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1、项目投资财务管控顶层设计实务 四川江湾水力发电有限公司 冷长江（） 财务管控要点目录项目投产运营前投资财务管控分两个阶段：开工前和建设期。一、开工前财务管控注意事项1、勘察设计的财务管控。1.1资金筹措和使用方案设计。1.2固定资产增值税进项抵扣对项目评价指标的影响。 1.3项目计算期和分年度投资计划。1.4税金和成本费用的设计取数。1.5设计报告应考虑到不同使用者的关注和需求差异.1.6国民经济评价需考虑项目整体效益。2、做好开工建设前项目投资自筹资金及融资筹划工作。2.1充分了解目标金融机构对项目贷款的条件要求。2.2充分重视融资规模、融资成本、融资审批风险和应对预案。3、做好施工设备招标
2、及合同签订阶段的财务管控顶层设计工作。3.1严格遵照合同签订前各项比选、谈判、审批等流程，做好合同签订的顶层管理。3.2要在公司灌输“资金时间价值观念”应用于合同谈判。3.3以标准合同范本为参照，强化业主合理的合同管理意志。二、建设期财务管控注意事项1、合同执行要做到动态监控。2、合同结算要做到确保无误。3、材料设备要做好采购计划及进度节点管理。4、财务管控应督促落实设备售后服务措施。5、合同的索赔与反索赔。6、项目建设期税收筹划的逆向思维。7、财务审核。一、 项目投资开工前财务管控事项开工前的方案设计称得上是项目项目的“顶层设计”，设计的根本目标在于实现项目核准和项目贷款两大目标。 项目投资
3、财务管控要在实现两大目标前提下力争更加优化项目指标。在同等条件下，指标更优的项目在核准和融资时总能先胜一筹。当前未开发水电电源点对水电财务提出了更高的要求，要实现水电投资目的，更要求水电财务在新的开发形势下必须主动作为，绝不能坐等设计院从纯技术角度编制出来的设计报告。 过去因为电源点普遍优质，经济评价的设计部分往往都能轻松满足核准和融资的要求，但是随着优质电源点的陆续开发完成，余下的电源点虽然稀缺但在满足核准和融资的要求方面较过去已增加了不少难度。做为项目财务管理，我们不能再只是简单的接收设计报告，而是要能主动针对设计报告从实际情况出发提出财务建议以推动设计报告服务于项目管理的整体目标，实现项
4、目管理的最大利益。1、 勘察设计的财务管控 项目投资勘察设计财务管控的目标是：引导设计“结合”实际，“活用”规范，“优化”指标 “通过”评审。方法是：“研究” 限制性规范，“不突破”前提下，有利指标多用“加法”，不利指标多用“减法”。 勘察设计包括技术和经济报告在内，本身就要求项目投资技术专家和财务管控者都能以业主的视角对设计提交的成果提出独立意见。 勘察设计经济评价的主要依据：国家发改委关于建设项目的经济评价方法与参数，财务管控者首先要学好规范才能活用规范，才能以理服人。 1.1资金筹措及使用方案（尤其是资本金比例方案）的设计直接影响项目投资项目总投资及运行后的总成本费用和各项评价指标。设计
5、方案中资金的使用要遵循先使用资本金后使用借款的原则，并以此计算借款利息。设计既要能满足核准要求，也要兼顾好项目投资方对银行贷款的额度要求。理论上讲，项目投资实际总投资和项目资本金比例不变的情况下，设计的总投资适度增大，可以增加贷款额度从而减轻股东出资压力；但是，另一方面也要综合考虑银行贷审能否通过其独立的经济评价及额度批准权限，以及项目运行后实际的成本和还款压力。财务管控不是只提供一种方案来投“是”或“否”，而是要提供不同的方案，并且对这些方案做出敏感性计算和优劣比较分析，项目投资决策者需要根据自身资金的实际状况做出明智的抉择。1.2充分运用国家发改委建设项目经济评价方法与参数第二章第2条规定
