国际融资业务国际金融实务

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1、国 际 金 融 实 务 第1010章 国际融资业务本章学习目标 v掌握国际贸易融资的类型和各类短期贸易融资及中长期贸易融资的内容v掌握国际工程项目融资的概念、类型与风险，着重掌握BOT项目融资的内容v掌握国际租赁融资的概念、利弊、形式和国际租赁程序v了解国际债券的发展、融资特点、发行人及信用评级v掌握外国债券的概念、分类和发行v掌握欧洲债券的融资特点、种类、外国债券与欧洲债券的区别，了解主要的欧洲债券市场v掌握欧洲债券发行费用的核算、收益分析和国际债券的利率风险 10.1 国际贸易融资 v融资即融通资金，指资金在持有者之间流动，以调剂余缺。分为国内融资和国际融资（资金融通涉及其他国家，超越了国

2、境）v国际融资的特点：国际融资主客体的复杂性 国际融资的风险性 10.1.1 国际贸易融资的类型 v按融资的期限划分 短期贸易融资。（融资期限在1年以下 ） 中长期贸易融资。（融资期限在1年以上 ） v按接受贸易融资的对象划分 对出口方融资。 对进口方融资。 10.1.2 短期贸易融资 v对出口方融资 进口方提供的融资预付款，进口商在收到货物单据之前，就付出全部或一部分货款，这就是进口商对出口商提供了预付货款。手续简便、费用少，对出口方最有利。 银行提供的融资 v无抵押贷款(Unsecured Loans) v打包放款(Packing Credit) v出口押汇(Bills Purchased

3、) v票据贴现 10.1.2 短期贸易融资 v对进口方融资 出口方提供的融资 v赊账(Open Account) 、票据信贷 银行提供的融资 v信托收据、承兑交单信用证结算方式下的融资 v开证额度 、进口押汇 、担保提货(Delivery Guarantee) 10.1.2 短期贸易融资 v国际保理业务(International Factoring)国际保理业务的服务内容 v贸易融资、销售分户账管理、信用销售控制、坏账担保、催收账款国际保理业务对各方当事人的利弊分析 国际保理业务组织模式和叙做程序 v组织模式 （双保理商摸式 、单保理商模式 ）v叙做程序 10.1.3 中长期贸易融资 v出口

4、信贷的概念和类型概念主要形式：卖方信贷和买方信贷 其他形式：信用限额安排 、混合贷款 、存款协议 v卖方信贷（Suppliers Credit）业务程序 v买方信贷(Buyers Credit)业务程序v卖方信贷和买方信贷的利弊分析 出口信贷 10.1.3 中长期贸易融资 v定义 福费廷指在延期付款的大型设备中长期贸易中，出口商把经过进口商承兑的，期限在312年远期的汇票，无追索权地给予出口商所在地的银行（或大金融公司），提前取得现款的一种融资形式。 v福费廷业务的产生与发展 v对各方的利弊分析 v叙做程序 福费廷(Forfeiting)(Forfeiting) 10.1.4 对销贸易 v对销

5、贸易的概念v对销贸易的形式易货贸易结算协定（又称双边结算协定） 转售贸易 回购贸易 互购 补偿贸易 对销贸易 10.1.4 对销贸易v消极的动机是指强迫国家或公司参与对销贸易而不论其是否期望，包括节省外汇或硬通货，贸易不平衡的改善和保持出口价格。v积极的动机包括促进经济发展，增加就业，技术转让，市场扩大，增加利润，降低获得供应的费用，减少过剩产品数量，提高营销技能。 对销贸易的利弊分析 10.2 国际工程项目融资 v项目融资的特征及要素 共同特征：融资不是主要依赖项目发起人的信贷或所涉及的有形资产。 v项目融资与其他有限追索权融资的区别 v项目融资的适用范围当今的项目融资主要集中在大规模的基本

6、建设项目，如发电站、道路、铁路和机场。 10.2.1 项目融资概述 10.2.2 采用项目融资方式的优势 v对项目的发起人和运营方来说：项目所带来的利益足以弥补额外的成本。v对于借款人，项目融资方式的吸引力在于风险分担 政治风险 财务待遇 借款限额 税收待遇 10.2.3 项目融资的参与方 v项目发起人 v项目公司 v借款人 v银行 v安排行 v管理行 v代理行 v工程银行 v担保委托人v财务顾问行 v专家 v律师 v国际机构 v所在国政府 v保险公司 v租赁公司 v评级机构 10.2.4 项目融资的类型与阶段 v融资类型 限追索权或无追索权贷款，依靠项目现金流量来还款。用被称为“预先购买”或

