罗兰贝格：融资租赁——行业转型进行时

《罗兰贝格：融资租赁——行业转型进行时》由会员分享，可在线阅读，更多相关《罗兰贝格：融资租赁——行业转型进行时（28页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、think act beyond mainstream 2015 Mastering the Transformation Journey 3月2017 中国融资租赁企业在市场转折点时期的挑战和转型策略 融资租赁：行业转型进行时 思与行 JIANGSU FINANCIAL LEASING JIANGSU FINANCIAL LEASING 转型 专家 3 2 亮点 思与行 融资租赁 16% 中国融资租赁行业未来五年的复合增速预计为16%，对比成熟市场，潜力依然很大 p. 3 “同质化”困局出路 近年来，中国融资租赁公司以融资性业务(“类信贷”)为主，陷入“同质化”竞争困 局，未来可持续发展的关

2、键在于回归产业，洞察租赁物和深入产业价值链 p. 17 转型思路 实现转型，融资租赁公司应采取“四步走”战略：明愿景、定模式、选行业、建能 力，特别是“建能力”方面，培育核心竞争力应围绕两条能力链：以租赁设备为中心 的设备能力链，包括保养维修、二手设备交易以及残值处理等；金融能力链，实现围 绕客户需求的配套金融服务能力 p.22 3思与行 融资租赁 主旨摘要 - 单一盈利来源的商业模式难以为继： 目前， 融 资租赁企业以净利差为唯一盈利来源， 商业模式 单一； 需求下滑、 替代工具出现及竞争加剧使单 一 “类信贷” 的业务模式不可持续。 - 缺乏体系化的行业洞见： 融资租赁行业选择 背靠 “政

3、府” ， 产业下沉深度有限； 产业资本基于 产业优势进入行业， 竞争格局更为复杂严峻。 - 缺乏相配套的关键支撑能力： 营销渠道方面， 尚未形成专业化营销渠道体系； 风险管理方面， 重租前风控， 轻租后管理， 预警干预机制缺位； 融资管理方面， 银行授信是主流， 多元化渠道未 形成体系化布局； 信息技术方面， 仍处于信息化 初级阶段， 数字化能力有限； 人力资源方面， 行业 发展缺乏人才支撑， 团队培育留存已成为瓶颈。 借鉴国内外融资租赁公司的最佳实践和市场机 遇， 结合企业各自能力和自身禀赋， 罗兰贝格为 不同融资租赁公司量身定制企业发展 “四步走” 战略： 明愿景、 定模式、 选行业、 建

4、能力。 明愿 景， 即明确企业自身发展愿景定位， 以客户为中 心和专业化是两大发展方向； 定模式， 即基于自 身禀赋和愿景定位， 构建业态模式； 选行业， 即 建立体系化行业洞见并实现前瞻布局； 建能力， 即围绕设备和金融能力链， 培育企业核心竞争 力。 未来几年是中国融资租赁公司商业模式转型的 关键期， 在具体转型路径方面， 应遵循稳步推进 原则， 以内生式增长和外延式并购双轮驱动， 推 融资租赁作为传统银行信贷和股债融资的一个 重要补充， 究其本质是基于产业设备的融资， 而 其内在驱动是产业升级。 相较发达国家成熟市场， 中国融资租赁市场起步 较晚， 但2008年以来呈现爆发式增长； 三类

5、融资 租赁公司中， 金融租赁在资产规模和收益率方面 均为行业领头羊。 在商业模式方面， 各类融资租 赁公司基于股东背景形成差异化的商业模式， 构 建核心竞争力。 展望未来， 市场容量、 产业经济结构、 监管政策 以及技术革新都为融资租赁业带来了历史性机 遇： - 基于经济增长新常态模式， 中国融资租赁行 业未来五年的复合增速预计将下滑至16%， 对比 成熟市场， 中国融资租赁市场潜力仍然很大。 - 监管红利持续释放， 鼓励融资租赁行业支持 实体经济。 - 供给侧改革， 传统产业转型升级和战略新兴 产业发展， 带来历史性产业发展机遇。 - 金融科技革命带动商业模式创新， 有机会出现 行业颠覆者。

