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1、货币供给与货币需求,货币需求的含义与分析角度,货币需求理论的发展,现阶段我国货币需求的 主要决定与影响因素,货币供给的形成机制,货币供给的内生性 与外生性,货币供给层次的划分,货币需求的含义与分析角度,货币需求的含义与分析角度,我们可以将“货币需求”界定为在一定的资源（如财富拥有额、收入、国民生产总值等）制约条件下，微观经济主体和宏观经济运行对执行交易媒介和资产职能的货币产生的总需求。 理解货币需求的含义时，要注意把握以下两点： 1 货币需求是一种能力与愿望的统一体 2 现实中的货币需求不仅仅是指对现金的需求，也包括了对存款货币的需求,货币需求的含义,货币需求的含义与分析角度,当强调货币的交易
2、媒介职能时，往往从宏观视角对货币需求进行分析。探讨一个国家在一定时期内的经济发展与商品流通所需要的货币量。 当强调货币的资产职能时，通常从微观视角对货币需求进行分析。这种视角从社会经济微观个体出发，分析各经济主体（个人、企业等）的持币动机和持币行为，研究一个经济主体在既定的收入水平、利率水平和其他经济条件下，所需要持有的货币量。,货币需求分析的宏观与微观视角,货币需求的含义与分析角度,名义货币需求是指个人、家庭、企业等经济主体或整个社会在一定时点所实际持有的货币数量。 实际货币需求则是指名义货币数量在扣除了物价变动因素之后的货币余额，它等于名义货币需求除以物价水平。 名义货币需求与实际货币需求
3、的根本区别，在于实际货币需求剔除了物价变动的影响，而名义货币需求没有。,名义货币需求与实际货币需求,货币需求的含义与分析角度,货币需求理论的发展,现阶段我国货币需求的 主要决定与影响因素,货币供给的形成机制,货币供给的内生性 与外生性,货币供给层次的划分,货币需求理论的发展,货币需求理论的发展,马克思的货币需求理论集中反映在其货币必要量公式中。 马克思的货币必要量公式以完全的金币流通为假设条件 马克思的货币必要量公式： 执行流通手段的货币必要量商品中价格总额/同名货币的流通次数 MPQ/V 该模型反映了商品流通决定货币流通这一基本原理：在 一定时期内执行流通手段职能的货币必要量主要取决于商品价
4、格总额和货币流通速度。,马克思的货币需求理论,货币需求理论的发展,1 交易方程式 美国耶鲁大学经济学家欧文费雪在其 1911 年出版的货币购买力一书中提出了交易方程式： MV=PT 其含义是流通中的通货存量（M）乘以货币流通速度（V）等于物价水平（P）乘以交易总量（T）。,古典学派的货币需求理论：两个著名的方程式,货币需求理论的发展,两个变形：（1）P=MVT。 在这个表达式中，由于 V、T 是常量，故货币数量的变动直接引起物价水平与之成正比例变动。因此，费雪交易方程式实质上表述的是一种货币数量与物价水平变动关系的理论。 (2) 货币需求方程式：M=PTV 此公式表明，决定一定时期名义货币需求
5、数量的因素主要是这一时期全社会一定价格水平下的总交易量与同期的货币流通速度。从费雪的交易方程式中也可以看出，他是从宏观分析的角度研究货币需求的，而且仅着眼于货币作为交易媒介的职能。,古典学派的货币需求理论：两个著名的方程式,货币需求理论的发展,2 剑桥方程式 英国剑桥大学的经济学教授阿尔弗雷德马歇尔和其学生庇古。20 世纪 20 年代，他们创立了“现金余额说”，并用数学方程式的形式予以解释，故又被称为“剑桥方程式”。 现金余额说把分析的重点放在货币的持有方面。马歇尔和庇古认为，人们的财富与收入有三种用途：一是投资以取得利润或利息；二是消费以取得享受；三是持有货币以便利交易和预防意外，从而形成现
