《20161014_华泰证券_非银行金融行业互联网金融风险专项整治工作实施方案深度解读：互金整治方案公布行业规范步伐提速_精编》由会员分享，可在线阅读，更多相关《20161014_华泰证券_非银行金融行业互联网金融风险专项整治工作实施方案深度解读：互金整治方案公布行业规范步伐提速_精编（5页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究 / 行业动态 2016年10月14日 银行 增持（维持） 非银行金融 增持（维持） 罗毅 执业证书编号：S0570514060001 研究员 0755-23952862 luoyi 沈娟 执业证书编号：S0570514040002 研究员 0755-23952763 shenjuan 刘雪菲 0755-82713386 联系人 liuxuefei 1交通银行(601328):深化改革渐入佳境， 打开增长新空间2016.10 2北京银行(601169):新华联举牌，大资金 入场序幕拉开2016.10 3
2、 市场化债转股开启， 助力银行化解不良 2016.10 资料来源：Wind，华泰证券研究所 互金整治方案公布互金整治方案公布，行业规范行业规范步伐步伐提速提速 互联网金融风险专项整治工作实施方案深度解读 互金整治方案重磅公布，行业规范步伐提速互金整治方案重磅公布，行业规范步伐提速 国务院办公厅正式发布关于印发互联网金融风险专项整治工作实施方案的通知 。 该方案是互联网金融整治工作的牵头文件，对于包括 P2P、股权众筹、第三方支付在 内的互金子行业明确了整治机制。 各相关部门紧随其后密集发布各互金子行业的整治 细则。事实上互金整治方案的确立早在今年 4 月，但彼时并未立即公开。在清理整顿 的攻坚
3、阶段重磅披露整治方案，旨在更好的规范和引导行业，表明了监管加速推进整 改工作的决心。 主基调是整顿和规范行业，引导健康发展，而并非抑制和打压主基调是整顿和规范行业，引导健康发展，而并非抑制和打压 互金触及传统金融服务难以应对的长尾市场痛点，为低净值客户提供便捷金融服务， 降低交易成本、激活民间投资。整治方案对互金并非抑制和打压，而是规范业态，优 化市场竞争环境，促进健康可持续发展。 整治方案重点解读整治方案重点解读 1）与近期推进的一系列互金监管新规相呼应，借整治工作契机推进新规落地 2）规 范互联网“众筹买房”等行为及房地产金融相关业务，严禁各类机构开展“首付贷” 性质的业务，打击互金对炒作
4、型房地产的资金支持；3）银行业金融机构第三方存管， 加强资金监测，扼住互金整治的命门 4）强调穿透式监管，将资金来源、中间环节与 最终投向穿透联接起来，透过表面判定业务本质属性、监管职责和应遵循的行为规则 与监管要求 5）国务院牵头表明监管决心，央行联合十几个部委协同作战，同时权责 分工也非常清晰，股权众筹归证监会管、P2P 由银监会负责、互联网保险业务则由保 监会负责等。 行业洗牌，规范前行行业洗牌，规范前行 互金行业迎来监管规范和市场检验，小而乱的参与者将被清理出局，市场预期和资源 将向规范经营的优质互金倾斜，有助于一批有实力、有声誉的龙头企业崭露头角并引 领行业不断创新。 规范互金，打击
5、对炒作型房地产规范互金，打击对炒作型房地产和和落后产能的资金支持落后产能的资金支持 规范互金，打击对炒作型房地产和落后产能的资金支持，契合稳健的主基调和去杠杆 去产能的大方向。此时更应重视正规金融的核心价值，多买正规金融。 风险提示：互金整治不及预期。 -20% -10% 0% 10% 20% 151015121602160416061608 银行非银行金融沪深300 行业走势图行业走势图 相关研究相关研究 行业评级：行业评级： 行业研究/行业动态 | 2016 年 10 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准2 2 10月13日国务院办公厅正式发布 关于印发互联网金融风险专项整