6、 机遇之下暗流涌动， 中国融资租赁行业目前已走 到了转型的十字路口， 所面临的挑战同样严峻： 4 进企业战略转型： 内生式增长应围绕战略聚焦、 精细化管理和 创新治理三大抓手， 推动资源优化布局， 向关键 领域倾斜。 外延式并购应围绕战略目标， 积极寻求并购， 实现关键领域的快速突破。 在即将到来的关键窗口期， 各类融资租赁公司或 主动或被动地陆续踏上转型之路， 如何认识自身 资源禀赋及能力短板， 并快速找到适合自己的发 展道路， 是在竞争中得以生存并制胜的秘诀。 转型过程不可能一帆风顺， 要实现转型成功， 融 资租赁公司应坚持 “聚焦重点、 高层推动、 强调 执行” 三项关键原则， 稳步推进

7、转型举措， 并在 落地推行过程中不断完善优化。 思与行 融资租赁 5 中国融资租赁市场概览： 机遇在哪里？ 融资租赁本源：回归产业 融资租赁的本源是基于产业设备的融资 融资租赁区别于其他融资形式的本质在于其是 基于租赁物未来产生的现金流而进行的授信融 资。征信基于租赁物本身，来自对技术创新、 产业发展等与租赁物相关的需求，融资的主要 目的是利用租赁物，在未来创造价值。 A 驱动因素：产业升级是内源驱动 融资租赁产业发展与国家宏观经济密不可分 经济总量GDP增速是判断国家宏观经济环境的 重要表象指标；在其背后，资本市场环境和 政策是推动经济增长发展的重要杠杆；究其 实质，产业经济升级才是融资租赁

8、行业发展 的内源驱动。 经济总量 未来五年，全球GDP规模将保持3%的稳健增 长，推动租赁市场保持4.8%的中高速增长 GDP的增长与融资租赁行业发展存在直接的正 比关系。GDP中的消费、政府支出、投资与净 出口四个部分都或直接或间接地驱动融资租 赁业务投向。以历史数据为例，2007-2009 融资租赁的定义 资料来源：罗兰贝格 A 租赁主体 信用评估 主体 驱动因素 融资用途 租赁物法人 租赁物/设备 本身未来可能 产生的现金流 其他与融资物 本身无关的信 用评估主体 承租人技术创 新、产业发展 或者其他有赖 于租赁物帮助 而产生的需求 任何不依赖于 租赁物而产生 的融资需求 利用租赁物本

9、身创造价值 投资或其他 是不是 思与行 融资租赁 6 资本市场 过去10年，融资租赁产值主要由政府基建融 资推动 2008年以来，资本市场持续推行宽松流动性 政策，以刺激融资(租赁)需求。2008年末， 国家投入四万亿元刺激经济增长，中国租赁 行业增速一度高达546%，而后逐渐下降到 60%以下，发展速度逐步放缓。 直接融资体系不断完善，融资租赁原有的政 府融资功能将被逐步取代 国务院已推出一系列重要决议，以加大金融 体制改革，完善资本市场体系建设，旨在通 过拓宽投融资渠道、优化金融结构等手段进 一步推进供给侧结构性改革。其中，基础设 年全球金融危机期间，GDP增速下降带动租赁 市场规模出现萎

10、缩；2010年，全球租赁业开 始回暖并出现强劲增长，新业务量增长超过 20%；2011年以来，全球租赁业持续保持稳 健增长。根据全球经济2016-2020年3%的稳 健增长预测，预计全球租赁市场仍将保持 4.8%的中高速增长。 B 中国以投资驱动的经济增长模式一去不复 返，5-6%的中高速增长将成为L型经济新常态 自金融危机以来，中国推出四万亿计划刺激 经济增长，主要拉动国内基础设施建设及相 关传统产业，新兴产业经济结构调整力度有 限。罗兰贝格预计，随着货币投放边际效应 递减，过去10年依靠投资驱动型经济增长模 式将告一段落，GDP增速下降趋势已不可逆 转，5-6%的中高速增长将成为未来中国L

11、型 经济新常态。 C 全球租赁市场交易额和GDP正比相关 B 2005 530 全球租赁交易总量 十亿美元 资料来源：Oxford Economics Global Economic Database; 罗兰贝格 650 750 650 585 700 820 885 900 920 980 1,010 1,060 1,120 1,180 2006 20072008 2009201020112012201320142015 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 950 +3.0% +4.8% 全球实际GDP 百亿美元 思与行 融资租赁 7 来技术与设备相关的融资需求，促进