6、：营利性水利项目可以将固定资产增值税进项抵扣返还计入项目营运后的财务效益。固定资产增值税进项抵扣，使项目投运后初期均可不缴纳17%的增值税，对于指标不优越的项目具有一定的优化指标作用。因为这项税金抵扣增加了项目投产后的现金流入量，改善了项目评价指标的效益和偿债指标，在项目概算总投资未变的情况下，能对项目核准和融资都能起到积极的财务评价意义。1.3经济评价计算期及分年度投资计划。水电工程前期准备的开支占总投资的比重不大，不完整年度的开支相对更少，为减少对净现值测算的不合理影响，设计经济评价的计算期时，有必要省略前期准备的不完整年度，但仍有设计人员简单采用逢零收整的年份计算方法，而忽视不合理因素，
7、将施工总工期甚至不足36个月的计算期计算为4+30的周期进行经济评价，所以需要我们与设计做认真沟通。建设资金的使用先自筹后贷款，分年度投资计划关系资金筹集与投放安排，直接影响工程建设的财务费用，财务应当与总工等一起核实设计的施工组织合理性，确保设计不出现大的方案差错。在此特别提醒：分年度投资计划应当考虑工程结算量非全额付款问题、材料设备的提前订货付款问题。1.4税金和各项成本费用的设计取数。除国家发改委建设项目经济评价方法与参数明确规定有取费率、取费数的外，没有明确规定的应当符合现实成本费用水平，必要时应当参照企业询价做为设计参考数。比如，城市维护建设税，它是我们项目建设代扣营业税建安税和售电
8、收入增值税的附加税，是以这两种税为基数再乘以税率计算应交税金的。中华人民共和国城市维护建设税暂行条例第四条明确规定：纳税人所在地在市区的税率为7%，在县城、镇的为5%，不在市区、县城、镇的为1%。在实际中，由于我们大部分项目在初期注册公司时都会选择在县城，所以大部分项目在设计、招投标、建设期、运营期的这项税率指标都采用5%，看似也没有错。但是只要我们稍加提高财务管控的意识，意识到我们的项目主体不在市区、县城、镇，而在村社上，它的税率就应当是1%。项目投资在初期注册公司时容易忽视财务管控，公司注册地就很容易注册在县城，这给税务机关核定5%的税率留下了充分的依据，要降低税率毕竟有一定的工作难度，但
9、也不是不可以改变，需要我们变更公司注册地到项目主体所在的村社上，再依据税法申请变更5%的税率为1%，降低的税率可使项目建设期计算营业税-建安税附加、发电期计算增值税附加持续受益。经测算，即将投产的岷江汉阳项目发电后仅这项税收筹划就可以每年节约支出达70万元 8000万含税年收入1.1717%=1162万增值税(7%-1%)税收筹划节约税率=70万节约开支。1.5设计报告应考虑到不同使用者的关注和需求差异。正因为项目投资的经济评价设计部分在项目发电前可做为项目公司对外财务报表及预测的组成部分，所以必须考虑到不同使用者的关注和需求差异。比如：人民政府关注投资总额及税收贡献。地税部门关注含价差在内的
10、建筑工程涉及营业税-建安税的投资额，而国税部门关注机电设备、金属结构设备等这些可以进行固定资产增值税进项抵扣的设备投资额，这就要求设计在分建筑工程和设备投资时要尽可能向设备投资靠，尤其是价差能列设备投资一定不要列建筑投资。移民部门关注涉及收管理费的移民工程投资，那么可列移民工程也可列工程三通一平工程的应尽可能不列移民工程。股东关注实际投资总额和自筹资金额，而银行关注核准投资总额和还款来源及还贷期限，要求设计应在收入指标方面多用加法、在支出指标方面多用减法。施工单位可能既关注全部工程项目及总量也关注其中高单价的单项工程量。1.6国民经济效益要充分计算项目整体效益。指标差的项目投资，做设计方案时要
11、充分运用国家发改委建设项目经济评价方法与参数第11章第2、3、4款规定：水利项目的经济效益包括减少国民经济和社会财产损失（防洪、治涝），综合利用水利枢纽项目经济效益还应计算项目的整体效益。总之，项目投资投资战略决策阶段要围绕设计满足的两个要求开展工作，财务管控要站在股东的视角出发，思考保底的融资规模，争取合理增加融资规模的办法。2、做好开工建设前项目投资自筹资金及融资筹划工作2.1充分了解目标金融机构对项目项目贷款的条件要求。项目投资项目贷款自筹资金的比例除了要符合国家发改委关于项目资本金比例的规定外，还要符合贷款银行的项目评价要求。自筹资金可以是资本形式也可以是其他的股东投入形式。资本外的其