7、“产品支付”的方式预先支付一定数量的资金来购买项目的销售收益(或项目收益)。 v项目的阶段 建造或开发阶段 运营阶段 10.2.5 项目融资的风险 v信用风险 v建设和开发风险 v市场和运营风险 v金融风险 v政治风险 v法律风险 v环境风险 10.2.6 项目融资的典型方式：BOT项目融资 v定义 BOT是英文“BUILD-OPERATE-TRANSFER”的缩写，意即“建设营运转让”，是指东道国政府把由政府支配、拥有或控制的资源以招标形式选择国际商业资本或私人资本等发展商，政府通过与其签订协议，授权其为此项目筹资、设计、建设，并授予发展商在项目建成后的一定期限内通过经营收回投资、运营、维修

8、费用和一些合理的服务费、租金等其他费用，以及取得利润等投资回报的特许权。在授权期结束后，发展商将项目无偿转让给政府。 vBOT项目融资的定义及其在我国的发展 BOT项目融资的定义及其在我国的发展 10.2.6 项目融资的典型方式：BOT项目融资 v项目的确定 v招标对投标者进行资格预审准备和发生投标邀请书 v评标和决标 v授权授权法律 特许权协议 v建设阶段 v运营和移交阶段 BOT项目融资的叙做 10.2.6 项目融资的典型方式：BOT项目融资 BOT项目融资的图例结构 发起人担保受托人商业银行出 口 信 贷贷款人政府机构项目公司承包商联合体（联合协议供货商分包商运营方购买方/最 终 使用方

9、承包商的保函银行，转包商，供货商安慰信 股东协议 担保委托协议 贷款协议 买方信贷协议 卖方信贷协议 特许 协议 项目收入委托给担保受托人 图10-9（e） 整个结构 10.3 国际租赁融资 v我国对“国际租赁”的定义 :国际租赁指位于不同国家的出租人与承租人之间的在约定期间内将出租资产交给承租人有偿使用的租赁关系。 v租赁融资的一般特征可以概括为两点： 第一，融资和融物相结合 第二，租赁的使用权和所有权分离。 10.3.1 国际租赁融资的概念10.3.2 国际租赁融资的利弊 v有利方面 融资相对容易。 融资期限长。 融资额度高。 额外成本节省。 融资灵活方便等等。 v不利方面出租人往往要承担

10、许多额外的风险和义务 等等 v有利方面 出租人往往要承担许多额外的风险和义务 则租赁能扩大其产品销售。 租金收入较分期付款中卖方能获得的收入要高等等。 v不利方面 租赁回收期长，不利于资金迅速周转等等。 对承租人的利弊 对出租人的利弊 10.3.3 国际租赁融资的形式 v从利用租赁的目的和收回投资的角度分类金融租赁(Finance Lease) 经营租赁 维修租赁 衡平租赁 综合性租赁 v按有关税收优惠分类节税租赁 非节税租赁 10.3.3 国际租赁融资的形式 v从出租人设备贷款的资金来源和付款对象分类直接租赁 转租赁 回租 10.3.4 国际租赁业务合同 v进出口购销合同进出口购销合同的基本

11、内容和性质与一般进出口合同相类似，但其中还包含一些与租赁有关的条款 。 v贷款合同 贷款合同又称融资合同，是出租人与有关金融机构之间达成的融通资金协议。 v国际租赁合同 租赁合同是出租人和承租人为租赁一定财产而明确相互权利与义务的协议。 10.3.5 国际租赁程序 1.租赁物的选择和申请租赁 2.租赁预约 3.租赁申请的审查 4.谈判签约 5.租赁物交接与验收 6.支付设备货款 7.租金支付 8.税金缴纳 9.保险费的缴纳 10.设备的维修保养 11.合同期满时租赁物件的处理 10.4 国际债券融资 v国际债券按发行场所和面值一般分为欧洲债券和外国债券。欧洲债券的发行人、发行市场、面值货币分属

12、于三个不同的国家，资金来源比较广泛；而外国债券只涉及两个国家，发行人所在国和面值货币国，发行市场国和面值货币国属于同一个国家。10.4.1 外国债券 v外国债券是指由发行人在国外债券市场上发行的债券，其债券的面值货币为该债券发行地国家的货币。 v外国债券的分类 根据债券的发行方式，分公募和私募两种。v外国债券的发行 v主要的外国债券市场 v中国外国债券市场 10.4.2 欧洲债券 v欧洲债券是一国(或国际金融机构)以非本国货币为面值(一般是可自由兑换货币)，在面值货币发行国和发行人所在国之外的国家的金融市场上发行的国际债券。v欧洲债券的融资特点 v欧洲债券的种类普通欧洲债券和创新欧洲债券 v主要的欧洲债券市场 v外国债券与欧洲债券的区别 10.4.3 欧洲债券的发行和流通 v欧洲债券的发行条件 欧洲债券的发行条件包括发行额、票面利率、发行价格、货币币种、债券期限、发行方式、偿还方式和信用评级等。 v欧洲债券发行程序 欧洲债券的发行一般要经过辛迪加银行集团承购，辛迪加成员主要有牵头经理行、经理集团、包销团、销售团、代理机构、受托银行、担保机构等等。 v欧洲债券的收益和风险