至今电力及公用事业板块上涨 3.6%，跑输沪深 300 指数 12.13 个百分点 . 4 图表 3：8 月燃气板块涨幅 2.63%，火电板块涨幅 0.66%，水电板块
10、下跌 1.44% . 5 图表 4：本月电力及公用事业表现最好及最差公司 5 图表 5：电力及公用事业行业 2017 年预期市盈率 24 倍 6 图表 6：电力及公用事业行业最新 PB2.2 倍 6 图表 7：重点公司推荐表 . 8 图表 8：全社会用电量及增速（单位：亿千瓦时，%） 9 图表 9：第一产业用电量及增速（单位：亿千瓦时，%） 10 2 电力、煤气和水等公用事业电力、煤气和水等公用事业 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表 10：第二产业用电量及增速（单位：亿千瓦时，%） 10 图表 11：第三产业用电量及增速（单位：亿千瓦时，%） 10 图表 12：城乡居民用电量及
11、增速（单位：亿千瓦时，%） 10 图表 13：分地区用电量同比增速（单位：%） .11 图表 14：轻工业用电量及增速（单位：亿千瓦时，%） .11 图表 15：重工业用电量及增速（单位：亿千瓦时，%） .11 图表 16：有色金属行业用电量（单位：亿千瓦时，%） 12 图表 17：黑色金属行业用电量（单位：亿千瓦时，%） 12 图表 18：化工行业用电量（单位：亿千瓦时 %） 12 图表 19：非金属矿物行业用电量（单位：亿千瓦时，%） 12 图表 20：全国发电量及同比增速（单位：亿千瓦时，%） 13 图表 21：火电月度发电量及增速（单位：亿千瓦时，%） 14 图表 22：分省份火电发电
12、量及增速（单位：亿千瓦时，%） 14 图表 23：水电月度发电量及增速（单位：亿千瓦时，%） 14 图表 24：分省份水电发电量及增速（单位：亿千瓦时，%） 14 图表 25：风电月度发电量及增速（单位：亿千瓦时，%） 15 图表 26：分省份风电发电量及增速（单位：亿千瓦时，%） 15 图表 27：核电月度产量及累计增速（单位：亿千瓦时，%） 15 图表 28：分省份核电发电量及增速（单位：亿千瓦时，%） 15 图表 29：全国发电设备利用小时数及同比增速（单位：小时） 16 图表 30：火电设备利用小时数（单位：小时） 16 图表 31：分省份火电设备利用小时数（单位：小时） 16 图表
13、32：水电设备利用小时数（单位：小时） 17 图表 33：分省份水电设备利用小时数（单位：小时） 17 图表 34：风电设备利用小时数（单位：小时） 17 图表 35：分省份风电设备利用小时数（单位：小时） 17 图表 36：核电设备利用小时数（单位：小时） 18 图表 37：全国基建新增发电能力（单位：万千瓦） 18 图表 38：火电新增发电能力（单位：万千瓦） 19 图表 39：水电新增发电能力（单位：万千瓦） 19 图表 40：风电新增发电能力（单位：万千瓦） 19 图表 41：核电新增发电能力（单位：万千瓦） 19 图表 42：全国电厂装机容量（单位：亿千瓦） 20 图表 43：全国火
14、电装机容量（单位：亿千瓦） 20 图表 44：全国水电装机容量（单位：亿千瓦） 20 图表 45：全国风电装机容量（单位：亿千瓦） 21 图表 46：全国核电装机容量（单位：万千瓦） 21 图表 47：全国电源工程投资（单位：亿元） 21 图表 48：全国电网工程投资（单位：亿元） 21 图表 49：火电完成投资（单位：亿元） . 22 图表 50：水电完成投资（单位：亿元） . 22 3 电力、煤气和水等公用事业电力、煤气和水等公用事业 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表 51：风电完成投资（单位：亿元） . 22 图表 52：核电完成投资（单位：亿元） . 22 图表 53：
15、环渤海动力煤综合平均价格指数（单位：元/吨）. 23 图表 54：煤炭期货现货价格（单位：元/吨） . 23 图表 57：秦皇岛港煤炭库存变动情况（单位：万吨） 24 图表 58：广州港煤炭库存变动情况（单位：万吨） 24 图表 59：重点电厂煤炭库存（单位：万吨） 24 图表 60：重点电厂煤炭库存可用天数（单位：日） 24 图表 55：重点电厂日煤耗变动情况（单位：万吨） 25 图表 56：6 大发电集团日均耗煤量变动情况（单位：万吨） . 25 图表 61：天然气月度消费量及增速（单位：亿立方米，%） 26 图表 62：天然气累计消费量及增速（单位：亿立方米，%） 26 图表 63：天然
16、气月度产量及增速（单位：亿立方米，%） 26 图表 64：天然气累计产量及增速（单位：亿立方米，%） 26 图表 65：天然气月度进口量及增速（单位：亿立方米，%） 27 图表 66：天然气累计进口及增速（单位：亿立方米，%） 27 图表 67：华南地区进口 LNG 码头价（单位：元/吨） 27 图表 68：NYMEX 天然气期货收盘价（单位：美元/MBtu） 27 4 电力、煤气和水等公用事业电力、煤气和水等公用事业 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 电力及公用事业电力及公用事业 8 8 月回顾与预测月回顾与预测 8 月电力公用板块跑月电力公用板块跑赢赢大盘大盘 8 月份，电力及公用事业板块表现略优于大盘，中信电力及公用事业指数本月上涨了 2.4%，而沪深 300 则 上涨了 2.25%，电力及公用事业行业跑赢大盘 0.15 个百分点。年初至今，电力及公用事业板块上涨了 3.6%，沪 深 300 指数今年以来上涨了 15.72%，电力及公用事业板块累计跑输大盘 12.13 个百分点。 分子板块看，8 月份燃气板块表现较好，涨幅最大，达