6、治工作实施方案的通知 。 该方案是互联网金融整治工作的牵头文件，对于包括 P2P、股权众筹、第三方支付在内的互 金子行业明确了整治机制。各相关部门紧随其后密集发布各互金子行业的整治细则，包括： P2P 网络借贷风险专项整治工作实施方案 、 股权众筹风险专项整治工作实施方案 、 通 过互联网开展资产管理及跨界从事金融业务风险专项整治工作实施方案 、非银行支付机构 风险专项整治工作实施方案 、关于开展互联网金融广告及以投资理财名义从事金融活动风 险专项整治工作实施方案等。 事实上互金整治方案的确立早在今年 4月。 4月 14日国务院即组织 14个部委召开电视会议， 正式启动全国范围内启动有关互联网
7、金融领域的专项整治，为期一年。但整治方案并未立即 对外公布。按照时间计划，互金整治摸底排查 2016 年 7 月底前完成；清理整顿 2016 年 11 月底前完成；督查和评估 2016 年 11 月底前完成；验收和区域报告 2017 年 1 月底前完成， 总体报告上报国务院 2017 年 3 月底前完成。在清理整顿的攻坚阶段重磅披露整治方案，旨 在更好的规范和指导行业，表明了监管加速推进整改工作的决心。 一一、主基调是整顿和规范行业主基调是整顿和规范行业，引导健康发展，而引导健康发展，而并非并非抑制和打压抑制和打压 互金触及传统金融服务难以应对的长尾市场痛点，为低净值客户提供便捷金融服务，降低
8、交 易成本、激活民间投资。整治方案对互金并非抑制和打压，而是落实指导意见要求，规 范各类互联网金融业态，优化市场竞争环境，扭转互联网金融某些业态偏离正确创新方向的 局面，遏制互联网金融风险案件高发频发势头，提高投资者风险防范意识，建立和完善适应 互联网金融发展特点的监管长效机制，实现规范与发展并举、创新与防范风险并重，促进互 联网金融健康可持续发展，切实发挥互联网金融支持大众创业、万众创新的积极作用。 二、各子行业重点整治问题和工作要求二、各子行业重点整治问题和工作要求 （一）（一）P2PP2P 网络借贷和股权众筹业务网络借贷和股权众筹业务 1.P2P 网络借贷平台应守住法律底线和政策红线，落
9、实信息中介性质，不得设立资金池，不 得发放贷款， 不得非法集资， 不得自融自保、 代替客户承诺保本保息、 期限错配、 期限拆分、 虚假宣传、虚构标的，不得通过虚构、夸大融资项目收益前景等方法误导出借人，除信用信 息采集及核实、贷后跟踪、抵质押管理等业务外，不得从事线下营销。 2.股权众筹平台不得发布虚假标的，不得自筹，不得“明股实债”或变相乱集资，应强化对 融资者、股权众筹平台的信息披露义务和股东权益保护要求，不得进行虚假陈述和误导性宣 传。 3.P2P 网络借贷平台和股权众筹平台未经批准不得从事资产管理、债权或股权转让、高风险 证券市场配资等金融业务。 P2P 网络借贷平台和股权众筹平台客户
10、资金与自有资金应分账管 理，遵循专业化运营原则，严格落实客户资金第三方存管要求，选择符合条件的银行业金融 机构作为资金存管机构，保护客户资金安全，不得挪用或占用客户资金。 4.房地产开发企业、房地产中介机构和互联网金融从业机构等未取得相关金融资质，不得利 用 P2P 网络借贷平台和股权众筹平台从事房地产金融业务；取得相关金融资质的，不得违 规开展房地产金融相关业务。 从事房地产金融业务的企业应遵守宏观调控政策和房地产金融 管理相关规定。 规范互联网 “众筹买房” 等行为， 严禁各类机构开展 “首付贷” 性质的业务。 （二）通过互联网开展资产管（二）通过互联网开展资产管理及跨界从事金融业务理及跨
11、界从事金融业务 1.互联网企业未取得相关金融业务资质不得依托互联网开展相应业务， 开展业务的实质应符 合取得的业务资质。互联网企业和传统金融企业平等竞争，行为规则和监管要求保持一致。 采取“穿透式”监管方法，根据业务实质认定业务属性。 行业研究/行业动态 | 2016 年 10 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准3 3 2.未经相关部门批准，不得将私募发行的多类金融产品通过打包、拆分等形式向公众销售。 采取“穿透式”监管方法，根据业务本质属性执行相应的监管规定。销售金融产品应严格执 行投资者适当性制度标准，披露信息和提示风险，不得将产品销售给与风险承受能力不相匹 配的客户。
