《传媒-行业周报：短期关注春节档中长期看游戏高增长_精编》由会员分享，可在线阅读，更多相关《传媒-行业周报：短期关注春节档中长期看游戏高增长_精编（43页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/传媒 证券研究报告 行业周报行业周报 2018 年 02 月 04 日 Table_InvestInfo 投资评级 增持增持 维持维持 市市场表现场表现 Table_QuoteInfo -22.21% -12.94% -3.67% 5.60% 14.87% 24.14% 2017/12017/42017/72017/10 传媒海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 板块底部反弹 坚定推荐行业龙头及低 估值超跌个股2018.01.28 板块底部反弹 坚定推荐行业龙头及
2、低 估值超跌个股2018.01.28 2017 年票房增长超预期，增速企稳 2018 年持续看好影视板块2018.01.22 Table_AuthorInfo 分析师:钟奇 Email:zq8487 证书:S0850513110001 分析师:郝艳辉 Email:hyh11052 证书:S0850516070004 分析师:孙小雯 Email:sxw10268 证书:S0850517080001 分析师:刘欣 Email:lx11011 证书:S0850517110001 分析师:许樱之 Email:xyz11630 证书:S0850517050001 联系人:强超廷 Tel:(021)231
3、54129 Email:qct10912 联系人:毛云聪 Tel:(010)58067933 Email:myc11153 联系人:陈星光 Email:cxg11774 短期关注春节档短期关注春节档 中长期看游戏高增长中长期看游戏高增长 Table_Summary 投资要点：投资要点： 每周随笔每周随笔传传媒板块媒板块 1 月走势分析：底部行情分化月走势分析：底部行情分化 关注低估值白马龙头。关注低估值白马龙头。2018 年 1 月传媒指数整体下跌 1.18%，1 月以来股价表现较好的个股普遍呈现估值 较低、市值较大的特点。持续关注相关公司业务的边际向好。细分板块重点关 注春节档票房反弹和新游
4、戏对相关公司业绩的提升。游戏：游族网络、掌趣科 技、三七互娱、完美世界、顺网科技；影视：光线传媒、慈文传媒、华策影视、 捷成股份。港股关注金山软件。 总论。总论。影视板块近期相对收益明显。一方面自 2017 年下半年开始，票房高增长 趋势明显，同时 2017 年上半年基数较低，所以 2018 年上半年票房仍可望大幅 增长；另一方面，关注春节档的大片对相关公司市场表现的正反馈。另一个值 得关注的板块是游戏，游戏行业估值低，增速高：2018 年板块 PE20 倍左右， 新游戏的需求仍然旺盛。个股方面，仍然坚持二维度投资逻辑，专业地位以及 估值 PEG：光线传媒、华策影视、中国电影、游族网络、三七互
5、娱、完美世界、 当代明诚、顺网科技、威创股份。 教育板块。教育板块。本周教育板块下跌 9.30%。大盘风险集中爆发，拖累教育板块公司， 无碍行业向好。建议重点关注细分领域龙头：威创股份、新南洋；低估值：世 纪鼎利、百洋股份、开元股份。同时关注：松发股份，文化长城。 广告营销板块。广告营销板块。 本周申万营销服务指数下跌 8.59%。 2017 广告行业实现正增长， 传统维稳新渠道增速依旧。重点推荐资源高壁垒个股：分众传媒；积极关注业 务边际向好的低估值个股：思美传媒、蓝色光标、利欧股份、省广股份。 内容板块。内容板块。本周申万影视动漫指数下跌 7.50%。2018 年一季度贺岁档叠加 18 年