12、他形式的股东投入可能会单独向银行做出某些书面承诺。融资筹划除了前面讲到的从顶层设计的方案优化入手，对外还要考虑融资目标银行的选择，搞清楚目标银行项目贷款的各项要求、程序、权限、时限等；对内要从满足银行的要求出发构建股东的组成、资本金的分期到位、抵押或担保的提供方式。银行（比如中国农业发展银行）对股东构成有特别要求时，还要考虑战略股东的引进、或者名义持股以及退出方案。流贷融资时，要充分考虑融资事由、额度、融资总成本（名义利率、实际利率）、抵押以及提款方式。2.2充分重视融资规模、融资成本、融资审批风险，提示股东保持资金链风险意识。融资额度关乎能否建成，利率、利息又关乎建设成本与投产效益，需要股东
13、根据自身资金实际做出较佳决策方案。另外，项目投资属于资金密集性产业且开工没有回头箭，要提醒股东以重视洪水猛兽的高度看待项目投资建设的资金链问题。在周围的项目投资开发中，有成也资金链，败也资金链的案例。案例揭示出这样一个道理：项目投资的投资成功可以复制，是多点开花？还是顺藤开花？必须对资金链有清醒的认识。股东自有出资的投资决策一定要对项目未来融资市场包括政策变化、放贷条件（抵押、回报、票据要求）、放贷时间与方式做出风险预测及应对预案。另外还要充分运用“现金净流量”的财务管控理论分析投资项目的未来现金流状况，对投产后可能仍然需要股东投入资金的情形做出提前预估。3、做好施工设备招标及合同签订阶段的财
14、务管控工作3.1严格遵照合同签订前各项比选、谈判、审批等流程，做好合同签订的顶层管理。合同招标比选，既应比总价，也应一条一条的比选概预算的项目和单价，要切实防范投标方“不计施工实际，先中标再说”的思想，防止未来施工扯皮。另外，签订合同要充分考虑到项目固定资产增值税进项抵扣政策对合同的影响，部分合同即使为同一签订方也有必要考虑合同拆分或委托签订的问题。比如：一个合同中有安装等营业税-建安税范畴的内容，又有可取得增值税发票的外购材料设备内容，这类合同就应拆分，其中属于对方外购的材料设备，项目方可以委托其代购的形式参与其外购合同签订并取得增值税发票。3.2要在公司灌输“资金时间价值观念”应用于合同谈
15、判。在合同签订前，利用项目业主方优势地位，明确坦诚的告知签约方合同价款支付方式的原则是既保证签约方不为合同垫支同时也不能提前透支合同利润，要求签约方就阶段付款额度列明其所依据的成本构成，尽可能把资金靠后支付。这样做可以促使签约方履行合同减少虎头蛇尾现象，并且可以节约资金成本。许多合同的生效日期定为签字盖章之日起生效，而首次付款又签订为合同生效之日起几日内，以及每次付款均定有固定日期，这类合同往往是甲方首先违约的情形较多，因为非紧急采购往往第一次付款并不能按合同付款，后期付款也往往会因实际履约情况的变化而提前或延后，所以建议以后非必要的合同在拟订合同付款条件时，最好采用无固定日期的分次付款方式，
16、即：与签约方约定阶段分次付款，符合阶段时，由签约方提出付款请求经审核履约情况后再付款。3.3以标准合同范本为参照，强势融入业主合理的管理意志，做好索赔的预设与反索赔的防火墙工作。3.3.1合同条款中应尽可能体现施工供应方为实现合同目的保证做到的日常措施，这些措施应尽可能详细，哪怕实际上不会实际执行，但一旦定立，即增加了反索赔的条件和合同索赔的防火墙。例如包括机械品牌型号、台数，技术人员资质、人数，机械及人员进场及退场签证等，尽管可能在日后并不会严格执行，但就此可以做为项目方的一条有理由的争议，为项目竣工结算时争取到一些可能的利益，比如竣工决算扣款以及竣工后延迟付款。3.3.2工程分包或劳务分包应征得业主同意。3.3.3重视签约方违约责任条款的制定。做好索赔的
