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1、第第7 7章章 证券投资基金业务证券投资基金业务2021/6/31证券投资基金的含义证券投资基金的含义lSecurity Investment Fund：基基金金发发起起人人通通过过发发行行基基金金凭凭证证，将将具具有有相相同同投投资资目目标标的的众众多多投投资资者者的的分分散散资金集中起来，由专业机构投资管理的投资方式。资金集中起来，由专业机构投资管理的投资方式。l证券投资基金以证券市场上市证券为投资对象证券投资基金以证券市场上市证券为投资对象l美国：投资公司、共同基金（美国：投资公司、共同基金（mutual fund）l英国、我国香港：单位信托基金英国、我国香港：单位信托基金l日本、我国台
2、湾日本、我国台湾l投资基金还包括养老基金、保险基金等投资基金还包括养老基金、保险基金等2021/6/32证券投资基金的特点证券投资基金的特点l集合投资与规模经济集合投资与规模经济l信托投资与专家管理信托投资与专家管理l证券投资与组合投资证券投资与组合投资l投资者共享利益、共担风险投资者共享利益、共担风险l投资者承担有限责任投资者承担有限责任2021/6/33证券投资基金的起源与发展证券投资基金的起源与发展l基金起源于英国，发展在美国基金起源于英国，发展在美国l1919世纪中期，英国凭借发展工业和对外扩张积累了世纪中期，英国凭借发展工业和对外扩张积累了大量财富，资金纷纷向外寻求增值的出路；欧美国
3、大量财富，资金纷纷向外寻求增值的出路；欧美国家在推进工业化进程中，急需大量资金，故纷纷来家在推进工业化进程中，急需大量资金，故纷纷来英国发行各种证券筹集资金，投资信托应运而生英国发行各种证券筹集资金，投资信托应运而生l18681868年世界上最早的基金年世界上最早的基金- “- “海外及殖民地政府信海外及殖民地政府信托托”在伦敦成立在伦敦成立l18731873年成立年成立“苏格兰美国投资信托苏格兰美国投资信托”2021/6/34l美国证券投资基金产生于美国证券投资基金产生于2020世纪世纪2020年代，二战后得到迅速年代，二战后得到迅速发展发展. .l美国基金的特点：美国基金的特点：l规模大：
4、规模大：20042004年美国基金年美国基金8101081010亿美元（占全球一亿美元（占全球一半以上），半以上），20032003年银行资产年银行资产6215762157亿美元亿美元l基金种类多：货币市场基金、资本市场基金种类繁基金种类多：货币市场基金、资本市场基金种类繁多多l基金机构化、全球化发展基金机构化、全球化发展l公司型、开放型基金为主导公司型、开放型基金为主导2021/6/35l我国基金发展我国基金发展l一、老基金发展（一、老基金发展（1991-19971991-1997）l19911991年年1010月月“武汉证券投资基金武汉证券投资基金”和和“深圳深圳南山风险投资基金南山风险投
5、资基金”分别由中国人民银行武分别由中国人民银行武汉分行和深圳南山风险区政府批准成立，成汉分行和深圳南山风险区政府批准成立，成为第一批投资基金。为第一批投资基金。l“淄博乡镇企业投资基金淄博乡镇企业投资基金”经中国人民银行经中国人民银行总行批准，于总行批准，于19931993年年8 8月在上海证券交易所挂月在上海证券交易所挂牌交易，是第一只上市交易的投资基金。牌交易，是第一只上市交易的投资基金。2021/6/36l老基金发展特点：老基金发展特点：l组织形式单一组织形式单一: :契约型、封闭型契约型、封闭型 全部为封闭型；除了淄博、天骥和蓝天基金为公司型全部为封闭型；除了淄博、天骥和蓝天基金为公司