6、多部重磅 IP 影片片单，持续看好 2018 年中国电影市场稳健增长，重点看好 影视行业优质内容生产或产业链环节高壁垒龙头公司：光线传媒、华谊兄弟、 捷成股份；慈文传媒、华策影视；横店影视、中国电影、上海电影。 游戏和动漫板块。游戏和动漫板块。本周 Wind 网络游戏指数下跌 9.00%，动漫指数下跌 5.89%。 目前有业绩支撑的游戏板块龙头已进入价值洼地，重点关注新游戏对相关公司 业绩的提升。推荐：游族网络、三七互娱、完美世界、掌趣科技、顺网科技。 体育板块。体育板块。本周体育板块下跌 9.84%。政策利好将持续推动体育产业发展，重 申坚定看好体育产业景气度不断提升。体育板块推荐：当代明诚
7、、三夫户外、 双象股份、雷曼股份、星辉娱乐、力盛赛车。 海外板块。海外板块。本周海外传媒互联网板块多数下跌，港股方面，恒生资讯科技业指 数（HSITSI）收跌 3.49%；美股方面，纳斯达克中国科技股指数（NCL9000） 收跌 6.01%。海通传媒构造的海外传媒互联网指数本周下跌 4.94%，自年初以 来上涨 17.06%。 海通组合海通组合月月度走势。度走势。海通传媒 1 月组合月度上涨 7.98%，申万传媒指数下跌 1.18%，沪深 300 上涨 6.08%。 海通传媒海通传媒 2 月组合：月组合：光线传媒（15%）、华策影视（15%）、游族网络（15%）、 威创股份（15%）、当代明诚
8、（10%）、中国电影（10%）、华谊兄弟（10%）、 顺网科技（10%）。 风险提示。风险提示。减持解禁风险、商誉减值风险、个股业绩增速不及预期风险等。 行业研究传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目目 录录 1. 每周随笔 传媒板块 1 月走势分析：底部行情分化 关注低估值白马龙头 6 2. 海通传媒观点汇总 . 7 3. 海通传媒组合及本周传媒行业表现 8 4. 教育板块 9 5. 广告营销板块 12 6. 内容板块 14 7. 动漫和游戏板块 . 21 8. 体育板块 33 9. 海外板块 38 10. 风险提示 41 行业研究传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法
9、律声明 3 图目录图目录 图 1 1 月传媒上涨及下跌个股 PE（TTM）中位数统计（倍） . 6 图 2 1 月传媒上涨及下跌个股平均市值统计（亿元） 6 图 3 游戏龙头公司腾讯和网易手游市占比持续提升（%） 6 图 4 营销行业排名前十及前三公司广告收入占比提升 . 6 图 5 本周申万一级各行业周涨跌幅情况（%） 7 图 6 本周涨幅居前的八支股票（%） . 8 图 7 本周跌幅居前的十支股票（%） . 8 图 8 2017 年 1-11 月全媒体广告刊例（不含互联网）花费同比变化（%） . 12 图 9 17 年第 50 周-18 年第 5 周（17.12.11-18.2.4）新上映
10、电影数量（部） 15 图 10 18 年第 1 周-18 年第 4 周（18.1.1-18.1.28）电影票房及环比增速 . 16 图 11 18 年第 1 周-18 年第 4 周（18.1.1-18.1.28）观影人次及环比增速 . 16 图 12 18 年第 1 周-18 年第 4 周（18.1.1-18.1.28）票房前十（亿元） . 16 图 13 18.1.1-18.1.28 电视剧周网播量及环比增速 . 17 图 14 18.1.1-18.1.28 电视剧网播量前十（亿次） . 17 图 15 18.1.1-18.1.28 网剧周网播量及环比增速 . 18 图 16 18.1.1-
11、18.1.28 网剧网播量前十（亿次） . 18 图 17 18.1.1-18.1.28 综艺周网播量及环比增速 . 19 图 18 18.1.1-18.1.28 综艺网播量前十（亿次） . 19 图 19 18.1.1-18.1.28 网综网播量及环比增速 . 19 图 20 18.1.1-18.1.28 网综网播量前十（亿次） . 19 图 21 17.12.23 至 18.2.02 中国 IOS 游戏排行榜前十百度指数总和情况 . 23 图 22 永恒纪元近 3 月来在国内 IOS 畅销榜排名变动情况 25 图 23 诛仙近 3 月来在国内 IOS 畅销榜排名变动情况 25 图 24 择