12、租赁行 业发展。各市场租赁渗透率沿革与其自身经 济产业格局和发展息息相关。 例如，上世纪90年代，美国以信息技术革命 推动产业革新进程，信息化产业发展带动传 统产业进一步提升生产率，伴随大规模的设 备投资和更新升级需求，此时期的美国融资 租赁市场渗透率也节节攀升。 相反，日本在上世纪90年代地产泡沫破灭后 进入了长达10年的经济通缩周期，私人部门 施资产证券化、项目收益债等创新固定收益 工具的出现进一步丰富了直接融资渠道。融 资租赁原有的基建融资功能将被成本更低的 创新型直接融资工具所取代。 D 产业经济 产业经济结构升级是推动融资租赁市场发展 的内源驱动 融资租赁与实体产业技术创新联系紧密，

13、新 兴产业蓬勃发展和传统产业升级需求都将带 中国GDP增长预测将进入5-6%的中高速增长“新常态” C 199220012007200820102015Q32020 14.2 9.3 8.3 14.2 9.6 10.4 7.8 6.9 5.0-6.01） / / 邓小平南巡， 推动 改革开放 2008年全球 金融危机 2001年中国加入 WTO 经济增速开 始下降 及时控制和干预市场的低效 投资行为； 容忍短期内的经济 增长缓慢甚至停滞， 为中长期 的高效发展奠定基础 b 以更大量的盲目投资拉动 经济增长， 延缓和拉长整 个经济增长衰退的进程， 导致更严重的资源错配 a 全球贸易活跃， 资源充

14、分流动； 经济高增长伴随的是低通胀 2008年末中国投入四 万亿刺激经济增长 未来增速下降的趋势不可逆转， 但着陆方 式可选 1)罗兰贝格行业专家对于短期经济硬着陆的GDP增速估计 资料来源: 案头研究；罗兰贝格 2 1 思与行 融资租赁 1997年亚洲 金融危机 1997 8 完善资本市场体系的五大关键决议 D 国务院常务会议重要精神： - 加大金融体制改革力度， 优化金融结构， 积极发展直接融资， 有利于拓宽投融资渠道， 降 低社会融资成本和杠杆率， 推进供给侧结构改革， 支持大众创业、 万众创新， 促进经济平 稳运行 完善股票、 债券等多层次资本市场 - 建立上海证券交易所战略新兴板，

15、支持创新创业企业融资 - 完善相关法律规则， 推动特殊股权结构类创业企业在境内上市 - 增加全国中小企业股份转让系统挂牌公司数量， 研究推出向创业板 转板试点 - 规范发展区域性股权市场 丰富直接融资工具 - 积极发展项目收益债及可转换债券、 永续票据等股债结合产品 - 推进基础设施资产证券化试点 - 规范发展网络借贷 - 简化境内企业境外融资核准 加强资信评级机构和会计、 律师事务所等中介机构监管 - 研究证券、 基金、 期货经营机构交叉持牌， 稳步推进符合条件的金融 机构在风险隔离基础上申请证券业务牌照 促进投融资均衡发展 - 逐步扩大保险保障资金在资本市场的投资， 规范发展信托、 银行理

16、财 等投融资功能， 发展创投、 天使投资等私募基金 强化监管和风险防范 - 加强相关制度建设， 坚决依法依规严厉打击金融欺诈、 非法集资等行 为， 切实保护投资者利益 资料来源：案头研究；罗兰贝格 1 2 3 4 5 五 大 关 键 决 议 思与行 融资租赁 9 赁业的风险全面爆发，陷入了较长的停滞发 展期。 2008年之后，中国融资租赁业逐渐走出困 境，进入爆发式快速发展期，2014年之前的 年增速高达80%以上，2014年以后有所放 缓，但仍保持30-40%的增速。2008-2014 年，融资租赁注册企业数量增长约41倍，年 复合增长率达到87%。截至2016年，全行业 注册企业达到4508家。 监管分割形成三类融资租赁公司，金融租赁 为行业领头羊 有别于成熟市场，中国融资租赁企业按监管 部门管辖可分为三大类： 投资需求的年年萎缩直接导致了租赁渗透率 的下滑。 E 因此，罗兰贝格认为，中国产业经济结构调 整、技术革新所带动的固定资产投资增长将是 推动本国融资租赁市场发展的内源驱动力。 市场概况：起步晚，发展快 中国融资租赁业起步晚，2008年以来呈现爆 发式