6、型外，其他均为契约型。外，其他均为契约型。l基金规模很小：基金规模很小：8080只只6060亿，平均亿，平均80008000万万l运作不规范运作不规范: :基金发起人、基金管理人、基金托管人基金发起人、基金管理人、基金托管人一体化一体化l混合基金，投资范围广混合基金，投资范围广: :地产、项目、法人股，资产地产、项目、法人股，资产质量差质量差 1997 1997年基金投资范围为：股票投资年基金投资范围为：股票投资31%31%，房地产等实，房地产等实业投资业投资28.2%28.2%，货币资金，货币资金14.2%14.2%，债券投资，债券投资3.5%3.5%，其，其他投资他投资23.1%23.1%
7、2021/6/37l二、新基金发展（二、新基金发展（1998-）l1997年国务院证券投资基金管理暂行办法年国务院证券投资基金管理暂行办法l2003年证券投资基金法年证券投资基金法l2011.4，62家基金公司，家基金公司，857只开基只开基+28只封基只封基+75只货基只货基l基金管理的总资产超过基金管理的总资产超过3万亿元万亿元l公募基金资产管理规模超过公募基金资产管理规模超过1000亿的基金公司达到亿的基金公司达到10家。其中，博时基金公司家。其中，博时基金公司2109.34亿元，华夏、亿元，华夏、南方、易方达、嘉实分别南方、易方达、嘉实分别1985.29亿元、亿元、1781.67亿亿元
8、、元、1728.87亿元、亿元、1726.91亿元亿元2021/6/38证券投资基金的分类证券投资基金的分类l一、按组织形式分一、按组织形式分l1.公司型基金公司型基金l依照公司法设立的以盈利为目的的股份制投依照公司法设立的以盈利为目的的股份制投资公司资公司l具有法人资格具有法人资格l可通过发行股票、债券筹资和向银行借款可通过发行股票、债券筹资和向银行借款l英国、美国等英国、美国等2021/6/39l2.契约型基金（信托型）契约型基金（信托型）l根据信托契约原理，由委托人、受托人、根据信托契约原理，由委托人、受托人、受益人三方订立信托投资契约而组建的受益人三方订立信托投资契约而组建的投资基金投
9、资基金l契约型基金不是法人契约型基金不是法人l不能举债不能举债l日本、韩国、我国大陆和台湾日本、韩国、我国大陆和台湾2021/6/310l二、按规模和期限是否固定分二、按规模和期限是否固定分l1.封闭型封闭型/单位型基金单位型基金l规模固定、期限明确，期满前不退还或追加规模固定、期限明确，期满前不退还或追加本金、可转让或上市交易本金、可转让或上市交易l2.开放型开放型/基金型基金基金型基金l基金份额和期限不固定，可追加发行或赎回，基金份额和期限不固定，可追加发行或赎回，不能转让或上市不能转让或上市2021/6/311l三、按投资目标分三、按投资目标分l成长型基金（积极成长、新兴成长、成长成长型
10、基金（积极成长、新兴成长、成长-收益基金）收益基金）l收益型基金（债券基金、货币市场基金、收益型基金（债券基金、货币市场基金、收益收益-成长基金）成长基金）l平衡型基金平衡型基金2021/6/312l四、按投资对象分四、按投资对象分l股票基金股票基金 最基本品种最基本品种l债券基金债券基金 规模仅次于股票基金规模仅次于股票基金l货币基金：投资于银行存款、存款凭证、票货币基金：投资于银行存款、存款凭证、票据、短期政府债券等据、短期政府债券等l专门基金：投资于黄金、地产、小公司等专门基金：投资于黄金、地产、小公司等l混合基金混合基金l衍生基金（衍生基金（Derivates Fund）与杠杆基金）与