12、天记近 3 月来在国内 IOS 畅销榜排名变动情况 25 图 25 传奇霸业近 3 月来在国内 IOS 畅销榜排名变动情况 26 图 26 大天使之剑 H5 近 1 月来在国内 IOS 畅销榜排名变动情况 26 图 27 奇迹 MU：觉醒 自 1 月 3 日上线以来在国内 IOS 畅销榜排名变动情况 27 图 28 天使纪元 自 1 月 8 日上线以来在国内 IOS 畅销榜排名变动情况 27 图 29 本周国内网页游戏开服数与上周对比（组） 28 行业研究传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4 图 30 本周国内网页游戏运营平台开服数与上周对比（组） 28 图 31 本周网页游戏
13、研发商开服数与上周对比（组） . 29 图 32 2017.11.27 至 2018.1.21 国内前十页游开服数变化（组） 29 图 33 2017.11.27 至 2018.1.21 国内前十页游运营平台开服数变化（组） 30 图 34 2017.11.27 至 2018.1.21 国内前十页游研发商开服数变化（组） . 30 图 35 2017.11.27 至 2018.1.21 国内主要页游产品开服数变化（组） . 31 图 36 年初以来海外传媒互联网指数收益率 . 38 图 37 恒生资讯科技业指数和纳斯达克中国科技股指数涨幅 38 图 38 本周涨跌幅前五名公司 . 39 行业研
14、究传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 5 表目录表目录 表 1 1 月传媒组合月度涨跌幅 8 表 2 教育板块个股情况 . 11 表 3 广告营销板块个股情况 . 13 表 4 2018.2.5-2.11 上映电影整理 . 16 表 5 18.1.15-1.21 电视剧电视台收视率前十及四周排名变化 . 17 表 6 18.1.15-1.21 综艺电视台收视率前十及四周排名变化 . 18 表 7 内容板块个股情况 . 20 表 8 2 月 2 日中国 iOS 游戏排行榜前十 . 23 表 9 2 月 2 日美国 iOS 游戏排行榜前十 . 23 表 10 2 月 2 日应用宝游戏
15、排行榜前十 . 24 表 11 2 月 2 日百度 91 助手游戏排行榜前十 24 表 12 2 月 2 日 360 手机助手游戏排行榜前十 24 表 13 2 月 2 日豌豆荚游戏排行榜前十 . 24 表 14 游戏、动漫板块个股情况 32 表 15 体育板块个股情况 . 37 行业研究传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 6 1. 每周随笔每周随笔传媒板块传媒板块 1 月走势分析：底部行情分化月走势分析：底部行情分化 关关 注低估值注低估值白马龙头白马龙头 2018 年 1 月传媒指数整体下跌 1.18%，在申万 28 个一级行业分类中，排名第 17 位，处于中游偏下水平。我们
16、对传媒个股的 1 月表现进行了数据统计，并对不同表现的 个股进行了估值和市值分析：在海通传媒所统计的 184 只传媒个股中（包括体育、教育 相关标的） ，只有 59 只股票在 1 月获得了上涨，112 只下跌，还有 13 只个股停牌或走 平。对上涨个股进行分析，其中 59 只上涨公司的 PE（TTM）的中位数在 35 倍，平均 市值在 154 亿元。而下跌个股的 PE（TTM）的中位数在 40 倍，平均市值仅有 97 亿元。 图图1 1 月传媒上涨及下跌个股月传媒上涨及下跌个股 PE（TTM）中位数统计（倍）中位数统计（倍） 32 34 36 38 40 42 上涨个股下跌个股 资料来源：Wind，海通证券研究所 图图2 1 月传媒上涨及下跌个股平均市值统计（亿元）月传媒上涨及下跌个股平均市值统计（亿元） 0 50 100 150 200 上涨个股下跌个股 资料来源：Wind，海通证券研究所 通过上面的数据分析，我们可以看到 1 月以来股价表现较好的