6、金余额，即对货币的需求。,古典学派的货币需求理论：两个著名的方程式,货币需求理论的发展,货币需求（人们持有多少货币）用数学方程式表示，便是： 这就是著名的剑桥方程式。式中，Y 代表总收入，P 代表价格水平，k 代表以货币形式保有的收入占名义总收入的比率， 为名义货币需求。,古典学派的货币需求理论：两个著名的方程式,货币需求理论的发展,凯恩斯对货币需求理论的突出贡献在于他对货币需求动机的剖析并在此基础上把利率稳定地、不可动摇地引入了货币需求函数，从而使利率对货币需求的影响从幕后走到台前。 他认为，人们之所以需要持有货币，是因为存在着流动性偏好这种普遍的心理倾向，而人们偏好货币的流动性是出于交易动
7、机、预防动机和投机动机。,凯恩斯的货币需求理论,货币需求理论的发展,1 交易动机 人们为了应付日常的商品交易而必然需要持有一定数量的货币。基于交易动机而产生的货币需求，凯恩斯称之为货币的交易需求。 2 预防动机 凯恩斯认为，生活中经常会出现一些未曾预料的、不确定的支出和购物机会，为此，人们也需要保持一定量的货币在手中，这类货币需求可称为货币的预防需求。,凯恩斯的货币需求理论,货币需求理论的发展,凯恩斯进而谈到，预防动机引起的货币需求仍然主要作为交易的准备金，只不过是扩大了的准备金，所以，就实质来说，预防动机与交易动机可以归入一个范畴之内，由这两个动机所引起的货币需求与收入水平存在着稳定的关系，
8、是收入的递增函数。用函数式表示，即为： M1 =L1（Y） 其中，M1 表满足交易动机和预防动机而需要的货币量,凯恩斯的货币需求理论,货币需求理论的发展,3 投机动机 凯恩斯认为，人们持有货币除了为了交易需求和应付意外支出外，还是为了储存价值或财富。凯恩斯把用于贮藏财富的资产分为两大类：货币和债券。人们持有货币资产，收益为零；持有债券资产，则有两种可能：如果利率上升，债券价格就要下跌；利率下降，债券价格就会上升。显然，人们对现存利率水平的估价就成为人们在货币和债券两种资产间进行选择的关键。由此可以得出一个基本原理：投机性货币需求最主要受利率影响，是利率的递减函数。,凯恩斯的货币需求理论,货币需
9、求理论的发展,用函数式可表示为： M2 =L2（i） 其中， M2 代表投机性货币需求量 由于投机性货币需求与人们对未来利率的预期紧密相关，受 心理预期等主观因素的影响较大，而心理的无理性则使得投机性货币需求经常变化莫测，甚至会走向极端，流动性陷阱就是这种极端现象的表现。,凯恩斯的货币需求理论,货币需求理论的发展,所谓流动性陷阱，是指这样一种现象：当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升从而债券价格下跌的预期，货币需求弹性变得无限大，即无论增加多少货币供给，都会被人们以货币形式储存起来。 由于货币总需求等于货币交易需求、预防需求和投机需求之和，所以货币总需求的函数式是： M=
10、M1 +M2 =L1（Y）+L2（i）=L（Y，i）,凯恩斯的货币需求理论,货币需求理论的发展,美国经济学家米尔顿弗里德曼采纳了凯恩斯对公众货币需求动机和影响因素的分析方法，采用微观经济理论中的消费者选择理论。弗里德曼认为，货币也是一种商品，人们对于货币的需求，就像人们对别的商品和劳务的需求一样，必然涉及三个因素：一是效用。二是收入水平。三是机会成本。,弗里德曼的货币需求理论,货币需求理论的发展,1 总财富水平 弗里德曼将总财富作为决定货币需求量的重要因素。在现实生活中，由于总财富很难估算，所以弗里德曼用收入来代表财富总额，原因在于财富可视为收入的资本化价值。但这个收入不是统计测算的现期收入，
11、而是长期收入，即“永恒收入”(Y )。因为现期收入受年度经济波动的影响，具有明显的缺陷。,弗里德曼的货币需求理论,货币需求理论的发展,所谓永恒收入，是指一个人在比较长的一个时期内的过去、现在和今后预期会得到的收入的加权平均数，它具有稳定性的特点。弗里德曼认为，货币需求与永恒性收入呈正比关系，由总财富决定的永恒性收入水平越高，货币需求越大。,弗里德曼的货币需求理论,货币需求理论的发展,弗里德曼进一步把财富分为人力财富和非人力财富两大类。这两种财富都能带来收入，但人力财富缺乏流动性，给人们带来的收入是不稳定的；而非人力财富则能够给人们带来较稳定的收入。因而，如果永恒收入主要来自于人力财富，人们就需