11、杠杆基金（Leveraged Fund）：通过保证金）：通过保证金/杠杆投杠杆投资于期货、期权、认股权证等衍生产品资于期货、期权、认股权证等衍生产品2021/6/313l对冲基金（对冲基金（Hedge Fund）与套利基金）与套利基金（Arbitrage Fund）：以衍生品、私募证）：以衍生品、私募证券为投资对象券为投资对象l雨伞基金（雨伞基金（Umbrella Fund）:母基金下设母基金下设子基金，投资者可以免费子基金，投资者可以免费/少收费转换基金少收费转换基金l基金中基金（基金中基金（Funds of Funds,FOF）:以其以其他基金作为投资对象的基金。双重专业管理、他基金作为投
12、资对象的基金。双重专业管理、双重风险分散双重风险分散2021/6/314证券投资基金当事人证券投资基金当事人l基金发起人基金发起人l基金投资者基金投资者l基金管理人基金管理人l基金保管人基金保管人l信托人信托人l承销商承销商l会计师、律师会计师、律师l监管者监管者2021/6/315基金基金管理人基金保管人基金投资者基金发起人发起设立基金保管委托委托信托买卖信托基金管理2021/6/316发起人发起人l职责：发起设立基金职责：发起设立基金l发起机构：证券公司、信托公司、基金管理发起机构：证券公司、信托公司、基金管理公司、商业银行公司、商业银行l发起条件：发起条件：l每个发起人实收资本不少于每个
13、发起人实收资本不少于3亿亿l3年以上证券投资经验、连续盈利记录年以上证券投资经验、连续盈利记录l健全的组织结构与管理制度、财务状况良好健全的组织结构与管理制度、财务状况良好2021/6/317基金管理人基金管理人l1.定义定义l具有专业投资知识和经验、承担投资基金运作、谋具有专业投资知识和经验、承担投资基金运作、谋求基金资产不断增值的专业性金融机构求基金资产不断增值的专业性金融机构l契约型基金必须聘请专业基金管理人、公司型基金契约型基金必须聘请专业基金管理人、公司型基金可聘可聘/不聘专业基金管理人不聘专业基金管理人l2.基金管理人形式基金管理人形式l国外国外基金管理公司、投资银行、信托公司基金
14、管理公司、投资银行、信托公司l我国我国基金管理公司基金管理公司2021/6/318l3.职责职责l依法及基金契约运作和管理基金：依法及基金契约运作和管理基金：l基金投资决策基金投资决策l披露基金信息披露基金信息l向基金持有人支付收益（及时、足额）向基金持有人支付收益（及时、足额）l4.利润：利润：l通过管理基金资产收取管理费和业绩报酬通过管理基金资产收取管理费和业绩报酬l不能直接运用基金资产获利不能直接运用基金资产获利2021/6/319l5.禁止行为：禁止行为：l投资于其他基金投资于其他基金l使用不属于基金名下的资金买卖证券使用不属于基金名下的资金买卖证券l承销证券承销证券l从事证券信贷业务
15、从事证券信贷业务l从事证券信用交易从事证券信用交易l进行房地产投资进行房地产投资l从事无限责任投资从事无限责任投资l将基金资产用于抵押、担保、贷款或资金拆借等将基金资产用于抵押、担保、贷款或资金拆借等l投资于与管理人、托管人有利害关系公司的证券投资于与管理人、托管人有利害关系公司的证券l进行内幕交易、操纵市场，通过关联交易损害基金进行内幕交易、操纵市场，通过关联交易损害基金持有人利益持有人利益2021/6/320基金保管人基金保管人l1.定义：依法承担基金资产保管等职责的专业金融机构定义：依法承担基金资产保管等职责的专业金融机构l2.条件条件l独立于基金管理人、有一定实力的商业银行、信托公司等
16、。独立于基金管理人、有一定实力的商业银行、信托公司等。我国主要是商业银行，要求：我国主要是商业银行，要求：l实收资本不少于实收资本不少于80亿亿l设有专门基金托管部设有专门基金托管部l其他：安全保管资产的条件，足够的专职人员，安全、高其他：安全保管资产的条件，足够的专职人员，安全、高效的清算、交割能力效的清算、交割能力l台湾：基金托管人与基金管理人不得相互或单方持有对方台湾：基金托管人与基金管理人不得相互或单方持有对方股份达股份达10%，不得相互担任董事、监事，不得相互担任董事、监事2021/6/321l3.主要职责主要职责l安全保管基金全部资产安全保管基金全部资产l执行基金管理人投资指令、办