12、3.金融机构不得依托互联网通过各类资产管理产品嵌套开展资产管理业务、规避监管要求。 应综合资金来源、中间环节与最终投向等全流程信息，采取“穿透式”监管方法，透过表面 判定业务本质属性、监管职责和应遵循的行为规则与监管要求。 4.同一集团内取得多项金融业务资质的，不得违反关联交易等相关业务规范。按照与传统金 融企业一致的监管规则，要求集团建立“防火墙”制度，遵循关联交易等方面的监管规定， 切实防范风险交叉传染。 （三）第三方支付业务（三）第三方支付业务 1.非银行支付机构不得挪用、占用客户备付金，客户备付金账户应开立在人民银行或符合要 求的商业银行。人民银行或商业银行不向非银行支付机构备付金账户
13、计付利息，防止支付机 构以“吃利差”为主要盈利模式，理顺支付机构业务发展激励机制，引导非银行支付机构回 归提供小额、快捷、便民小微支付服务的宗旨。 2.非银行支付机构不得连接多家银行系统，变相开展跨行清算业务。非银行支付机构开展跨 行支付业务应通过人民银行跨行清算系统或者具有合法资质的清算机构进行。 3.开展支付业务的机构应依法取得相应业务资质，不得无证经营支付业务，开展商户资金结 算、个人 POS 机收付款、发行多用途预付卡、网络支付等业务。 （四）互联网金融领域广告等行为（四）互联网金融领域广告等行为 互联网金融领域广告等宣传行为应依法合规、真实准确，不得对金融产品和业务进行不当宣 传。未
14、取得相关金融业务资质的从业机构，不得对金融业务或公司形象进行宣传。取得相关 业务资质的，宣传内容应符合相关法律法规规定，需经有权部门许可的，应当与许可的内容 相符合，不得进行误导性、虚假违法宣传。 三三、重点解读重点解读 1. 与近期推进的一系列互金监管新规与近期推进的一系列互金监管新规相呼应，借整治工作相呼应，借整治工作契机契机推进新规落地。推进新规落地。7 月 1 日正 式实施非银行支付机构网络支付业务管理办法 ，明确第三方支付通道定位，强化支付风 险控制，参见报告非银行支付新规亮相，舒展创新之翼 。8 月底公布网络借贷信息中 介机构业务活动管理暂行办法 ，重申 P2P 信息中介地位，归属
15、民间借贷范畴，推行负面清 单管理，引导 P2P 真正落实互联网金融服务小微实体经济的宗旨，参见报告P2P 新规重 磅落地，引导行业规范前行P2P 管理暂行办法深度解读和影响探究 。整治方案与一系 列互金新规一脉相承，边规范变发展，一方面立足当前，切实防范化解互联网金融领域存在 的风险，另一方面着眼长远，以专项整治为契机，促进各项监管新规的落地，建立健全互金 监管长效机制。 行业研究/行业动态 | 2016 年 10 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准4 4 2.2.打击互金打击互金对炒作型房地产的对炒作型房地产的资金支持资金支持。P2P 平台涉及房地产的贷款包括首付贷、周转贷
16、、 赎楼贷、换房贷以及房地产租金收益权产品等。如果从表面形式看，大部分该类 P2P 产品 都是中短期周转性贷款，期限在 6 个月以内，以银行授信为前提。P2P 涉房业务贷款在千 亿量级，实际余额在百亿量级。此外，相当比例的个人消费类贷款被挪用至房地产领域。这 是今年来一二线城市房地产市场炒作的主要力量之一。近期频出房地产调控政策，监管层引 导楼市回归理性健康的态度已非常明朗。而 8 月底公布的 P2P 新规明确借款上限，极大降 低 P2P 资金炒房的可行性。整治方案要求规范互联网“众筹买房”等行为及房地产金融相 关业务，严禁各类机构开展“首付贷”性质的业务，将有力打击互金对炒作型房地产的资金 支持。 3.3.银行业金融机构第三方存管银行业金融机构第三方存管，加强加强资金资金监测监测，扼住，扼住互金整治的命门互金整治的命门。资金的有效监测是一 切监管要求落地的前提，唯有切实落地第三方存管机制，方能杜绝运营中的种种违规行为。 整治方案要求实行第三方存管，由银行业金融机构对客户资金实行第三方