12、要持有更多的货币以备不时之需；反之，人 们的货币需求就会下降。因此，非人力财富收入在总收入中所占的比重(W )与货币需求呈反比关系,弗里德曼的货币需求理论,货币需求的含义与分析角度,货币需求理论的发展,现阶段我国货币需求的 主要决定与影响因素,货币供给的形成机制,货币供给的内生性 与外生性,货币供给层次的划分,现阶段我国货币需求的主要决定与影响因素,现阶段我国货币需求的主要决定 与影响因素,收入,无论从宏观角度还是从微观角度分析货币需求，收入都是决定我国货币需求量大小的重要因素。一般而言，伴随着一国经济的增长，该国宏观经济运行对执行交易媒介职能的货币产生更多的需求。,现阶段我国货币需求的主要决
13、定 与影响因素,物价水平,从理论上说，物价水平的变动对交易性货币需求和资产性货币需求产生不同方向的影响：物价水平和交易性货币需求之间是同方向变动的关系。相反，物价水平与资产性货币需求间则呈反向变动关系。,现阶段我国货币需求的主要决定 与影响因素,其他金融资产收益率（利率）,非货币性金融资产是货币的替代物，当债券、股票等金融资产的收益率上升时，人们往往愿意减少货币的持有数量，而相应增加持有股票债券等非货币性金融资产的数量，此时，资产性货币需求下降。 近几年我国的货币市场和资本市场发展较快，金融工具的种类不断增加，规模逐渐加大，非货币性金融资产对货币资产的替代效应已经逐渐显现。人们的资产性货币需求
14、将会随着金融市场的稳健发展而出现增速减缓的趋势。,现阶段我国货币需求的主要决定 与影响因素,其他因素,1 信用的发展状况。一 般来说，在一个信用形式比较齐全、信用制度比较健全的社会，经济主体所必需的货币量相对要少一些，反之，对现实的货币需求就大。 2 金融机构技术手段的先进程度和服务质量的优劣。先进的金融技术手段和高质量的金融服务往往能提高货币流通速度，减少现实的货币需求；反之，则增加货币需求。 3 社会保障体制的健全与完善 预防性货币需求,真题,201107 15.剑桥方程式的表达式是( ) A.MV=PT B.Md=kPY C.M1=L1(Y) D.M2=L2(i),真题,201107 1
15、7.提出“永恒收入”是决定货币需求量重要因素的经济学家是( ) A.费雪 B.凯恩斯 C.弗里德曼 D.庇古,真题,201204 18强调利率对货币需求影响作用的经济学者是( ) A费雪 B卡甘 C凯恩斯 D弗里德曼,真题,201207 18.提出剑桥方程式的经济学者是（ ） A.马歇尔与庇古 B.凯恩斯 C.欧文费雪 D.弗里德曼,真题,201207 25.影响我国货币需求的因素有（ ） A.物价水平 B.收入 C.利率 D.信用的发展状况 E.社会保障体制的健全与完善,真题,201304 18凯恩斯认为投机性货币需求最主要的影响因素是 A收入 B商品的价格水平 C利率 D货币流通速度,真题,201304 24现实中的货币需求包括 A对现金的需求 B对存款货币的需求 C对债券的需求 D对股票的需求 E对基金的需求,真题,201304 29流动性陷阱,货币需求的含义与分析角度,货币需求理论的发展,现阶段我国货币需求的 主要决定与影响因素,货币供给的形成机制,货币供给的内生性 与外生性,货币供给层次的划分,货币供给的形成机制,货币供给的形成机制,货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入或抽离货币的行为过程。这个过程体现为一种货币供给的形成机制。 在现代信用货币制度下，货币供给过程一般涉及中央银行、商业银行、存款人和借款者