17、理基金名执行基金管理人投资指令、办理基金名下的资金往来下的资金往来l监督基金管理人的投资运作监督基金管理人的投资运作l复核、审查基金管理人计算的基金资产复核、审查基金管理人计算的基金资产净值及基金价格净值及基金价格l向监管机构出具基金业绩报告向监管机构出具基金业绩报告2021/6/322l4.禁止行为禁止行为l从事基金投资从事基金投资l挪用基金资产挪用基金资产l泄露基金信息泄露基金信息l5.基金管理人与基金保管人关系基金管理人与基金保管人关系l受托从事基金相关业务的专业机构（分工、受托从事基金相关业务的专业机构（分工、合作）合作）l二者相互监督二者相互监督2021/6/323信托人信托人l由信
18、托人代表投资者监督基金管理人、由信托人代表投资者监督基金管理人、基金托管人基金托管人l基金发起成功（设立）后，发起人退出基金发起成功（设立）后，发起人退出或转换职能或转换职能2021/6/324投资者投资者l基金单位基金单位/基金份额持有者、投资者、受益人基金份额持有者、投资者、受益人l权利：权利：l基金受益权基金受益权l转让权转让权/处分权处分权l知情监督权知情监督权l出席持有人大会：通过基金持有人大会行使以下权利：修出席持有人大会：通过基金持有人大会行使以下权利：修改基金契约、更换基金管理人、更换基金保管人、提出基改基金契约、更换基金管理人、更换基金保管人、提出基金终止、同意基金合并金终止
19、、同意基金合并l义务：义务：l遵守基金契约遵守基金契约l缴纳基金认购款及费用缴纳基金认购款及费用l承担基金亏损责任承担基金亏损责任2021/6/325基金管理公司基金管理公司l依照法律规定、经证券主管部门批准设立的、从事基金发依照法律规定、经证券主管部门批准设立的、从事基金发起设立、投资管理、基金销售等业务的专业金融机构起设立、投资管理、基金销售等业务的专业金融机构l主要业务主要业务l发起设立基金：设计基金品种、签署基金设立文件（发起发起设立基金：设计基金品种、签署基金设立文件（发起协议、基金契约等）、提出申请协议、基金契约等）、提出申请l基金销售业务基金销售业务l基金管理业务基金管理业务l受
20、托资产管理业务受托资产管理业务l基金管理公司发起人：基金管理公司发起人：l综合性证券公司综合性证券公司l信托公司信托公司l商业银行：工行、建行、交行等商业银行：工行、建行、交行等2021/6/326基金设立基金设立l1.确定发起人、拟定基金方案确定发起人、拟定基金方案l封闭基金发起人：证券、信托、基金公司封闭基金发起人：证券、信托、基金公司l开放基金发起人：基金管理公司开放基金发起人：基金管理公司l2.提出基金设立申请，准备相关文件提出基金设立申请，准备相关文件l申请报告：设立基金的概括性文件，设立基金的必要性、可申请报告：设立基金的概括性文件，设立基金的必要性、可行性，基金名称、类型、期限、
21、发行对象、价格、交易，管行性，基金名称、类型、期限、发行对象、价格、交易，管理人、托管人、发起人签章理人、托管人、发起人签章l发起人协议发起人协议l基金契约基金契约/基金章程：基金的最基本法律文件，契约型基金章程：基金的最基本法律文件，契约型基金基金契约，公司型契约，公司型基金章程。规定了基金设立与运作的重大事基金章程。规定了基金设立与运作的重大事项：基金设立、投资目标、投资决策、信息披露、基金终止、项：基金设立、投资目标、投资决策、信息披露、基金终止、当事人权利与义务等当事人权利与义务等l招募说明书：基金设立与运作的详细、全面说明文件招募说明书：基金设立与运作的详细、全面说明文件2021/6
22、/327l3.监管机构审批：证监会审批监管机构审批：证监会审批l4.基金发行基金发行l发行方式：发行方式： 公募与私募公募与私募 （我国封闭基金只能公募）（我国封闭基金只能公募） 网上与网下网上与网下 自办发行与委托销售自办发行与委托销售 比例配售（比例配售（98-01）与敞开销售（）与敞开销售（02-）-封封闭基金发行闭基金发行l发行价格发行价格=面值面值+发行费（发行费（1+0.01），余额计），余额计入基金资产入基金资产2021/6/328l基金成立条件基金成立条件:l封闭基金封闭基金规定时间（批准之日起规定时间（批准之日起3个月）、个月）、规定比例（规定比例（80%）、规定数量（）、规
23、定数量（2亿元以上）亿元以上）l开放基金开放基金规定时间（批准之日规定时间（批准之日6个月开始个月开始募集、募集期限募集、募集期限3个月）、规定数量（个月）、规定数量（2亿以亿以上）、规定人数（不少于上）、规定人数（不少于200人）人）l发行失败，达不到规定条件，基金不能设立发行失败，达不到规定条件，基金不能设立:l发起人承担募集费用发起人承担募集费用l30日内退还募集资金并支付活期存款利息日内退还募集资金并支付活期存款利息2021/6/329l5.基金交易、赎回基金交易、赎回l上市交易上市交易 封闭基金封闭基金l管理人赎回管理人赎回 开放基金开放基金l赎回价格赎回价格 基金单位净值基金单位净
24、值基金份额基金份额-赎回费赎回费l购买价格购买价格 基金单位净值基金单位净值基金份额基金份额+购买费购买费 2021/6/330基金投资原则基金投资原则l收益性收益性l安全性安全性l流动性流动性l分散性分散性l组合性组合性l充分性充分性2021/6/331基金收益基金收益l股息红利股息红利l利息利息l资本增值资本增值l其他收益其他收益2021/6/332基金成本基金成本l基金交易费用：佣金、印花、过户费、托管费、手基金交易费用：佣金、印花、过户费、托管费、手续费等续费等l基金运作费：上市年费、信息披露费、分红手续费、基金运作费：上市年费、信息披露费、分红手续费、持有人大会费用、审计费、律师费持
25、有人大会费用、审计费、律师费l基金管理费：与规模成反比、与风险成正比基金管理费：与规模成反比、与风险成正比 1-1.5%（资产净值）（资产净值） 逐日计提、按月支付逐日计提、按月支付l管理人业绩津贴管理人业绩津贴/报酬报酬 年终利润年终利润3-4%2021/6/333l基金保管费：基金保管费：l0.25%左右（资产净值），逐日计提、按左右（资产净值），逐日计提、按月支付月支付l基金认购费：基金认购费：l投资者认购时缴纳，不超过投资者认购时缴纳，不超过3%2021/6/334基金收益分配基金收益分配l弥补历年亏损后如有盈余，每年至少分配弥补历年亏损后如有盈余，每年至少分配1次（成立当年不足次（成
26、立当年不足3个月例外）个月例外）l绝大部分利润必须用于分配绝大部分利润必须用于分配 我国我国90%、美、美国国95%、日本、日本100%l分配后基金净值不应低于面值分配后基金净值不应低于面值l分配方式为现金、送基金单位、混合分配分配方式为现金、送基金单位、混合分配2021/6/335投资银行与基金业务投资银行与基金业务l参与方式参与方式l参与收益参与收益l参与风险参与风险2021/6/336参与方式参与方式收益收益风险风险基金发起基金发起无直接收益无直接收益发起失败，承担发发起失败，承担发起费用起费用基金管理基金管理管理费管理费+业绩津贴业绩津贴经营管理不善，成经营管理不善，成本大于收益本大于收益基金承销基金承销承销手续费承销手续费销售不出去销售不出去提供交易服提供交易服务务交易佣金交易佣金无无基金购买基金购买分红、买卖差价分红、买卖差价基金亏损、买卖亏基金亏损、买卖亏损损表表)2021/6/3372021/6/338部分资料从网络收集整理而来，供大家参考，感谢您的关注！
